$Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$
本篇文章先看下Recursion最新业绩情况（重点关注公司库存现金），之后再看下公司的业务进展（重点关注公司研发管线进展）。当然也有CEO评论以及公司最核心的Recursion OS。
Recursion简介
Recursion是一家临床阶段的科技生物公司，通过解码生物学来极大地改善生活。实现其使命的是Recursion OS，这是一个基于多种技术构建的平台，持续生成世界上最大的专有生物和化学数据集之一。Recursion利用先进的机器学习算法，从其数据集中提炼出数万亿个不受人类偏见影响的生物学和化学可搜索关系。通过掌控大规模实验能力——每周可进行数百万次湿实验室实验——以及大规模计算能力——拥有并运营世界上最强大的超级计算机之一，Recursion正将科技、生物学和化学相结合，推动医学的未来发展。
2025年第二季度财务结果
营收：总营收主要来自合作协议，2025年第二季度为1920万美元，而2024年第二季度为1440万美元。
现金状况：截至2025年6月30日，现金、现金等价物及受限现金总额为$5.338亿美元，较2024年12月31日的$6.030亿美元有所减少。基于当前运营计划，公司预计现金流可维持至2027年第四季度。
研发费用：2025年第二季度研发费用为1.286亿美元，而2024年第二季度为7390万美元。该增长主要由公司与Tempus的协议以及2024年11月与Exscientia的业务合并驱动。这包括在公司持续合作框架下，因使用Tempus以患者为中心的多元化肿瘤学数据而确认的2270万美元非现金费用。
管理费用：2025年第二季度的管理费用为$4670万美元，而2024年第二季度为$3180万美元。与上一季度相比，增长主要归因于与Exscientia业务合并所产生的管理费用。
净亏损：2025年第二季度净亏损为1.719亿美元，而2024年第二季度净亏损为9750万美元。
CEO评论
Recursion联合创始人兼首席执行官Chris Gibson表示：
“我们的平台不仅能够发现和开发潜在的新药，还能为我们提供关于目标患者群体的洞察，而这些洞察通过传统方法是难以获得的。在药物发现阶段，我们正部署Boltz-2等先进模型，以快速设计针对高价值靶点的配体。平台的尖端能力帮助我们在本季度与赛诺菲（Sanofi）共同实现了第四个合作发现里程碑，这反映了双方联合管线中的实质性进展。我们正利用这些以及对Recursion OS的其他改进，不仅加速并提升新项目的研发管道，还优化了管线中后期项目（如RBM39和CDK7）的执行效率。”
研发管线进展
Recursion首席研发官兼首席商务官Najat Khan博士表示：
“REC-1245是我们潜在的首创（first-in-class）RBM39降解剂，通过表型图谱的深入分析发现，它能模拟CDK12缺失从而诱导复制应激并抑制DDR通路，同时避免CDK12相关毒性。早期数据显示该药物在具有复制应激和DNA修复缺陷特征的肿瘤中表现出强劲活性。我们正在开展的DAHLIA试验正筛选特定肿瘤类型以确定响应人群。对于CDK7抑制剂REC-617，我们运用多组学真实世界患者数据和因果AI模型，选择铂类耐药卵巢癌作为首个联合治疗队列，”
内部管线更新：
REC-1245（RBM39）：Recursion 提供了生物标志物策略和目前正在参加正在进行的 1/2 期 DAHLIA 研究的患者群体的最新信息。
关于REC-1245
潜在的同类首创口服RBM39降解剂，通过选择性干扰可变剪接来沉默多个DDR通路，导致高复制应激。
通过Recursion基于人工智能的人类生物学地图，该药物被特征化为可选择性模拟CDK12功能缺失相关的表型。
目标患者群体更新
早期临床前数据表明，REC-1245可降低多种实体瘤类型中存在复制应激和DNA修复缺陷（DDR缺陷）的肿瘤的存活率，包括MSI-H/dMMR、HRR改变的癌症及其他肿瘤。
多组学分析正在进行中，以进一步明确敏感性的分子特征。
DAHLIA试验的额外细节
针对晚期实体瘤患者的DAHLIA试验（I/II期）单药剂量递增部分正在进行中。
I期剂量递增部分的早期安全性和药代动力学（PK）数据预计于2026年上半年公布。
REC-617（CDK7）：Recursion于2025年上半年启动ELUCIDATE I/II期试验的联合用药剂量递增部分。
关于REC-617
口服生物利用度高、高效且选择性的CDK7抑制剂，具有同类最佳潜力。
通过Recursion的生成式人工智能和主动学习平台精准设计，优化非共价结合及ADME/PK特性，有望实现更广的治疗窗口、减少脱靶效应并提升吸收效率。
早期I/II期试验结果显示出令人鼓舞的安全性和有效性信号，包括一名晚期转移性卵巢癌患者的持久部分缓解，以及四名实体瘤患者（如结直肠癌、非小细胞肺癌）的疾病稳定。
目标患者人群更新
基于早期临床、前临床及因果AI建模数据，Recursion将卵巢癌选定为初始联合剂量扩展队列。
ELUCIDATE联合试验的额外细节
REC-617联合标准治疗方案用于2线及以上铂类耐药卵巢癌患者群体。患者招募活动已启动。
其他肿瘤类型及单臂扩展队列的治疗方案正在评估中。
单药剂量递增的额外数据按计划将于2025年下半年完成。
REC-102（ENPP1）：从与Rallybio的合资企业中获得了REC-102的全部权利，这是Recursion用于治疗低磷酸酯酶症（HPP）的ENPP1抑制剂。
REC-102是HPP的首个潜在口服疾病修饰疗法，HPP是一种罕见且致残的遗传性疾病，治疗选择有限。
REC-102项目的额外临床前数据将在2025年美国骨与矿物研究学会（ASBMR）年会上公布，会议将于华盛顿州西雅图举行。
题为《通过ENPP1药理抑制改善迟发性HPP小鼠骨软化症》的海报定于2025年9月6日下午2:00至3:30（太平洋时间）在基础与转化研究环节展示。
1期临床试验启动仍按计划于2026年下半年进行。
即将到来的里程碑：
REC-4881（MEK1/2）：TUPELO研究中关于家族性腺瘤性息肉病（FAP）的额外数据预计于2025年下半年公布。
REC-617（CDK7）：单一疗法的额外数据预计于2025年下半年公布。
REC-7735（PI3Kα H1047R）：临床前研究进行中，开发候选药物预计于2025年下半年确定。
REC-1245（RBM39）：单药治疗的早期1期安全性和药代动力学数据预计于2026年上半年公布。
REC-3565（MALT1）：单药治疗的早期1期安全性和药代动力学数据预计于2026年下半年公布。
REC-102（ENPP1）：1期临床试验启动预计于2026年下半年进行。
到2026年底，合作伙伴里程碑付款可能超过1亿美元。
多个项目将在未来12-15个月内推进至潜在开发候选药物阶段。
通过利用递归作系统推进多个神经科学目标验证计划。
合作伙伴进展更新：
赛诺菲：Recursion与赛诺菲继续推进多靶点合作，涵盖肿瘤学和免疫学领域多达15个同类最优或首创项目，目前已获得1.3亿美元的预付款和里程碑付款。每个项目可能带来超过3亿美元的里程碑付款。
第二季度，一项免疫学项目达成700万美元的里程碑付款。这是合作18个月内第四个达成重要发现里程碑的合作项目。
赛诺菲现正利用包括表型组学在内的Recursion OS 2.0平台识别新项目机会。
罗氏和基因泰克：Recursion在构建额外的神经图谱以及推动单一胃肠道肿瘤适应症中的靶点验证和小分子药物研发方面持续取得实质性进展。
神经科学：截至目前，该合作已基于超过一万亿个诱导多能干细胞（iPSC）衍生的神经细胞，构建了全基因组敲除表型图谱，并收集了约5000个转录组数据，总数据量约为171 TB。
已从该图谱中识别出潜在的神经科学靶点进行验证，目前多个新型靶点验证项目正借助Recursion操作系统（Recursion OS）与基因泰克的生物学专业知识稳步推进。
构建额外神经图谱（包括多模态图谱），整合罗氏与基因泰克在单细胞筛选领域的专长，结合Recursion与基因泰克的多组学机器学习能力。
胃肠道肿瘤学：截至目前，Recursion已生成合作中涉及的所有全基因组规模和胃肠道肿瘤学特异性表型图谱，从中可筛选出新型靶点和小分子项目。
其中一个已选定的项目正继续推进至领先化合物系列。
专注于推进多个新型靶点和/或化合物项目。
拜耳：Recursion与拜耳已提名多个针对“不可成药”靶点的早期精准肿瘤学项目，正推进多个项目至先导化合物阶段决策。
默克集团（德国达姆施塔特）：合作持续进行中，旨在识别首创和同类最优靶点。
Recursion OS 进展
Recursion OS 2.0：该平台持续推动跨生物学、化学及临床开发领域的程序开发。
积极扩展虚拟细胞模型，以更广泛的生物学范围理解并预测细胞行为。
与麻省理工学院（MIT）和英伟达（Nvidia）合作发布Boltz-2开源模型，旨在将结合亲和力预测的性能普及化，其准确性接近基于物理的自由能扰动（FEP）计算，同时速度快1000倍且计算成本更低。该开源工具迄今已被超过40,000名唯一用户下载。
超越HUVEC细胞类型和肿瘤学领域，纳入更多细胞类型和疾病领域，以发现更多新型生物学机制和新药物。
Recursion继续扩展其ClinTech平台，整合高质量、关联的患者数据集（如Tempus、HealthVerity和Helix），以强化项目、增强前临床和早期临床数据以筛选患者（例如用于REC-617），并优化招募流程。
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