$越秀服务(06626)$ 增长乏力，却不愿分钱

越秀服务在上个财报季时计提因收购产生的无形资产2.3亿，暴雷。原想着，收购广州地铁物业这笔烂账出清后，即使25年业务走平，市值也能恢复到52.5亿港币。毕竟账上有现金48亿人民币。

看到上半年数据也是无语了。住宅的非业主增值服务（含车位销售、案场管理）和社区增值服务（空间运营、美居服务）分别下滑了10.7%和13.5%，让住宅业务收入几乎0增长。商业住宅收入增长1.2%。

物业管理成本控制不错，但是车位销售和装修服务这2块高毛利业务的下滑很快，整体毛利下滑17.6%，归母净利润下滑13.5%。上半年摊薄eps0.16元（下滑11.1%）。25年pe8.7倍，分红率5.8%。

物业这类资产，不值得搞收购。业绩一般般，账上这么多钱，躺着一堆钱山上，股东回报意愿这么弱。