分析师指路下一个价值洼地：医疗保健股

美股医疗板块正显现出初步的复苏迹象。Evercore ISI分析师指出，该板块近期相对于标普500指数的估值折价幅度已创下三十年来的最高水平，正形成一个“30年一遇”的估值洼地。自2024年9月3日触及历史高点后，医疗保健股便持续走弱，无论是绝对走势还是相对大盘的表现均显疲软，甚至错过了节后市场反弹带动多数指数创新高的行情。

然而，转折出现在八月。Evercore ISI首席股票和量化策略师Julian Emanuel指出，医疗股开始扭转此前弱势格局。他认为本轮反弹动力源于历史级的估值差距，以及在“GDP增速降至1.5%或更低、而通胀维持在3%或更高”的经济环境下所带来的结构性机会——这类宏观背景历来有利于医疗板块跑赢大盘。

从量化策略角度看，兼具估值吸引力和高市场情绪的个股已被证明能在当前估值倍数高企的市场中持续创造超额收益。Emanuel补充道，投资者应重点关注那些盈利预期被显著上调的股票，以规避“仅因估值看似便宜而存在的价值陷阱”。相较于市盈率已达25.5倍的整体市场，医疗板块中仍存在不少价格诱人的投资选择。但他也同时提醒，往年8至10月期间该板块通常面临季节性压力。

Emanuel将当前医疗股的反弹形容为“史上最迅猛熊市反弹的组成部分”，并认为这可能预示着更大规模的牛市行情将延续至2026年。估值折价与市场情绪改善的双重效应，为投资者在当前宏观环境下增加医疗保健股的配置提供了有力依据。

Evercore ISI看好的、兼具估值优势与情绪吸引力的医疗股包括Cencora (COR)、拜玛林制药(BMRN)、信诺(CI)等等。