风险提示：本文仅提供信息参考，不构成任何投资建议。
美联储降息对中国市场的影响，主要有以下三大传导路径
1.释放中国货币政策调整空间。自去年美联储开启本轮降息周期以来，中国已实现两次降准降息，并将政策口径调整为“适度宽松的货币政策”。如果美联储继续降息，中国进行下阶段降准降息将有更加宽松的国际环境，以达到提振经济和释放资本市场流动性的目的。受国内货币政策宽松的影响，中国国债利率可能出现进一步下行，国债价格走高，进一步引发资金配置格局的变化，权益股票等资产或被施加更高的关注度。
2.弱化美元指数，分化全球货币市场格局。从利率平价角度，美联储降息或将导致美元汇率进一步贬值，国际资金可能重新考虑全球布局，从美元资产流向其他经济体尤其是发展中国家新兴市场。人民币相对升值，可能对出口及出海类企业产生一定负面压力，但相应有美元借款、美元采购需求企业的偿付压力也将降低。随著目前中国企业盈利预期的逐渐企稳，基本面持续改善，后期借助宽松货币环境修复分子端收入，以A股为代表的的中国资产或增加对全球资本的吸引力。
3.推高全球风险偏好，资产配置结构调整。美国降息将直接推动全球资本的流动性释放，促进其多元化布局，改善整体风险性偏好。美债收益率作为全球无风险利率定价的锚点，降息将直接导致全球估值中枢的贴现率下行，从而提高未来现金流价值。同时由于杠杆资金成本降低，市场更热衷于扩张融资以加码风险资产的投注。从此角度，中国A股市场或将迎来更大基底的上涨机会。
具体影响
股票市场：通过对比总结2019年与2024年两轮降息期间A股的涨跌情况可以发现：板块角度，科技、医药、消费为领涨版块，主要动因在于分母端降低的贴现率改善企业估值与市场的风险偏好，同时分子端盈利同样受益于宽松的货币供给空间；然而分母端的改善对于远期盈利折现的提升效果要强于短期，因而长久期公司的估值将获得更大提高。综合其他因素，本轮降息有望对A股人工智能为代表的的高科技行业与创新药为代表的的生物医药行业开辟支撑行情。风格角度，从两轮降息的行情变动对比来看，美联储降息前后的行业表现更倾向于延续，而非明显的切换，因此此前持续受益的版块在后市或仍然具有较充分的入场空间。但是在同大类行业的细分格局上可能出现分流切换的态势。
债券市场：美联储利率作为全球参考的基准，降息后人民币汇率承受上涨压力，中国央行有更加充裕的空间实施降准降息、增加货币供应量，从而增加债券市场资金流入，推高存量债券价格，压低收益率。同时如果国内政策配合得当，进一步打开货币宽松窗口，刺激效果将更为显著。考虑到前期随著A股市场高歌勇进，债市吸引力相对下降，收益率由于需求下降而升高。这为后期入场提供了更加充分的布局空间，随著中国10年期国债收益率接近1.9%，AllianceBernstein正在增持中国债券，同时Aberdeen Investments也在考虑增持中国债券。由于10年期国债已接近去年12月的最高水平，叠加可能的降息周期与人民银行重启债券回购，逢低买入的机会开始显现。
博时中国资产股票ETF布局
$博时央企红利ETF (03437.HK)$ ：全天候配置，一键买入中国央企高股息资产，截至2025年9月14日，股息率高达6.91%。
$博时科创50 (02832.HK)$ ：全面网罗中国核心科技，科创50被誉为中国的纳斯达克，共享中国科技版块行情激流勇进机遇。
$XL二博时中创业 (07234.HK)$ ：两倍威力，弹性如风，表现如虹，创业板指成分股以工业制造、信息技术、医疗保健类企业为主。
重要提示：投资涉及风险。过去的投资业绩未必预视将来的表现。投资者不应只单凭本资料所载的资料决定投资。以上资料只供参考，并不构成及不应被视为对任何人作出认购或出售的要约。投资者做任何投资决定之前应详细阅读有关基金的有关章程及产品资料概览，包括当中所载之产品特色及风险因素。投资者应根据本身投资经验、投资目标、财务状况及承担风险程度等因素去衡量是否适合投资于该产品上。若有需要，请咨询独立专业建议。以上资料未经香港证券及期货事务监察委员会审核。
发布人：博时国际。未经博时国际同意，不得复印、分发或复制本文内之任何资料或任何部份。
精彩评论