管理规模超660亿美元的对冲基金Citadel是世界上最赚钱的对冲基金之一，其创始人肯·格里芬（Ken Griffin）的投资动向也素来是全球资金瞩目的风向标。最新13F文件揭示：在逾1.43万只持仓构成的精密网格中，五只股票占据战略要地，合计权重达5.2%——对于极度分散的量化基金而言，这一集中度暗藏深意。持仓逻辑深度拆解作为Citadel头号重仓股，嘉信占据1.6%权重绝非偶然。首先，在高利率环境下，其现金管理业务年化收入超120亿美元，2025年ETF托管规模突破8万亿美元，平台效应凸显。在美国爆发区域银行危机后，超3000亿美元资金流入头部券商。至于Invesco QQQ，这只纳斯达克100指数ETF的配置折射Citadel的科技布局哲学：避免单押AI巨头可能引发的波动。该基金日均交易量50亿美元，便利大资金进出的同时，美股七巨头中，微软(13%)、苹果(11%)、英伟达(9%)合计占ETF权重达到33%。Edwards Lifesciences和Medtronic很显然是对老龄化的刚需押注，这两只股票合计占Citadel投资组合的1.8%，直指医疗赛道核心。Edwards的TAVR技术垄断，经导管主动脉瓣置换术市场占有率超65%，手术量年增15%。而Medtronic的平台化优势涵盖心脏设备、手术机器人、糖尿病管理的产品矩阵。Keurig Dr Pepper在波动市场中提供关键平衡。该公司的咖啡/软饮需求不受经济周期影响，而且具备强大的渠道控制力，北美办公室咖啡机份额达到78%。在通胀环境中，该公司2025年三度提价，利润率逆势扩张至42%。值得指出的是，Citadel原第二大持仓赫斯能源（权重1.3%）因被雪佛龙550亿美元收购退出榜单，但此事暴露Citadel的事件驱动策略，提前18个月布局并购标的并持有至全额换股获雪佛龙股份。这一典型的“风险套利”操作年化回

尽管周二美国7月CPI数据符合预期，现货黄金日内维持窄幅震荡，最终微跌0.1%收报3342.80美元/盎司，但机构普遍认为，美联储激进降息预期将持续支撑金价突破年内创出的3500美元历史高点。纽约时段早盘，美国劳工统计局公布7月CPI同比上涨2.7%（预期2.8%），核心CPI同比升3.1%（预期3.0%）。数据发布后，现货黄金在3331-3357美元区间波动，反映市场已提前消化9月降息25个基点的预期。COMEX 12月黄金期货收跌5.90美元至3,399.20美元，白银期货则逆势上涨0.6%至38.01美元/盎司。三大核心驱动因素货币政策转向：ING大宗商品策略师Ewa Manthey在最新报告中指出：随着美联储可能在2025年下半年实施三次、2026年初再降息两次的激进宽松政策，黄金有望在年底前突破3500美元。该机构将三季度金价预期从3200美元上调至3400美元，2026年均价预测更是大幅上调11%至3512美元。CME美联储观察工具显示，市场押注9月降息概率高达90%。政治不确定性升温：美联储理事Adriana Kugler辞职后，特朗普提名经济顾问委员会主席Stephen Miran接任，引发市场对央行独立性的担忧。Manthey强调，政治干预预期正强化黄金的避险属性。结构性需求支撑：高盛分析师Alexandra Wilson-Elizondo指出，央行购金与ETF流入形成双轮驱动——上半年黄金ETF增持速度创2020年以来最快，尽管总持仓较五年前峰值仍有300吨差距。彭博社调研显示，香港高净值人群黄金配置比例一年内翻倍，实物黄金套利交易活跃。技术面与短期风险金价周一经历2%的剧烈波动后，特朗普政府最终排除对进口黄金加征关税的决定消除了市场尾部风险。独立分析师Ross Norman表示，39%的潜在关税威胁曾导致瑞士精炼厂供应链冻结，如今风险溢价消退令金价上行

周二，标普500指数刷新历史高位，年内涨幅逼近10%。不过，美股新高背后却暗藏玄机：科技七巨头撑起涨势，降息预期压倒实体经济成为股市唯一推手。科技股再次领涨，纳斯达克综合指数上涨逾1.3%，人工智能领域巨头推动标普500指数上涨1.1%。具体来看，最新的通胀报告强化了美联储即将降息的预期，根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，下月降息概率已飙升至94%左右。但7月的数据中潜藏着滞胀风险的证据，这或将考验市场在秋季的涨势。美国劳工统计局的数据显示，剔除食品和能源等波动较大分项的核心消费者价格指数上月同比上涨3.1%，为2月以来最快增速。不过商品价格有所回落，表明关税传导效应已不像春末夏初时那么明显。这很可能给美联储主席鲍威尔提供足够的降息回旋空间。美联储下次议息会议定于下个月举行，如果如市场预期，这将是美联储去年12月以来的首次降息。“那些在7月CPI报告中寻找关税对消费者价格显著影响的人，基本上是在捕风捉影，” Glenmede投资策略与研究主管Jason Pride表示，”这是支持9月降息的又一份增量信息。”股市飙升与通胀加速之间的悖论应提醒投资者：指数上涨并不代表经济强劲。“投资者必须接受在增长放缓背景下通胀高于美联储目标的事实，这将为轻度滞胀埋下伏笔，” LPL Financial首席经济学家Jeffery Roach表示。美联储的长期目标是将通胀率保持在2%。由于投资者押注的是美联储降息，而非更强劲的经济增长和企业利润扩张，许多股票将被市场抛弃。这一点在标普500指数的权重中已显而易见：仅英伟达和微软两只股票就占该基准指数总价值的约15%，合计权重相当于标普500指数中最小的332只股票的总和。英伟达上月的涨幅（13%）贡献了标普500指数涨幅（2.2%）的近五分之三。再加上苹果、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和脸书母公司Meta Platforms，

经历周一股价下挫后，生物科技公司Roivant Sciences（NASDAQ：ROIV）股票周二强势反弹近4%，成功收复前一日财报发布后的失地，同时跑赢标普500指数同一天1.1%的涨幅。至于股价上涨的原因，有分析师上调了该股的目标价。具体来说，此次股价上涨的催化剂来自Leerink Partners分析师David Risinger。他在周二开盘前将Roivant的目标价上调1美元至18美元，同时维持“跑赢”（相当于“买入”）评级。据悉，此次调整基于分析师对Roivant流通股数量的预测修正。基于公司管理层关于股票回购计划的表态，该公司流通股总量预计将会减少。针对公司研发管线，Risinger对治疗罕见炎症性疾病皮肌炎的候选药物brepocitinib持乐观态度。该药物的三期临床试验结果预计将于今年下半年公布。财报阴云未散Risinger的看涨观点有效提振了市场信心，但就在前一天Roivant公布的2026财年第一季度业绩不及预期，导致周一投资者大量抛售股票。财报显示，公司当季营收降至略低于22亿美元，较去年同期的近80亿美元大幅缩水；净利润由去年同期的9500万美元盈利转为2.23亿美元亏损（合每股亏损0.33美元）。更令市场失望的是，两项关键数据均未达到分析师预期：营收远低于市场预估的77亿美元，每股亏损也高于预期的0.25美元。值得注意的是，Roivant未在财报以及提交给SEC的10-Q文件中披露财务细目，这种“黑箱”操作可能加剧了投资者的负面反应。即使在高度多元化的生物科技领域，Roivant也显得特立独行。该公司将业务按特定药物或药物集群划分为多个子公司（称为“vants”)，其中部分子公司已通过出售给合作伙伴实现资本回收。截至季末，Roivant持有现金及等价物、受限现金和有价证券总计约45亿美元，较上年同期的49亿美元有所下降。

摩根大通资产管理部门首席全球策略师David Kelly在8月11日更新的通胀预测中直言，迫于政治压力的美联储可能在今年降息50个基点，明年再降75基点。这种预防性降息非但无法有效刺激经济，反而可能重新点燃通胀之火，并吹大资产泡沫。Kelly指出，当前进口商品的平均有效关税税率已从2024年的2.4%飙升至14.4%。即使考虑进口商调整来源地，关税仍将在2025年四季度推高消费平减指数同比增幅1个百分点，且影响将持续至2026年中。与此同时，财政刺激正“火上浇油”：2026年初可能出现的巨额退税潮将刺激消费和通胀。此外，为中期选举铺路，2025年底或2026年初额外财政刺激出台的风险极高。基于此，Kelly预测美国CPI同比通胀率将从2025年7月的2.8%升至四季度的3.5%，到2026年四季度回落至2.8%。消费平减指数同比增幅将从7月的2.6%升至四季度3.3%，2026年四季度降至2.4%。这意味着通胀将持续显著高于美联储2%的目标。降息：饮鸩止渴的“危险逻辑”Kelly犀利地指出，在经济增长持续、失业率（4.2%）符合美联储长期预期的背景下，高于目标的通胀本应足以让美联储维持利率不变。然而，迫于政治压力，降息似乎已成定局。这就带来了双重危险：资产泡沫膨胀以及财政纪律崩溃与信任危机。过去6年CPI累计上涨26%，但同期成屋中位价暴涨51%，标普500指数飙升111%。Kelly警示，低利率虽创造财富，却已将房价推至许多家庭难以企及的高度，并滋生可能破裂的资产泡沫。进一步降息只会向已呈泡沫化的资产通胀“添柴加火”。同时，降息短期或降低政府借贷成本，但长远看，它纵容联邦政府维持甚至扩大巨额基本赤字，削弱市场对美联储抗通胀决心及美元资产的信心。若投资者认定美联储为取悦当局而容忍长期高通胀，且货币政策不再约束财政挥霍，短期降息可能立即推高长期利率。更严重的是，此举可能侵蚀市

蒙特利尔，2025年8月11日 (GLOBE NEWSWIRE) — Dynacor Group Inc. (TSX: DNG) (“Dynacor”或“本公司是”)今日公布了本公司截至2025年6月30日的第二季度未经审计的财务及运营业绩，并宣布其2030年国际扩张计划取得关键进展。Dynacor总裁兼首席执行官Jean Martineau表示，“2025年第二季度，Dynacor实现了重要的里程碑，为我们的未来奠定了良好基础。在推进塞内加尔试验工厂工作的同时，我们完成了对厄瓜多尔Svetlana工厂的积极尽职调查，并与加纳的一位合作伙伴签署了谅解备忘录（MOU）。收购Svetlana是实现我们2030年达到10亿美元销售额目标尤为重要的一步。与此同时，本季度运营表现受季节影响略显疲软，后几个月面临矿石供应受阻的挑战。鉴于本季度的放缓以及外部因素持续至七月中旬，我们已更新了年度生产和销售指引。我们已在第三季度看到改善迹象，并预计Veta Dorada矿场下半年表现将更为强劲。”2025年第二季度亮点财务表现：销售额7970万美元，为季度销售额的第二高水平。息税折旧摊销前利润570万美元。非经常性费用总额140万美元，其中包括80万美元的非现金项目。净利润 350 万美元营运资本项目变动前的营运现金流为 420 万美元每售出1盎司黄金当量的现金毛利率332美元业绩受益于加元（CAD）和秘鲁索尔（PEN）兑美元（USD）汇率的有利变动运营表现：矿石供应量低于历史水平，部分原因在于秘鲁北部针对手工采矿者 (ASM) 的政府强制临时宵禁以及计划性维护。矿石处理量达 38,152 吨（平均 419 吨/日）黄金当量 (AuEq) 产量为24,955 盎司流动性充裕，持有现金及短期投资5840万美元，相较2024年末的2580万美元显著增长。考虑到第二季度因秘鲁北部某些地区政府对小型

想知道如果你三年前投资了制药巨头辉瑞（PFE）并坚持下去，你的回报会有多高吗？恐怕答案并不乐观。如果在2022年8月8日投资1000美元买入辉瑞（PFE）股票并持有至今，即使将股息再投资，到2025年8月8日，这笔投资的价值也缩水至585美元。相比之下，同期标普500指数年均涨幅达17%，同样的1000美元投资会增值至1615美元，这一反差令人唏嘘。不过，投资的关键在于前瞻而非后顾。对辉瑞现有股东和潜在投资者来说，真正重要的是公司未来的发展前景，而辉瑞在这方面其实蕴藏着巨大潜力。虽然部分投资者对公司近期表现感到失望，但这很大程度上源于特殊时期的对比——新冠疫苗和特效药Paxlovid曾带来异常亮眼的业绩，但随着疫情需求消退，收入回归常态实属必然。另有投资者担忧辉瑞面临专利悬崖的挑战，包括Eliquis、Ibrance等重磅药物即将失去专利保护。但公司早已未雨绸缪，通过持续加码研发投入积极应对——目前管线中活跃项目超100个，其中肿瘤学领域布局尤为突出。此外，辉瑞正通过加速新药获批、推进成本优化等措施提升盈利韧性。更值得关注的是，当前股息收益率高达7%，这意味着投资者在等待股价回升的同时，还能获得可观的现金回报。这些因素共同构成了辉瑞未来逆袭的重要基础。因此，分析师认为，只要投资者投资辉瑞并等待投资回报，就能获得回报。

尽管全球经济存在不确定性，制药板块仍展现出强劲的盈利韧性与市场吸引力。摩根大通分析师在近期市场展望中指出：制药业仍是少数兼具定价权、稳定利润率，并通过创新与人口结构驱动长期增长的行业之一。这反映出投资者对具备高利润率药企的信心——这些企业凭借强大的研发管线、运营效率及核心治疗领域的战略布局保持优势。尽管部分传统药企面临专利悬崖和监管审查的压力，越来越多的高利润率制药股正逆势而上。它们通过生物技术、精准医疗及合同制造（CDMO）领域的进步实现规模化可持续盈利。专科药物、生物制剂和CDMO领域因定价优势与需求可见性突出，利润率表现尤为强劲。本文精选5只高利润率制药股，它们不仅受益于长期医疗趋势，还具备严格的成本管控与可靠的盈利能力——在当前注重利润筛选的市场环境中，这些特质日益凸显。1. Royalty Pharma（纳斯达克：RPRX）TTM营业利润率：83.95%分析师平均预期涨幅：19.55%摩根士丹利分析师Terence Flynn将目标价从51美元上调至54美元，维持“增持”评级。Flynn指出，尽管宏观压力与监管不确定性拖累大型药企表现，Royalty凭借收购成熟/新兴疗法特许权的独特模式（核心药物包括Tysabri、Imbruvica和Trelegy）展现出优于同业的盈利稳定性，其抗风险特性契合复杂政策环境中的投资需求。2. 默克（纽约证交所：MRK）TTM营业利润率：38.19%分析师平均预期涨幅：25.02%Jefferies将目标价从138美元升至141美元，维持“买入”评级。该机构认为默克斥资100亿美元收购Verona Pharma是降低对Keytruda（即将失去美国专利独占权）依赖的关键战略。Verona的慢性阻塞性肺病（COPD）药物ensifentrine有望为默克呼吸管线注入新动力，该交易在基准情景下预计可贡献每股约3美元的价值。3. 礼来（纽

尽管亚马逊（AMZN）在第二财季交出了一份亮眼的财报，营收和每股收益均远超分析师预期，但股价却在财报发布后遭遇大幅抛售。自7月底财报公布以来，该股已下跌约8%。市场对亚马逊云计算业务（AWS）增长放缓的担忧，以及第三财季盈利预期的疲软，可能是导致股价下跌的主要原因。然而，仔细分析后可以发现，市场的反应或许过度悲观，当前的股价回调反而为长期投资者提供了难得的买入机会。强劲业绩下的市场忧虑从整体表现来看，亚马逊第二财季的业绩堪称出色。营收同比增长13%，达到1677亿美元，远超分析师预期的1621亿美元；每股收益更是大幅增长33%，达到1.68美元，同样高于市场预期的1.33美元。此外，管理层对第三财季的营收展望也保持乐观，预计同比增长10%至13%，区间为1740亿至1795亿美元。然而，市场对这份财报的关注点主要集中在两个潜在的不利因素上。首先，AWS的增长速度未能达到市场的高期望。尽管该业务收入同比增长约18%，但与微软Azure（39%）和谷歌云（32%）的强劲表现相比，显得相形见绌。投资者担心，亚马逊在人工智能驱动的云计算竞争中可能落后于对手。其次，亚马逊对第三财季营业利润的预期较为保守，区间中值仅为180亿美元，同比增幅仅为3%，这进一步加剧了市场的担忧情绪。市场反应过度，估值优势显现尽管AWS的增长放缓确实值得关注，但当前的股价下跌幅度似乎已经充分反映了这一风险。事实上，亚马逊的整体业务仍然保持稳健增长，电商和云计算两大核心板块均表现良好。AWS的收入增速虽然不及竞争对手，但18%的同比增长仍然可观，且略高于上一财季的水平。此外，亚马逊的市盈率目前仅为33倍，对于一家仍保持两位数营收增长的公司来说，这一估值颇具吸引力。当然，投资者仍需警惕潜在风险。人工智能在云计算领域的竞争日益激烈，如果AWS未来几个财季的增长持续放缓，可能会进一步影响市场信心。然而，从当前股价来

许多人误以为，只有精准挑选个股才能实现长期财富增长，但事实可能恰恰相反。数百万投资者通过长期持有一只基金——先锋标普500指数ETF（Vanguard S&P 500 ETF，VOO），无需频繁操作，依然能积累可观的财富。这只基金让您无需研究个股或紧跟市场趋势，即可实现多元化投资，并分享美国经济增长的红利。以下是为什么现在投资VOO能让您终身受益的关键原因。首先，VOO提供广泛的多元化投资，覆盖美国经济的核心领域。该基金追踪标普500指数，包含美国500家规模最大、最具影响力的上市公司，涵盖科技、能源、医疗、工业等多个行业。只要美国经济整体保持增长，您的投资就有望随之增值。这种分散投资的方式，让您无需费力分析个别公司的财报或判断行业趋势，降低了投资难度和风险。其次，标普500指数拥有长期稳定的回报记录。虽然历史表现不能保证未来收益，但自1957年以来，该指数的年均回报率约为10%（未扣除通胀）。复利效应使这笔投资能在几十年后增长至可观的规模。即使每月仅投入少量资金，长期坚持也能积累丰厚的财富。此外，VOO的管理费用极低，仅为0.03%，远低于大多数主动型基金。这意味着，每投资1万美元，每年仅需支付3美元的费用。低成本结构让您能保留更多收益，长期复利效应更加显著。相比之下，高费用基金可能侵蚀大量回报，而VOO的低成本优势使其成为长期投资的理想选择。最后，投资VOO能帮助您避免“择时”的常见错误。许多投资者试图预测市场高低点，频繁买卖，但研究表明，这种做法往往会降低回报。例如，1980年至2022年间，1万美元投资标普500指数可增长至110万美元，但如果错过其中涨幅最高的5天，收益将缩水至67万美元。因此，与其试图精准择时，不如长期持有VOO，让市场增长的自然规律为您创造财富。总之，先锋标普500指数ETF（VOO）提供了一种简单、低成本且高效的投资方式，适合长期财富

在当今市场中，虽然保持均衡的投资组合至关重要，但科技股的地位不容忽视。作为美国股市的支柱，科技股占标准普尔500指数的34%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数今年以来的表现也优于标普500和道琼斯工业平均指数。这表明，要想跑赢大盘，投资组合中必须配置科技股。当前科技股备受追捧，主要源于各大公司竞相开发大型语言模型（LLM）和生成式人工智能（AI）产品，以抢占市场先机。在人工智能领域的激烈竞争中，把握趋势的科技股成为明智之选。8月份值得关注的科技股包括英伟达（NVDA）、Alphabet（GOOG/GOOGL）和台积电（TSM）。英伟达是当前科技股的领头羊，先进的图形处理器（GPU）被广泛用于驱动人工智能平台，使该公司成为全球市值最高的上市公司之一，并率先突破4万亿美元大关。英伟达的GPU因高性能和集群计算能力，深受AI开发公司的青睐，占据了GPU市场约92%的份额。该公司将于8月27日公布2026财年第二财季财报，市场预期表现强劲，多数分析师给予“买入”或“强力买入”评级。Alphabet近期公布的财报表现亮眼，第二财季营收增长14%至964亿美元，净利润增长19%至281.9亿美元，每股收益同比跃升22%。尽管年初面临ChatGPT等平台的竞争压力以及反垄断诉讼的困扰，Alphabet仍凭借谷歌AI的整合应用实现强劲增长，尤其是谷歌云收入增长32%，达到136亿美元。此外，市盈率仅为20.6倍，对于持续增长的科技股而言极具吸引力。台积电的潜力与英伟达紧密相关。作为全球最大的芯片代工厂，台积电为英伟达、AMD等公司生产GPU，占据全球晶圆代工市场62%的份额。随着GPU市场规模预计从今年的827亿美元增长至2030年的3525亿美元，台积电将持续受益。此外，该公司正加速扩大美国业务，计划在亚利桑那州投资1650亿美元建厂，以规避潜在关税风险。台积电第二财季营收同比增长44.

伯克希尔·哈撒韦公司（BRK.A / BRK.B）的股票投资组合中约有40只股票，其中不少由沃伦·巴菲特亲自挑选。尽管部分股票（如Visa和万事达卡）接近历史高点，但也有一些表现不佳，如SiriusXM。不过，伯克希尔的大多数持仓都有坚实的投资逻辑，毕竟巴菲特通常青睐估值合理、竞争优势突出或市场领先的企业。然而，在当前市场环境下，并非所有股票都值得长期持有，而美国运通（AXP）和伯克希尔自身，或许是其中最值得买入的两只股票。稳健增长的金融巨头：美国运通美国运通在金融行业中展现出卓越的增长与资产质量。净冲销率仅为2%，约为Capital One等同行的三分之一，而30天拖欠率更是低于行业平均水平的一半。最新财报显示，该公司收入同比增长9%，调整后每股收益增长17%。国际业务增长强劲，近三分之二的新账户来自千禧一代和Z世代。此外，得益于高端信用卡产品的成功，卡费收入（主要是年费）同比增长20%。美国运通还在持续拓展生态系统，例如与Coinbase合作推出的One Card，进一步巩固了品牌联合战略的成效。尽管股价在过去一年上涨近30%，但预期市盈率仍维持在18.5倍左右，估值颇具吸引力。如果即将推出的产品更新（如白金卡）能进一步推动费用增长，美国运通的盈利能力有望再上新台阶。最佳“巴菲特股票”：伯克希尔·哈撒韦自身在伯克希尔的投资组合中，最值得买入的股票或许就是伯克希尔本身。自巴菲特在5月的股东大会上宣布将卸任首席执行官以来，伯克希尔的股价已下跌约14%，而同期核心持仓（如美国运通、美国银行和雪佛龙）均实现两位数增长。这一反差使得伯克希尔的估值更具吸引力。目前，伯克希尔的市值约为9850亿美元，股票投资组合价值2830亿美元，现金储备高达3440亿美元。这意味着市场对运营业务的估值仅为3580亿美元。过去四个季度，伯克希尔（不计投资收益）创造了314亿美元的营业利润，对应市盈率

根据最新财务分析，辉瑞（NYSE: PFE）股票当前最具吸引力的投资亮点在于丰厚的股息回报。该股近期股息收益率高达7.4%，意味着每投资1万美元，投资者每年可获得约740美元的股息收益；若投资3万美元，年股息收入将达约2,220美元。值得关注的是，辉瑞保持着稳定增长的股息支付记录：当前年度股息为每股1.71美元，较2020年的1.52美元和2015年的1.12美元持续提升。这种持续增长态势凸显了公司长期回报股东的能力。然而高股息率背后是股价下行压力：过去一年股价累计下跌17%，五年跌幅达32%。辉瑞股价走弱主要源于专利到期风险——包括抗凝血药Eliquis、肺炎疫苗Prevnar及抗癌药Ibrance等重磅药物将在未来数年失去专利保护。为应对挑战，辉瑞通过强化研发管线积极布局：收购Seagen显著增强了公司在肿瘤领域的实力，后期在研药物多聚焦于癌症治疗方向，多项新药具备成为下一代重磅药物的潜力。新冠相关产品收入虽显著下滑，但疫苗与口服药Paxlovid仍持续贡献营收。最新财报也展示该制药巨头积极的发展势头：二季度每股收益和营收均显著高于市场预期，同时上调2025年的利润指引。辉瑞CEO表示，公司拥有大量处于研发管线的潜力产品即将取得成果，这些数据将让投资者确信公司将在2030年及之后实现显著的增长。辉瑞股票的另一个两点是显著低估的估值水平：前瞻市盈率仅8倍，远低于五年均值的10倍；市销率2.1倍，较五年均值的3.0倍折价30%。分析指出，尽管面临专利悬崖挑战，但凭借强劲的股息回报，深厚的研发管线以及显著低估的估值，辉瑞股票仍值得长期投资者重点关注，尤其适合追求股息收益的配置需求。

2025年7月，纳斯达克100指数整体表现强劲，上涨3.3%，而其中两只股票的表现尤为突出，涨幅均超过20%，远超大盘平均水平。这两只股票分别是超微半导体（AMD）和新思科技（Synopsys, SNPS），它们凭借在人工智能（AI）和半导体行业的领先地位，成为该月纳斯达克100指数中表现最佳的个股。超微半导体（AMD）——7月涨幅29.5%AMD在7月股价飙升29.5%，领涨纳斯达克100指数。这一强劲表现主要得益于该公司在AI芯片市场的战略布局。6月，AMD举办了“Advancing AI”活动，宣布了一系列AI芯片计划，旨在挑战英伟达（NVDA）在AI加速器市场的主导地位。市场对AMD的AI GPU（如MI300系列）需求强劲，分析师预计该公司2025年营收将达到321亿美元，同比增长24.5%。此外，AMD的股价在7月逼近历史高点，反映出市场对该公司在数据中心、高性能计算（HPC）和AI领域的增长潜力充满信心。随着全球AI基础设施投资的持续增长，AMD有望进一步扩大市场份额。新思科技（SNPS）——7月涨幅21.4%新思科技 (Synopsys) 是另一家与人工智能经济有着深厚渊源的公司。半导体设计软件对 AMD 和 Nvidia 等芯片设计公司至关重要。因此，投资者看好新思科技的前景。由于半导体设计软件的需求持续强劲，该公司过去五年平均收入保持两位数增长。展望未来，分析师认为该公司未来还有很大的增长空间。根据雅虎财经 (Yahoo! Finance) 的市场普遍预期，新思科技今年的收入预计将达到 74 亿美元，同比增长 21%。

随着地缘政治紧张升级与美元政策不确定性加剧，WisdomTree最新报告预测，黄金可能在2026年第二季度达到3850美元/盎司的基准目标，而若特朗普政府推行美元贬值政策，金价或飙升至5355美元的历史高位。自4月22日创下3500美元/盎司的历史高点后，黄金近几个月维持在3200至3400美元区间震荡。WisdomTree分析师指出：“当前价格底部与76.4%斐波那契回撤位重合，虽短期可能下探61.8%支撑位（3024美元），但这将为后续反弹奠定基础。我们视现阶段为弹簧蓄力期，为金价在2026年第二季度冲击3850美元做准备。”五大风险因素支撑金价贸易不确定性：尽管中美、英达成初步协议，但与加拿大、墨西哥及欧盟的谈判仍存变数。分析师警告：现行协议关税增幅远超市场预期，黄金仍是对冲贸易摩擦的首选资产。债务危机恶化：美国《一揽子减税法案》预计2025-2034年增加2.4万亿美元赤字，债务/GDP比率将从117.1%升至123.8%。历史表明，债务不可持续性与金价呈现正相关的关系。美联储独立性受挑战：特朗普对美联储主席鲍威尔的公开施压引发担忧。若重演1979年米勒时代的政策干预，通胀飙升或推动黄金复制历史性涨幅。地缘政治持续紧张：伊朗中止与IAEA合作，俄乌冲突调解失败，碎片化的国际协调将强化黄金避险属性。美元政策模糊化：特朗普政府虽未明确弱美元政策，但行动已显露倾向。分析师指出，若推出“海湖庄园协议”式贬值，美元跌23%或使金价突破5000美元。三大情景预测风险提示报告同时警告，若通胀骤降至2%、美债收益率升至6%，金价或回落至2700美元，但仍高于2025年初水平。债务市场动荡中，黄金始终是终极防御资产。

魁北克省萨格奈–(Newsfile Corp. – 2025年8月5日) – First Phosphate Corp. (CSE: PHOS) (OTCQB: FRSPF) (FSE: KD0) (“First Phosphate”或“本公司”)欣然宣布启动一项最低融资额100万加元的非经纪人私募配售（以下简称“本次发行”），以满足现有投资者的认购需求。本次发行预计包含以下内容或任意组合：本公司的流转股份，每股发行价0.50加元（简称“流转股发行”）；以及本公司的硬美元单位，每单位发行价0.50加元（简称“硬美元单位发行”），每个硬美元单位中包含一股本公司的普通股以及半份普通股认购权证（简称“认股权证”）。每份完整的认股权证可于2025年12月31日前以每股0.50加元的价格认购一股本公司的普通股，满足规定条件后可提前到期。流转股发行所得款项将用于魁北克省项目符合《加拿大所得税法》定义的“加拿大勘探支出”及“流通采矿支出”。硬美元单位发行的净收益将用于勘探开发、营运资金及一般公司用途。本次发行预计于2025年8月22日左右完成，具体日期可能由本公司调整。所有发行证券将根据适用证券法接受四个月零一天的法定限售期限制。本公司将向促成此次发行的合格中介机构支付最高相当于其推荐认购方融资总额8%的佣金，以及相当于其推荐认购方所获硬美元单位或流通股数量8%的补偿认股权证。每份补偿权证可于2025年12月31日前以每股0.50加元认购普通股。若本公司普通股在加拿大证券交易所连续5个交易日的成交量加权平均价达到或超过0.80加元，本公司可通过新闻公告将补偿权证的到期日加速至公告日后30天（“加速到期日”）。本公司保留以流通股发行价股票替代现金支付流通股发行中介佣金的权利。本新闻稿不构成在美国的要约出售或招揽购买证券的要约。相关证券未且不会根据修订后的《1933年美国证券法》或任何州证券

传奇投资人沃伦·巴菲特即将卸任伯克希尔·哈撒韦（BRK.A）（BRK.B）首席执行官职务，但他精选的核心持仓股——包括Kroger、可口可乐及伯克希尔自身——凭借抗经济波动的防御特性，仍是当前动荡市场中的稳健投资选择。巴菲特时代谢幕在即，投资智慧长存在执掌伯克希尔·哈撒韦六十载并为股东创造巨额财富后，巴菲特即将卸任这家万亿美元“美国资本主义杰作”的首席执行官。所幸的是，巴菲特将继续留任董事会主席，参与公司重大投资决策。更关键的是，这位传奇金融家精选的核心股票仍占据伯克希尔目前高达2800亿美元公开股票持仓的主体。若希望与巴菲特同行，以下三只伯克希尔持仓股尤其适应当前动荡的经济环境：1. Kroger（KR）：民生刚需构筑护城河当消费者缩减开支时，他们会减少外出就餐，增加在家用餐。这种居家饮食趋势对这家美国最大的纯食品杂货连锁店十分有利。该公司拥有超过2,700家门店，年收入约1,500亿美元，庞大的规模带来了相对于较小竞争对手的显著优势，同时强大的采购能力赋予定价权，最终得到了预算紧张的消费者的认可。Kroger还积极投资技术，推动一季度线上销售额激增15%。总而言之，Kroger是那种能让你持有并安心入睡的投资。人们需要吃饭，而这家杂货业龙头的防御性业务模式能在各个经济周期中产生稳定的利润。此外，管理层预计2025年的自由现金流将攀升至30亿美元，从而支撑着稳定增长的分红和规模可观的股票回购。这些现金回报应该会持续推动Kroger股价在未来几年继续走高。2. 可口可乐（KO）：穿越周期的股息王凭借多元化的产品组合以及强劲的自由现金流生成能力，可口可乐长期受到巴菲特的青睐，同时也是适合纳入多元化投资组合的可靠的分红股票。这家饮料巨头已连续63年提高股东的现金分红，目前股息率3%。为了争取注重健康的消费者，可口可乐正在积极扩张产品线并降低对含糖汽水销售的依赖，目前已纳入了牛奶

围绕美国“七巨头”科技成长股的讨论不绝于耳。过去十年，将部分资金投入该领域的加拿大投资者大多表现出色，且这一趋势预计将会持续。但需要注意的是，当前美股估值已偏高，泡沫化迹象显现。相较之下，多伦多证交所（TSX）的估值较低，为寻求真正低估值的投资者提供了良机。在当前不确定性日益上升的时期，长期投资者可关注以下三只或许有助于您未来跑赢市场的加拿大成长股。Constellation Software（TSX:CSU）Constellation Software始终是加拿大成长股的首选标的，而且理由充分。多年来，这家加拿大科技巨头低调地保持强劲涨势，长期持有并逐步加仓的投资者收益斐然。不过，尚未建仓的投资者可能会疑虑：当前入场是否为时已晚？该公司有望维持长期增长趋势，支撑逻辑在于：现有科技/IT市场仍高度分散，而Constellation Software在行业整合方面展现出了卓越的能力。Open Text（TSX:OTEX）另一只顶级软件股是Open Text。该公司的一大亮点是SaaS商业模式——持续创造稳定的现金流，因此理应获得比当前股价更高的估值。需要指出的是，公司上季度营收同比下滑13%，盈利亦出现下降。但管理层持续回购股票，同时该公司目前市盈率不足12倍，且未来增长潜力显著。Kinaxis（TSX:KXS）压轴推荐的是供应链软件商Kinaxis。该公司不仅拥有核心供应链软件套件以及稳固的客户群，同时也是加拿大市场上最隐蔽但最具吸引力的AI概念股，这或许正是该股近期估值扩张的背后逻辑。与Open Text不同，Kinaxis的估值并不低，市销率超过8倍，表明市场普遍预期涨势还将持续。

医疗巨头联合健康集团（NYSE: UNH）的坏消息接踵而至，令投资者在2025年遭遇严峻挑战。这家医疗保险公司不仅面临财务表现疲软、CEO更迭以及司法部调查等多重压力，上周二（7月29日）发布的最新财报再次引发股价下挫。截至7月31日收盘，该公司年内市值已蒸发过半，且跌势未见止步迹象。随着最新财报释放更多负面信号，未来数周乃至数月内，这只陷入困境的股票可能继续走低。投资者究竟应该避而远之，还是逆势布局？业绩展望远逊预期最新财报显示，截至6月30日的季度营收同比增长2%至1116亿美元，但净利润暴跌43%，仅录得52亿美元。核心问题在于医疗成本持续攀升——医疗赔付率从去年同期的85.1%飙升至89.4%，这意味着保费收入中用于医疗支出的比例显著扩大，直接侵蚀公司的利润空间。行业分析指出，疫情后积压的手术和治疗需求释放是赔付率走高的主因。尽管联合健康集团因成本不确定性在今年初暂停业绩指引，新任首席执行官Stephen Hemsley（几个月前接替Andrew Witty）此次发布了新的预测。但是，调整后每股收益16美元的预期远低于华尔街20.91美元的共识，巨大落差导致股价应声下跌。估值跌至疫情以来新低当前股价已跌至2020年新冠疫情崩盘以来的低位。计入股息前，联合健康集团股票的五年投资回报率为-16%。此外，基于分析师的预测，该股前瞻市盈率为13倍；若分析师下调盈利预期，这一估值水平可能还会被动上升。此外，静态市盈率更是低至11倍，历史罕见。尽管利空不断，但深度折价创造了可观的安全边际。对比标普500指数成分股平均25倍的市盈率，联合健康的估值优势凸显。公司正在通过退出部分联邦医保优先计划（Medicare Advantage）市场等措施提升盈利，同时当前超过3%的股息率提供持有收益。分析师认为，市场抛售存在过度反应，虽短期难现转机，但长期投资者可逢低布局。

卑诗省温哥华–(Newsfile Corp. – 2025年8月1日) – Silver47 Exploration Corp. (TSXV: AGA) (OTCQB: AAGAF) (“Silver47”)和Summa Silver Corp. (TSXV: SSVR) (OTCQX: SSVRF) (“Summa”) (合称“两家公司”)欣然宣布，此前公布的按市价合并交易（简称“本次交易”）已通过法院批准的安排计划（简称“本次安排”）正式完成。合并后的公司（简称“合并公司”）将沿用“Silver47 Exploration Corp.”名称继续运营。Silver47执行主席Gary R. Thompson表示：“我们很高兴达成这一变革性里程碑，标志着公司进入快速成长阶段，将成为一家专注于美国本土的大型高品位白银企业。我期待释放这些资产的潜在价值。”Silver47首席执行官Galen McNamara表示：“合并后的Silver47已成为一家专注于美国高品位白银勘探与开发的领军企业。通过整合阿拉斯加、内华达和新墨西哥州的优质项目，我们已掌控超2亿白银当量盎司资源，且具备明确增值潜力。当前，美国本土矿产开发的重要性重回国家战略焦点，我们正逢其时，有望从这一趋势中获益。凭借卓越团队、雄厚资金及股东支持，我们将全力推进勘探、增长与开发。此次合并显著提升了我们在新兴白银及关键金属市场的规模与影响力，为践行发展愿景、持续创造股东价值奠定坚实基础。”交易完成后，合并公司已成为一家专注于高品位白银勘探与开发的领军企业，旗下拥有位于美国（阿拉斯加、内华达和新墨西哥州）的多处富银矿产资源阶段项目。现阶段，本公司整体矿产资源量中包括指示矿产资源量约1000万盎司白银当量（AgEq），平均银当量品位333克/吨；推断资源量2.36亿盎司白银当量，平均品位334克/吨。这些资源具备巨大增值潜力