AMD昨天公布了Q2的财报，目前盘前下跌超6个多点。我也持有AMD的2倍做多，说实话现在是被套着的，我也很大方的和大家分享，毕竟谁都不是神，不可能买什么公司都能涨。
对于AMD这次的财报，算得上是中规中矩，但现在的财报季就是这样，你不完全beat或者给出超强指引就是不行，尤其对这类关注高的芯片公司也是如此，更何况今年AMD你已经涨了44% 了，英伟达涨了30%，今年表现是比英伟达好的。
昨晚在财报前，我就在星球里也指出了，这一次的财报AMD给出的指引可能会难以让人满意，股价短期会有承压。
这次的财报后下跌，主要有2个原因：
①核心的数据中心业务未能带来震撼！因为当前市场评估AMD 的价值主要看的就是数据中心，当季营收同比增长14%，但增速不到一季度收入增速57%的三成。实际营收32亿美元低于市场预期的33.1亿美元，更是低于Q1的37亿美元。这一块业务，市场期待AMD能在GPU竞争正分掉英伟达的一杯羹，然而这一块显然是还没有达成，和英伟达还是有一定的差距。
②利润率下滑。Q2调整后的毛利率是43%，今年Q1是54%，去年同期是53%，下滑还是非常明显的。主要是公司这个季度的营收是增长的，这么一来就出现了增收不增利的情况，反映的就是公司的产品力和定价能力可能没那么的强。
但我依然认为AMD这次跌下去会是一个buy the dip的好机会。
首先，AI芯片市场足够大，不大可能英伟达一家独大，当然英伟达我也买了。科技巨头像微软、META、甲骨文和近期刚公布的OpenAI都宣布将采用AMD的AI芯片，这为其长期增长提供了基础。
其次，对华出口的MI308产品预计收入没有算在下一季度的指引里，美国商务部的审核大概率是会发许可证的，短期内消化一下市场的乐观预期，为下个季度的beats做好准备，股价跌一跌不是坏事。
特朗普宣布将在未来一周左右宣布对半导体的进口产品加征关税，主要目的是迫使关键产业回流美国本土制造。
这块对美股半导体公司肯定是有影响的，因为大多数半导体公司比如英伟达、AMD、高通等采用的是Fabless模式，就是自己只负责设计，生产制造环节外包给海外晶圆厂，比台积电。
如果对所有进口半导体征收关税的话，那么英伟达、AMD 在台积电生产的芯片，在运回美国或销往美国客户时，将被征收高额关税。这笔成本要么由公司自行吸收，挤压利润率，影响股价，要么转嫁给消费者，抑制需求。
所以短期来看，对于芯片可能真的会承压，你至少等特朗普宣布完芯片关税之后再操作。
这个事情大概率是短期影响的，因为本质上是一个“杀敌一千，自损八百”的事。
美国半导体产业本身就是个极度依赖全球协作的事，产业链的材料、设备、土地、工人成本等牵涉方方面面，我相信最终大概率川普还是会出个折中的关税措施，不至于硬生生的给半导体加税，毕竟美国引以为傲的就是科技发展，科技发展就离不开半导体。
台积电昨天是跌了2.73%的点，主要原因是美国要求如果中国台湾想要获得与日、韩同等的15%关税待遇，需要台积电入股英特尔49%的股份，或者是再投资4000亿美元，两个选项二选一。
台积电目前已经在美国投资了1650亿建厂，再投4000亿就是超过了5000亿，投入巨大，目前台积电对此不予置评。
在未来地缘政治不定的背景下，台积电遇到这种事一定不会少，美国一方面不希望太过于依赖台积电的先进制程，一方面又想拉拢台积电，让最先进的技术和产能优先供给美国。
而台积电其实怎么应对都错，不可能彻底放弃美国，毕竟70%的营收来自美国，但也不可能完全拥抱他，毕竟还有一定的政治风险。
对于想要投资台积电的，尽量逢低买入，长期持有，毕竟台积电在芯片制造领域依然是王者地位。或者不押注单个公司，选择半导体ETF也是明智之选。
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