阿里巴巴2025一财季报营收净利均大幅不及预期，但淘宝闪购和云业务亮眼

阿里2025第一财季：电商和AI+云战略见效，闪购带动淘宝月活增长25%，云收入增长26%

8月29日，阿里巴巴发布截至2025年6月30日止季度（对应2026财年第一财季）业绩，2026财年第一季度营收2476.5亿元，同比增长2%，市场预估2531.7亿元；经调整净利润335.1亿元，同比下降18%，市场预期为384.36亿元。第一季度调整后每ADS收益14.75元。

营收和净利润均大幅不及预期的阿里巴巴，并非没有亮点。

财报显示，本季度阿里中国电商集团收入达1400.72亿元，同比增长10%。在淘宝闪购快速增长推动下，中国电商集团客户管理收入达892.52亿元，同比增长10%，超过彭博分析师一致预期。淘宝闪购快速取得阶段成果，8月前三周带动淘宝app的月度活跃用户同比增长25%，电商业务月度活跃消费者和日订单量持续创新高。

云智能集团收入为333.98亿元，同比增长26%。本季度，整体收入（不计来自阿里巴巴并表业务的收入）同比增长也加速至26%。这一增长势头主要由公共云业务收入增长所带动，其中包括AI相关产品采用量的提升。

本季度，阿里对AI+云的capex投入达386亿元，同比增长220%，AI成为驱动云业务增长的核心动能之一。AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长，计算、存储以及其他公共云服务的需求持续增长以支持AI应用。

在业务整合方面，淘天集团、饿了么与飞猪已完成战略协同，共同组建阿里巴巴中国电商集团。得益于平台融合带来的显著协同效应，客户管理收入实现10%的同比增长。同时，88VIP会员规模持续扩大，同比增长保持双位数，会员总数已突破5300万。

值得关注的是，在核心业务稳健增长的同时，阿里巴巴多个业务板块的运营效率持续优化，集团收入同比增长19%，正快速接近盈亏平衡点。盒马、高德、虎鲸文娱、阿里健康等业务单元的经营状况也均呈现积极向好的发展态势。

截至2025年6月30日的季度内，公司以总计8.15亿美元的价格回购了5600万股普通股（相当于700万股美国存托股），相关回购均根据公司股份回购计划在公开市场进行。截至该日期，公司在董事会批准的回购授权下，尚余193亿美元的回购额度，该授权有效期将持续至2027年3月。