币圈重量级IPO！硅谷教父Peter Thiel投资，Bullish即将上市！

币圈又有大事了，就在本周8月13日，有着硅谷教父之称Peter Thiel 投资的加密货币交易所Bullish将登陆纽交所。

要知道，上周四特朗普刚宣布美国人的401K养老金可以投资加密货币，这种重大政策之下，Bullish的上市绝对意义非凡。这也是自6月17日特朗普签署《天才法案》以来，首个加密货币IPO项目。

今天好奇先生就来给大家详细的剖析一下Bullish这家公司究竟怎么样，它的背景和财务状况如何，最后也会给出是否值得参与打新的建议，和告诉大家目前哪些平台可以打新Bullish。

Bullish是一家什么样的公司？

简单说，Bullish的业务主要有两大块，一块是机构级数字资产的交易，在上面可以交易比特币、以太坊等主流加密资产。

我们从招股说明书上可以看出，在2025年第一季度，公司旗下的Bullish交易所日均交易量超过25亿美元，是比特币和以太币现货交易量排名前五的交易所；自推出以来，Bullish Exchange的总交易量已超过1.25万亿美元。在交易所业务这块，Bullish可以算是可圈可点。

第二块业务呢，Bullish还是一个提供加密信息服务的平台，因为它在2023年收购了业内顶级媒体和数据平台coindesk。这意味着Bullish不仅是交易平台，还掌握了行业话语权和数据服务能力，形成了“交易 + 媒体 + 数据”的生态闭环。

硅谷教父Peter Thiel力撑

这里要着重介绍下Bullish豪华的创投背景，硅谷投资大佬、亿万富翁Peter Thiel是Bullish的股东。Thiel的投资生涯非常传奇，他是Paypal的联合创始人，和马斯克共同成为paypal黑帮，他还是第一个Facebook的早期天使投资人。

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他也是大牛科技股Palantir的联合创始人，要知道pltr今年的涨幅可是超145%。

Peter Thiel对Bullish的支持，绝非仅仅是金钱资金上，更重要的是顶级信誉背书和强大的资源网络。我认为Peter Thiel也算是Bullish强大的护城河之一。

Bullish的财务数据如何呢？

Bullish在2022年、2023年、2024年数字资产销售（Digital assets sales）分别为728.9亿美元、1164.9亿美元、2502亿美元；净利润分别为-42.46亿美元、13.00亿美元、7956.4万美元。

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截至2025年3月31日的第一季度，公司营收为8020万美元，但录得净亏损约3.49亿美元（去年同期为盈利1.05亿美元）。这主要是因为一季度比特币价格回撤导致该公司一次性减值2.46亿美元。

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该公司持有超过2.4万个比特币，上市后有望成为全球第五大持币公司。

虽然看起来财报数据一般，但Bullish近年来的交易量实现显著增长。2024年其总交易量达5467亿美元，较2023年增长173%。其中，比特币和以太币交易量分别增长142%和148%，而「其他资产」交易量更飙升517%，显示其在山寨币市场的扩张尤为迅猛。

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所以在交易所这块业务上，Bullish也许真的可以和币安、coinbase扳一扳手腕。

那么，这次IPO价格高估吗？

Bullish 发行区间为 28 美元到 31 美元，发行 2030 万股，最高募资 6.29 亿美元。按最高发行价计算，Bullish 的估值将达到 42 亿美元。

根据招股说明书写的，公司仅持有的流动性资产就超过了30亿美元，包括 2.4 万枚比特币、1.26 万枚以太币以及超过 4.18 亿美元的现金和稳定币。这意味着市场给予其交易所业务和coindesk媒体业务的估值大概在12亿美元左右。coinbase目前的市值远超过于他。

另外，贝莱德和 木头姐的ARK 管理的基金已表示有意以 IPO 价格认购价值高达 2 亿美元普通股。这是非常强烈的积极信号，说明主流投资界看好其价值。

好奇先生认为啊，考虑到其庞大的自有资产、在机构交易领域已验证的领先地位、还有CoinDesk的协同效应以及Peter Thiel的背书，42亿美元的估值具备较强的吸引力，泡沫成分相对较小，上市后股价的表现依然有想象力。

哪些平台可以参与呢？

据我了解，目前老虎证券可以参与、富途的Moomoo也可以参与申购。代码是BLSH，大家可以预约申购了。

提示个风险

公司目前还处于亏损状态，需要尽快证明其商业模式能持续盈利。而且交易所的业务竞争依然激烈，币圈新股也许上升初期表现亮眼，但也许2周后情绪退潮，就会回归基本面，参考crcl的走势。

所以切忌上头，务必见好就收！最后祝大家好运。