【财报竞猜】AI加持，补贴烧钱！阿里巴巴财报能否“稳住基本盘”？

阿里巴巴将于8月29日 发布 2026 财年 Q1 财报。市场普遍预计，阿里本季度营收 2534.19 亿元（+4.19% YoY），调整后 EPS 15.82 元（-3.76% YoY）。但市场分歧很大——有人看好AI带动云业务高增长，也有人担心本地生活补贴让利润承压。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$

📌 财报三大焦点

云业务：AI驱动高增长-阿里云本季度营收预计 318.61 亿元，同比大增 20%+。在AI大模型需求暴涨的背景下，阿里云一季度市占率 33%，继续稳居国内第一。新推出的 Qwen3 混合推理模型、Embedding 系列产品、苹果 MLX 适配，以及夸克“深度搜索”产品的亮眼表现，有望成为集团增长核心驱动力。

淘天+国际：电商“冷热不均”-淘天集团预计营收 1217 亿元（+7.35% YoY），得益于大促创新、商家服务升级及消费回暖。国际业务继续高增速，国海证券预计阿里国际集团营收 348 亿元（+19% YoY），速卖通“Choice”模式、Lazada和Trendyol等海外平台推动订单量稳步上升。

本地生活：闪购火爆，利润承压-淘宝闪购快速扩张，宣布 500亿元直补计划后，日订单量突破 8000万，带动本地生活集团收入高增。但高额补贴投入压缩利润空间，市场担忧阿里短期盈利能力受损。

💡 分析师观点

• 摩根士丹利：目标价下调至 $150，预计闪购+外卖补贴本季投入近 100亿元，短期利润承压。

• Benchmark：维持“买入”，目标价 $176，认为补贴是防御京东竞争的必要手段，长期AI+云布局值得看好。

• 瑞穗：目标价 $149，警告补贴计划可能导致盈利率在未来几个季度继续收缩。

📞 阿里巴巴拟于 2025年8月29日19:30（北京时间） 召开业绩电话会议，点击预约电话会议。

📝 参与方式

预测 阿里巴巴在8月29日美股收盘价涨跌方向，并写下2-3个理由。

示例：

• “我看多阿里，AI云收入爆发，速卖通和闪购业务高增速支撑股价。”

• “我看空阿里，补贴投入过大，利润率下滑压力大。”

🎁 活动奖励

• 所有符合要求的评论，均可获得 10虎币

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⏰ 活动时间：

• 8月27日-8月29日 16:00