祖国人
07-29
这篇文章不错，转发给大家看看
@格雷期权：
【期权策略解析】Bear Put Spread：下跌行情里更聪明的“看空组合拳”
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
1
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":461942722310496,"tweetId":"461942722310496","gmtCreate":1753797695419,"gmtModify":1753797935561,"author":{"id":4190598127151662,"idStr":"4190598127151662","authorId":4190598127151662,"authorIdStr":"4190598127151662","name":"祖国人","avatar":"https://static.tigerbbs.com/804a2e4cc89a142aea9e4035f0a21c59","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-2","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资总监虎","description":"证券账户累计交易金额达到30万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/9d20b23f1b6335407f882bc5c2ad12c0","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ada3b4533518ace8404a3f6dd192bd29","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/177f283ba21d1c077054dac07f88f3bd","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.07.15","exceedPercentage":"80.53%","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/461942722310496","repostId":460412854218752,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":460412854218752,"tweetId":"460412854218752","gmtCreate":1753414952508,"gmtModify":1753438602350,"author":{"id":3542789455088315,"idStr":"3542789455088315","authorId":3542789455088315,"authorIdStr":"3542789455088315","name":"格雷期权","avatar":"https://static.tigerbbs.com/adcf81d1875e2495a36355f80d90e22d","vip":2,"userType":2,"introduction":"格雷期权公众号主理人，美股期权20倍挑战；量化策略，连续10年收益率达110%。","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.07.18","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}},"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.08.14","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":650,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"4ef6ff8ca1734795a1c02652395d483f","categoryId":"20b8d1944bae4805b371322c2ab986d4","name":"期权组合策略","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":4ef6ff8ca1734795a1c02652395d483f}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"期权组合策略即将上新了！\n本次面向TigerTrade资深期权用户招募期权组合策略产品测试志愿者，您将有机会提前体验这一功能，并为我们提供您的意见和建议。参与内测请点击下方链接。\n如果你在内测期间有任何问题或产品建议，请在本话题下发表你的意见！","image":"https://static.tigerbbs.com/b26d01a6a6e9f9b4fdc2cc4db33e64de"}],"images":[],"coverImages":[],"title":"【期权策略解析】Bear Put Spread：下跌行情里更聪明的“看空组合拳”","html":"<html><head></head><body><p>大多数人想到看空策略，第一反应就是：</p>\n<p>“我直接买个 Put！赌它跌就行了。”</p>\n<p>但你有没有遇到这些问题：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>看对方向但波动率一降 → 期权价格不涨反跌</p></li>\n <li>\n <p>跌得不够快 → 时间价值吃掉大部分利润</p></li>\n <li>\n <p>想买 ITM Put，但权利金太贵 → 成本压力大</p></li>\n</ul>\n<p>今天介绍的这个策略就是为了帮你解决这些问题： <strong>Bear Put Spread，看跌价差策略。</strong></p>\n<h2>一、Bear Put Spread 是什么？</h2>\n<p>一句话解释：</p>\n<p>同时买入一个较高执行价的 Put，并卖出一个较低执行价的 Put（同样到期日）</p>\n<p>它是典型的<strong>熊市看跌组合</strong>，用更低的成本锁定最大收益：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>✅ 股价下跌时盈利</p></li>\n <li>\n <p>✅ 总成本比单买 Put 更低</p></li>\n <li>\n <p>✅ 最大损失/最大盈利都可控</p></li>\n</ul>\n<h2>二、举个例子你就懂了</h2>\n<p>假设你对 TSLA 看空：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>当前股价 $260</p></li>\n <li>\n <p>你预期接下来一个月可能跌到 $240</p></li>\n</ul>\n<p>你可以这么建仓：</p>\n<ul>\n <li>\n <p><strong>买入</strong> $260 的 Put，成本 $8</p></li>\n <li>\n <p><strong>卖出</strong> $240 的 Put，收回 $3</p></li>\n <li>\n <p><strong>净成本</strong> = $8 - $3 = $5（$500）</p></li>\n</ul>\n<p>接下来：</p>\n<p><strong>到期时股价</strong></p>\n<p><strong>盈亏情况</strong></p>\n<p>>$260</p>\n<p>两腿都 OTM → 亏损 $500（最大亏）</p>\n<p>$255</p>\n<p>Put 合约值 $5 → 打平</p>\n<p>$240</p>\n<p>合约间差值 $20 → 盈利 $1,500（最大）</p>\n<p><$240</p>\n<p>盈利封顶，仍为 $1,500</p>\n<p>👉 所以你会发现：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>最大亏损 = 权利金净支出（$500）</p></li>\n <li>\n <p>最大盈利 = 两腿行权价差 - 权利金支出（$2,000 - $500 = $1,500）</p></li>\n</ul>\n<p>是不是比单买一个贵 Put 安心很多？</p>\n<h2>三、什么时候适合用 Bear Put Spread？</h2>\n<h2>✅ 你对某只股票或指数偏空看法明确</h2>\n<p>→ 但又担心跌幅有限或节奏不够快</p>\n<h2>✅ 当前 Put 权利金太贵，单买代价高</h2>\n<p>→ 利用卖出腿抵消部分成本</p>\n<h2>✅ 希望最大亏损明确、风险可控</h2>\n<p>→ 特别适合组合仓位、资金控制严格的投资者</p>\n<h2>四、Bear Put Spread 和买裸 Put 有啥区别？</h2>\n<p><strong>比较项目</strong></p>\n<p><strong>买裸 Put</strong></p>\n<p><strong>Bear Put Spread</strong></p>\n<p>成本</p>\n<p>高</p>\n<p>低（因为卖出腿）</p>\n<p>盈利空间</p>\n<p>无限下跌均可获利</p>\n<p>盈利有上限</p>\n<p>时间价值影响</p>\n<p>高（单方向）</p>\n<p>相互抵消，更中性</p>\n<p>风险控制</p>\n<p>成本即最大亏损</p>\n<p>同样最大亏损，但更低</p>\n<p>Vega（波动率）</p>\n<p>更敏感</p>\n<p>敏感度较低，抗跌幅小</p>\n<h2>五、策略风险提醒</h2>\n<p>虽然看上去完美，但 Bear Put Spread 也不是万能的：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>股价如果不跌 or 跌得太慢 → 亏损概率高</p></li>\n <li>\n <p>盈利空间有限 → 涨得太猛反而赚不到</p></li>\n <li>\n <p>卖出腿如果执行过早（美式期权） → 有执行风险（不常见但需防范）</p></li>\n</ul>\n<p>所以使用前最好配合技术分析、基本面判断、消息驱动等多种因素参考。</p>\n<h2>六、实战建议 Tips</h2>\n<p>✅ 选择行权价间隔时，控制在 $5～$10 是较合适的空间 ✅ 时间上建议选离到期 20～45 天，博行情时间充裕，Theta 也可控 ✅ 下跌可能发生在特定时间点，如财报、FOMC、宏观数据等 → 可结合事件驱动 ✅ 结合日线趋势，形成中短期策略效果更佳</p>\n<h2>小结一句话：</h2>\n<p><strong>Bear Put Spread 是更精明、更稳健的看空操作方式，适合想控成本、保风险、博下跌的投资者使用。</strong></p>\n<p>如果你对下跌行情不想一把梭哈，又想稳中求胜，这个策略会是你期权工具箱里不可或缺的一把「匕首」。</p>\n<p>有任何问题，欢迎评论区交流</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>大多数人想到看空策略，第一反应就是：</p>\n<p>“我直接买个 Put！赌它跌就行了。”</p>\n<p>但你有没有遇到这些问题：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>看对方向但波动率一降 → 期权价格不涨反跌</p></li>\n <li>\n <p>跌得不够快 → 时间价值吃掉大部分利润</p></li>\n <li>\n <p>想买 ITM Put，但权利金太贵 → 成本压力大</p></li>\n</ul>\n<p>今天介绍的这个策略就是为了帮你解决这些问题： <strong>Bear Put Spread，看跌价差策略。</strong></p>\n<h2>一、Bear Put Spread 是什么？</h2>\n<p>一句话解释：</p>\n<p>同时买入一个较高执行价的 Put，并卖出一个较低执行价的 Put（同样到期日）</p>\n<p>它是典型的<strong>熊市看跌组合</strong>，用更低的成本锁定最大收益：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>✅ 股价下跌时盈利</p></li>\n <li>\n <p>✅ 总成本比单买 Put 更低</p></li>\n <li>\n <p>✅ 最大损失/最大盈利都可控</p></li>\n</ul>\n<h2>二、举个例子你就懂了</h2>\n<p>假设你对 TSLA 看空：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>当前股价 $260</p></li>\n <li>\n <p>你预期接下来一个月可能跌到 $240</p></li>\n</ul>\n<p>你可以这么建仓：</p>\n<ul>\n <li>\n <p><strong>买入</strong> $260 的 Put，成本 $8</p></li>\n <li>\n <p><strong>卖出</strong> $240 的 Put，收回 $3</p></li>\n <li>\n <p><strong>净成本</strong> = $8 - $3 = $5（$500）</p></li>\n</ul>\n<p>接下来：</p>\n<p><strong>到期时股价</strong></p>\n<p><strong>盈亏情况</strong></p>\n<p>>$260</p>\n<p>两腿都 OTM → 亏损 $500（最大亏）</p>\n<p>$255</p>\n<p>Put 合约值 $5 → 打平</p>\n<p>$240</p>\n<p>合约间差值 $20 → 盈利 $1,500（最大）</p>\n<p><$240</p>\n<p>盈利封顶，仍为 $1,500</p>\n<p>👉 所以你会发现：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>最大亏损 = 权利金净支出（$500）</p></li>\n <li>\n <p>最大盈利 = 两腿行权价差 - 权利金支出（$2,000 - $500 = $1,500）</p></li>\n</ul>\n<p>是不是比单买一个贵 Put 安心很多？</p>\n<h2>三、什么时候适合用 Bear Put Spread？</h2>\n<h2>✅ 你对某只股票或指数偏空看法明确</h2>\n<p>→ 但又担心跌幅有限或节奏不够快</p>\n<h2>✅ 当前 Put 权利金太贵，单买代价高</h2>\n<p>→ 利用卖出腿抵消部分成本</p>\n<h2>✅ 希望最大亏损明确、风险可控</h2>\n<p>→ 特别适合组合仓位、资金控制严格的投资者</p>\n<h2>四、Bear Put Spread 和买裸 Put 有啥区别？</h2>\n<p><strong>比较项目</strong></p>\n<p><strong>买裸 Put</strong></p>\n<p><strong>Bear Put Spread</strong></p>\n<p>成本</p>\n<p>高</p>\n<p>低（因为卖出腿）</p>\n<p>盈利空间</p>\n<p>无限下跌均可获利</p>\n<p>盈利有上限</p>\n<p>时间价值影响</p>\n<p>高（单方向）</p>\n<p>相互抵消，更中性</p>\n<p>风险控制</p>\n<p>成本即最大亏损</p>\n<p>同样最大亏损，但更低</p>\n<p>Vega（波动率）</p>\n<p>更敏感</p>\n<p>敏感度较低，抗跌幅小</p>\n<h2>五、策略风险提醒</h2>\n<p>虽然看上去完美，但 Bear Put Spread 也不是万能的：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>股价如果不跌 or 跌得太慢 → 亏损概率高</p></li>\n <li>\n <p>盈利空间有限 → 涨得太猛反而赚不到</p></li>\n <li>\n <p>卖出腿如果执行过早（美式期权） → 有执行风险（不常见但需防范）</p></li>\n</ul>\n<p>所以使用前最好配合技术分析、基本面判断、消息驱动等多种因素参考。</p>\n<h2>六、实战建议 Tips</h2>\n<p>✅ 选择行权价间隔时，控制在 $5～$10 是较合适的空间 ✅ 时间上建议选离到期 20～45 天，博行情时间充裕，Theta 也可控 ✅ 下跌可能发生在特定时间点，如财报、FOMC、宏观数据等 → 可结合事件驱动 ✅ 结合日线趋势，形成中短期策略效果更佳</p>\n<h2>小结一句话：</h2>\n<p><strong>Bear Put Spread 是更精明、更稳健的看空操作方式，适合想控成本、保风险、博下跌的投资者使用。</strong></p>\n<p>如果你对下跌行情不想一把梭哈，又想稳中求胜，这个策略会是你期权工具箱里不可或缺的一把「匕首」。</p>\n<p>有任何问题，欢迎评论区交流</p></body></html>","text":"大多数人想到看空策略，第一反应就是： “我直接买个 Put！赌它跌就行了。” 但你有没有遇到这些问题： 看对方向但波动率一降 → 期权价格不涨反跌 跌得不够快 → 时间价值吃掉大部分利润 想买 ITM Put，但权利金太贵 → 成本压力大 今天介绍的这个策略就是为了帮你解决这些问题： Bear Put Spread，看跌价差策略。 一、Bear Put Spread 是什么？ 一句话解释： 同时买入一个较高执行价的 Put，并卖出一个较低执行价的 Put（同样到期日） 它是典型的熊市看跌组合，用更低的成本锁定最大收益： ✅ 股价下跌时盈利 ✅ 总成本比单买 Put 更低 ✅ 最大损失/最大盈利都可控 二、举个例子你就懂了 假设你对 TSLA 看空： 当前股价 $260 你预期接下来一个月可能跌到 $240 你可以这么建仓： 买入 $260 的 Put，成本 $8 卖出 $240 的 Put，收回 $3 净成本 = $8 - $3 = $5（$500） 接下来： 到期时股价 盈亏情况 >$260 两腿都 OTM → 亏损 $500（最大亏） $255 Put 合约值 $5 → 打平 $240 合约间差值 $20 → 盈利 $1,500（最大） <$240 盈利封顶，仍为 $1,500 👉 所以你会发现： 最大亏损 = 权利金净支出（$500） 最大盈利 = 两腿行权价差 - 权利金支出（$2,000 - $500 = $1,500） 是不是比单买一个贵 Put 安心很多？ 三、什么时候适合用 Bear Put Spread？ ✅ 你对某只股票或指数偏空看法明确 → 但又担心跌幅有限或节奏不够快 ✅ 当前 Put 权利金太贵，单买代价高 → 利用卖出腿抵消部分成本 ✅ 希望最大亏损明确、风险可控 → 特别适合组合仓位、资金控制严格的投资者 四、Bear Put Spread 和买裸 Put 有啥区别？ 比较项目 买裸 Put Bear Put Spread 成本 高 低（因为卖出腿） 盈利空间 无限下跌均可获利 盈利有上限 时间价值影响 高（单方向） 相互抵消，更中性 风险控制 成本即最大亏损 同样最大亏损，但更低 Vega（波动率） 更敏感 敏感度较低，抗跌幅小 五、策略风险提醒 虽然看上去完美，但 Bear Put Spread 也不是万能的： 股价如果不跌 or 跌得太慢 → 亏损概率高 盈利空间有限 → 涨得太猛反而赚不到 卖出腿如果执行过早（美式期权） → 有执行风险（不常见但需防范） 所以使用前最好配合技术分析、基本面判断、消息驱动等多种因素参考。 六、实战建议 Tips ✅ 选择行权价间隔时，控制在 $5～$10 是较合适的空间 ✅ 时间上建议选离到期 20～45 天，博行情时间充裕，Theta 也可控 ✅ 下跌可能发生在特定时间点，如财报、FOMC、宏观数据等 → 可结合事件驱动 ✅ 结合日线趋势，形成中短期策略效果更佳 小结一句话： Bear Put Spread 是更精明、更稳健的看空操作方式，适合想控成本、保风险、博下跌的投资者使用。 如果你对下跌行情不想一把梭哈，又想稳中求胜，这个策略会是你期权工具箱里不可或缺的一把「匕首」。 有任何问题，欢迎评论区交流","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/460412854218752","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":1972,"optionInvolvedFlag":true,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":14,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/461942722310496"}
精彩评论