自动驾驶技术已迈过概念阶段，正驱动一场贯穿汽车产业乃至整体经济结构的深刻变革。自动驾驶价值链各环节相互依存，技术领先性与商业化进度将成为2026年关键变量。上游芯片与云平台具备高确定性；中游整车与系统集成关注技术路径与量产落地；下游运营服务则代表长期变现空间。投资者可根据风险偏好与投资周期，沿价值链寻找合适标的。从芯片、软件、整车制造到出行服务，一条清晰的价值链正在形成，为投资者提供了多层次布局机遇。以下从价值链核心环节出发，梳理2026年值得关注的代表性企业。上游：芯片与计算基石英伟达（NVDA）凭借从芯片设计到软件栈的全栈能力，占据自动驾驶“算力底座”关键位置。公司的DRIVE平台涵盖从训练AI算法的云计算服务，到搭载于量产车的高级自动驾驶套件（如2024款梅赛德斯-奔驰已采用）。随着自动驾驶算法复杂度提升，对高性能计算的需求将持续推高公司核心硬件与生态服务价值。中游：系统集成与整车制造特斯拉（TSLA）坚持“视觉路线+垂直整合”策略，通过自研FSD系统、Dojo超算以及闭环数据积累，构建软硬件一体的自动驾驶体系。2025年在奥斯汀推出自动驾驶出租车服务并获德州网约车许可，标志着该公司向运营环节延伸。2026年新款FSD模型与Cybercab的推出将进一步检验其技术落地与商业化能力。通用汽车（GM）代表传统车企的转型路径。虽然公司旗下的Cruise业务受阻，但集团正将资源聚焦于个人车辆的辅助驾驶与自动驾驶系统研发。规模化的制造能力与品牌渠道，若与渐进式自动驾驶技术有效结合，仍可能在市场中占据一席之地。下游：运营服务与数据生态Alphabet（Waymo，GOOGL） 是自动驾驶出行服务的领先者，已在美国多个城市实现7×24小时无人驾驶网约车运营。车队规模超过2000辆，累计路测里程数千万英里，构建了扎实的数据与技术壁垒。该公司业务不仅验证了技术可行性，更直接面向万亿级出

作为美国健康保险领域的巨头，联合健康集团（UnitedHealth Group, NYSE: UNH）长期以来是投资者眼中的稳健之选。然而，该股股价2025年却遭遇“滑铁卢”——截至12月30日，联合健康股价年内累计下跌约34%。这一表现背后，是公司业务正在经历不确定性的“灰色地带”。今年5月，联合健康遭遇了十多年来首次季度盈利未达预期，随后做出了一个罕见举动：暂停了全年盈利预测。公司将原因归咎于医疗成本的意外上升——更多的门诊和手术导致保险理赔支出超出预期。由于无法预测成本上升的幅度，公司只得撤回了指引。这一“红灯”信号直接引发了股价的持续下挫。然而，转机或许近在眼前。联合健康定于1月27日市场开盘前发布2025年全年业绩，更重要的是，公司将公布2026年的财务指引。对于投资者而言，这将是公司澄清迷雾，重塑市场对其盈利能力和长期增长前景信心的关键窗口。投资者应关注什么？分析指出，在评估1月27日的报告时，投资者应重点关注三大核心指标：每股收益（EPS）：市场预计公司2025年调整后EPS至少为16.25美元。若2026年的EPS指引仅略高于此水平，则需保持谨慎。医疗护理比率（MCR）：即保费收入中用于支付医疗理赔的百分比，该数值越低对公司越有利。理想水平通常在84%-86%区间。营运利润率：支付医疗费用及覆盖其他成本后的剩余利润比例，越高越好。4%是一个良好的基准线，但达到此目标可能需要公司考虑提价，这或将引发来自政界和客户的更多审视。等待信号，再作决断尽管联合健康股价经过大跌后市盈率已降至约17倍，显得颇具吸引力，但多数分析师建议，投资者应耐心等待1月27日报告出炉后再做买入决策。如果届时公司能给出清晰且积极的前景指引，当前的估值对长期投资者而言或许将成为一个难得的“黄金坑”。随着关键日期的临近，联合健康正站在一个试图扭转市场叙事，重获投资者信任的十字路口。这场财报发布

在科技股波澜起伏的2025年，电商与云计算巨头亚马逊（AMZN）交出了一份扎实的业绩答卷，但股价却异常“平静”——全年仅微涨约5%。这种显著的“背离”现象，让这只美国科技巨头股票成为华尔街眼中颇具吸引力的价值标的。市场分析指出，当前股价尚未充分反映该公司在广告与人工智能（AI）两大高增长引擎上的爆发力。这场“价值发现”的修正何时发生，已成为2026年初市场关注的焦点。业绩强劲 vs 股价滞涨：“背离”现象突出亚马逊2025年第三季度财报凸显了业务的健康度：总营收同比增长13%，净利润更是大幅跃升38%。然而，这份亮眼的成绩单却未能有效提振股价，年内涨幅远低于核心盈利增速。这种基本面与市场情绪之间的“温差”，使得估值吸引力日益凸显。分析认为，亚马逊横跨电商、广告、云计算和AI的多元布局提供了长期增长确定性，但当前股价似乎只反映了传统零售部分的价值。两大隐形成长极：广告与AI被市场低估？深入业务层面，两个高速增长的板块被视为推动价值重估的关键。高利润广告业务悄然崛起：尽管常被零售光环掩盖，亚马逊的广告业务已是该公司增长最快的部门之一。第三季度营收达177亿美元，同比猛增24%。作为高利润率业务，它正持续优化公司整体盈利结构。虽然规模尚不及Meta与Alphabet，但基于庞大电商生态的精准广告价值独特，且增速可观，这一“利润引擎”的价值在股价中尚未被充分定价。AI已转化为实打实的收入与竞争力：不同于许多停留在概念阶段的AI公司，亚马逊的AI战略已全面商业化并驱动增长。CEO Andy Jassy指出，AI浪潮直接推动了云服务（AWS）增长重回20%的加速轨道。更值得关注的是，公司自研的Trainium2 AI芯片不仅降低了自身AI成本，对外销售业务环比暴增150%，迅速成长为数十亿美元级的新业务线。同时，AI还深度赋能其电商核心，提升搜索与广告推荐效率。这些实质性的进展构成了扎

在刚刚过去的2025年，黄金以接近65%的涨幅创下了令市场惊叹的纪录，表现仅次于白银及铂族金属，并大幅超越其他主要资产类别。踏入2026年，一个核心问题摆在投资者面前：这场贵金属的狂欢，能否继续？狂热的根基：2025年史诗级行情回顾黄金的2025年是一部典型的“震荡-突破-飙升”市场教科书。年初从2622美元/盎司起步，经历特朗普连任后的市场波动，于4月首次突破历史前高。随后在长达四个月的盘整后，9月开启主升浪，并在10月19日触及4381.44美元/盎司的当时历史高点。剧烈的波动随之而来。金价在创下新高次日便上演单日暴跌，从4375美元骤降至4080美元，充分展现了市场在高位的脆弱性与投机性。然而，买盘力量同样惊人，金价在年末再度发力，圣诞前夕创下4550美元的新纪录，最终稳守于4300美元关口之上，为全年画上强势句号。2026年展望：散户的狂热与机构的审慎市场对2026年的预期呈现出鲜明的情绪分层。散户投资者的极度乐观在Kitco News的调查中显露无遗：近三分之一的受访者（29%）预计金价将突破6000美元；超过四成（42%）认为将介于5000至6000美元之间。高达90%的散户相信金价将再创新高，仅一成看空至4000美元下方。这种近乎一致的看涨情绪是市场狂热的重要表征。相比之下，主流金融机构的预测则显露出理性的克制。尽管无一例外看涨2026年，但预测涨幅明显收敛，且均未预期重现2025年的暴涨幅度：高盛给出年末4900美元的基准目标，并指出若私人投资者跟随央行多元化配置，价格可能更高。摩根大通预测年底看向5055美元，并设想了资金流入足以推高至6000美元的情景。UBS、Wells Fargo、RBC等机构的年终目标普遍集中在4500至5000美元区间。这种分歧凸显了当前市场的核心矛盾：一边是受财富效应和FOMO（错失恐惧）情绪驱动的散户亢奋；另一边是基于宏观经济

加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）力推的2026年国家建设议程，正为资本市场勾勒出一幅清晰的投资路线图。该议程以大规模基础设施、能源及关键矿物支出为核心，旨在强化本国经济与全球地位。在这一政府强力支持的背景下，能源、核能与矿产领域的本土供应商将迎来强劲东风。其中，Pembina Pipeline (TSX:PPL)、Cameco Corporation (TSX:CCO) 和 Nouveau Monde Graphite (TSX:NOU) 因其在关键领域的战略地位，被视为参与此轮国家建设浪潮的必备投资选择。卡尼总理宣布的五项重大国家建设项目是议程的支柱，包括：LNG Canada二期项目：位于不列颠哥伦比亚省Kitimat，旨在实现液化天然气产能翻倍，提升加拿大在全球能源市场的地位。Darlington新核电项目：位于安大略省克Clarington，重点开发被视为清洁能源转型关键的小型模块化反应堆。Contrecoeur集装箱码头项目：旨在扩建蒙特利尔港，提升集装箱处理能力及贸易物流效率。McIlvenna Bay Foran铜矿项目：位于萨斯喀彻温省，将提升对现代科技和绿色能源至关重要的铜产量。未来项目储备：包括大西洋地区的风电、阿尔伯塔省的碳捕集以及北部地区的基础设施改善等。这些项目的成功实施高度依赖于加拿大企业的积极参与。Pembina、Cameco和Nouveau Monde三家公司分别在能源基础设施、核电供应和关键矿物开发领域处于领跑地位。1. 能源基础设施支柱：Pembina Pipeline作为可靠的被动收入来源，Pembina Pipeline以其稳定的高股息吸引投资者。目前股价51.69加元，股息率高达约5.5%。这家按季派息的股息巨头2010年第四季度以来从未错过派息。这家市值300亿加元的公司拥有并运营包括“和平管道”（ Peace Pi

2025年，一场史诗级的大宗商品牛市席卷全球，不仅推动金银铜铝价格全线创下历史新高，更催生了一场矿业领域的财富狂欢。全球资金涌入硬资产，直接点燃了矿业公司的市值爆发——TOP 50矿企总市值首次突破2万亿美元，全年暴增近9000亿美元，彻底改写行业价值序列。贵金属是本轮行情的领涨先锋。在投资狂热、央行购金及地缘局势推动下，白银价格全年飙升近180%，黄金涨幅也超过70%。“这是大宗商品辉煌的一年，”分析师如此评价。工业金属同样涨势凌厉，人工智能、电气化与能源转型带来的长期需求，共同托举起这场多年未见的商品大牛市。根据2025年11月《金属之巅》的信息，Founders Metals Inc. (TSXV: FDR) 是一家专注于美洲地区高潜力黄金项目的勘探与开发公司。核心资产是位于苏里南的 Antino 金矿项目，该项目交通便利，拥有广泛的矿化区域并已取得突出的高品位钻探成果，例如在450米垂直深度处探获6米厚、金品位10.6克/吨，以及18米厚、金品位6克/吨的矿段。2025年，公司获得了 Gold Fields 5000万美元的战略投资，这笔资金将用于加速钻探计划，推动 Antino 项目向具备规模资源的发现迈进。矿企成为最直接的受益者。截至2025年末，全球最具价值的50家矿业公司总市值飙升至2.17万亿美元，相当于一年内“长”出一个顶级科技巨头。从必和必拓、力拓稳居千亿美元俱乐部，到紫金矿业借并购跻身全球前三，矿业权力格局正在剧烈重塑。个股表现更是天差地别：有白银矿商股价翻数倍登顶，也有公司因季度表现稍逊而跌出榜单，竞争堪称惨烈。板块轮动同样显著。上半年受政策催化的稀土公司多数年末退出TOP 50，而经历深调的锂业巨头则重新归位，暗示电池金属板块可能筑底。此外，尽管潜在合并获准，部分传统巨头仍难跻身顶尖行列，行业集中与分化并存。这场由商品价格直接点燃的市值盛宴，不仅

全球投资界瞩目的权杖交接时刻终于到来。2025年最后一天，沃伦·巴菲特将正式卸任伯克希尔·哈撒韦（BRK.A，BRK.B）首席执行官，由长期确定的接班人Greg Abel于2026年元旦接任。巴菲特虽保留董事长职务，但其角色将大幅淡出日常决策。这家拥有庞大商业帝国的巨轮更换船长，其投资价值是否依然稳固？平稳过渡早有安排，Abel能力获巴菲特背书市场对此次交接并非毫无准备。2021年Abel被确认为接班人以来，过渡期已持续多年。在2025年股东大会上，巴菲特明确表示，未来任何决策的最终决定权在Greg。他毫不吝啬对继任者的赞誉，称Abel对业务和团队的理解已超过现在的自己，并称找不到比他更值得托付资产的人选。Abel在负责非保险业务期间展现的管理能力，为其接任奠定了实操基础。Abel接手时，伯克希尔正坐拥前所未有的财务实力。截至第三季度，公司现金及等价物高达约3810亿美元，相当于公司总市值的35%。这笔资金弹药不仅提供了强大的抗风险能力，更赋予新管理层在市场动荡中主动出击的绝佳期权。若当前高估值资产（如部分AI概念股）出现泡沫破裂，伯克希尔将处于“别人恐惧时贪婪”的有利位置。投资价值几何？从估值角度看，伯克希尔股价约为账面价值的1.6倍，相较于整体美股尤其是热门科技板块的高估值，显得更为谨慎和稳健。此外，公司庞大的保险浮存金和持续增长的能源业务构成了持续产生现金流的坚实基本盘，即便在等待投资机会期间也能支撑公司内在价值增长。乐观来看，伯克希尔的核心竞争优势——卓越的资本配置纪律，强大的品牌信誉及财务稳健性——已深植于企业文化。若Abel能坚守这些原则，并利用好巨额现金捕捉机会，公司长期价值有望延续。然而，挑战同样真实。巴菲特独特的洞察力与市场声誉无法直接传承。新领导层在重大资本配置或危机处理中的首次表现，仍需经历市场检验。此外，在低利率和高估值环境下，为巨额现金找到高回报投

卑诗省温哥华 – TheNewswire – 2025年12月31日 – Prismo Metals Inc. (“Prismo”或“本公司”) (CSE: PRIZ) (OTCQB: PMOMF)欣然宣布，继2025年12月3日发布新闻稿之后，本公司已完成先前宣布的超额认购的非经纪人私募配售（“本次发行”）最终部分交割。本次发行以每股0.10加元的价格发行了2,940,000个本公司单位，总收益为294,000加元。Prismo首席执行官Alain Lambert表示：“除了一名现有股东外，本次发行的所有认购者都是Prismo的新股东。我们当前的首要任务是着手进行我们先前宣布的已获全额资助的钻探计划。钻探活动将主要集中于历史悠久的Silver King矿址，钻探长度至少约为1000米。目标是测试陡倾管状Silver King矿化体的上半部分，以及历史采矿重点区域——密集网状脉附近潜在的矿化情况。”本公司此前曾宣布，私募配售的首次交割于2025年11月12日完成，总收益为1,745,000加元；第二次交割于2025年12月2日完成，总收益为165,000加元。由于投资者需求强劲，本公司目前已通过发售总计22,040,000个单位，筹集了总计2,204,000加元的总收益。发行的每个单位中包含本公司股本中的一股普通股和一份普通股认购权证。每份权证赋予持有人有权在发行之日起三十六（36）个月内，以每股0.175加元的行权价格购买一股本公司普通股。本公司拟将本次私募配售的净收益主要用于其Silver King项目的钻探以及一般公司用途。然而，在某些情况下，出于合理的商业原因，可能需要对资金进行重新分配。本公司预计将在未来几天内接受新股东对大约75,000加元融资发行的额外认购。Electric Metals (USA) Limited宣布将法定注册地变更至特拉华州特拉华州威尔明顿

在2025年倒数第二个交易日，Molina Healthcare（MOH）成为标普500指数中的亮眼赢家，股价盘中一度大涨近5%。此番异动并非源于行业政策利好，而是因知名投资者迈克尔·贝瑞（Michael Burry）公开表达了对该公司的看好。以在2008年金融危机前成功做空而闻名的贝瑞，因《大空头》一书及电影广为人知。据报道，他近期强调了这家保险公司的基本面，并指出若估值持续低迷，可能成为收购目标。这并非贝瑞首次看好Molina——早在去年11月，他已在社交媒体披露做多该股，昨日则进一步强化了乐观立场，甚至将其与巴菲特投资Geico相提并论，称其可能是“一代人的买入机会”。Molina Healthcare是一家专注于政府医保计划（如Medicaid和Medicare）的领先管理式医疗服务提供商。截至2021年底，公司在全美18个州为约520万会员提供服务。营收（TTM）：540.7亿美元净利润（TTM）：8.83亿美元市值：约75亿美元机构大手笔建仓贝瑞的看好并非孤例。Cobalt Capital Management已于2025年11月13日披露新建Molina Healthcare头寸，购入115,000股，价值约2200.64万美元，占其13F报告管理资产的10.1142%，Molina成为该基金第四大持仓。该股股价接近多年低点，年内累计下跌约40%。投资逻辑：市场情绪与基本面的背离机构此时大举建仓，表明其认为市场叙事已偏离公司实际运营状况。Molina的收入模式依赖于按会员人数收取固定费用的政府合同，财务表现关键在于医疗成本管控能力。这种结构在趋势稳定时能带来杠杆效益，但在医疗成本超预期时则构成压力。近期，公司在合同费率谈判中的失误叠加医疗成本上升，导致股价大幅回落，但在机构看来，长期积累的业务优势依然存在。当前投资者关注的核心在于Molina能否在新合同周期中

尽管2025年国际油价滑向近五年低点，基准布伦特与WTI原油全年跌幅超20%，但在多伦多证券交易所（TSX）及多交所创业板（TSXV），一批油气公司却上演了令人瞠目的逆袭。 在行业整体面临供应过剩、需求疲软的宏观逆风中，五只股票凭借独特的公司层面催化剂，实现了股价至少翻番的壮举，其中涨幅最高者年内飙升逾227%。本文将深度剖析这五只股价暴涨股票背后的核心逻辑。Cavvy Energy：非典型的“避险”赢家在阿尔伯塔基准天然气价格（AECO）疲软的夏季，Cavvy Energy 股价却一路高歌。其秘诀在于业务模式的多元化。公司不仅是上游生产商，还是重要的硫磺生产商。通过为2026年硫磺销售签订结构性定价协议，公司在获得下行保护的同时保留了上行空间。第三季度，该公司第三方加工量环比增长14%，这部分中游业务提供了不受大宗商品价格直接冲击的收费收入。管理层预计2026年净营业收入将比2025年增长25%，并计划利用自由现金流大幅削减债务。这种在行业低谷中强化资产负债表的能力，获得了市场青睐。Falcon Oil & Gas：并购交易驱动的价值重估这家公司的上涨与大宗商品价格关联度最低，纯粹由公司事件驱动。2025年9月，澳大利亚Beetaloo盆地合资伙伴 Tamboran Resources 提出全资收购要约。此次合并将创造一个拥有约290万英亩净潜在权益、预期市值达5亿美元的新公司。在并购消息前后，合资公司在澳大利亚Shenandoah South的页岩气井成功完成压裂增产作业，为2026年初的测试及后续商业化供气铺平了道路。并购交易预计在2026年第一季度完成，为股价提供了明确的时间表和底线支撑。Crown Point Energy：深耕阿根廷的区域整合者在阿根廷运营的Crown Point，其股价驱动因素主要来自资产层面的扩张。该公司持续推进收购阿根廷丘布特省El

2025年12月30日，矿业权威媒体MINING.COM发布了2025年度矿业领域十大事件回顾。这一年，关键矿产供应链安全与贵金属市场的历史性表现，共同构成了驱动全球矿业格局演变的两大核心主题。随着美国总统特朗普推行强硬的贸易政策，金属矿产的战略地位被提升至前所未有的高度。2025年，关键矿产的焦点集中于供应链控制权与减少对少数生产国的依赖。西方政府积极推动新的资源伙伴关系，矿业公司则加速项目开发。关键矿产已远超传统矿业范畴，直接与国家安全、产业政策及全球贸易深度绑定。与此同时，黄金和白银以创纪录的价格彰显其避险属性，尽管宏观市场充满不确定性，但仍显著推高了矿业公司估值并吸引资本关注。铜、铂金等其他关键金属同样因供应紧张和价格新高而备受瞩目，共同书写了2025年的大宗商品牛市行情。以下为MINING.COM评选出的2025年度矿业十大事件：年度最受关注报道虽仍关乎关键矿产，但令人意外的是主角并非稀土，而是中国已于去年实施出口管制的战略矿产——锑。乌克兰据报曾拒绝美国获取50%稀土矿产的提议：延续关键矿产主题，今年2月中旬引述《金融时报》的报道，披露了美乌协议达成前的更多细节。这份最终于5月签署的协议，被视为特朗普政府强化美国未来供应链安全战略的关键一步，或将引导数十亿美元投资进入东欧这个勘探程度最低的国家之一。马里军方直升机运走巴里克黄金公司价值17亿美元黄金：矿业巨头巴里克黄金与马里政府的长期争端在2025年几度被媒体报道。7月，马里军政府控制的飞机飞抵Loulo-Gounkoto矿区，运走了更多黄金，当时该矿山已被暂停运营并处于临时国家管理之下。直至11月双方达成协议后，黄金才最终归还巴里克。美国考虑对关键矿产启动关税调查：在特朗普总统宣布“解放日”关税的一周，有报道称特朗普政府亦在考虑对关键矿产启动关税调查。此前，美国政府已研究过铜关税，并在年内晚些时候以低于预期的规

2025年的美股市场在人工智能狂潮与宏观波动的交织中走过，标普500指数有望以近20%的涨幅收官。当喧嚣渐息，一个问题愈发清晰：在即将到来的2026年，哪些公司有望成为新的市场领跑者？成长股——那些营收与利润持续以高于行业平均水平扩张的公司——再度成为焦点。尽管经济可能面临放缓压力，但在美联储降息预期之下，资金正提前布局未来增长引擎。与估值相对低廉但增长平稳的价值股相比，成长股往往在复苏周期中展现出更强的股价弹性。如何从众多公司中识别真正的未来领跑者？CFRA的分析团队设定了关键筛选维度：持续的高营收增长是基础，盈利能力的兑现同样重要，而超越市场预期的能力则是维持股价动力的关键。以下为分析师筛选出的，兼具增长历史与未来潜力的“2026成长阵营”部分代表：英伟达 (NVDA) – 算力基石，扩张不止作为过去十年最惊人的增长传奇，英伟达在AI芯片领域的统治力持续转化为财务数据。第三季度营收同比激增62%。分析师Angelo Zino指出，该芯片制造商的增长赛道正从数据中心扩展至边缘设备与软件生态，目标价270美元（距现价约有49%上行空间）。礼来 (LLY) – 医药巨头，靶向“减重蓝海”凭借糖尿病与减肥药物Mounjaro和Zepbound的爆发式增长（季度营收增幅分别达109%与185%），这家药企正站在需求风口。分析师Sel Hardy认为，GLP-1药物革命与人口结构趋势将驱动该制药商的长期增长，目标价1,211美元。Palantir (PLTR) – 数据智能，军商双线迸发作为大数据与AI平台明星，Palantir的美国商业收入在第三季度暴增121%，显示其技术正加速转化为各行业生产力。分析师Janice Quek称其增长曲线“惊人”，给予目标价231美元。摩根大通 (JPM) – 金融巨擎，以质取胜在银行业中，摩根大通以“强者恒强”的姿态展现增长韧性。收购第一共和银

TFSA是投资者实现长期财富免税增值的核心工具。最大优势在于账户内所有收益——包括股息与资本利得——均永久免税。如果能发掘并长期持有被市场低估的“深度价值股”，投资者便可充分享受价值回归与复利增长带来的双重回报。在当前市场环境中，专注布局这类基本面扎实但价格低估的资产正是最大化免税复利效应的关键策略。一个关键的财务规划节点即将到来。2026年1月1日起，免税储蓄账户（TFSA）的年度供款额度将新增$7,000。这意味着，自2009年TFSA推出以来即符合资格且从未供款的投资者，其累计总供款上限将提升至$109,000。这笔即将释放的资金，迫切需要找到能够长期增值的优质去处。选择正确的股票比预测市场时机更为重要。以下是两只目前被认为严重低估，适合在2026年额度生效后考虑布局的加拿大股票：1. 加拿大航空：市销率极低的行业龙头加拿大航空（AC）长期处于估值低谷。目前股价低于20加元，市值仅约57亿加元，而公司年收入预计超220亿加元，市销率低至约0.25倍，在航空业中极具吸引力。尽管面临票价下滑，国际旅行需求波动的短期挑战，但该股远期市盈率仅约8倍，已很大程度上反映了上述负面预期。对于看好2026年及以后消费韧性的投资者，这只股票提供了一个低成本布局行业复苏的选项。2. Whitecap Resources：提供高股息与增长潜能的能源股中盘能源公司Whitecap Resources（WCP）目前远期市盈率低于10倍，并提供6.6%的股息收益率。作为加拿大主要的能源生产商，它已被许多投资者视为价值标的。值得注意的是，即使在油价疲软的环境中，公司凭借出色的产量增长能力，今年股价仍实现了可观上涨。结合其资本增值潜力和丰厚股息，油价企稳情形下未来五年有望为投资者带来双位数年化回报。若通胀回升或地缘政治推动能源价格上行，股价弹性可能更大。结论2026年TFSA供款额度的提升为长期投资

在全球央行增持、地缘政治波动与降息预期三重引擎推动下，国际金价持续刷新历史高位，一场“含金量”十足的投资热潮正席卷资源板块。在这场盛宴中，盈利扩张与现金流改善正形成“戴维斯双击”效应，而以巴里克黄金和伦丁黄金为代表的加拿大矿企，凭借规模优势、资产品质与成本控制能力尤其受到投资者青睐。对于有意布局黄金资产的投资者而言，机遇之门正在敲响。尽管金价已攀至历史高位，但诸多迹象表明，此轮上涨行情或许才刚刚开始。多重利好共振，黄金涨势根基稳固今年以来，黄金价格一路高歌猛进，屡创新高，加拿大金矿股也随之起舞。支撑这一趋势的背后，是三重关键因素的完美叠加：通胀粘性持续：通胀压力仍是市场核心议题。利率下行周期开启：全球主要央行，尤其是美联储的降息预期为无息资产黄金提供了强劲动力。波动性与地缘政治风险：市场波动与地缘冲突不断强化了黄金的避险属性。高盛大宗商品策略师在《2026年大宗商品展望》中指出，黄金是明年整个大宗商品领域的最佳选择。若私人投资者效仿各国央行的多元化配置行为，金价完全有可能突破每盎司4900美元的基准预测。该行认为，中美在人工智能和地缘政治领域的竞争，以及全球能源供应波动是核心驱动力，并预计稳健的全球GDP增长和美联储在2026年降息50个基点的宏观基础情形，将再次支撑大宗商品的强势回报。黄金等贵金属传统上是对冲通胀、衰退及市场波动的工具。当市场波动加剧时，投资者转向黄金寻求庇护，推高金价。对于已投入运营、成本相对固定的金矿企业而言，金价上涨直接转化为利润空间的扩大和现金流的激增。这正是当前加拿大金矿股显得尤为诱人的根本原因。在众多选择中，两家加拿大金矿公司凭借独特的优势脱颖而出，为投资者提供了现金流增长、资产负债表改善乃至股息提升的吸引力。1. 巴里克黄金（Barrick Gold, TSX:ABX）作为全球最大的贵金属生产商之一，巴里克拥有横跨多国和多大陆的多元化业务版图

当全球科技巨头竞逐AI算力巅峰之时，一场悄无声息的能源危机正在最基础的电力供应链中酝酿。人工智能的惊人能耗，正将一种长期被市场忽视的古老资源——铀，推向历史性转折的关口。越来越多的信号表明，为AI供电的终极挑战，可能将在2026年在铀市场触发一场价格风暴。据铀业平台Uranium.io对全球超过600位投资者的调研，超过63%的受访者认为，AI数据中心的扩张并非短期热潮，而是将持续数十年的结构性电力需求。传统能源规划模型已无法测算大规模计算的耗电量级。这种“电力饥渴”迫使全球寻找稳定、零碳的基荷电源，而核能几乎是唯一现成的答案。核电的复兴，直接将压力传导至产业链最上游的“燃料口粮”——铀。隐秘的瓶颈：供应“弹匣”早已见底然而，铀的供应链极其脆弱。全球矿山产量经历多年投资不足，短期内无法响应需求。世界核协会预计，到2040年，全球核电装机容量最高可能较目前增长近1.5倍，相应的铀需求将从2025年的约6.89万公吨激增至超过20万公吨。但现实是，即便到2030年，全球铀产量预计仅能从2024年的约7.8万公吨增至9.7万公吨左右，且之后许多现有矿山面临枯竭。Sprott Asset Management指出，市场正呈现“双速格局”：长期基本面日益走强与短期交易的波动并存。绝大多数投资者判断，未来矿山铀产量将难以满足75%的反应堆需求，缺口必须依赖极度萎缩的库存来填补。当库存耗尽之日，便是价格引爆之时。2026：临界点与共识调查显示，超过85%的投资者将价格上行关键节点指向2026年。普遍预期区间为每磅100至120美元，若供应反应持续滞后，部分极端情景上看135美元。尽管2025年市场可能因宏观因素震荡，但长期合同价格已开始悄然上涨，显示出电力公司迫切的备货焦虑。政策东风同样在助推：从北美到欧洲，从亚洲到中东，各国均将核电视为能源安全与AI时代的基础设施，加大了政策与资金支持

本周，伦敦金属交易所铜价突破每吨12,000美元，芝加哥市场铜价站上每磅5.60美元，双双创下历史新高。这为2025年的铜市场画上了句点——这一年，生产中断、贸易格局重塑、行业并购与日益看涨的预测共同塑造了这个“铜博士”的非凡行情。在极端波动中，铜价正迈向2009年以来最大的年度涨幅。 机构对后市判断呈现显著分歧。高盛在12月初预测，铜价将被限制在每吨10,000-11,000美元之间。相比之下，美国银行9月的预测更加乐观，2026年和2027年均价预测分别为11,313美元和13,501美元，甚至可能出现15,000美元的峰值。深层的看涨观点认为铜市短缺是结构性的。BloombergNEF预测，从2026年起，电气化需求将超过供应，导致结构性赤字；到2050年，若无新矿投产和废铜供应增加，缺口将达1900万吨。 在2025年7月的《金属之巅》（METALS 100）访谈中，Camino Minerals Corp (TSXV: COR)的首席执行官、总裁兼董事 Jay Chmelauskas 分享公司的最新进展以及后续计划。Camino 是一家专注于铜矿勘探的公司，目前正推进位于智利的 Puquios 铜矿项目，以及秘鲁的多个项目，包括 Los Chapitos 和 Maria Cecilia。2025 年 3 月 17 日，Camino 完成了对智利 Puquios 铜矿项目的全部收购。在其 Los Chapitos 项目中，公司在 Katty 靶区的 12 条槽探中获得了高品位铜和银的矿化结果，并从合作伙伴 Nittetsu 获得了 150 万加元资金，用于支持下一阶段的勘探和钻探工作。 以下是2025年铜市的重大事件： 重大供应中断事件——Grasberg矿不可抗力：9月，自由港麦克莫兰因印尼Grasberg矿发生致命事故宣布不可抗力，并大幅下调2026年产量指引3

周二，全球大宗商品市场见证了一场历史性的同步爆发：黄金、白银和铜价集体刷新了前所未有的最高纪录！这不仅仅是单个品种的狂欢，而是多重宏观力量共振下的奇观。行情有多“疯”？黄金：现货黄金价格逼近每盎司4500美元的心理大关，创下历史新高，年内涨幅已超70%，正朝着1979年以来最强劲的年度表现迈进。白银：表现更为“疯狂”，日内暴涨并且历史上首次站上每盎司70美元，今年以来的累计涨幅已高达惊人的140%！铜：伦敦金属交易所（LME）铜价飙升至每吨12,159.50美元，今年已上涨近40%，同样创下历史峰值。三大引擎，同步点火这轮史诗级涨势的背后，是多重强大力量共同汇聚与共振的结果。首先，持续不退的避险情绪构成了坚实的支撑。全球地缘政治不确定性——例如近期美国在委内瑞拉的行动——不断刺激市场对黄金、白银等传统避险资产的需求。Pepperstone Group策略师Ahmad Assiri指出，地缘摩擦已重新成为市场叙事焦点，提升了黄金作为必备对冲工具的背景需求。其次，货币政策预期提供了关键动力。市场对美联储明年开启降息周期的预期不断强化，压低了持有非生息资产（如金银）的机会成本，为贵金属牛市创造了有利的货币环境。而对于涨势同样惊人的铜而言，逻辑则更深一层——这不仅关乎需求，更是一场深刻的供给危机与政策博弈。 一方面，结构性短缺日益凸显：美洲、非洲等地关键矿山的运营中断严重限制了产出，而全球能源转型与AI数据中心建设浪潮却带来了爆发性需求增长。BloombergNEF预测，铜市场最早可能在2026年陷入短缺。另一方面，特朗普关税的阴影笼罩市场。交易商因预判可能加征的关税而提前争相采购，进一步加剧了供应紧张，成为推动价格飙升的核心因素之一。正如SiTration首席执行官Brendan Smith所言，近期行情正是短期中断与长期供应挑战叠加的体现。白银：比黄金更猛？白银的涨势为何如此凌

2025年中国股票市场表现强劲，科技板块尤为突出。以阿里巴巴 (BABA) 为代表的科技公司股价大幅上涨，显示出市场信心的显著恢复。高盛分析认为，尽管风险依然存在，但本轮牛市行情有望延续，其中人工智能已成为推动市场发展的核心动力。科技板块的显著反弹历经多年监管压力与经济挑战后，中国科技股在2025年迎来强劲反弹。阿里巴巴美国存托凭证年内涨幅超过75%，大幅跑赢标普500指数。网易 (NTES) 与百度 (BIDU) 等公司股价同样上涨逾50%。尽管当前股价仍低于2020年高点，但相比2022年的低谷已有显著提升。这一反弹标志着市场情绪的转变与板块价值的重估。人工智能成为关键驱动力人工智能趋势是推动股价上涨的核心因素。该趋势不仅助推英伟达 (NVDA) 市值突破里程碑，也助力中国企业在全球科技竞争中崛起。高盛报告指出，人工智能已改变中国科技股的投资逻辑，推动市场从预期阶段向增长阶段过渡。报告预测中国股市至2027年底可能上涨38%，但节奏将趋于平缓，进入“慢牛”行情。多元因素支撑市场发展除人工智能外，贸易环境的改善也提供了支撑。美国关税的实际影响低于预期，部分抵消了国内财政政策的不足，且中国企业全球化的步伐仍在持续。消费层面，热点虽分散于不同经济领域，但整体消费依然保持活力。通胀趋势与政策引导也成为影响市场的关键变量。此外，中国最新的五年规划将科技列为2030年前的重点方向，进一步明确了长期发展路径。结构性机遇与未来展望尽管风险尚存，高盛认为中国股市具备投资价值，且多元化配置意义显著。在人工智能领域，中国生态系统估值仍低于美国，且在资本支出与应用场景变现方面潜力突出。中美科技竞争可能催生一批具备结构性优势的中国企业，特别是在电力与人力成本较低的领域，以及受政策支持的半导体等行业。对于阿里巴巴等经历调整的科技公司，人工智能趋势为2026年带来了新的增长期待。

截至2025年12月23日收盘，美股市场交出了一份亮眼的年终成绩单。标普500指数年内上涨约17%，而信息技术、通信服务和工业三大板块更是以超过19%的涨幅领跑市场。站在新旧年交替的节点，一个关键问题浮现：2025年的市场领头羊，能否在2026年延续强势？信息技术：AI狂潮未见退却迹象2025年，信息技术板块（以State Street Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)为代表）以近25%的涨幅一马当先。这股力量的引擎无疑是持续沸腾的人工智能投资。美股七巨头中的英伟达、微软和苹果贡献显著，而AMD、博通和美光科技等半导体巨头涨幅更为惊人，其中美光科技全年飙升229%。展望2026年，该板块能否继续领先，核心在于AI资本开支的持续性。高盛预测，2025年至2027年间，AI超大规模企业的资本支出将高达1.4万亿美元，较前三年近乎翻三倍。华尔街共识亦认为，仅2025年相关支出就将突破5270亿美元。若企业对于算力、芯片和云端基础设施的巨额投资按此轨迹行进，以半导体和软件为核心的信息技术板块，在2026年继续领跑大盘将是大概率事件。通信服务：云需求构筑坚实天花板通信服务板块（以State Street Communication Services Select Sector SPDR ETF (XLC)为代表）2025年上涨20.5%，其表现同样深度绑定于AI产业趋势。板块巨头 Alphabet与Meta Platforms同为全球核心的云计算服务商，其股价分别大涨近64%和13%，直接驱动了板块上行。未来的增长叙事依然清晰。咨询公司麦肯锡预测，到2030年全球数据中心容量需求将增长两倍，其中高达70%的需求将来源于AI工作负载。随着AI应用从训练走向大规模部署，对云计算和存储服务的需求预计将呈指数级增长。因此，为AI提供底层服务的通