巴特FLY
07-26
这篇文章不错，转发给大家看看
@格雷期权：
【期权策略拆解】Covered Call 不是稳赚不赔的保险箱，它也有隐藏的“陷阱”！
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
1
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":460696195625168,"tweetId":"460696195625168","gmtCreate":1753484019023,"gmtModify":1753484020710,"author":{"id":3503655718031191,"idStr":"3503655718031191","authorId":3503655718031191,"authorIdStr":"3503655718031191","name":"巴特FLY","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2799684c7097c32cb2a908b6b9b9dc99","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":3,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/460696195625168","repostId":459220162080912,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":459220162080912,"tweetId":"459220162080912","gmtCreate":1753151442517,"gmtModify":1753152131443,"author":{"id":3542789455088315,"idStr":"3542789455088315","authorId":3542789455088315,"authorIdStr":"3542789455088315","name":"格雷期权","avatar":"https://static.tigerbbs.com/adcf81d1875e2495a36355f80d90e22d","vip":2,"userType":2,"introduction":"格雷期权公众号主理人，美股期权20倍挑战；量化策略，连续10年收益率达110%。","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.07.18","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.09.10","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":1214,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"bb9a2b0c920440e1a61a5f69d7f26762","categoryId":"20b8d1944bae4805b371322c2ab986d4","name":"聊聊我的期权交易心得","type":3,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/special/discussion&rndata={\"themeId\":bb9a2b0c920440e1a61a5f69d7f26762}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"欢迎各位虎友说说你的期权交易心得，无论是赚钱的心得还是亏钱的经验，都有助于共同成长。我们会选取有价值的分析，赠予期权免佣卡。另外还会随机3位虎友赠予老虎心动周边","image":"https://static.tigerbbs.com/2dd87e13cdad12d60a0adcd7c7f3284f"}],"images":[],"coverImages":[],"title":"【期权策略拆解】Covered Call 不是稳赚不赔的保险箱，它也有隐藏的“陷阱”！","html":"<html><head></head><body><p>很多刚接触期权的投资者，都会被一句话所吸引：</p>\n<p>“Covered Call 是最简单、最安全的策略，用股票来收权利金，稳赚！”</p>\n<p>听起来是不是很香？ ✅ 有股票在手 ✅ 卖 Call 收租金 ✅ 风险还有限 ✅ 被行权也不怕，反正你本来也想卖股票</p>\n<p>但你可能没意识到，<strong>这项看似“保守稳健”的策略，其实也藏着不少陷阱</strong>。 今天我们就来拆开这个保险箱的盖子，看看 Covered Call 到底有哪些被忽视的“危险”。</p>\n<h2>一、Covered Call 真的是低风险吗？其实是“有限盈利 + 无限机会成本”</h2>\n<p>我们来回顾一下它的结构：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>你持有 100 股某只股票（比如 AAPL）</p></li>\n <li>\n <p>同时你卖出一个近月 Call（比如执行价 $200），收取权利金</p></li>\n</ul>\n<p>那问题来了：</p>\n<h2>⚠️ 1. 如果股价暴涨，你的收益被“盖住”了！</h2>\n<p>比如：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>你持有 AAPL $180，卖出 $200 Call 收 $2 权利金</p></li>\n <li>\n <p>如果财报炸裂，AAPL 一口气涨到 $220？</p></li>\n <li>\n <p>你只能以 $200 被行权卖出 → 放弃了 $20/股的涨幅！</p></li>\n</ul>\n<p>📉 <strong>你用几块钱的权利金，牺牲了几十块钱的上涨空间</strong></p>\n<h2>⚠️ 2. 如果股价暴跌，你也没保护！</h2>\n<p>很多人误以为卖 Call 收权利金可以“缓冲下跌”。</p>\n<p>但实情是：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>你股票跌了 $15，权利金收了 $2</p></li>\n <li>\n <p>你的净亏损还是 $13！</p></li>\n</ul>\n<p>📉 <strong>Covered Call 并不能像 Protective Put 那样提供保护</strong></p>\n<h2>⚠️ 3. 很多人在“不该做”的时候卖了 Call</h2>\n<p>比如：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>财报前、股价蓄势待发的时候你卖了 Call</p></li>\n <li>\n <p>股价还没涨，Call 的 IV（隐含波动率）先涨 → 你卖得便宜，吃亏</p></li>\n <li>\n <p>真涨了又被行权，只能含泪看着股票飞走</p></li>\n</ul>\n<p>很多“教科书式”的 Covered Call 是不考虑实际市场节奏的。</p>\n<h2>二、Covered Call 的最大问题：它是一个“削顶部、留底部”的结构</h2>\n<p>用个比喻：</p>\n<p>它就像你把房子出租出去，每月收几百块房租，但只要房价暴涨，这套房子就自动被卖出，还卖不到最高价。</p>\n<p>这其实是一个“不对称赔率结构”：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>涨 → 被限制</p></li>\n <li>\n <p>跌 → 自己扛着</p></li>\n</ul>\n<p>长期下来，你赚的是：</p>\n<p>✅ 稳定的小权利金 ❌ 丢掉了大牛市的涨幅 ❌ 扛不住熊市的下跌</p>\n<h2>三、什么时候 Covered Call 是好策略？</h2>\n<p>虽然有这些问题，Covered Call 也不是一无是处。</p>\n<p>✅ 适用于：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>横盘震荡行情</p></li>\n <li>\n <p>对股票没太大上涨预期</p></li>\n <li>\n <p>持股成本较低，希望通过卖 Call 提高年化收益</p></li>\n <li>\n <p>想要构建 Wheel 策略第一步（Sell Put → 持股 → Sell Call）</p></li>\n</ul>\n<h2>四、有没有更聪明的变体？</h2>\n<p>如果你担心 Covered Call 的“天花板太低”，可以考虑：</p>\n<h2>👉 1. Diagonal Call（对角 Call）</h2>\n<ul>\n <li>\n <p>买远期 Call、卖近月 Call</p></li>\n <li>\n <p>留有上涨弹性空间</p></li>\n</ul>\n<h2>👉 2. Collar 结构</h2>\n<ul>\n <li>\n <p>同时买 Put 限定最大亏损 + 卖 Call 收权利金</p></li>\n <li>\n <p>形成“保护区间”</p></li>\n</ul>\n<h2>👉 3. Use Covered Call with dynamic roll</h2>\n<ul>\n <li>\n <p>随股价变动，主动平掉 Call、重新择时卖出</p></li>\n <li>\n <p>尤其在涨势启动前平掉 Call，不然容易被 Call 飞</p></li>\n</ul>\n<h2>五、总结一句话：</h2>\n<p><strong>Covered Call 是工具，不是保险箱。它能帮你收租，也能让你错失上涨，扛住下跌。</strong></p>\n<p>你需要根据大盘节奏、个股趋势、持仓目标，灵活运用，而不是“默认每月都卖”。</p>\n<p>如果你想学习更进阶的卖方策略组合，比如：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>「如何构建 Wheel 策略？」</p></li>\n <li>\n <p>「Covered Call + Protective Put 组合怎么搭？」</p></li>\n <li>\n <p>「Diagonal vs Covered Call 的收益对比」</p></li>\n</ul>\n<p>欢迎留言「想看高级组合策略」，我会在下一篇文章做详细解析！</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>很多刚接触期权的投资者，都会被一句话所吸引：</p>\n<p>“Covered Call 是最简单、最安全的策略，用股票来收权利金，稳赚！”</p>\n<p>听起来是不是很香？ ✅ 有股票在手 ✅ 卖 Call 收租金 ✅ 风险还有限 ✅ 被行权也不怕，反正你本来也想卖股票</p>\n<p>但你可能没意识到，<strong>这项看似“保守稳健”的策略，其实也藏着不少陷阱</strong>。 今天我们就来拆开这个保险箱的盖子，看看 Covered Call 到底有哪些被忽视的“危险”。</p>\n<h2>一、Covered Call 真的是低风险吗？其实是“有限盈利 + 无限机会成本”</h2>\n<p>我们来回顾一下它的结构：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>你持有 100 股某只股票（比如 AAPL）</p></li>\n <li>\n <p>同时你卖出一个近月 Call（比如执行价 $200），收取权利金</p></li>\n</ul>\n<p>那问题来了：</p>\n<h2>⚠️ 1. 如果股价暴涨，你的收益被“盖住”了！</h2>\n<p>比如：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>你持有 AAPL $180，卖出 $200 Call 收 $2 权利金</p></li>\n <li>\n <p>如果财报炸裂，AAPL 一口气涨到 $220？</p></li>\n <li>\n <p>你只能以 $200 被行权卖出 → 放弃了 $20/股的涨幅！</p></li>\n</ul>\n<p>📉 <strong>你用几块钱的权利金，牺牲了几十块钱的上涨空间</strong></p>\n<h2>⚠️ 2. 如果股价暴跌，你也没保护！</h2>\n<p>很多人误以为卖 Call 收权利金可以“缓冲下跌”。</p>\n<p>但实情是：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>你股票跌了 $15，权利金收了 $2</p></li>\n <li>\n <p>你的净亏损还是 $13！</p></li>\n</ul>\n<p>📉 <strong>Covered Call 并不能像 Protective Put 那样提供保护</strong></p>\n<h2>⚠️ 3. 很多人在“不该做”的时候卖了 Call</h2>\n<p>比如：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>财报前、股价蓄势待发的时候你卖了 Call</p></li>\n <li>\n <p>股价还没涨，Call 的 IV（隐含波动率）先涨 → 你卖得便宜，吃亏</p></li>\n <li>\n <p>真涨了又被行权，只能含泪看着股票飞走</p></li>\n</ul>\n<p>很多“教科书式”的 Covered Call 是不考虑实际市场节奏的。</p>\n<h2>二、Covered Call 的最大问题：它是一个“削顶部、留底部”的结构</h2>\n<p>用个比喻：</p>\n<p>它就像你把房子出租出去，每月收几百块房租，但只要房价暴涨，这套房子就自动被卖出，还卖不到最高价。</p>\n<p>这其实是一个“不对称赔率结构”：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>涨 → 被限制</p></li>\n <li>\n <p>跌 → 自己扛着</p></li>\n</ul>\n<p>长期下来，你赚的是：</p>\n<p>✅ 稳定的小权利金 ❌ 丢掉了大牛市的涨幅 ❌ 扛不住熊市的下跌</p>\n<h2>三、什么时候 Covered Call 是好策略？</h2>\n<p>虽然有这些问题，Covered Call 也不是一无是处。</p>\n<p>✅ 适用于：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>横盘震荡行情</p></li>\n <li>\n <p>对股票没太大上涨预期</p></li>\n <li>\n <p>持股成本较低，希望通过卖 Call 提高年化收益</p></li>\n <li>\n <p>想要构建 Wheel 策略第一步（Sell Put → 持股 → Sell Call）</p></li>\n</ul>\n<h2>四、有没有更聪明的变体？</h2>\n<p>如果你担心 Covered Call 的“天花板太低”，可以考虑：</p>\n<h2>👉 1. Diagonal Call（对角 Call）</h2>\n<ul>\n <li>\n <p>买远期 Call、卖近月 Call</p></li>\n <li>\n <p>留有上涨弹性空间</p></li>\n</ul>\n<h2>👉 2. Collar 结构</h2>\n<ul>\n <li>\n <p>同时买 Put 限定最大亏损 + 卖 Call 收权利金</p></li>\n <li>\n <p>形成“保护区间”</p></li>\n</ul>\n<h2>👉 3. Use Covered Call with dynamic roll</h2>\n<ul>\n <li>\n <p>随股价变动，主动平掉 Call、重新择时卖出</p></li>\n <li>\n <p>尤其在涨势启动前平掉 Call，不然容易被 Call 飞</p></li>\n</ul>\n<h2>五、总结一句话：</h2>\n<p><strong>Covered Call 是工具，不是保险箱。它能帮你收租，也能让你错失上涨，扛住下跌。</strong></p>\n<p>你需要根据大盘节奏、个股趋势、持仓目标，灵活运用，而不是“默认每月都卖”。</p>\n<p>如果你想学习更进阶的卖方策略组合，比如：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>「如何构建 Wheel 策略？」</p></li>\n <li>\n <p>「Covered Call + Protective Put 组合怎么搭？」</p></li>\n <li>\n <p>「Diagonal vs Covered Call 的收益对比」</p></li>\n</ul>\n<p>欢迎留言「想看高级组合策略」，我会在下一篇文章做详细解析！</p></body></html>","text":"很多刚接触期权的投资者，都会被一句话所吸引： “Covered Call 是最简单、最安全的策略，用股票来收权利金，稳赚！” 听起来是不是很香？ ✅ 有股票在手 ✅ 卖 Call 收租金 ✅ 风险还有限 ✅ 被行权也不怕，反正你本来也想卖股票 但你可能没意识到，这项看似“保守稳健”的策略，其实也藏着不少陷阱。 今天我们就来拆开这个保险箱的盖子，看看 Covered Call 到底有哪些被忽视的“危险”。 一、Covered Call 真的是低风险吗？其实是“有限盈利 + 无限机会成本” 我们来回顾一下它的结构： 你持有 100 股某只股票（比如 AAPL） 同时你卖出一个近月 Call（比如执行价 $200），收取权利金 那问题来了： ⚠️ 1. 如果股价暴涨，你的收益被“盖住”了！ 比如： 你持有 AAPL $180，卖出 $200 Call 收 $2 权利金 如果财报炸裂，AAPL 一口气涨到 $220？ 你只能以 $200 被行权卖出 → 放弃了 $20/股的涨幅！ 📉 你用几块钱的权利金，牺牲了几十块钱的上涨空间 ⚠️ 2. 如果股价暴跌，你也没保护！ 很多人误以为卖 Call 收权利金可以“缓冲下跌”。 但实情是： 你股票跌了 $15，权利金收了 $2 你的净亏损还是 $13！ 📉 Covered Call 并不能像 Protective Put 那样提供保护 ⚠️ 3. 很多人在“不该做”的时候卖了 Call 比如： 财报前、股价蓄势待发的时候你卖了 Call 股价还没涨，Call 的 IV（隐含波动率）先涨 → 你卖得便宜，吃亏 真涨了又被行权，只能含泪看着股票飞走 很多“教科书式”的 Covered Call 是不考虑实际市场节奏的。 二、Covered Call 的最大问题：它是一个“削顶部、留底部”的结构 用个比喻： 它就像你把房子出租出去，每月收几百块房租，但只要房价暴涨，这套房子就自动被卖出，还卖不到最高价。 这其实是一个“不对称赔率结构”： 涨 → 被限制 跌 → 自己扛着 长期下来，你赚的是： ✅ 稳定的小权利金 ❌ 丢掉了大牛市的涨幅 ❌ 扛不住熊市的下跌 三、什么时候 Covered Call 是好策略？ 虽然有这些问题，Covered Call 也不是一无是处。 ✅ 适用于： 横盘震荡行情 对股票没太大上涨预期 持股成本较低，希望通过卖 Call 提高年化收益 想要构建 Wheel 策略第一步（Sell Put → 持股 → Sell Call） 四、有没有更聪明的变体？ 如果你担心 Covered Call 的“天花板太低”，可以考虑： 👉 1. Diagonal Call（对角 Call） 买远期 Call、卖近月 Call 留有上涨弹性空间 👉 2. Collar 结构 同时买 Put 限定最大亏损 + 卖 Call 收权利金 形成“保护区间” 👉 3. Use Covered Call with dynamic roll 随股价变动，主动平掉 Call、重新择时卖出 尤其在涨势启动前平掉 Call，不然容易被 Call 飞 五、总结一句话： Covered Call 是工具，不是保险箱。它能帮你收租，也能让你错失上涨，扛住下跌。 你需要根据大盘节奏、个股趋势、持仓目标，灵活运用，而不是“默认每月都卖”。 如果你想学习更进阶的卖方策略组合，比如： 「如何构建 Wheel 策略？」 「Covered Call + Protective Put 组合怎么搭？」 「Diagonal vs Covered Call 的收益对比」 欢迎留言「想看高级组合策略」，我会在下一篇文章做详细解析！","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/459220162080912","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2169,"optionInvolvedFlag":true,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":224,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/460696195625168"}
精彩评论