2025年9月2日，云锋金融在港交所发布公告，称董事会已批准在公开市场购买ETH作为公司储备资产。截至公告日，集团已累计购入1万枚ETH，总投资金额为4400万美元，约合人民币3.14亿元，且资金全部来自集团内部现金储备。不仅如此，公司还明确表示，未来将持续增加在数字资产方面的投入比重。
此消息一出，迅速登上百度热搜榜首，引发各界广泛关注。
云锋金融，这个名字与马云紧密相连。它由马云与虞锋联合创立，业务版图覆盖证券经纪、投资研究、资产管理、保险业务等多个领域，在香港主板上市，旗下子公司持有香港证监会授予的1、4、6、9号金融服务牌照。
虽然马云未直接持股云锋金融，但马云通过其持股40%的云锋投资，间接关联云锋基金；而云锋基金又间接持有云锋金融约11.15%的股份，因此马云与云锋金融存在紧密的间接股权关联。如此复杂而紧密的股权关联，使得云锋金融的一举一动都备受瞩目，此次豪掷3.1亿元购入以太坊，更是将其推向舆论的风口浪尖。
那么，云锋金融为何会做出这样的决策？这背后蕴含着怎样的战略考量？我们作出了以下猜测。
从宏观层面来看，全球金融市场正处于深刻变革之中，传统货币体系面临诸多挑战，如全球央行持续宽松导致货币购买力承压。在这种背景下，数字资产的潜力逐渐凸显。
以太坊作为全球第二大数字货币，具有独特的价值。它不仅是一种价值存储手段，更重要的是其 “去中心化计算平台” 的属性。以太坊支撑着全球超90%的DeFi（去中心化金融）协议、80%的NFT（非同质化通证）交易，以及数以万计的DApp（去中心化应用）。持有以太坊，云锋金融能够分享其生态成长带来的红利，同时为未来布局链上金融产品提供底层工具支持。
从云锋金融自身的业务布局来看，这一决策与公司在Web3等前沿领域的战略规划高度契合。董事会认为，将ETH纳入公司战略储备资产，能够为现实世界资产（RWA）代币化活动提供关键基础设施支持。在当下，RWA代币化正成为金融领域的热门趋势，通过区块链技术将现实世界中的资产，如房地产、债券等进行代币化，能够提高资产的流动性和透明度，降低交易成本。云锋金融通过持有以太坊，有望在这一领域占据先机。
此外，购入以太坊还有助于推动集团在Web3领域的科技创新，为客户实现金融与科技的全面有机融合，提升客户的服务体验与金融自主权。公司还计划探索ETH在保险业务中潜在的应用模式，以及与Web3相适应的创新业务场景，这无疑为公司未来的业务拓展打开了新的想象空间。
值得注意的是，在云锋金融宣布购入以太坊的前一天，即9月1日，公司与蚂蚁数科达成战略合作协议，并对Pharos Network Technology Limited进行了战略投资。双方计划通过Pharos高性能公链平台，共同合规拓展现实世界资产（RWA）代币化及下一代互联网（Web3）等领域。这一系列紧密的布局显示，云锋金融的数字资产战略并非一时冲动，而是经过精心规划的生态系统建设。通过与蚂蚁数科合作，云锋金融能够整合双方优势资源，在金融科技领域实现创新发展。而对 Pharos 的战略投资，则进一步强化了其在区块链基础设施建设方面的能力，为未来开展更多数字资产相关业务奠定坚实基础。
二级市场对云锋金融的这一举措也做出了积极反应。截至9月8日收盘，云锋金融年初至公告发布前（9月2日）股价已累计上涨超277%；公告发布后，市场预期此次购入以太坊的动作可能进一步推高股价，有望形成“币股联动”效应。然而，虚拟货币市场向来波动剧烈，截至9月7日21：21，以太坊价格略有回升，但仍下跌0.19%，近24小时成交额下降近40%。在这种市场环境下，云锋金融的大额投资显得更加引人注目，也引发了市场对其投资风险的担忧。
云锋金融此次入局加密资产领域，并非孤例。近年来，越来越多的上市公司开始将加密资产纳入资产负债表。美股上市公司MicroStrategy早在2020年就宣布将比特币纳入资产负债表，此后持续发债或发股筹集资金购入比特币，截至第二季度，共持有约63万个比特币，市值接近1000亿美元。日本Metaplanet Inc也在2024年5月转型首次购入比特币，现持有2万枚，全球排名第六。这些公司的行动表明，加密资产正逐渐被传统金融机构所接受，成为资产配置的新选择。
云锋金融的行动也反映了香港作为数字资产投资中心的崛起。腾讯新闻《潜望》获悉，一家获国企投资的香港基金正筹划币股联动项目。香港数字资产上市公司协会会长张华晨提供的数据显示，目前港股上市公司中，若只计算持币市值及相关合规牌照申请运营涉及的市值，总额未超过 20 亿美元。随着香港在数字资产领域的监管政策逐渐完善，未来可能会有更多的机构投资者参与其中。
然而，加密资产市场的风险不容忽视。香港金管局近期发出通函，确定将于2026年1月1日起，在香港全面实施基于巴塞尔银行监管委员会加密资产监管标准的银行资本金新规。金杜律师事务所香港合伙人兼香港大学法学院讲师费思表示，新规对使用无许可区块链技术的加密资产风险敞口的风险权重最高设定为1250%，这意味着银行至少要按照1:1的比例对这些加密资产风险敞口持有资本金，如此高昂的监管资本要求，将导致很多银行不愿意持有这类加密资产。对于云锋金融来说，虽然目前购入以太坊的资金来自内部现金储备，但未来在数字资产领域的进一步拓展，仍需密切关注监管政策的变化，以应对潜在的风险。
马云持股的云锋金融花3.1亿元买以太坊，这一事件不仅仅是一次简单的投资行为，而是传统金融巨头向Web3.0时代进军的重要信号。它反映了在全球金融市场变革的大背景下，传统金融机构对数字资产领域的积极探索与布局。通过持有以太坊，云锋金融有望在RWA代币化、Web3科技创新等领域取得突破，为公司的未来发展开辟新的道路。然而，加密资产市场的高风险特性也使得这一决策充满挑战，未来云锋金融能否在数字资产领域实现预期目标，还有待时间的检验。这一事件也为其他金融机构提供了借鉴，在面对新兴的数字资产市场时，如何在把握机遇的同时，有效管理风险，是每一家金融机构都需要认真思考的问题。
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