指数破新高是有可能的，但也面临月K线3900-3950点的压力，推动新高的动力可能来自“十五五”规划的预期。
短期看，增量政策不多，更多是在预期的博弈，短期以泛科技类轮动为主，消费在9月可能还有一定行情，跨境支付+稳定币还有博弈价值。
科技板块会围绕政策属性博弈，大概率以AI和机器人为核心，其他泛科技小方向轮动上涨，例如之前两会报告中提过的商业航天、低空经济、固态电池、深海经济、脑机接口等方向扩散，节奏上可能是快速轮动。这些方向估计在十五五规划会提及，可能穿越到四季度炒作。
消费方向上，此前传统消费有一定的错杀，不能违规吃喝并不是不能吃喝，因此传统消费在旺季有望重估。另一方面，我国转向商品消费和服务消费并重，关注养老、旅游、体育、文化等新型服务业消费；传媒文化娱乐的基本面在改善，政策面有一些放松的迹象。
反内卷，上周市场传的一些会议预期，例如光伏、碳酸锂，我认为并不是假消息。反内卷大概率是十五五规划的重点讨论内容，预计有二波的可能。但是周末市场问的比较多的“九大行业去产能文件”细节的公布，短期我认为概率不高，催化可能更多来自企业端，而非政策端。
跨境支付+稳定币，短期调整已经比较充分，具备季度级别的配置价值，但是从图形看，短期套牢盘比较多，行情的突破需要耐心。后续这块的官方催化，应该集中在跨境支付方向，稳定币的催化更多看产业端、企业端或者香港地区。
从上周行情看，9月后可能不适合一直猛干，仓位需要稍微灵活。
看好AI+机器人为主线的泛科技轮动行情（商业航天、低空经济、固态电池、深海经济、脑机接口等），同时关注位置较低的消费板块的政策投资机会，消费和科技整体可能是跷跷板关系。
防守仓位可以考虑公用事业，稳定币方向长期看好，但短期政策博弈期已经过去。
$HSI(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$