【港股打新IPO】奇瑞汽车申购情况及打新分析

公司名称：奇瑞汽车（09973.HK，以下简称“公司”）

保荐机构：中金、华泰、广发

绿鞋：有（中金）

基石投资者：49.98%

募集期：9月17日-9月22日

上市日期：9月25日

主营业务：汽车生产及销售

一、保荐及绿鞋

中金、华泰、广发联席保荐。

不看不知道，一看吓一跳，中金华泰经常联席保荐，但是战绩略惨，除了机制B的双登股份，之前的票只要他俩同时出现，都是破发的，甚至三花智控这样的好公司都无法逃出这个怪圈。

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华泰和广发合作过两次，一胜一负，不过有曹操出行这个坑货。中金和广发2024年以后倒是没有联席保荐过了。

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这几家保荐人单独拎出来（除了华泰），都不算太差，但一旦凑一块就破发，我真服了，这次还两个buff一起上，能负负得正不？这次就看看这几个八字不合的保荐人能不能争气一次。

中金绿鞋，不咋地。

打新指数：★★

二、基石投资者

基石占比50%拉满，国企和景林领投，国企有五家，分别是黄山建投（3.49%）、建汇战新基石投资（1.7%）、中邮理财（1.7%）、大家人寿（2.8%）、晶汇瑞盈（3.4%）。景林几家关联机构一共占10%。

这个建汇战新基石投资可以多说几句，首先就是他的名字，多么简单易懂，战新基石，战新股，拿基石！而且这个公司成立时间9月9日，之前跟一位圈内好友聊过，他表示经过多年研究，这种临时成立的国企基石大多都有领导站台的，比较稳。

打新指数：★★★★★

三、孖展情况

截至招股首日三点半，4.6倍孖展，42.4亿孖展金额。

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虽然他倍数低，但他盘子大呀，所以孖展倍数看中签率和筹码结构，孖展金额才是热度的表现，奇瑞的热度其实还不错，隔壁不同集团都马上结束了才70亿孖展。

这次依然是机制B，不过因为是大票，其实手数不少，公配有30万手，这次甲组应该不用全员抽签了吧。

打新指数：★★★★

四、估值测评及基本面分析

之前过聆讯的时候就看过了，招股书没更新，我也懒得再写一遍，copy过来没看过的看看吧。

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本次招股价27.75-30.75，对应8.5-9.4倍，可比公司吉利汽车11.81倍，长城汽车11.54倍，奇瑞有明显的折价空间。

从新能源占比看，2023年、2024年、2025年一季度分别为4.9%、21.9%、27.3%，2024年下半年开始，奇瑞的新能源汽车业务发力明显，虽然还赶不上吉利（2025年上半年占一半），但已有迎头赶上的趋势。

打新指数：★★★★

结论：

公司的营利增速在全球头部车企中算第一梯队，出海销量稳居前列，最主要的是，估值相对便宜，哪怕上限定价，9.4倍估值，我认为也问题不大，保守估计上方大约有10%-20%的空间。

基石也很稳，就是这保荐人的组合有点一言难尽。

打新指数：★★★★~★★★★★