医疗巨头联合健康集团（NYSE: UNH）的坏消息接踵而至，令投资者在2025年遭遇严峻挑战。这家医疗保险公司不仅面临财务表现疲软、CEO更迭以及司法部调查等多重压力，上周二（7月29日）发布的最新财报再次引发股价下挫。
截至7月31日收盘，该公司年内市值已蒸发过半，且跌势未见止步迹象。随着最新财报释放更多负面信号，未来数周乃至数月内，这只陷入困境的股票可能继续走低。投资者究竟应该避而远之，还是逆势布局？
业绩展望远逊预期
最新财报显示，截至6月30日的季度营收同比增长2%至1116亿美元，但净利润暴跌43%，仅录得52亿美元。核心问题在于医疗成本持续攀升——医疗赔付率从去年同期的85.1%飙升至89.4%，这意味着保费收入中用于医疗支出的比例显著扩大，直接侵蚀公司的利润空间。行业分析指出，疫情后积压的手术和治疗需求释放是赔付率走高的主因。
尽管联合健康集团因成本不确定性在今年初暂停业绩指引，新任首席执行官Stephen Hemsley（几个月前接替Andrew Witty）此次发布了新的预测。但是，调整后每股收益16美元的预期远低于华尔街20.91美元的共识，巨大落差导致股价应声下跌。
估值跌至疫情以来新低
当前股价已跌至2020年新冠疫情崩盘以来的低位。计入股息前，联合健康集团股票的五年投资回报率为-16%。此外，基于分析师的预测，该股前瞻市盈率为13倍；若分析师下调盈利预期，这一估值水平可能还会被动上升。此外，静态市盈率更是低至11倍，历史罕见。
尽管利空不断，但深度折价创造了可观的安全边际。对比标普500指数成分股平均25倍的市盈率，联合健康的估值优势凸显。公司正在通过退出部分联邦医保优先计划（Medicare Advantage）市场等措施提升盈利，同时当前超过3%的股息率提供持有收益。
分析师认为，市场抛售存在过度反应，虽短期难现转机，但长期投资者可逢低布局。
精彩评论