$Sea Ltd(SE)$将在 8 月 12 日美股开盘前发布财报。市场一致预期第二季度营收将大涨 32%，GAAP 净利润预计为 4.35 亿美元，折合每股 0.75 美元，同比大增 436%。
期权交易员预计，业绩公布后股价可能在任一方向上波动 11%。投资者可考虑高波动性期权策略，如跨式（Straddle）和宽跨式（Strangle）交易。
Sea 或实现盈利大幅增长，三大业务全面发力
Sea 第二季度盈利同比有望增长超过 400%，主要受益于电商平台 Shopee 利润飙升。预计其商品交易总额（GMV）将接近第一季度的 286 亿美元，同比增长 23%。广告变现能力增强、自营物流采用率提高以及佣金增加，可能推动其抽佣率进一步提升。
此外，“先买后付”（BNPL）业务的使用率上升以及 Shopee 以外的贷款渗透率加深，也有望带动金融业务利润增长。游戏业务 Garena 可能受益于预订量激增，推动销售回升。
不过，竞争压力依然存在。Sensor Tower 数据显示，2025 年 Shopee 在东南亚的月活跃用户数（MAU）环比持平，而 Temu 同比增长 55%，TikTok 增长 5%。
期权交易员预期 11% 波动
到期日为 2025 年 8 月 15 日（距离财报日 5 天）的 Sea 期权，市场预期波动幅度为 ±16.25 美元（11.0%），对应股价区间 131.45-163.95 美元。
资料来源：OptionCharts
截至本周五到期的看涨期权未平仓合约总数为 51,915 张，看跌期权为 19,391 张，显示期权交易员整体偏多。
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8 月 8 日数据显示，本周到期的 190 美元看涨期权未平仓 10,461 张，130 美元看涨期权未平仓 10,224 张。
资料来源：OptionCharts
期权策略
1. 买入跨式组合 (Long Straddle)
结构：买入一张平值 $150 看涨期权 + 平值 $150 看跌期权
关键数据：
成本：1724 美元（成交价；CALL = 740 美元，PUT = 984 美元）
盈亏平衡点：股价 > 167.24 美元 或 < 132.76 美元（需 11% 波动）
最大亏损：1724 美元（即所支付权利金）
逻辑：
高隐含波动率推高期权溢价，虽有较大预期波动，但盈亏平衡点较难达到。
适合实际波动超出市场一致预期（如 >11%）的投资者。
2. 买入勒式组合 (Long Strangle)
结构：买入一份虚值 $160 看涨期权 + 虚值 $140 看跌期权
合约：$SE 勒束式 250815 140P/160C$
关键数据：
成本：908 美元（CALL = 508 美元，PUT = 400 美元）
盈亏平衡点：股价 > 169.08 美元 或 < 130.92 美元（需 12.5% 波动）
最大亏损：每套宽跨式 908美元（即所支付权利金）
逻辑：
前期成本较低，但需要比跨式组合更大的股价波动才能达到盈亏平衡。
仅在预期会出现极端异常波动时才可行。
免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。
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