阿里巴巴（09988.HK）今日官宣高德"扫街榜"及AI模型升级，股价短期或延续强势，但需警惕本地生活业务投入对利润的压制。以下是多维度分析：

一、事件驱动解析

高德扫街榜的商业价值

定位差异：不同于美团"交易闭环"，高德聚焦"榜单+信用体系"12，通过10亿补贴吸引商户入驻15，目标日均导流1000万15。

战略意义：补足阿里本地生活"流量入口"短板（饿了么DAU仅美团1/3），但需观察用户习惯迁移成本。

Qwen3-Max-Preview的技术突破

参数规模：超万亿参数，在AIME25数学推理等测试超越GPT-42833。

商业化路径：已接入苹果国行AI服务11，云业务ASP有望提升（当前26%增速低于行业30%+）9。

二、机构目标价与市场情绪

指标 数据 隐含信号

分析师目标价 154.7港元（最高183） 较现价144.3港元有7.2%空间

做空比例 9月9日空单量4161万（占流通盘2.2%） 空头回补风险积聚

港股通资金 上周净买入135亿港元10 内地资金持续加持

三、估值与技术面

动态PE 18.6倍高于历史均值10.9倍，反映AI溢价，但需Q2云业务增速验证（9月底财报）。

关键价格位

阻力位：147.9港元（52周高点）

支撑位：134.7港元（9月8日低点）

突破信号：成交量比率2.2倍+振幅3.24%

每股收益(人民币)

同比

四、风险提示

补贴战侵蚀利润：美团已储备200亿补贴应对35，或拖累阿里调整后EBITDA（高盛预测Q3降25%）9。

AI变现周期：万亿参数模型算力成本陡增，需观察企业客户采购意愿31。

结论：短期股价或挑战150-155港元区间（对应2025年20倍PE），但需警惕9月FOMC会议对港股流动性影响。建议关注：① 高德扫街榜首周商户入驻率（9月17日数据）；② 通义千问企业API调用量（阿里云官网披露）。

信息仅供参考，不构成投资建议。科技股波动较大，请注意风险控制。