恒指$恒生指数(HSI)$ 三连跌后回升，二万五关口失而复得，上周二和周四 (8月26至28日) 累跌逾830点，不少投资者仍在思想因由，毕竟这三天未见中港股市有重大负面消息，加上这三天在A股市场，仅见周三上证指数$上证指数(000001.SH)$ 跌幅达1.76%较明显，周四已见反弹1.14%，恒指依然跌逾0.81%，更失守25,000点，收报24,998点。
周五A股续见走顺，再升0.37%，收近3,860点，较8月25日收报3,883点，相距收窄至不0.66%。至于恒指于8月25和29日分别收报25,830和25,077点，差距则超过2.90%。故此表面看来恒指三连跌止步，未能断言港股走势已回顺。
正在回补八月中旬裂口
周五恒指曾高见25,277点，最多升近280点，尾市不足一小时升幅显著收窄，仅升不足80点，收报25,077点，从8月13日计起是第二低收市位。于8月12和13日之间见上升裂口，介乎25,016至25,176点，反映现正回补此裂口。
为何8月25日高见25,918点，录得2021年10月27日以来 (接近四十六个月) 最高之际，继而见三连跌，周四低见24,808点，未见重大负面消息，却走弱逾1,100点呢？笔者认为未见坏消息而见跌，未尝不是好事，皆因坏消息出现会触发持续沽盘，而上周二至周四港股走弱，较有可能只是之前的沽压使然。
夜期升近三百点见利好
其实每个交易日任何股市皆是主动买盘和主动沽盘同时出现，只是若主动买盘交投远多主动沽盘的，股指会见上扬；反之则见下跌。面对8月25日恒指高见25,918点，本来有意进场的投资者转为取态观望显著增加，令主动买盘减少，主动沽盘便无法全然被消化，认为正是上周二至周四港股下行主因。
不过观乎周五恒指于二万五关口失而复得，配合周末夜期$恒生指数主连 2302(HSImain)$ 大升近300点，收报25,319点，至少可肯定4月上旬以来升浪未被破坏。另见美国交易的港股预托，折合恒指预托收报25,410点，较上周五恒指收报25,077点高出超过330点，今日 (9月1日) 恒指有望高开于25,300点或以上。
从市盈率探讨恒指定位
那么便成功回补上述8月12和13日之间的上升裂口；接著关注8月22和25日之间的另一上升裂口，介乎25,349至25,590点。倘见今日最终收高于25,349点，将可憧憬9月有续升动力。港股自5月以来已见四个月连升，二万五关口属2021年12月以来高水平，距今逾三年半。
虽然如此，以8月29日收市位计算，恒指市盈率为12.74倍，仍较今年3月19日的14.31倍低近11%；并较美股标指$标普500(.SPX)$ 于8月底的29.96倍低逾57%，保守分析恒指现水平较合理水平至少低了一成，以25,000点计起，于27,500点水平才合理。
当然，近日恒指靠近二万六关口已见回调，目前谈论上望27,500点未免言之太早。不过按上述合理值分析，不难看出恒指即或升至27,000点，仍在「追落后」。或许经历之前从2020至2022年连续四年跌市后，应对港股早前的弱势改观，自2023年起展开升浪，有望升浪可延续至2026年。
倘见9月成功跨越8月22和25日之间上升裂口顶部的25,600点水平，届时预期本月挑战二万六关口。只要今年余下日子若见恒指回调，均见守稳在24,800点之上，确认4月上旬以来升浪无被破坏，只属健康调整，继而憧憬年底前挑26,500点水平。
聂振邦 (聂Sir)
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。
以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。
精彩评论