话说，拼多多公布了新一季度的财报，八姐看了看，这又是一份谷底的财报，拼多多依然挺难的。不过，与今年第一季度相比，拼多多的盈利大幅超过了市场预期，因此拼多多的股价盘前一度上涨超过了10%。而结合市场环境，八姐基本可以得出如下结论：
1，拼多多国内电商增长其实还可以，随着国补的结束，拼多多未来几个季度还有一定的增长空间。
2，拼多多开始控制自己补贴国补的节奏了，营销开支增长较今年第一季度大幅下降。
3，拼多多依然在大手笔补贴商家，特别是海外商家，这也造成收入增长大幅放缓以及利润的下降，利润的下滑短期内不可逆。
但无论如何，这可能是拼多多近期最差的一份财报了。
好了，不废话了，下面咱们来详细说说拼多多的财报。
1，拼多多营收增速创下历史新低（除疫情外）。
财报显示，第二季度，拼多多营收增速放缓至7%，单季营收1040亿元，这也是除疫情外，拼多多历史最低同比增速。
2，拼多多国内电商业务增速还可以，放缓主要因补贴。
财报显示，第二季度，拼多多来自在线营销服务和其他业务的收入为557亿元，同比增长13%。这其中增长的大头是国内电商业务。这一增速虽然不及京东的22%，但考虑到整体电商环境以及国补的影响，也算可以了。
与此同时，收入的另半壁江山交易服务收入则增速基本持平。根据财报，第二季度，拼多多交易服务收入为483亿元，仅同比增长0.7%。
这部分收入增速大幅放缓，一方面是因为全球化业务结构向半托管转型，另一方面更为重要的是，拼多多对商家的减免和扶植。从去年第二季度开始，拼多多宣布将投入百亿资源，大幅度地减免优质商家的交易手续费——未来一年预计会减免100亿。在这一季度，拼多多又推出了千亿扶持计划，将扶持的范围从头部腰部商家扩展到中小商家。与此同时，拼多多也加大了对海外商家的补贴。
3，拼多多开始过苦日子：营销费用不再疯狂。
值得注意的是，这一季度，拼多多的营销费用不再像第一季度那样高歌猛进，增速开始慢下来了。根据财报，第二季度，拼多多营销费用272.1亿元，同比增长4.5%，低于营收增速。与此同时，拼多多的营销费用远低于上季度的334亿，大幅下降了62亿。这一营销费用占比也创下了近期新低。
这表明，在经历了一个季度自己大额补贴国补商品外，拼多多在第二季度更为理性了，主动把营销费用降下来了。
与此同时，拼多多也开始在内部过苦日子，减少了行政开支。财报显示，第二季度，拼多多的一般及行政开支15.3亿元，下降了17%。
因此，拼多多的整体费用开支这一季度仅增长了5%。
4，拼多多盈利环比略有好转，但依然在下滑。
拼多多这一季度的净利润超出了市场预期。根据财报，拼多多第二季度净利润为307.5亿元，同比下降4%；不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为327.084亿元，同比下滑5%。与第一季度的同比下降45%相比，拼多多这一季度的利润显然有所好转了，也大幅超出了市场预期。
但其实仔细分析，拼多多第二季度的利润仍下降明显。
比如，从运营利润这一指标来看，拼多多下滑了21%。
而拼多多净利润的增加，很重要的原因是，拼多多这一季度突然投资利润大增，比去年同期增长了56亿元。
而与此同时，拼多多的成本大幅增长。根据财报，第二季度，拼多多的成本为458.6亿元，同比增长36%，远高于营收增速。拼多多解释称，此次增长主要源于履约费用、带宽及服务器成本以及支付处理费用的增加。这一增长一方面来自于国内电商的正常增长，另一方面也是可能也因为拼多多加大了对海外商家的补贴。
比如，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊就表示，在全球化业务方面，为了与商家共克时艰，平台加大了对出海商家的补贴力度，并携手商家积极探索了新的业务模式，开拓新的海外市场。
而且，陈磊也表示，这一利润不可持续，他说：“接下来公司将持续加大对商家的支持，因此不认为这个季度的利润可以持续。公司甘于牺牲短期利润，长期坚持反哺生态。”
总而言之，俺的看法是，拼多多依然在过难关，短期内利润有所改善，但不会增长，收入增速也会放缓。但随着国补的结束，可能，从增速的角度而言，这就是拼多多的最谷底了。至于未来拼多多能否再度增长加速，走着瞧吧。
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