BigBear.ai Holdings（纳斯达克代码：BBAI）将于2026年3月2日美东时间盘后公布最新季度财报（北京时间3月3日）。作为一家专注于国防、情报及商业领域人工智能与分析解决方案的供应商，其业绩表现与合同执行情况备受关注。在财报发布前夕，期权市场已为一场潜在的价格波动做好了准备，为投资者提供了在高不确定性中布局的战术机会。 一、 财报核心看点与市场预期 市场一致预期（本季度）： 总收入：约3,331万美元，预计同比下滑38.86%。 每股收益（EPS）：-0.06美元，预计同比下滑33.33%。 息税前利润（EBIT）：约-2,106万美元，预计同比下滑180.30%。 关键关注点： 尽管上一季度业绩小幅超预期（营收3,314万美元 vs 预期3,182万美元；EPS 0.01美元 vs 预期-0.073美元），但本季度预期显示营收与盈利均面临显著压力。市场焦点将集中在： 合同与订单流：新签与在手政府/国防及商业合同的赢单情况、执行节奏以及订单积压的变化，是评估未来收入能见度的关键。 盈利能力与现金流：毛利率水平及运营费用管控对改善EBIT亏损和现金消耗的影响。 产品化进展：生成式AI等产品化解决方案的商用落地速度与新客户拓展情况。 财务健康度：融资需求、股权稀释风险以及现金流与负债结构的变化。 提示： 上述一致预期数据可能更新，请以公司最终公告为准。 二、 期权市场：看涨情绪与高波动预期并存 截至财报前，BBAI的期权市场呈现出典型的“事件驱动”特征： 市场情绪偏多：看跌/看涨未平仓合约比率（Put/Call Ratio）约为0.39，表明期权投资者整体对财报持看涨预期。 隐含波动率（IV）飙升：当前整体IV高达145.62%，处于极高水平，反映出市场对财报后股价可能出现大幅波动的强烈预期。 关键价位与预期波动： 最高持仓：行权价$4.5的看涨期权（7,78

美国超微半导体公司$(AMD)$股价在近期经历显著异动。最新数据显示，该股收于213.84美元，单日涨幅约9%，夜盘交易中持稳于214美元附近。 Meta公司宣布与芯片巨头AMD达成一项AI芯片协议，计划未来五年内部署多达6吉瓦（千兆瓦）的AMD人工智能芯片，用于数据中心的扩张。该交易价值预计将超过千亿美元，Meta还有望持有AMD公司多达10%的股份。 然而，在乐观情绪背后，风险亦不容忽视。短期快速上涨后，AMD的估值已处于高位，其TTM市盈率约81倍，市销率（PS）约10倍。若后续AI加速器出货节奏不及市场乐观预期，或订单可见度出现下降，高估值或将面临回归压力。此外，竞争格局与供应链是两大关键变量：英伟达在高端AI加速器市场仍占据优势，英特尔亦在加大投入；同时，先进封装与高带宽内存（HBM）的供应限制、以及客户资本开支（CAPEX）的潜在放缓，都可能影响AMD数据中心业务的增速与利润率。 AMD期权策略深度解析 一、 期权核心指标 波动率环境：历史高位，期权定价昂贵 隐含波动率 (IV)：62.04%。处于绝对高位，表明市场预期AMD股价在未来将有剧烈波动。 IV百分位：75.30%。这意味着当前IV水平在过去一年中高于约75.3%的时间，处于历史较高区间。高IV通常意味着期权权利金非常昂贵。 IV/HV比率：0.75 (<1)。市场对未来波动的预期(IV)低于近期已实现波动(HV)，这可能暗示期权定价虽高，但相对于近期剧烈的股价运动而言，并未过度夸张。 市场情绪：多空博弈激烈，短期偏谨慎 看跌/看涨比率 (Call/Put Ratio)：0.89。该值小于1，表明看跌期权的交易活跃度略高于看涨期权，通常被解读为市场情绪短期偏谨慎或中性，存在一定的对冲或看跌需求。 大单交易 (聪明钱动向

存储解决方案提供商$闪迪(SNDK)$股价在近期强劲财报公布后一度冲高，但本周随板块整体走弱。2月11日，该股收跌约7%至541.64美元，近五个交易日呈现整体回调态势。 板块层面，存储概念股本周普遍承压，英特尔等科技巨头走弱，叠加市场风格转向防御，对高贝塔的半导体存储股形成拖累。资金偏好切换至利率敏感与防御板块，导致近期表现强势的存储股出现获利了结。 尽管闪迪近期公布的财报表现强劲 — 每股收益6.20美元远超市场预期的3.31美元，营收约30.3亿美元同比增长约61%，并给出积极前瞻指引 — 但在技术面超买与市场风格切换的背景下，股价仍出现短期回调。回顾上周，存储板块一度强势，闪迪曾于2月5日盘中涨超5%，但随着市场对科技公司高资本开支的回报率产生担忧，板块情绪随之转弱。 利好与利空因素交织 潜在的上涨动能主要来自强劲的行业基本面预期。高盛近期研报指出，受AI算力扩张驱动，2026-2027年DRAM、NAND及高带宽内存（HBM）可能面临历史上最严重的供应短缺之一。即便传统消费电子需求疲软，服务器端的强劲需求仍有望维持供应紧张格局，这为闪迪等存储公司的周期上行和价格修复提供了逻辑支撑。公司自身财报大幅超预期且指引积极，为股价提供了坚实的基本面托底。 短期扰动与回调风险同样存在。当前闪迪的估值处于相对高位（TTM市销率约9倍，市净率约8倍），对宏观利率变化和市场风险偏好波动较为敏感。在科技板块高资本开支引发市场对投资回报率审视趋严的背景下，高估值股票容易受到冲击。此外，若AI资本开支节奏放缓或云厂商订单调整，可能压制存储股的短期行情。 期权策略分析 当前闪迪期权市场的隐含波动率（IV）处于约95%的高位，表明期权价格相对昂贵。在此环境下，采用价差组合策略有助于控制成本与风险。 一、看涨策略：

移动广告技术公司$AppLovin(APP)$股价近期呈现剧烈震荡。2月10日美股盘中，该股一度冲高至471.73美元，日内涨幅约13%，随后夜盘交易中继续上探至约482美元附近。近五个交易日，股价整体在经历上周的阶段性回撤后，于本周初快速反弹。做空机构CapitalWatch​于2026年2月10日​发布道歉声明，撤回并修改了此前针对AppLov​in一名大股东的金融犯罪指控，这一消息直接推动了AppLovin股价大幅上涨。此外，其AI驱动的广告技术与平台业务（如MAX、AXON）增长预期的升温，以及临近财报发布前的乐观情绪，也是本轮股价快速上冲的原因之一。利好与利空因素交织潜在的上涨动能主要来自公司AI技术的商业化前景。市场预期其AI广告平台能够持续优化广告投放效率，从而在移动广告市场中获得更高份额和利润率。此外，公司业务模式向软件平台转型，可能带来更稳定和可预测的营收增长。临近财报季，若公司能交出超预期的业绩或给出强劲的未来指引，将成为股价进一步上行的关键催化剂。短期扰动与回调风险同样不容忽视。AppLovin当前估值处于高位，其TTM市盈率约58倍，市销率约25倍，远高于多数广告科技同业。尽管前瞻市盈率有所下降，但仍对公司维持高增长与利润率弹性提出了苛刻要求。一旦未来业绩或指引不及市场高涨的预期，估值存在快速切换的风险。此外，移动广告需求存在周期性波动，行业隐私规则（如苹果ATT框架）的持续演进可能对广告投放效率构成扰动。从交易层面看，近期股价大幅波动、换手率上升以及空头活动，均表明市场分歧加大，筹码结构对负面消息可能更为敏感。期权策略分析当前AppLovin期权市场的隐含波动率（IV）处于高位，表明期权价格相对昂贵。在此环境下，采用价差组合策略有助于控制成本与风险。一、看涨策略：基于AI

2月6日，BTC一度跌破60000美元，目前报64517美元，降幅4.23%，创FTX崩盘后最大单日跌幅 ；ETH跌至1889美元，日内降幅3.47%。 Strategy（MSTR）公布 2025 年第四季度财务业绩，净亏损 124 亿美元，原因是比特币价格从 10 月 1 日的约 12 万美元暴跌至年底的约 8.9 万美元（当前跌至 6.1 万美元）。2025 财年比特币收益率达 22.8%。截至 2026 年 2 月 1 日，持有 713,502 枚比特币，总价值 542.6 亿美元，即每枚比特币 76,052 美元。该公司年底现金储备为 22.5 亿美元，足以支付其优先股 2.5 年的股息以及债务利息。Strategy 股价当日收盘下跌 17%，创下近年来最差表现之一。 在美股市场上，如何用期权策略去应对？ 一、MSTR偏空策略：看涨期权熊市价差 逻辑 MSTR 股价跌幅通常超过 Bitcoin 本身跌幅，其对 BTC 价格下跌具有放大效应 结构 卖出一张2026年2月13日到期、行权价为101的CALL 买入一张2026年2月13日到期、行权价为106的CALL 盈亏平衡点（到期）：103.98（目前价位106.99） ‌$MSTR 跨价 260213 101C/106C$ 二、MSTR美股偏多策略：看涨期权牛市价差 逻辑 MSTR拥有充足美元现金储备，没有短期债务到期压力，股价可能复苏 结构 买入一张2026年2月13日到期、行权价为108的CALL 卖出一张2026年2月13日到期、行权价为113的CALL 盈亏平衡点（到期）：110.63（目前收盘价位1

Alphabet（GOOGL）股价在财报发布后经历剧烈波动。股价在盘后交易中先跌约7.5%，随后一度反弹转涨超4%，最终再度回落。 财报显示，公司第四季度营收达1138亿美元，同比增长18%，每股收益2.82美元，均超出市场预期。其中，谷歌云收入同比激增48%至177亿美元，凸显了企业AI解决方案的强劲需求。然而，公司同时宣布了2026年高达1750亿至1850亿美元的资本开支指引，这一数字接近去年水平的两倍，引发了市场对巨额投入将如何影响未来现金流和股东回报的深切担忧。 股价巨幅震荡反映出投资者对公司“先投入、后兑现”的AI战略存在显著分歧。 上周，科技股整体处于高位震荡格局，市场焦点转向评估AI领域巨额资本开支的回报前景。在此背景下，谷歌的股价波动不仅反映了自身基本面的博弈，也受到板块轮动和宏观情绪的连带影响。公司同时提示，旗下自动驾驶部门Waymo约21亿美元的一次性员工薪酬将对利润率产生拖累。 期权策略分析 当前GOOGL期权市场的隐含波动率（IV）高达约45.85%，处于历史高位（IV百分位超过92%），表明期权价格相对昂贵。在此环境下，采用价差组合策略有助于控制成本与锁定风险区间。 一、看涨策略：基于长期基本面看好，但需应对高波动与短期不确定性 策略1：牛市看涨价差 买入一张2026年2月13日到期、行权价330美元的看涨期权 卖出一张相同到期日、行权价340美元的看涨期权。 净成本：约4.85美元/股 最大收益：517美元/组合约（当股价≥340美元时） 最大亏损：483美元/组合约（当股价≤330美元时） 盈亏平衡点：334.83美元 策略逻辑：在看好股价中长期前景但希望降低初始成本的背景下，该策略通过卖出更高行权价的看涨期权来抵消部分权利金支出，将收益和风险锁定在330至340美元的区间内。 ‌

英伟达的劲敌AMD公布财报，去年第四季度营收和EPS盈利均继续两位数大增，且增长强于华尔街预期，但本季度的营收指引不够炸裂，体现出AMD在AI芯片市场的突围仍需时日。 AMD预计，一季度营收在95亿至101亿美元，区间中值约98亿美元，略高于分析师共识预期93.9亿美元，而部分更乐观的分析师预期超过100亿美元。公司指引令一些原本希望看到AI计算支出能带来更大回报的投资者失望。 AMD公布财报后，盘后股价一度跌超7%。AMD股价过去一年翻倍上涨，进入2026年以来，截至周二收盘累涨13%。经历股价大涨后，不够“爆炸性”的好消息可能让AMD遭遇获利回吐。 因为投资者更在意增长节奏、未来指引的边际变化、以及在AI 规模化竞争中可能出现的成本/份额压力，在高预期环境下，任何不完全超预期的点、或显著增加的费用项都可能放大抛售。 在美股市场上，如何用期权策略去应对？ 一、AMD美股偏多策略：看涨期权牛市价差 逻辑 AMD第四季度营收和EPS盈利均继续大增，且增长强于华尔街预期 结构 买入一张2026年3月6日到期、行权价为245的CALL 卖出一张2026年3月6日到期、行权价为250的CALL 盈亏平衡点（到期）：247.28（目前收盘价位242.11） ‌$AMD 跨价 260306 245C/250C$  ‌ 二、AMD偏空策略：看跌期权熊市价差 逻辑 本季度的营收指引不够炸裂，AMD在AI芯片市场的突围仍需时日，不够“爆炸性”的好消息可能让AMD遭遇获利回吐 结构 买入一张2026年3月6日到期、行权价为240的PUT 卖出一张2026年3月6日到期、行权价为23

2月2日，谷歌（GOOG.US）上涨1.8%，Unity下跌17%，Roblox下跌20%，AppLovin下跌24%。 消息面上，谷歌发布生成式AI工具Genie 3（谷歌 Genie 3 是 Google DeepMind（谷歌旗下AI研究实验室）于2025年8月正式发布的一个前沿世界模型（World Model）技术，2026年2月已通过 Project Genie 原型向部分用户开放测试。 Genie 3 是一个通用型世界生成模型，它能根据一段简单的文本描述（text prompt），实时生成可交互的、逼真的3D虚拟世界，用户可以用键盘/鼠标在里面自由探索、移动、互动。），可基于文本或图像提示生成可交互的三维世界模型。该消息引发市场对游戏板块及广告技术公司的短期恐慌，Unity、Roblox和AppLovin股价单日下跌17%–24%。高盛和德银分析指出，Genie 3本质为开发效率工具，尚不足以颠覆现有游戏商业模式，市场反应存在过度解读。 与此同时，谷歌的利好消息还有旗下自动驾驶部门Waymo完成新一轮融资，融资额达160亿美元，投后估值为1260亿美元，本轮融资由红杉资本、DST Global和Dragoneer Investment Group领投，谷歌母公司参与投资，但具体条款未披露。Waymo表示，资金将用于扩大车辆车队，在多个美国城市商业化提供无人驾驶出租车服务。 业内人士普遍解读为，此次消息体现了谷歌在AI与自动驾驶领域的长期战略潜力。 在美股市场上，如何用期权策略去应对？ 一、谷歌美股偏多策略：看涨期权牛市价差 逻辑 谷歌子公司Waymo完成160亿美元融资，投后估值1260亿美元，Genie 3可显著提升开发效率，为谷歌生态带来长期潜在价值。 结构 买入一张2026年3月6日到期、行权价为350的CALL 卖出一张2026年3月6日到期、行权价为3

1月30日，国际贵金属市场出现暴跌。 根据Tiger数据，白银期货1月30日盘中一度暴跌逾35%。 今日截至发稿，白银ETF（SLV）在上周五大跌28.5%后，夜盘继续下跌逾5%。 暴跌的直接触发因素，是美国总统特朗普当日宣布提名前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席，接替即将卸任的鲍威尔。 沃什被市场视为相对务实、偏鹰派的候选人，其提名缓解了此前市场对美联储独立性受损、可能推行极端宽松政策的担忧，美元指数快速走强，导致以美元计价的金银价格承压。 从更深层次看，此次回调主要源于前期涨幅过大后的获利了结与杠杆资金去杠杆效应。2025年全年黄金累计涨幅超过70%，白银涨幅高达150%以上，而2026年初白银价格一度涨约70%。 此外，芝商所（CME Group）在2026年1月30日调整了黄金、白银、铂金、钯金等保证金，黄金从6%升至8%，白银从11%升至15%，铂金/钯金同步上调。芝商所理由是：价格极端波动后确保抵押品充足，防止系统性风险和margin call连锁反应。 在极大的涨幅之后，经过快速回落，那么期权策略如何应对呢？ 一、多头宽跨式期权（Long Strangle） 逻辑： 预计白银SLV波动加剧（波动率上升，不确定方向），需要较大波动才盈利。 结构： 买 SLV 260227 70.0 P（Put，行权价75） 买 SLV 260227 80.0 C（Call，行权价80） 风险/收益 最大损失=期权成本=$1435美元，盈利则随波动率上升而上升 盈亏平衡点： 低于60.65 → Put期权内在价值足够大，赚的钱 > $1435 → 整体盈利 高于94.35 → Call期权内在价值足够大，赚的钱 > $1435 → 整体盈利

黄金价格于周一飙升至每盎司5000美元以上的历史新高，在地缘政治紧张局势和全球财政风险加剧的背景下，投资者持续涌入避险资产，推动贵金属延续破纪录涨势。现货黄金与二月交割的美国黄金期货上涨1.83%和1.86，分别报每盎司5074美元和5072美元。 近期从格陵兰岛、委内瑞拉到中东的多重风险点凸显了地缘政治风险升级，进一步强化了黄金作为不确定性对冲工具的吸引力。汇丰银行上周报告中指出："近期金银价格的新一轮上涨，主要源于格陵兰岛相关的地缘经济问题。" 瑞士联合私立银行（Union Bancaire Privée, UBP）分析师上周五表示，机构与散户投资者的持续需求共同推动了价格上涨。该行预测："我们预计黄金将迎来又一个强势年份，反映央行与零售投资需求的持续性，年底目标价看向每盎司5200美元。" 高盛集团指出，黄金的需求基础已超越传统渠道。自2025年初以来，西方ETF持仓量增加约500吨，而对冲宏观政策风险的新工具（包括高净值家族实物购金）正成为日益重要的需求来源。该投行近期将2026年12月的黄金目标价从4900美元上调至5400美元，认为对冲全球宏观与政策风险的仓位具有"粘性"，实质抬升了今年金价起点。 央行购金依然强劲。高盛估计当前央行月均购金量约60吨，远超2022年前17吨的均值，新兴市场央行持续将储备转向黄金。关键在于，该行认为针对全球宏观政策风险（包括财政可持续性担忧）的对冲仓位将持续至2026年，这与2024年末美国大选后迅速平仓的选举相关对冲形成对比。 在这种 高度波动环境 下，简单“买入或卖出”现货黄金或期货黄金风险极高，期权策略尤为适合既想参与走势也想控制风险的布局。 最适合期权操作的标的为GLD（ $黄金ETF-SPDR(GLD)$ ），其是美股市场上流动性最强、交易最活

白银相关ETF夜盘和盘前集体重挫。夜盘交易中：iShares 白银ETF（SLV）盘中跌幅一度超7%；2倍做多白银ETF ProShares（AGQ）一度暴跌 14%；而2倍做空白银ETF ProShares（ZSL）大涨15%，多空分化明显。消息面上，美国总统特朗普周三发布公告称，将暂缓对部分关键矿产加征关税，转而通过与外国谈判的方式，确保美国获得稳定的关键矿产供应，并降低供应链脆弱性。特朗普同时提出，未来或对特定关键矿产设定最低进口价格，而不再仅依赖按比例征收关税，以配合与盟友共同构建相关原材料供应链。在关税政策“急刹车”的背景下，市场开始重新评估此前因供应收紧预期而大幅上涨的白银行情。美国进口商前期囤积的库存是否集中释放、对白银价格形成压制，成为新的不确定因素。随着波动显著放大，白银这一轮史诗级牛市是否已接近阶段性顶部，也引发投资者激烈讨论。在此背景下，如何通过期权策略应对剧烈波动、控制风险，成为当前白银交易中更为关键的考量。一、情景一：看涨，但担心追高风险策略：牛市看涨价差（Bull Call Spread）构造买入 1 张 2月13日到期、行权价为86美元的SLV 看涨期权（Call）卖出 1 张 同到期日、行权价为87美元的 SLV看涨期权$SLV 跨价 260213 86C/87C$逻辑全球地缘政治局势可能持续恶化，尤其是委内瑞拉、古巴与伊朗国内持续陷入动荡；但短期涨幅过大，隐含波动率较高，直接买 Call 成本偏贵；通过卖出更高执行价的 Call，对冲一部分时间价值与波动率溢价。收益结构最大亏损：32.5最大收益：67.5盈利条件：股价上升至高于86.33风险若股价暴涨超过上方执行价，上行收益被封顶；若

近期 AI 热潮中最大的受益者，并不是 $英伟达(NVDA)$ （Nvidia，NVDA）或 $美国超微公司(AMD)$ （Advanced Micro Devices，AMD）这样的核心 AI 芯片制造商，而是内存与存储组件制造商。在 2025 年标普 500 指数成分股中（以全年始终在指数内的公司为统计口径），涨幅最大的三家公司分别是 $西部数据(WDC)$ （Western Digital，WDC）、 $美光科技(MU)$ （Micron Technology，MU）和 $希捷科技(STX)$ （Seagate Technology Holding，STX），三者股价全年涨幅均超过 200%。$SanDisk Corp(SNDK)$ （SNDK）直到去年 2 月才成为独立公司，并在年中加入标普 500 指数，但其股价在 2025 年的交易周期内累计暴涨超过 550%。随着 AI 需求增长、应用能力持续增强，对内存和存储组件的需求也随之上升，这一趋势同时推高了主要厂商的产品价格。而 2025 年的最大赢家在 2026 年仍在继续上涨。根据道琼斯市场数据，Sandisk 周二股价大涨 27.6%，为自 2025 年 2 月 18 日上涨 28.7% 以来的最佳单日表现。瑞穗证券交易部门分析师 Jordan Kl