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08-08
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@我爱广州GZ：
【港股打新】银诺医药：散户拿不到货，拭目以待5000倍？
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style=\"text-align: justify;\"><strong>一、核心赛道</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">银诺医药的核心看点，全压在一款GLP-1产品上：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻）</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86ff2dce4b6b66cadfa4998dfa405ffb\" tg-width=\"394\" tg-height=\"711\"><span>图片</span></p>\n<p><strong>GLP-1这玩意儿火啊</strong>，既能治2型糖尿病 (T2D)，又能治肥胖和超重，绝对是医药界的印钞机。弗若斯特沙利文说，中国GLP-1肥胖或超重药物市场，预计将从2024年的人民币4亿元，<strong>暴增至2028年的人民币200亿元</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">目前全球GLP-1市场基本被诺和诺德和礼来两家巨头垄断 ，但银诺医药牛就牛在，<strong>它是亚洲第一家、全球第三家</strong>商业化原研人源长效GLP-1受体激动剂的公司 。这个国产第一的名头，故事就很好听了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0393bc3b1eaf19fc57c9ffd76833526a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"432\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">银诺虽然不是全球首家做GLP-1的，但是银诺的GLP-1优势很明显：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1、<strong>血统纯正：</strong>人源长效GLP-1，副作用风险更低，作用时间更长，半衰期长达204小时 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2、<strong>效果能打：</strong>III期临床数据显示，单药治疗24周后，高剂量组能把糖化血红蛋白(HbA1c)从基线降低2.2% ，这个数据相当能打。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">3、<strong>进度够快：</strong>治疗2型糖尿病的适应症已于2025年1月获国家药监局(NMPA)批准，2月份就已经在中国商业化了，京东都卖了不少了。治疗肥胖和超重的IIb/III期临床试验也于2025年3月启动，预计2026年四季度完成 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这个赛道很性感，<strong>年复合增长率高达123.3%</strong>，市场就在这里，看谁能抢到。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e148a738c0a2bad19e9827a08d0af9c6\" tg-width=\"900\" tg-height=\"600\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、财务状况</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Biotech公司的财报，老规矩，都是亏的。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">收入：刚开始卖药，2025年前五个月，开始有收入了，收入3810万元，<strong>从0到1，这一步已经迈出去了</strong>。毛利率高达89.3%，<strong>不过这个毛利率不可持续</strong>，只是表面光鲜，因为商业化前的生产成本都算进了研发费用，短期看看就好 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">销售费用方面，2025年前五个月，随着开始卖药，销售费用暴增至人民币3750万元，导致亏损扩大至人民币9790万，<strong>这在抢市场阶段，不可避免。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">亏损：2023年亏损人民币7.33亿元，2024年亏损收窄至人民币1.75亿元 。深挖一下，2023年的巨亏，主要是因为一笔巨大的5亿股权激励 ，这是一次性的会计处理。剔除这个因素，<strong>实际经营亏损相对稳定。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48789235a0d3e15a0d06902383e2fe72\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"895\"><span>图片</span></p>\n<p>现金流方面，<strong>账上躺了5.5个亿，真有钱啊</strong>....这个公司活下去肯定没问题，而且能活的很好。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60324639348796ae52cbe4134814fab3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"738\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、核心看点</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1、赛道故事性感：<strong>GLP-1就是当下全球医药领域最火爆的故事</strong> ，糖尿病和减肥两大适应症都踩在了时代的风口上 。中国市场渗透率还很低，<strong>想象空间巨大，故事足够响亮 。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2、<strong>创始人背景硬核</strong>：老板王庆华博士是GLP-1研究领域的临床科学家，干了25年，<strong>不是半路出家的商人，是真正的技术大牛带队。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">3、<strong>保荐人+VC/PE大佬背书</strong>：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">保荐人是中信+中金<strong>，中信今年的项目，你懂的。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>VC/PE</strong>投资人比较豪华，<strong>有淡马锡、KIP、同创伟业、中金资本等</strong>。大佬们真金白银都投进来了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>四、明牌的风险</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1、激烈的市场竞争：GLP-1赛道火热，挤满了竞争对手 。全球和中国都有大量人源长效GLP-1药物处于临床开发阶段 ，<strong>未来市场必然是一片红海。</strong></p>\n<p> </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/971d61bfe3553d10b45341f10be93fe8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"595\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2、医保降价压力：<strong>进医保是放量的关键</strong>，但同时也意味着“灵魂砍价”，产品价格和利润率将面临巨大压力。。。。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>五、市场对标</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">港股市场不缺GLP-1的故事：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1、信达生物 (01801.HK)：这是银诺最强劲的对手，信尔美（玛仕度肽）是银诺的直接竞争对手。<strong>市值1666亿，股价已经高得飞起来了：</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc2880b9bd6db25d1c2a3ac55627c804\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"444\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2、派格生物 (02565.HK)：我在派格上是吃了亏的。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这是个反面教材，派格的核心产品PB-119也是一款长效GLP-1</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">派格25年5月上市就破发，股价还腰斩了，为什么？<strong>核心就是进度</strong>，派格上市时，其核心产品的NDA才刚在2023年9月被受理，还没获批，更别提销售了。<strong>在一个分秒必争的赛道，派格还在等批文，隔壁的银诺已经开始卖药赚钱</strong>，信达的减肥药更是直接获批，资本市场的耐心很快就被耗尽了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5243b5ec9c62b7e94f6956dc7ac55b81\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"378\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>总结：</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1、银诺医药，赛道够性感，技术有一定壁垒，保荐人和股东背景都够硬。短期来看，<strong>港股市场对这类拥有核心技术和广阔前景的Biotech公司都喜欢。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2、市场热度也在这里，<strong>孖展预测又会飞起来，上千倍问题不大....</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">3、我预计：<strong>只要IPO发行价不是太夸张，1000倍以上孖展肯定没跑了</strong>，这票一定要重点关注，准备好钱。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">4、这个票三围都很靓，<strong>综合评分80分。</strong></p>\n<p></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02591\">$银诺医药－Ｂ(02591)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一、核心赛道</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">银诺医药的核心看点，全压在一款GLP-1产品上：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻）</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86ff2dce4b6b66cadfa4998dfa405ffb\" tg-width=\"394\" tg-height=\"711\"><span>图片</span></p>\n<p><strong>GLP-1这玩意儿火啊</strong>，既能治2型糖尿病 (T2D)，又能治肥胖和超重，绝对是医药界的印钞机。弗若斯特沙利文说，中国GLP-1肥胖或超重药物市场，预计将从2024年的人民币4亿元，<strong>暴增至2028年的人民币200亿元</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">目前全球GLP-1市场基本被诺和诺德和礼来两家巨头垄断 ，但银诺医药牛就牛在，<strong>它是亚洲第一家、全球第三家</strong>商业化原研人源长效GLP-1受体激动剂的公司 。这个国产第一的名头，故事就很好听了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0393bc3b1eaf19fc57c9ffd76833526a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"432\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">银诺虽然不是全球首家做GLP-1的，但是银诺的GLP-1优势很明显：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1、<strong>血统纯正：</strong>人源长效GLP-1，副作用风险更低，作用时间更长，半衰期长达204小时 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2、<strong>效果能打：</strong>III期临床数据显示，单药治疗24周后，高剂量组能把糖化血红蛋白(HbA1c)从基线降低2.2% ，这个数据相当能打。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">3、<strong>进度够快：</strong>治疗2型糖尿病的适应症已于2025年1月获国家药监局(NMPA)批准，2月份就已经在中国商业化了，京东都卖了不少了。治疗肥胖和超重的IIb/III期临床试验也于2025年3月启动，预计2026年四季度完成 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这个赛道很性感，<strong>年复合增长率高达123.3%</strong>，市场就在这里，看谁能抢到。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e148a738c0a2bad19e9827a08d0af9c6\" tg-width=\"900\" tg-height=\"600\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、财务状况</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Biotech公司的财报，老规矩，都是亏的。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">收入：刚开始卖药，2025年前五个月，开始有收入了，收入3810万元，<strong>从0到1，这一步已经迈出去了</strong>。毛利率高达89.3%，<strong>不过这个毛利率不可持续</strong>，只是表面光鲜，因为商业化前的生产成本都算进了研发费用，短期看看就好 。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">销售费用方面，2025年前五个月，随着开始卖药，销售费用暴增至人民币3750万元，导致亏损扩大至人民币9790万，<strong>这在抢市场阶段，不可避免。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">亏损：2023年亏损人民币7.33亿元，2024年亏损收窄至人民币1.75亿元 。深挖一下，2023年的巨亏，主要是因为一笔巨大的5亿股权激励 ，这是一次性的会计处理。剔除这个因素，<strong>实际经营亏损相对稳定。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48789235a0d3e15a0d06902383e2fe72\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"895\"><span>图片</span></p>\n<p>现金流方面，<strong>账上躺了5.5个亿，真有钱啊</strong>....这个公司活下去肯定没问题，而且能活的很好。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60324639348796ae52cbe4134814fab3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"738\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、核心看点</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1、赛道故事性感：<strong>GLP-1就是当下全球医药领域最火爆的故事</strong> ，糖尿病和减肥两大适应症都踩在了时代的风口上 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style=\"text-align: justify;\">港股市场不缺GLP-1的故事：</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1、信达生物 (01801.HK)：这是银诺最强劲的对手，信尔美（玛仕度肽）是银诺的直接竞争对手。<strong>市值1666亿，股价已经高得飞起来了：</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc2880b9bd6db25d1c2a3ac55627c804\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"444\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2、派格生物 (02565.HK)：我在派格上是吃了亏的。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这是个反面教材，派格的核心产品PB-119也是一款长效GLP-1</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">派格25年5月上市就破发，股价还腰斩了，为什么？<strong>核心就是进度</strong>，派格上市时，其核心产品的NDA才刚在2023年9月被受理，还没获批，更别提销售了。<strong>在一个分秒必争的赛道，派格还在等批文，隔壁的银诺已经开始卖药赚钱</strong>，信达的减肥药更是直接获批，资本市场的耐心很快就被耗尽了。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5243b5ec9c62b7e94f6956dc7ac55b81\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"378\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>总结：</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1、银诺医药，赛道够性感，技术有一定壁垒，保荐人和股东背景都够硬。短期来看，<strong>港股市场对这类拥有核心技术和广阔前景的Biotech公司都喜欢。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2、市场热度也在这里，<strong>孖展预测又会飞起来，上千倍问题不大....</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">3、我预计：<strong>只要IPO发行价不是太夸张，1000倍以上孖展肯定没跑了</strong>，这票一定要重点关注，准备好钱。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">4、这个票三围都很靓，<strong>综合评分80分。</strong></p>\n<p></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02591\">$银诺医药－Ｂ(02591)$</a></p></body></html>","text":"一、核心赛道 银诺医药的核心看点，全压在一款GLP-1产品上： 依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻） 图片 GLP-1这玩意儿火啊，既能治2型糖尿病 (T2D)，又能治肥胖和超重，绝对是医药界的印钞机。弗若斯特沙利文说，中国GLP-1肥胖或超重药物市场，预计将从2024年的人民币4亿元，暴增至2028年的人民币200亿元 目前全球GLP-1市场基本被诺和诺德和礼来两家巨头垄断 ，但银诺医药牛就牛在，它是亚洲第一家、全球第三家商业化原研人源长效GLP-1受体激动剂的公司 。这个国产第一的名头，故事就很好听了。 图片 银诺虽然不是全球首家做GLP-1的，但是银诺的GLP-1优势很明显： 1、血统纯正：人源长效GLP-1，副作用风险更低，作用时间更长，半衰期长达204小时 。 2、效果能打：III期临床数据显示，单药治疗24周后，高剂量组能把糖化血红蛋白(HbA1c)从基线降低2.2% ，这个数据相当能打。 3、进度够快：治疗2型糖尿病的适应症已于2025年1月获国家药监局(NMPA)批准，2月份就已经在中国商业化了，京东都卖了不少了。治疗肥胖和超重的IIb/III期临床试验也于2025年3月启动，预计2026年四季度完成 。 这个赛道很性感，年复合增长率高达123.3%，市场就在这里，看谁能抢到。 图片 二、财务状况 Biotech公司的财报，老规矩，都是亏的。 收入：刚开始卖药，2025年前五个月，开始有收入了，收入3810万元，从0到1，这一步已经迈出去了。毛利率高达89.3%，不过这个毛利率不可持续，只是表面光鲜，因为商业化前的生产成本都算进了研发费用，短期看看就好 。 销售费用方面，2025年前五个月，随着开始卖药，销售费用暴增至人民币3750万元，导致亏损扩大至人民币9790万，这在抢市场阶段，不可避免。 亏损：2023年亏损人民币7.33亿元，2024年亏损收窄至人民币1.75亿元 。深挖一下，2023年的巨亏，主要是因为一笔巨大的5亿股权激励 ，这是一次性的会计处理。剔除这个因素，实际经营亏损相对稳定。 图片 现金流方面，账上躺了5.5个亿，真有钱啊....这个公司活下去肯定没问题，而且能活的很好。 图片 三、核心看点 1、赛道故事性感：GLP-1就是当下全球医药领域最火爆的故事 ，糖尿病和减肥两大适应症都踩在了时代的风口上 。中国市场渗透率还很低，想象空间巨大，故事足够响亮 。 2、创始人背景硬核：老板王庆华博士是GLP-1研究领域的临床科学家，干了25年，不是半路出家的商人，是真正的技术大牛带队。 3、保荐人+VC/PE大佬背书： 保荐人是中信+中金，中信今年的项目，你懂的。 VC/PE投资人比较豪华，有淡马锡、KIP、同创伟业、中金资本等。大佬们真金白银都投进来了。 四、明牌的风险 1、激烈的市场竞争：GLP-1赛道火热，挤满了竞争对手 。全球和中国都有大量人源长效GLP-1药物处于临床开发阶段 ，未来市场必然是一片红海。 图片 2、医保降价压力：进医保是放量的关键，但同时也意味着“灵魂砍价”，产品价格和利润率将面临巨大压力。。。。 五、市场对标 港股市场不缺GLP-1的故事： 1、信达生物 (01801.HK)：这是银诺最强劲的对手，信尔美（玛仕度肽）是银诺的直接竞争对手。市值1666亿，股价已经高得飞起来了： 图片 2、派格生物 (02565.HK)：我在派格上是吃了亏的。 这是个反面教材，派格的核心产品PB-119也是一款长效GLP-1 派格25年5月上市就破发，股价还腰斩了，为什么？核心就是进度，派格上市时，其核心产品的NDA才刚在2023年9月被受理，还没获批，更别提销售了。在一个分秒必争的赛道，派格还在等批文，隔壁的银诺已经开始卖药赚钱，信达的减肥药更是直接获批，资本市场的耐心很快就被耗尽了。 图片 总结： 1、银诺医药，赛道够性感，技术有一定壁垒，保荐人和股东背景都够硬。短期来看，港股市场对这类拥有核心技术和广阔前景的Biotech公司都喜欢。 2、市场热度也在这里，孖展预测又会飞起来，上千倍问题不大.... 3、我预计：只要IPO发行价不是太夸张，1000倍以上孖展肯定没跑了，这票一定要重点关注，准备好钱。 4、这个票三围都很靓，综合评分80分。 $银诺医药－Ｂ(02591)$","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/464902842429576","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["02591"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2973,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":124,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/465271330955664"}
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