一纸协议，引爆了沉寂已久的医药板块。制药巨头辉瑞（NYSE: PFE）股价盘中一度飙涨近7%，成为美股市场最耀眼的明星。这**涨的推力源自该公司与特朗普政府达成的一项“历史性”协议——辉瑞以承诺降低药品价格为筹码，换取了为期三年的关税豁免和一项高达700亿美元的美国本土投资计划。美国股市主要指数周二温和上扬，其中医疗保健和工业板块表现强劲。辉瑞股票成交量异常活跃，当日成交超过1.53亿股，达到三个月平均成交量4330万股的3.5倍以上。同业大型药企同步走强：强生（NYSE: JNJ）上涨2.09%，收于185.42美元；礼来（NYSE: LLY）上涨5.02%，报763.00美元。降价换市场，辉瑞赢得三年关税豁免推动辉瑞股价飙升的直接原因，是公司与特朗普政府达成的一项里程碑式协议。根据《华盛顿邮报》披露的细节，该协议主要包括三方面内容：价格让步：辉瑞承诺降低多种药品价格，特别是针对医疗补助计划（Medicaid）的患者，将参照国际最低价进行定价，并确保新药上市价格与海外保持一致。投资承诺：作为回报，辉瑞获得了为期三年的计划性进口关税豁免，并承诺在美国本土制造业投入约700亿美元。平台合作：辉瑞将加入特朗普政府新宣布的直销药品平台TrumpRx。此轮药价谈判源于特朗普总统今年5月签署的一项行政命令。该命令要求美国政府与本土制药商重新谈判定价，确保美国患者支付的药价不高于其他富裕国家的水平。特朗普上周公开抱怨：“我们支付的药价远高于世界其他地区。我们一直在补贴全球，这种情况不能再继续了。”政策明确给出了“自愿降价”和“强制降价”两个步骤，辉瑞显然选择了前者，以期掌握更多定价自主权，在一定程度上保护公司的利润率。短期情绪提振，长期影响待观察尽管市场对协议消息反应积极，但分析师指出，该协议的长期财务影响仍需评估。关键在于价格让步带来的收入减少，能否被扩大的生产规模，潜在的销量增长以

尽管周二交易时段国际金价相较历史高点微幅回落，但黄金的避险魅力依然夺目。纽约商品交易所12月黄金期货暂报每盎司3842.00美元，较前日下跌12.40美元。市场分析指出，此番调整属创新高后的技术性整理，而潜在的美联邦政府停摆风险正为金价提供有力支撑。华盛顿政治僵局持续发酵，民主党和共和党在预算案上僵持不下，美国联邦政府面临午夜停摆威胁。若政府停摆成真，这将是美国现代史上第14次停摆，不仅影响公共服务供给，更可能对明年中期选情产生深远影响。这种政治不确定性正促使投资者转向黄金寻求庇护。黄金属性蜕变，荣膺“终极避险资产”贵金属专家Robert Gottlieb在接受专访时指出，黄金已完成从传统避险资产到“终极避险资产”的身份跃升。这种结构性变化始于2022年美元被武器化之时，而在当前去全球化浪潮中进一步强化。他强调，黄金独特的非主权货币特性，使其成为各国分散美元风险的首选。拥有三十年从业经验的Gottlieb透露，央行在黄金采购中从不纠结于价格，价格波动从不是决策关键。值得注意的是，黄金已超越欧元成为全球央行第二大储备资产，这一转变具有里程碑意义。此外，新兴市场央行预计将继续引领购金浪潮，而发达国家央行的跟进只是时间问题。他特别提到，某个央行曾表示黄金配置决策可能需要十年时间，凸显出央行布局的长期视角。中国市场正展现出日益重要的影响力。Gottlieb分析，尽管中国黄金储备目前仅占外汇储备约7%，但若按分析师推测提升至20%，将造就仅次于美国的全球第二大黄金储备国。中国近期通过上海黄金交易所吸引国际持仓，放宽保险资金黄金投资限制，设立香港离岸黄金仓库等举措，均彰显其打造国际黄金交易中心的决心。机构一致看好，金价预期持续上调蒙特利尔银行最新报告将2025年四季度黄金均价预期上调8%至3900美元/盎司，2026年预期更大幅上调26%至4400美元/盎司。该行分析师强调，西方主权债

近期加拿大能源板块持续吸引市场目光，多只个股呈现价量齐升态势。在央行降息与能源市场供需格局变化的双重推动下，TC Energy、Canadian Natural Resources和Suncor Energy这三只龙头股成为投资者关注的焦点。凭借稳定的现金流和丰厚的股息回报，这些加拿大能源股正在成为资金配置的重要选择。TC Energy演绎估值修复逻辑2023年底以来上演强势反弹以来，TC Energy（TSX:TRP）的股价累计涨幅近95%，成为板块中的领跑者。该股股价最新报74加元附近，4.6%的股息收益率在降息周期中显得尤为诱人。不过分析人士指出，该股近五年股息增长率始终低于5%，且当前估值已较为充分地反映了市场预期。Canadian Natural Resources彰显长期价值相较于TC Energy的强势表现，Canadian Natural Resources（TSX:CNQ）走势相对平稳，但5.2%的股息收益率在行业内颇具竞争力。该公司拥有长达32年的储备寿命，盈亏平衡点维持在每桶40-45美元区间，这一成本优势使其即使在油价低迷时期仍能保持盈利。分析师认为，该股目前约45加元的股价仍有约16%上行空间，对于追求长期稳定收益的投资者而言颇具吸引力。Suncor Energy全产业链优势突出Suncor Energy（TSX:SU）凭借覆盖上游开采到下游销售的全产业链布局，构建了独特的护城河。2025年上半年公司炼厂利用率达到99%的高位，显示出强劲的运营效率。在股息政策方面，公司承诺维持每年3%-5%的增长目标，当前股息率稳定在3.9%。虽然近期股价已录得可观涨幅，但其全产业链模式带来的盈利稳定性仍获得机构普遍认可。市场展望专业机构分析显示，尽管能源板块整体向好，但个股分化将更加明显。TC Energy适合等待回调布局，Canadian Natural Re

对于许多投资者，尤其是重仓人工智能相关股票的读者而言，过去几年这类高增长资产带来了可观回报。然而，若您是年长或风格保守的投资者，现在或许是优化投资组合、以应对不同市场周期的合适时机。高增长人工智能股票在牛市中表现强劲，但在熊市里可能面临剧烈回调，例如2022年市场下跌时所展现的风险。若您难以承受50%或更高的回撤，转向更为稳健的派息股票或许是更明智的选择。奥驰亚集团(MO)作为一只超高股息收益率股票，在2025年迄今表现稳健，其股息收益率超过6%，值得关注其是否具备抵御市场波动的潜力。稳定的烟草现金流支撑业务奥驰亚集团旗下拥有万宝路香烟、口含烟草、雪茄和电子雾化器等品牌，并持有百威英博的巨额投资。尽管美国香烟消费量长期呈下降趋势，但公司通过提价、成本控制和业务金融化等手段持续优化利润。过去十年中，其合并自由现金流增长了59%，最近十二个月达到87亿美元，体现了强大的现金流生成能力。为应对市场变化，奥驰亚正逐步拓展非香烟业务：雪茄板块保持稳定，而电子雾化器和尼古丁袋装产品则实现增长，例如On!品牌上季度销量增长26.5%。此外，公司与韩国KT&G的合作旨在拓展新尼古丁品类和能源领域，虽效果尚待观察，但明确了其面向未来调整业务重心的决心。持续的股息增长与股东回报凭借香烟业务的稳定现金流和价格上涨策略，奥驰亚的股息表现突出。当前股息收益率为6.27%，每股股息在过去十年中稳步增长87.6%，反映了公司对股东回报的承诺。从财务数据看，公司每股自由现金流为5.15美元，而年度每股股息为4.24美元，自由现金流足以覆盖股息义务，并为未来股息增长留出空间。同时，股票回购计划减少了流通股数，进一步支持每股股息的提升。奥驰亚在未来十年有望延续此前的股息增长路径，为投资者提供可靠的收益来源。防御属性：应对市场波动的潜力与人工智能等热门高增长企业相比，这类公司在市场崩盘或经济衰退中可能经

如今，SoFi Technologies (SOFI)已从一家新兴的金融科技公司迅速成长为一家中型银行，吸引了众多精明投资者的目光。其股价在过去三年中累计上涨超过450%，展现出强劲的市场信心。然而，SoFi的雄心远不止于此——它计划在未来十年内跻身美国前十大金融机构之列。这一目标虽然艰巨，但通过分析其发展策略与增长潜力，我们认为这一愿景有望实现。目前，美国银行业的头部格局由资产规模数万亿美元的巨头主导，包括摩根大通、美国银行等。相比之下，SoFi的资产规模约为360亿美元，尚不足当前第十大银行资产规模的十分之一。然而，首席执行官Anthony Noto指出，SoFi的目标并非直接挑战顶尖巨头，而是逐步超越部分大型区域性银行，最终进入前十行列。这一路径虽显漫长，但并非遥不可及。平台优势：精准吸引客户群体SoFi的平台以其全在线服务模式，精准契合了年轻一代对数字化、便捷金融服务的需求。在第二季度，SoFi新增了85万名会员，同比增长34%，创下历史新高。其核心用户群体——学生和年轻专业人士——倾向于选择数字优先、操作简单的金融服务。尽管SoFi目前未提供传统大型银行的所有业务，但它专注于满足新手用户的核心需求，并通过持续创新优化体验。此外，SoFi不断推出新功能以增强用户粘性，例如加密货币交易和基于区块链的服务，进一步巩固了其在目标客群中的吸引力。通过投资体育赛事和娱乐活动等营销策略，SoFi有效扩大了品牌影响力。正如Noto所言：“作为一站式数字金融服务平台，我们通过更多元的方式吸引会员，并在他们成长的过程中持续提供价值。”增长动力：网络效应与业务扩展SoFi的快速增长得益于其强大的网络效应。随着新客户涌入和新功能推出，平台价值持续提升，推动第二季度收入同比增长44%。目前，SoFi的年轻客户虽以基础金融服务为主，但随着他们职业生涯的发展，其需求将逐步扩展至住房贷款、投资理

当BCE、Rogers Communications、TELUS这三大加拿大电信巨头在凛冬中挣扎，区域黑马Quebecor (TSX:QBR.B) 正以翻倍的涨幅改写行业格局。2024年6月加拿大央行开启降息周期以来，三大巨头的平均收益率为负的21.9%，而同期Quebecor却狂飙82%——这场电信板块的极端分化，揭示出残酷的行业洗牌逻辑。一、三巨头深陷泥潭 vs 区域黑马逆势突围2022年峰值过后，加拿大电信板块步入下行通道。行业三巨头——BCE、Rogers Communications和TELUS——持续交付令人失望的回报率，大幅跑输大盘。与此形成鲜明对比的是，区域性电信商Quebecor却逆势上涨，成为黯淡市场中罕见的亮点。数据显示，在加拿大央行将政策利率上调至5.0%的2022年至2024年期间，三大电信巨头平均回报率为-16.7%，而Quebecor却实现17.4%的正回报，超越iShares标普TSX 60指数基金12.9%的涨幅。即便央行2024年开启降息周期，三巨头仍未摆脱困境。BCE在2025年5月大幅削减股息超过50%，拖累板块表现，三大巨头自启动降息以来的平均回报率为负的21.9%。）二、财务健康度：高杠杆下的生存智慧通过对比四大电信商2025年第二季度的负债与盈利能力，发现关键差异：尽管Quebecor的杠杆率较高，但利息覆盖率（衡量企业偿付债务利息能力的核心指标）达到行业最优的3.82倍。这意味着该公司在应对经济波动和把握投资机会时拥有更充足的财务弹性。三、增长动能：小而美的战略优势在规模与增速的平衡上，Quebecor展现出独特优势。截至最近12个月，公司营收规模达56亿加元，虽仅为行业巨头BCE的四分之一，但2021年以来的增速达23%，远超BCE同期的4.1%。这一成绩得益于差异化的战略定位：作为非全国性运营商，Quebecor主动避开与

高盛研究部最新报告指出，传统股债投资组合在应对特定经济风险时存在明显脆弱性。该行分析师强调，当全球政策不确定性攀升或经济遭遇供给冲击时，大宗商品特别是黄金能有效对冲投资组合风险。这一背景下，加拿大黄金股票备受投资者关注。研究显示，大宗商品是极少数能在股债双杀环境下保持实际正收益的资产类别。2022年俄罗斯对欧洲断供天然气期间，大宗商品成为屈指可数的通胀调整后正收益资产。数据显示，在任何股债同时出现负实际回报的12个月期间，大宗商品或黄金均能实现正收益。报告指出，当投资者在体系外寻求价值存储手段时，黄金价格便会飙升。加拿大黄金股涨势凶猛随着投资者对避险资产需求持续升温，多伦多证交所（TSX）基础材料板块迎来强劲上涨，年内累计涨幅达70.7%。在这一背景下，黄金类股票表现尤为突出，成为市场关注的焦点。Lundin Gold (TSX:LUG)、Avino Silver & Gold Mines (TSX:ASM) 以及New Gold (TSX:NGD) 这三家加拿大矿业公司凭借卓越的财务数据和产能扩张计划，有望持续领跑市场。作为2025年TSX30榜单亚军，Lundin Gold三年间经股息调整后的股价累计涨幅达到惊人的775%。该股股价报85.42加元，年内涨幅超过190%，市值217亿加元。这家全球领先的黄金生产商还提供4.38%的丰厚股息，成为兼顾收益与增长的优质标的。财务数据同样亮眼：今年上半年营收同比激增53%至8.092亿美元，净利润飙升117%至3.502亿美元，自由现金流更从去年同期的-4120万美元转为正值的4.064亿美元。主营白银勘探的Avino Silver & Gold Mines年内涨幅高达394%，同时跻身TSX30榜单第五名，市值9.234亿加元。如果投资者在2024年底投资5000加元，如今价值已增至24,682加元。公司核心

在当今充满不确定性的市场环境中，有一类公司始终以其稳健的股息政策为投资者提供确定性回报。五家蓝筹巨头——艾伯维（NYSE: ABBV）、好市多、美国运通、标普全球和辉瑞，在过去十年间共同创造了超过5000亿美元的股东回报，并且股息连续多年增长。这些公司的股息收益率从好市多的0.57%到辉瑞的7.2%不等，为不同风险偏好的投资者提供了多样化选择。这些企业均拥有难以逾越的竞争壁垒：美国运通牢牢锁定高净值客群，标普全球与穆迪共同形成的信用评级双头垄断格局坚不可摧，好市多凭借独特的会员制模式构建起规模经济护城河。正是这些核心竞争力，使得它们能够在战争、经济衰退乃至疫情冲击中始终保持稳定的股息支付。历史数据揭示了一个惊人事实：1972年以来，持续提高股息的公司年均收益率比标普500指数高出2.5个百分点。如果当时投资1万美元于这类股息增长型股票，如今价值已超过400万美元，显著跑赢标普500指数的160万美元。这一数据有力证明了股息投资的长期价值。1. 艾伯维：专利悬崖的破局者尽管面临着明星药“修美乐”专利到期这一制药业最大的挑战，艾伯维却成功实现了独立上市12年来股息连续增长，当前股息率为2.97%。高达303%的派息率初看令人担忧，实则是因为并购会计处理而失真，公司的运营现金流完全能够覆盖股息支付。随着新一代药物Rinvoq和Skyrizi迅速填补收入缺口，管理层预计公司到2029年前将保持中高个位数增长，这为未来股息的持续提升提供了坚实支撑。2. 好市多：会员制现金牛好市多仅0.57%的股息率或许并不起眼，但背后是过去五年高达13.2%的年均股息增长率，以及低至27%的保守的派息比率，这些均预示着未来巨大的增长空间。这家仓储巨头的商业模式堪称典范：会员费收入本身就已足以支付全部股息。凭借每年约12次的库存周转率和单店2.6亿美元的年均销售额，好市多构建了对手难以企及的规模壁垒。

随着标普500指数交易点位接近历史峰值，美股估值水平正逐渐逼近互联网泡沫时期的高点，这促使华尔街策略师们开始重新思考当前市场的“常态”标准。美国银行股票策略师Savita Subramanian近日在客户报告中指出，或许我们应将当前估值水平视为新常态，而非期待均值回归到过往时代。这一思维转变反映了华尔街正在进行的全面重估，主要推动力来自人工智能应用的加速普及和企业盈利的韧性增长。CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，虽然美股估值相对于长期均值仍然偏高，但若以过去五年为参照系则显得更为合理。他分析称，对标20年长期均值，标普500指数溢价约40%；但若对比近五年数据——这个由科技巨头主导市场，基本面强劲的时期——溢价已缩小至个位数高位区间。这场估值辩论已超越华尔街研究部门，蔓延至更广泛的投资者群体。美联储主席鲍威尔近期承认市场“估值相当高”，此言让人联想起前主席艾伦·格林斯潘1996年关于“非理性繁荣”的著名警告——而该预警发出三年多后，互联网泡沫才最终破裂。iCapital首席投资策略师Sonali Basak在社交媒体上援引业内专家观点强调，试图精准预测市场顶部可能代价惨重。她指出，格林斯潘警告后“市场又持续上涨数年”，坚守场外的投资者在纳斯达克指数最终崩盘前错过了五倍的涨幅。财富管理公司Ritholtz Wealth Management的首席投资官Barry Ritholtz表示，试图猜顶的投资者胜算极低。基本面支撑高估值历史教训正影响着当前市场叙事。资深分析师Ed Yardeni表示，虽然标普500远期市盈率已达22.8倍（接近1999年科技泡沫破裂前25倍的峰值），但企业盈利增长基本跟上了股价步伐。关键证据显示：在1990年代末期泡沫阶段，科技和通信服务类股占标普500市值的40%，却仅贡献23%的盈利；而今这两个行业占比达创纪录的4

在全球碳中和浪潮中，核能技术正迎来重大突破。与传统核电站动辄700兆瓦的规模相比，仅集装箱大小的微型反应堆凭借10兆瓦级功率崭露头角。这种模块化设备可通过卡车或驳船运输，无需现场操作人员，能远程自主为城镇、校园、工业园区甚至军事基地提供持续稳定的零碳电力。被动安全设计可显著降低核泄漏风险，工厂预制模式则大幅降低建设成本。阿拉斯加的偏远社区依赖昂贵的柴油发电，科技巨头需要为AI数据中心寻求稳定供电，制造业渴求高温工艺热源——这些痛点恰好是微型反应堆的用武之地。此外，该技术还能为采矿作业提供清洁能源，帮助军事基地实现能源自给。即插即用的特性，让临时性能源补给成为可能。产业困局：资金与信任的博弈尽管前景广阔，微型反应堆陷入典型的“鸡蛋悖论”：投资者要求先有订单才愿建造工厂，潜在客户却坚持要先验证技术可靠性，形成了“死循环”。更严峻的是，斯坦福大学研究显示，小型模块化反应堆产生的核废料体积可能是传统技术的2-30倍，与倡导者承诺的减废目标形成尖锐矛盾。要真正实现微型反应堆商业化，社区支持不可或缺。核废料处理带来的长期财政负担必须纳入考量——这既是技术问题，更是公共政策挑战。在应对气候变化的紧迫需求与核废料管理成本之间，社会需要寻找平衡点。正如业内专家所言，微型核能能否从概念走向现实，既取决于技术突破，更关乎制度创新与社会共识的构建。

一场由关键矿产主导的新的大宗商品超级周期正悄然降临，但本轮超级周期的核心驱动力已从“中国工业化”转换为“全球能源转型+AI基础设施竞赛”。然而，供应端的地缘政治博弈与资源枯竭困境，为这场繁荣埋下了剧烈波动的种子，一场关于未来能源与科技主导权的争夺战已在矿山深处打响。大宗商品超级周期指价格持续偏离长期趋势的超长波动周期。历史经验表明，超级周期的诞生需具备三大共性：需求激增，供应响应滞后。以及价格持续攀升。当前，关键矿产领域已同时满足这三项条件。在2024年的《金属之巅》（METALS 100）访谈中， First Phosphate Corp. (CSE: PHOS) (OTC: FRSPF) (FSE: KD0)的首席执行官兼董事John Passalacqua分享磷酸铁锂电池市场的概况，以及公司在魁北克省的项目和当地的基础设施情况。First Phosphate是一家矿产开发公司，致力于提取和提纯磷酸盐，为磷酸铁锂电池行业生产阴极活性材料。电气化与脱碳战略引爆关键矿产需求。彭博新能源财经预测，2040年铜需求将增长53%至3900万吨，2035年可能出现30%供应缺口。然而，全球关键矿产供应高度集中于少数国家。智利和秘鲁供应全球40%以上的铜；澳大利亚和巴西控制超半数铁矿石产量。加工环节垄断更为严峻：中国精炼铜产量占全球40%，锂钴精炼份额达50%-70%，稀土元素占比近90%，石墨加工几乎实现100%控制。为此，西方国家最近动作频频：七国集团（G7）和欧盟正在讨论对稀土实施价格下限机制；特朗普政府正在考虑通过调整一项高达23亿美元的贷款条款，以换取加拿大锂业公司Lithium Americas（多伦多/纽约交易所代码：LAC）最高10%的股权；美国锑业公司United States Antimony Corporation (NYSE: UAMY) 宣布获得美国国防后勤

锰市场正站在传统工业与新能源革命的交汇点。短期来看，钢铁需求仍主导价格走势；长期而言，电池技术革新将打开新的增长空间。作为一种关键工业金属，锰的价格波动与供需结构紧密相关，而需求端主要来自三大行业领域：传统钢铁行业、化工与农业领域，以及快速增长的电池行业。虽然钢铁行业构成了锰市场的需求基石，但因缺乏高增长潜力，并非当前投资锰领域的核心逻辑。化工与农业部门对锰的需求量远低于钢铁行业，但非常稳定。因此，电池行业的高增长潜力才是支撑锰价未来上涨与股票表现的核心逻辑。随着全球可再生能源转型加速，电池行业——尤其是锂锰氧化物电池和镍锰钴电池（NMC）——的持续繁荣，现在或许是布局锰矿资产的战略窗口期。再来说说供给。据美国地质调查局（USGS）最新数据，2024年全球锰矿产量达2000万吨，较2022年小幅增长40万吨。从产地分布看，全球锰生产呈现高度集中化特征：南非以740万吨年产量位居全球首位，占比达37%，同时掌控全球33%的经济可采储量；加蓬与澳大利亚分列第二、三位，三者共同主导全球锰资源供应格局。在全球锰需求结构性增长的背景下，北美资本市场成为投资锰业的重要窗口。以下对在美国与加拿大上市的主要锰相关公司进行深度分析：一、美国上市锰业巨头必和必拓（BHP Group, NYSE: BHP）作为全球最大矿业公司之一，必和必拓通过多元化金属开采（涵盖锰、铝、银、铁矿石等）平衡行业周期波动。公司锰业务与需求增长深度绑定，但即便锰价短期回调，公司多元业务结构亦可有效对冲股价风险。TMC the Metals Company（TMC, NASDAQ: TMC）独特聚焦深海采矿，获取锰、钴、镍等电池金属。资源契合绿色能源产业链需求，近期随电动汽车浪潮实现稳定增长，被视为具备高潜力的新兴矿业标的。淡水河谷（Vale, NYSE: VALE）这家巴西矿业巨头不仅是全球顶级锰生产商，更通过能源、

美东时间周三，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率降至4.00%-4.25%，符合市场预期。截至收盘，道指涨0.54%，纳指跌0.33%，美股大型科技股多数走低。不过在美联储公布利率决议之前，市场就已经呈现出分化现象。美股早盘呈现结构性分化行情：罗素2000小盘股指数大涨1%，创下去年12月以来新高；道指成分股等蓝筹股同步走强；而科技股普遍回调，拖累纳指表现。标普500指数徘徊于6600点历史高位附近，市场在美联储利率决议前保持谨慎观望。过去一个月，美股市场悄然迎来新主角——小盘股强势领跑，罗素2000指数涨幅显著超越大盘指数。8月11日以来，罗素2000指数累计上涨8.1%，显著跑赢道琼斯工业指数（4.2%）、纳斯达克综合指数（3.5%）和标普500指数（3.3%）。毋庸置疑的是，在科技巨头主导市场创下新高的一年后，投资者正明显转向风险更高、知名度较低的小盘股寻求机会。不过，小盘股的上涨趋势能否持续很大程度上将取决于美联储的利率决定。历史数据显示，在美联储降息周期的初期，小盘股（以罗素2000指数为代表）的表现常常优于大盘股，这主要是因为小盘股对利率变动通常更为敏感。同时，如果市场认为降息能有效托底经济，改善未来增长预期，投资者风险偏好回升，也会更倾向于寻找弹性更大的小盘股。与之相反的是，尽管标普500指数处于历史高位，但过去25年的数据显示，该指数在美联储启动降息后的30天内通常会出现小幅回调。这反映出市场往往提前消化政策利好，靴子落地后反而可能引发获利了结。人工智能概念股集体承压，博通大跌近4%，英伟达跌超2%，亚马逊、甲骨文跌超1%，Alphabet和Meta小幅下跌。地缘政治因素再度引发科技行业供应链担忧。

Meta Platforms（META）是今年表现最出色的股票之一，年内涨幅已接近30%。即便在如此强劲的表现之后，它依然是一只当前值得买入的优质股票。以下将围绕其核心优势展开分析，进一步论证其投资价值。Meta拥有全球使用最广泛的社交媒体产品矩阵，包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp和Threads。这些平台不仅用户基础庞大，还持续展现出可观的商业化能力。今年第二季度，公司广告收入实现22%的显著增长，并预计第三季度将进一步提升至20%，显示出其增长势头仍在延续。这一增长背后，人工智能技术的深度整合功不可没。Meta已将AI功能系统性地融入其广告平台，显著提高了广告转化率并延长了用户停留时间。目前，AI广告工具仍处于早期阶段，未来若持续优化，有望带来更大幅度的收入提升。在人才储备方面，Meta展现出极强的竞争力。公司以高额签约奖金吸引了全球顶尖的AI研究人员，组建起一支全明星团队。尽管这些人才同时负责多个前沿项目，其成果可能需要数年才能完全显现，但Meta在人工智能领域的长期技术积累令人期待。尽管业务处于AI投资的最前沿，Meta的估值并未被显著高估。其当前市盈率约为27倍，略高于标普500指数的24.8倍，但考虑到其远高于市场平均的增速，这一估值水平具备合理性，也反映出市场尚未完全定价其未来的增长潜力。除了核心的社交媒体与广告业务，Meta还在积极拓展新的技术方向。其正在开发的人工智能眼镜若能在定价、外观与功能之间取得良好平衡，有望成为下一代智能硬件中的爆款产品。该类设备可应用于实时翻译、操作指导等多种场景，具备广阔的想象空间。值得注意的是，市场对Meta未来几年的增长预测尚未计入其Reality Labs部门的潜在贡献。如果其中任一产品获得市场成功，都将为公司打开新的收入来源，进一步推动股价上升。尽管存在不确定性，但这种类似于

卑诗省温哥华–（Newsfile Corp. – 2025年9月17日） –Silver47 Exploration Corp. (TSXV: AGA) (OTCQB: AAGAF) (“Silver47”或“本公司”)确认，根据2025年9月4日已公告内容，本公司已聘请Sideways Frequency LLC（“SFLLC”）作为独立第三方机构，按照行业惯例签订合同，为其提供为期12个月的投资者关系服务。作为投资者认知提升计划的一部分，SFLLC代表本公司组织并协助创建和分发关于本公司及其在OTCQB市场交易的普通股的宣传材料（下称“宣传材料”）。2025年9月10日，本公司知悉SFLLC开始分发宣传材料，其中讨论了本公司业务以及对全球白银及白银勘探市场的整体评估与评论。该宣传材料通过电子邮件和数字媒体广告点击链接在线发布。本公司对宣传材料内容具有准确性编辑控制权，但未直接参与其制作或分发（仅对最终版本进行事实准确性核查）。宣传材料内容均取自公开披露信息，包括公司新闻稿、企业介绍和财务报表。宣传材料中所作陈述均无虚假或误导性内容。OTC Markets Group Inc（“OTC市场”）要求本公司就此次宣传材料事件发布本声明。宣传材料的具体影响难以精确评估，但可能导致本公司OTCQB普通股交易量增长。

卑诗省温哥华–(Newsfile Corp. – 2025年9月16日) – Silver47 Exploration Corp. (TSXV: AGA) (OTCQB: AAGAF) (“Silver47”或“本公司”)欣然宣布，已完成先前公布的经纪人私募配售（简称“本次发行”）。本次发行以每单位$0.70 的价格发售单位，总收益为$23,000,460，其中包括超额配售权的全额行使。本次发行由Research Capital Corporation作为主代理人和独家账簿管理人牵头，并由Eventus Capital Corp.和Haywood Securities Inc.组成的代理团（合称“代理人”）共同完成。每个单位中包括一股本公司的普通股和半份普通股认股权证。每份权证可行权以每股$1.00的价格认购一股本公司的普通股，到期日为2028年9月16日。本公司拟将本次发行的净收益用于本公司银矿项目的进一步勘探工作以及一般营运资金用途。根据适用的加拿大证券法，根据上市发行人融资豁免发售的证券（包括可行权获得的证券）不受禁售期限制，但出售给本公司董事的证券根据多伦多证券交易所创业板的政策，须遵守至2026年1月17日到期的禁售期。Silver47向促成此次发行的代理人支付了总计$1,193,175的现金佣金，并发行了总计1,704,536份本公司经纪人权证。每份经纪人权证可行权以每股$0.70的价格认购一股本公司的普通股。本新闻稿不构成在任何司法管辖区（包括美国）的要约出售或要约购买邀请，也不构成在任何此类司法管辖区进行任何证券的销售。

美国零售销售在八月连续第三个月加速增长，进一步表明尽管通胀高企且招聘有所降温，消费者需求仍保持韧性。最新一轮上涨将零售风向标重新推上聚光灯，投资者正在重新评估：如果营收势头延续到假日季，哪些模式将受益；如果价格压力回归，哪些品类会先出现裂痕。市场解读：零售韧性考验降息预期主线是强劲。八月活动快速上升，结束了连续三个月的增幅，这一走势让关于消费者即将退场的判断难以成立。National Retail Federation 把八月销售额估算为比去年同期增长 5%，这一读数意味着主要业态的客流稳定、转化良好。更强的零售数据会让政策宽松之路复杂化，因为它可能使增长和通胀预期比 Fed 希望的更为坚挺。那些曾经预计利率将平滑下行的交易者，如今面临更棘手的局面：若消费者需求帮助维持价格粘性，降息窗口就会变窄。这个紧张关系在今年夏初就已有所显现——坚挺的支出伴随对此前数月的向上修正，使得这一趋势更难被视作噪音。消费者在逆风中继续消费动力不仅仅是一个月的故事。Capital Economics 的分析师指出，七月环比上升 0.5%，并且对五月和六月进行了上修，作为“尽管面临关税威胁”仍存在耐久性支出的证据。这个限定词很重要。关税不确定性和必需品价格上升并未阻止家庭利用收入增长并维持疫情期间形成的消费习惯。MarketWatch 所描绘的情形——在通胀和劳动力市场走软的背景下仍有相当消费——在硬数据中继续成立。对许多工人来说，工资增长在实际层面仍为正，失业率虽有所上升，但并未发出明显的困境信号。不过，结构发生了变化。消费者在某些品类上开始向下替代，而在另一些品类上保持忠诚，这种细微差别被总体强劲的数据所掩盖。可选消费的裂痕使多头论点复杂化在总体数据之下，可选消费领域出现疲态的迹象正显现。Institutional Property Advisors 的一份研究简报指出，七月核心零售销售同比增

2025年以来，在黄金价格接连刷新历史新高的推动下，黄金股票正迎来前所未有的繁荣景象，为投资者带来了当今市场最丰厚的回报。9月第一周，黄金在七个交易日内六创新高，年内涨幅近40%，成为年度表现最佳的资产之一。在金价上涨的带动下，纽约证交所Arca黄金矿商指数本月创历史新高，突破2011年高点。个股如Sibanye-Stillwater、AngloGold Ashanti和Gold Fields年内涨幅均超150%，SSR Mining更是暴涨220%。美银分析师指出，虽然矿业板块动能增强，全球黄金行业总市值目前已突破5500亿美元，但当前仅占全球股票总市值的0.39%。美银认为，只要当前周期持续足够长时间，这一占比有望重回2011年峰值的0.71%。按当前全球股票总市值计算，这意味着黄金行业市值有望达到9900亿美元。与此同时，矿业板块的估值仍低于此前的峰值。12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）估值倍数为11.0倍，低于2020年峰值的15.4倍；市净率（P/NAV）为1.88倍，低于2020年2.27倍和2011年2.19倍。美银表示，两项指标均显示估值存在扩张空间。若按当前金价调整倍数，行业远期EV/EBITDA应为11.7倍，P/NAV应为1.39倍。黄金股票盈利暴增金价上涨时，黄金股票的价格通常涨得更快，杠杆效应明显。究其原因，矿商的成本相对固定，开采、破碎和加工费用既定后，每盎司黄金的溢价将直接转化为利润。主要矿企的每盎司全部维持成本（AISC）介于1080-1220美元，而当前现货价格已经高达3600美元，是前者的三倍以上，利润空间异常丰厚。相比传统矿商，特许权与流融资（Royalty and Streaming）公司尤其值得关注，2025年第二季度及上半年的业绩也印证这一观点。Franco-Nevada季度收入同比增长42%并创纪录，运

特斯拉（NASDAQ: TSLA）股价周一盘中上涨超过6%，延续了近期的强劲走势。此次上涨直接源于首席执行官埃隆·马斯克近期一笔重大的股票购入操作——这是他五年来首次大规模增持公司股票。据美国证券交易委员会（SEC）公开的Form 4文件显示，马斯克上周五以每股约372至396美元的价格分批购入257万股特斯拉股票，斥资约10亿美元。此次增持前，特斯拉股价在过去一个月内已累计上涨25%。特斯拉凭借推动电动汽车（EV）走向主流的颠覆性举措，成功挑战了传统汽车行业格局，并为股东创造了巨大财富。截至9月10日，该公司股价过去五年上涨185%，若五年前投资500美元，如今价值将增至1424美元。尽管当前股价较2024年12月的历史峰值下跌28%，长期回报依然显著。马斯克此前曾多次强调，投资者应着眼于特斯拉的长期技术布局，而非短期的电动车销售疲软。他预计公司未来价值的80%将来自Optimus人形机器人及机器人出租车业务。尽管全自动驾驶技术和机器人出租车的具体落地时间仍未明确，市场情绪已被此番增持举动显著提振。部分投资者跟随买入，进一步推高了股价。分析师指出，马斯克以真金白银表达对特斯拉前景的信心，客观上强化了市场对该公司人工智能及机器人业务潜力的预期。然而，高估值风险也不容忽视。特斯拉股票目前市盈率超过200倍，这一定价隐含了对机器人出租车大规模部署和人形机器人商业化的完美预期，但这两项业务均存在重大不确定性。同时，公司正面临营收下滑，利润率承压等困境：8月美国电动车市场份额已跌至2017年以来最低点。