美团Q2净利同比下降89%，电话会议谈及Q3将外卖遭受重大损失
血腥外卖大战的亏损，可能才刚在美团这家外卖平台身上刚呈现出来，毕竟二季度亏损时，淘宝闪购和美团的周末大撒券还没出现在即时零售大战中。
8月27日，美团（3690.HK）发布2025年第二季度及半年业绩报告。今年二季度，公司收入从2024年同期的823亿元增长11.7%至918亿元；经营利润暴跌98%至2.3亿元；经调整净利润同比下降89%至15亿元。
财报表示，受本季度开始的非理性竞争影响，尽管美团核心本地商业分部营收从2024年第二季度的607亿元增长7.7%至2025年同期的653亿元，经营利润却同比大幅下降75.6%至37亿元，经营利润率同比下降19.4个百分点至5.7%。新业务分部收入同比增长22.8%至265亿元，分部经营亏损同比扩大43.1%至19亿元，经营亏损率环比改善3.1个百分点至7.1%。
财报发布后，美团CEO王兴和CFO陈少晖出席了随后召开的电话会议。
据会议信息，在用户侧，美团总月活跃用户（MAU）超过6亿，仅地铁和应用的月活跃用户就超过5亿，年交易频率创历史新高，平均用户交易频次至少为每周一次。在核心外卖业务方面，美团进一步巩固了市场领先地位，在7月达到了一个重要的里程碑，当日按需配送订单达到历史最高，最终在那一天（非每日）支持了1.5亿单。
在新业务方面，美团优化了杂货零售战略，同时加快了食品配送品牌Keeta的海外扩张步伐。6月，公司启动了Meta Select的战略转型。退出持续亏损的劣势区域，同时继续在核心区域探索次日达加自提点模式和新的社区零售业态。与此同时，美团正在加速拓展小象超市。
对于利润暴跌的状况，陈少晖表示，“本季度，总业务板块营业利润和调整后净利润均显著下降，分别降至18亿元人民币和15亿元人民币。显著的金融波动反映了按需配送行业前所未有的竞争激烈程度，全行业补贴达到创纪录的高位。”
在后续的电话会议问答环节，王兴指出，“我们想传达非常明确的信息，那就是我们坚决反对当前的这种竞争态势，监管机构也非常明确地表态，他们不希望市场上出现这样的内卷竞争。但话虽如此，当竞争持续加剧且变得更加激烈时，我们将全力以赴捍卫我们的市场地位。”
同时，对于可能的财务影响，王兴表示，“我们非常确信我们仍然保持着绝对领先的行业运营效率。实际上，根据我们的市场情报，与行业同行相比，我们的联盟本土优势、UE差距在这一时期竞争加剧的情况下进一步扩大。话虽如此，我们确实预计核心商业业务在Q3会因战略投资而遭受重大损失。这些投资将涵盖高激励措施，以确保具有价格竞争力和行业领先的配送服务。这笔资金还将用于营销，以强化我们的品牌认知度。我们正在动态调整这项投资，但从长期来看，我们仍然非常有信心，这项业务的独特特质将会恢复，并回到合理水平。”
这次三强混战，始于2025年2月京东率先点燃外卖大战的烽火，宣布投入百亿补贴进军美团腹地。
根据瑞银2025年8月研报显示，京东外卖当前市场份额为7%，较第二季度的13%有所下降，主要因策略转向投资回报率优先。京东方面表示将转向更精细化的地域和用户运营，依靠规模效应、系统优化和履约效率提升来改善盈利能力。
美团的份额则从竞争前/二季度高达85%/74%的绝对主导地位，下滑至当前的65%。最值得关注的是，美团的独家合作商户日活跃用户数（DAU）在7月份首次出现同比下降。一个具体的例子是，知名茶饮品牌喜茶近期已上线饿了么平台。
而与此同时，今年4月底，阿里整合旗下饿了么的餐饮商家资源，推出“淘宝闪购”，正式加入外卖大战。以订单量为衡量标准，饿了么的市场份额已从竞争前/二季度的约11%/13%飙升至最新的28%，展现出强劲的增长势头。
据晚点报道，8月8日立秋后，淘宝闪购订单量首次超过美团。更显著的影响可能是，巨额补贴让淘宝吸引到了很多用户注意力，7月以来淘宝在日均活跃用户数（DAU）上拉开了和拼多多的差距。
有服务商表示，“这一次最重要的变化在于，饿了么不再是单打独斗，阿里系整体投入巨大，淘宝、支付宝、高德甚至优酷空中流量全部押上，地面部队做好全力承接。”与以往烧钱补贴不同，今年淘宝闪购的打法更为精细，也更有耐心。淘宝闪购也在近期明确了外卖将进入持久战。
显而易见的是，三方都不会停下前进的步伐，王兴在电话会议上指出的Q3会遭受重大损失也暗示了这一点。而这场混战谁会成为最大的赢家，还有待长期观察。
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