一、财报关键数据一览
项目 | 2025Q2 | 同比变动 | 备注 |
总营收 | ¥32.7B / $4.57B | ↓约 4% | 略低于市场预期 ¥32.76B |
核心广告收入 | ¥16.2B | ↓15% | 广告收入下滑，受经济放缓影响 |
非广告收入（AI 云等） | ¥10B+ | ↑34% | AI 云增长强劲，首次破 100 亿元级别 |
调整后净利润（Non-GAAP） | ¥6.47B ($669M) | ↓35% | 虽下滑，但优于预期 |
百度股票反应 | +1–1.5% | 静态上涨 | 投资者似乎对 AI 云表现比较买账 |
二、亮点解读：AI 云逆势崛起
AI 云服务成为硬核支撑
百度的 AI 云及其他非广告产品在第二季度收入首次超过 100 亿元人民币，同比增长高达 34%，是整个集团业绩稳定的重要支撑广告业务依然承压
广告收入同比下跌 15%，反映出中国仍在面对经济放缓、财务紧缩和广告主复苏缓慢的问题净利润好于预期 → 市场情绪稳住
虽净利同比下降，但百度盈利能力仍较市场预期强，Q2 调整后净利润 ¥6.47B，远超过市场预估的 $543M 相当值 (约 ¥3.89B)，这帮助股价保持上扬趋势
三、策略与增长探索：AI 云与自动驾驶是新成长引擎
从财报中，我们可以看到百度为未来构建的几大驱动引擎：
AI 云持续成长：百度已将 AI 云打造为核心业务之一，特别是在企业级场景中继续发力。
Apollo Go 自动驾驶加速落地：第二季度自动驾驶“Apollo Go”服务持续扩张，全球部署显著提升，成为百度技术与商业化结合的新路径 GuruFocus。
搜索 AI化覆盖深化：百度加速AI化搜索，补充搜索收入外的新增长点。
长期来看，百度通过AI转型实现业务结构优化，减少对广告业务的依赖，这是其当前最具潜力的战略方向。
四、社区建议：投资者可以这样看
短期视角：AI 云增长亮眼、盈利好过预期，短线可能进一步支撑股价稳定或回升。
风险要点：广告业务萎缩趋势尚未好转，若宏观与消费环境持续疲软，收入风险仍在。
中长期机会：若百度能持续在 AI 云、自动驾驶等战略业务中保持领跑，未来成长空间值得期待。
总结
百度 Q2 财报展现出两个关键词：
“冷”：广告收入仍难回暖；
“热”：AI 云业务蓬勃发展为转型带来动力。
百度正在从“搜索广告公司”向“AI科技公司”关键方向迈进——这条路走得稳，未来故事值得期待。
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