大家晚上好，我是刀哥。
会员周报3，时间覆盖：2025年7月21日到7月28日：
1. 谨防刀斧手
2. 复盘历次“国九条”，深度理解最新“国九条”对当下市场的意义
3. 港股25500，接下来怎么走？
4. 当前全市场的各个板块/指数估值如何？
5. A股3600，接下来怎么走？有没有全面大牛市
6. 两融余额直逼2万亿，杠杆资金持续加仓
7. 银行股调整结束了嘛？
8. “反内卷”能否提振总需求？
1. 谨防刀斧手
上周我们会员周报有提到，谨防刀斧手。特别是提到雅鲁藏布江的机会下，一些基建板块需要大家多去思考，不要冲动买入。
我特别提到了一只个股：海螺水泥，还专题分析了一波，具体看这里：
铁树开花了
时间已经验证了我的看法：
如果之前追入以后，大概率要损失10%-20%的收益。而且后续怎么走还很难说。
雅鲁藏布江是一个长达10-15年的机会，这中间任何个股都不可能一蹴而就马上有利润的表现，这更像是一个细水长流的机会，但资本市场的炒作可能第一天就透支了很长时间的利润机会。
所以我有提醒大家一定要谨慎。
但我更想跟各位分享的是：投资市场，大家要深度思考，不要人云亦云，更不要去追那些突然爆发的行业，这背后本质上是因为总要有人去接盘透支未来的标的，那么等你知道的时候，大概率就是你接盘。
所以各位会员朋友们，我们再去理解下我们内部的策略：不追高、不买贵、不贪婪，做自己懂的，做好自己的资产配置，做合理的大波段，以及通过动态的仓位去调整。
希望大家都可以慢慢的学会、理解我们这套理论。
关于海螺水泥以及其他的基建机会，未来除非有不错的股息率，一般情况下我都不建议各位上车这样的板块。
2. 复盘历次“国九条”，深度理解最新“国九条”对当下市场的意义
2004年国九条以后，2005-2006年是大牛市；
2014年国九条以后，2015年是大牛市；
2024年国九条以后，现在是2025年，感觉起码是个小的慢牛市，概率上看是每年托底网上走一走的可能性很大。
总结三次国九条的区别，如下：
2004年：解决“能否发展”问题（股权分置）；
2014年：解决“如何发展”问题（市场扩容）；
2024年：解决“如何高质量发展”问题（监管与生态优化）。
上周的文章我做了一些这方面的解读，但这几天深度思考了以后，我更认为此次国九条本质上来说是为了国家队、险资、社保基金等机构实现2个目的准备的：
1）持续走低的利率下，需要让优秀的资产分红，因此特别提到，要做分红约束，这样险资、国家队接盘的时候才每年可以稳定的拿到股息；
2）抬高当前市场的估值中枢，拉高指数从3100-3300点的区间到更高的位置，为一些新质生产力（比如一些高科技、芯片、半导体等公司）IPO创造空间，解决这些企业的融资问题。
3. 港股25500，接下来怎么走？
关于这段，大家可以去看我们上周内部直播关于港股的复盘以及展望。大家要仔细去思考下半年港股的资金面方面的机会。
4. 当前全市场的各个板块/指数估值如何？
5. A股3600，接下来怎么走？有没有全面大牛市
如第2个话题分析，我们展开说：
1）A股有没有可能冲破3700，甚至到4000点呢？我认为有可能的。但是当前的资金已经不再是国家队了。我做了一些内部的梳理，把国家队的情况给大家稍微梳理下。
实际上，国家队的增持是发生在二季度，即3045-3350点之间，国家队持续买入。2025年二季度是增持高峰期中央汇金资产在4月市场暴跌期间（沪指跌破3100点）大举买入宽基ETF，二季度增持规模达2024.73亿元，覆盖沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF等10只产品。
具体增持的品种如下：
......
以上。
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