BaoZei
09-20
以前对
$特斯拉(TSLA)$
的高估值不理解，这篇文章解释地很好，逻辑和内容并重 [你懂的]
@美股投资网：
美股 特斯拉放弃造新车？背后惊人布局曝光！
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特斯拉放弃造新车？背后惊人布局曝光！","html":"<html><head></head><body><p>你有没有发现， <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 已经整整五年没发布全新车型了。 就连迟到多年的 Cybertruck，其实也是 2019 年就亮相的。更令人意外的是，在最新的《宏图规划第四部分》中，马斯克竟然一辆新车都没提！马斯克到底在憋什么大招？</p>\n<p>我们美股投资网专访了在几位硅谷的科技大佬，得到的答案惊人：</p>\n<p>特斯拉并不是像苹果iPhone一样创新停滞，而是特斯拉在酝酿一场彻底的颠覆。</p>\n<p>当其他车企还在拼续航、比配置时，马斯克已经盯上了更高的维度——下一款车，要么不出，一旦推出，就没有方向盘，它将完全摆脱人类驾驶，车内设计被彻底重构，开启汽车作为交通工具的全新篇章。</p>\n<p>那么，马斯克要如何把这个全新的故事讲给华尔街听？</p>\n<p>特斯拉的战略如何从“造车公司”转向“AI机器人 + 储能帝国”？</p>\n<p>对散户投资者来说，这将带来怎样的潜在回报？</p>\n<h2>特斯拉想要退出汽车行业</h2>\n<p>如果只看“卖车”，特斯拉的处境确实不好看。</p>\n<p>在全球主要市场，特斯拉的份额都在下滑。2025 年 8 月，它在美国电动车市场的占有率跌至 38%，创下 2017 年以来的新低。在欧洲，德国和英国的上牌量同比几乎腰斩。而在中国，2025年8月的市场份额仅为5.1%，远低于比亚迪的27.8%。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e02fc1d72fe24a7eefcd3c9332e109ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"397\"></p>\n<p>这些数据共同指向一个结论：</p>\n<p>单纯依靠“多卖车”这条路，特斯拉已经很难重现过去的辉煌了。</p>\n<p>问题来了：销量这么差，为什么特斯拉不干脆回头造一款更便宜、配置更豪华的平价车，把市场重新抢回来？毕竟，凭借超级工厂的规模化生产和全球最成熟的供应链，特斯拉完全有能力这么做。</p>\n<p><strong>这背后，其实是特斯拉一个非常核心的战略考量：它根本不想沦为一家大众化车企。</strong></p>\n<p>首先，我们来看一个残酷的现实：造便宜的平价车，利润低得可怜。这个市场早已陷入了激烈的价格战，竞争白热化。许多车企为了抢占市场份额，不惜牺牲利润空间。</p>\n<p>以比亚迪为例，今年5月23日，比亚迪宣布对近二十款车型推出以旧换新优惠，折扣幅度最高达34%，其中最便宜的智能驾驶车型“海鸥”换购后起售价仅为55,800元人民币，降幅达20%。</p>\n<p>2025年第二季度，比亚迪的毛利率跌至16.3%，是自2022年第二季度以来的最低水平。剔除比亚迪电子的利润贡献后，其汽车业务的单车利润在第二季度仅为4800元，远低于第一季度的8800元，回到了2022年以来的最低点。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4815121a06978a4c0db17d36183a5d3d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"568\"></p>\n<p>如果特斯拉贸然陷入低端市场的价格战，那将是一场危险的豪赌。这时候特斯拉铁粉可能会跳起来反驳：“特斯拉能和国内车比吗？”——确实不能比。但问题是，国内消费者未必有这种清晰认知，他们很容易被铺天盖地的地铁广告和营销话术左右了购买决策。</p>\n<p>特斯拉目前的毛利率为17.2%本身就不高，一旦陷入价格战，利润空间将再次被压缩。为了维持低价，特斯拉必须在供应链和生产工艺上做出妥协，长此以往，公司的财务健康将受损，更关键的是，它赖以生存的研发投入和技术创新也会被拖累，从而削弱其核心技术优势。这无异于“釜底抽薪”，断送了未来发展。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93180e356f093b95d9fc583cb5af3a6f\" tg-width=\"693\" tg-height=\"314\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c699a7e817ad8c523f0bc85f631f7607\" tg-width=\"640\" tg-height=\"454\"></p>\n<p>对于华尔街来说，估值标准完全不同。汽车公司主要看利润、销量和市场份额，而科技公司更关注增长潜力、技术壁垒和市场领导力。如果特斯拉为了销量牺牲利润，它将不再被视作高速增长的科技公司，而是与大众、丰田等传统车企并列。这就像一个曾经的“科技新贵”因迎合大众市场而失去独特身份，最终被拉下神坛，<strong>特斯拉的高估值将被彻底摧毁</strong>。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aeb7197eab8f47da445d517cfddb02a8\" tg-width=\"793\" tg-height=\"377\"></p>\n<p>此外特斯拉的品牌形象会受到毁灭性打击。这就像一个奢侈品牌为了销量开始卖廉价商品，不仅会失去那些原本愿意为高端技术和独特设计买单的客户，还会让自己的品牌价值大打折扣。曾经看中特斯拉创新的消费者，可能会转向其他更具性价比的品牌。特斯拉的“领先者”光环一旦褪去，其市场领导地位将岌岌可危。</p>\n<p>现在可以这么说，<strong>特斯拉的未来，从来都不在于多卖几辆车。它的战略，是在构建一个横跨交通、能源和人工智能的综合性生态系统。</strong>在这个蓝图中，汽车只是一个入口，未来的利润增长点在于自动驾驶、储能系统、机器人等高价值业务。</p>\n<p>这在特斯拉最新发布“第四版总体规划”中体现得淋漓尽致。该规划并未提及任何正在研发的新型电动汽车，而是将重点放在了自动驾驶出租车（robotaxi）、人工智能和机器人等更具前瞻性的领域。</p>\n<p>规划中的配图也暗示了这一点：一家人在玩叠叠乐，而特斯拉机器人正在身后给植物浇水，<strong>这预示着其未来的业务核心是AI驱动的家庭服务机器人，而非传统汽车。</strong></p>\n<p></p>\n<p>马斯克其实很早就为这个宏大的计划埋下了伏笔。早在2016年，他就畅想过未来的全自动驾驶汽车能为人们创造被动收入。最新版本的规划则更进一步，将重心完全转向了AI。</p>\n<p>如果特斯拉为了短期销量陷入低端价格战，那将耗费大量精力在低利润的业务上，从而无暇顾及更具价值的未来布局。这无异于舍本逐末，为了眼前的蝇头小利，而放弃了成为一个未来时代巨头的机会。</p>\n<p>所以，与其说特斯拉卖车不行了，不如说它根本就不想只卖车了。它正在下一盘更大的棋，而我们现在看到的销量下滑，正是其战略转型的必然结果。</p>\n<h2>Robotaxi：特斯拉的下一个万亿级蓝海</h2>\n<p>特斯拉的宏大蓝图，核心是将汽车转变为能持续创造现金流“机器人资产”。传统车企的商业模式是“造车-卖车”，一次性赚钱；而特斯拉的目标是让每一辆车都成为一个24小时不间断工作的“员工”，通过提供自动驾驶出行服务来赚取持续的、高利润的收入。这才是其商业模式的根本性转变。</p>\n<p>马斯克去年明确表示，如果一辆2.5万美元的平价车不具备全自动驾驶功能，那么它的生产将是“毫无意义的”。这意味着，特斯拉的下一款车将不再是需要驾驶员的传统汽车，而是完全无人驾驶的自动出租车——Robotaxi。</p>\n<p>特斯拉的核心优势在于成本控制。与Waymo等竞争对手相比，特斯拉的全自动驾驶系统（FSD）是基于已经量产的车型开发的，这使得其整车制造成本显著低于对手。</p>\n<p>一辆特斯拉FSD车型的售价仅在5万到6万美元之间，而Waymo的车辆预估售价高达20万美元，价格是特斯拉的三倍。这一巨大优势让特斯拉可以用更具竞争力的价格提供Robotaxi服务，从而快速抢占市场。</p>\n<p></p>\n<p>如果这个计划成功，其潜在的财务回报是惊人的。想象一下，如果特斯拉在全球部署100万辆Robotaxi，每辆车每年能创造超过4万美元的净收入，这将为公司带来高达400亿美元的年度现金流。</p>\n<p>华尔街对此预期极高，摩根士丹利等机构甚至预测，到2040年全球无人出租车市场将达到万亿美元级别。如果特斯拉能占据其中30%到35%的市场份额，其Robotaxi业务的年收入有望突破5000亿美元，为公司增加数万亿美元的市值。</p>\n<p>为了实现这一目标，特斯拉已经付诸行动。2025年9月11日，特斯拉获得了内华达州机动车管理局的批准，可以在公共道路上测试其自动驾驶技术。内华达州对自动驾驶友好，特斯拉此前在奥斯汀和加州湾区有试运营经验。</p>\n<p>马斯克表示有信心在2025年底前覆盖美国一半人口这表明，Robotaxi不再是遥远的未来，而是一个正在逐步实现的、将改变整个交通和出行行业的宏大计划。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f88e214aca1c67efd00ddcfe2b09609\" tg-width=\"507\" tg-height=\"82\"></p>\n<h2>Optimus或撑起特斯拉80%价值</h2>\n<p>如果说特斯拉的Robotaxi瞄准的是“颠覆出行”，那么Optimus人形机器人则是在下一盘更大的棋，它想把智能化的触手，从马路延伸到工厂、仓库、甚至我们的家里。</p>\n<p>按照马斯克的设想，Optimus不仅仅是一个效率工具，它更是一场社会革命的种子。当机器人能扛起那些无聊、重复、高强度的体力活，人类就能从繁重劳动中解放出来，去从事更有创造性的工作。</p>\n<p><strong>马斯克已经公开说过，特斯拉未来 80% 的价值都可能来自 Optimus</strong>，这句话的分量有多重？想想看，特斯拉现在靠卖电动车市值已经近万亿美元了，马斯克却说一个尚未量产的机器人，未来价值会是汽车业务的几倍。这背后，是他对机器人市场潜力的极度乐观。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/391db0bafe9b66b8dd7098276d844f14\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"563\"></p>\n<p>根据公司规划，Optimus 3 原型机将在 2025 年底亮相，并于 2026 年启动量产。<strong>每台机器人的目标成本大概在2-3万美元</strong>，这个价格与一辆中档车相当，意味着 Optimus 将成为面向大众市场的“智能工具”。</p>\n<p>但真正的想象力，不在卖机器人本身，而在“卖服务”。<strong>如果按照薪酬目标-十年交付100万台计算，硬件销售额可达250亿美元。</strong>但这些机器人需要持续的软件升级、算力支持和行业定制。<strong>假设每台机器人每年能带来1,000-2,000美元的服务收入，100万台就是10-20亿美元的经常性收入</strong>。而且，随着机器人数量的指数级增长，这笔收入将成为特斯拉稳定且高利润的现金流。</p>\n<p>华尔街对人形机器人的市场空间判断也非常乐观。摩根士丹利预计，到2050年全球机器人市场规模可能超过5万亿美元。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dfa54c429ec65e013a321766573085b\" tg-width=\"500\" tg-height=\"226\"></p>\n<p>如果 Optimus 能够成功量产并推广，特斯拉将可能复刻苹果在智能手机领域的成功，打造一个通用硬件平台。届时，无数开发者将基于此平台开发各种应用，从工厂生产线到家庭服务，应用场景将无限延伸，盈利空间也将被彻底打开。</p>\n<h2>能源业务：被低估的“现金奶牛”</h2>\n<p>如果说 Robotaxi 和 Optimus 是特斯拉未来的“巨大想象力”，那么能源业务则是公司当下最稳健、最强劲的现金流发动机。它不像汽车业务那样受制于价格战和市场波动，而是一门与电网深度绑定、长期且稳定的生意。</p>\n<p>2024年，特斯拉能源业务收入突破 100 亿美元，储能交付量翻倍至 31.4 GWh。这个规模相当于一个中型国家的年储能水平。随着特斯拉在美国、欧洲和中国的 Megapack 工厂持续扩产，其目标是在未来几年内，将储能规模推升到 100 GWh+。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37987a65b677ac7a5754c41b90d49b0f\" tg-width=\"643\" tg-height=\"174\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78e8b90094e483b02587e3fb85313adb\" tg-width=\"635\" tg-height=\"183\"></p>\n<p>这背后蕴含着巨大的商业潜力。如果按照平均每 35万美元每兆瓦时的价格计算，达到 100 GWh 的规模，意味着能源业务的年收入将高达 350 亿美元。</p>\n<p>更重要的是，这个业务的毛利率正在持续提升。<strong>目前，它的毛利率已从去年的 20% 跃升至 24.4%，高于汽车业务的 18.2%。</strong>如果能稳定在 25% 以上，仅储能板块未来每年就能为特斯拉贡献近 90 亿美元的净利润。</p>\n<p>为了进一步巩固领先地位，特斯拉在技术上持续投入。今年9月9日，特斯拉发布了新一代储能产品 Mega Pack Three 及全新的 Mega Block 系统。据分析师评估，新产品将安装速度提升了 23%，同时将成本降低了 40%，这可能颠覆整个储能行业。</p>\n<p></p>\n<p>此外，马斯克还宣布，特斯拉自主研发的变压器已投产，这标志着公司在储能业务上的垂直整合能力进一步提升，大大降低了对外部供应链的依赖，并成为未来增长的重要引擎。</p>\n<h2>总结</h2>\n<p>看到这里，你会发现特斯拉的估值逻辑远不止于卖车。它是由三条曲线叠加而成的：</p>\n<p>Robotaxi： 代表未来的出行革命，是潜在的巨大现金流机器。</p>\n<p>Optimus： 可能重塑全球劳动力市场的“通用硬件”平台。</p>\n<p>能源储能： 正在成为全球能源系统的基石，是当下最稳健的利润增长极。</p>\n<p>这三根支柱构成了特斯拉市值的坚实基础。哪怕短期汽车销量承压，只要其中任何一条曲线能够持续兑现，特斯拉的估值故事就依然成立。马斯克和特斯拉讲述的，从来就不是一个关于“一辆车”的故事，而是一场关于出行、能源和劳动力的全局革命。销量决定今天的输赢，而这些平台业务，正在决定特斯拉明天的版图。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>你有没有发现， <a 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tg-height=\"397\"></p>\n<p>这些数据共同指向一个结论：</p>\n<p>单纯依靠“多卖车”这条路，特斯拉已经很难重现过去的辉煌了。</p>\n<p>问题来了：销量这么差，为什么特斯拉不干脆回头造一款更便宜、配置更豪华的平价车，把市场重新抢回来？毕竟，凭借超级工厂的规模化生产和全球最成熟的供应链，特斯拉完全有能力这么做。</p>\n<p><strong>这背后，其实是特斯拉一个非常核心的战略考量：它根本不想沦为一家大众化车企。</strong></p>\n<p>首先，我们来看一个残酷的现实：造便宜的平价车，利润低得可怜。这个市场早已陷入了激烈的价格战，竞争白热化。许多车企为了抢占市场份额，不惜牺牲利润空间。</p>\n<p>以比亚迪为例，今年5月23日，比亚迪宣布对近二十款车型推出以旧换新优惠，折扣幅度最高达34%，其中最便宜的智能驾驶车型“海鸥”换购后起售价仅为55,800元人民币，降幅达20%。</p>\n<p>2025年第二季度，比亚迪的毛利率跌至16.3%，是自2022年第二季度以来的最低水平。剔除比亚迪电子的利润贡献后，其汽车业务的单车利润在第二季度仅为4800元，远低于第一季度的8800元，回到了2022年以来的最低点。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4815121a06978a4c0db17d36183a5d3d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"568\"></p>\n<p>如果特斯拉贸然陷入低端市场的价格战，那将是一场危险的豪赌。这时候特斯拉铁粉可能会跳起来反驳：“特斯拉能和国内车比吗？”——确实不能比。但问题是，国内消费者未必有这种清晰认知，他们很容易被铺天盖地的地铁广告和营销话术左右了购买决策。</p>\n<p>特斯拉目前的毛利率为17.2%本身就不高，一旦陷入价格战，利润空间将再次被压缩。为了维持低价，特斯拉必须在供应链和生产工艺上做出妥协，长此以往，公司的财务健康将受损，更关键的是，它赖以生存的研发投入和技术创新也会被拖累，从而削弱其核心技术优势。这无异于“釜底抽薪”，断送了未来发展。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93180e356f093b95d9fc583cb5af3a6f\" tg-width=\"693\" tg-height=\"314\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c699a7e817ad8c523f0bc85f631f7607\" tg-width=\"640\" tg-height=\"454\"></p>\n<p>对于华尔街来说，估值标准完全不同。汽车公司主要看利润、销量和市场份额，而科技公司更关注增长潜力、技术壁垒和市场领导力。如果特斯拉为了销量牺牲利润，它将不再被视作高速增长的科技公司，而是与大众、丰田等传统车企并列。这就像一个曾经的“科技新贵”因迎合大众市场而失去独特身份，最终被拉下神坛，<strong>特斯拉的高估值将被彻底摧毁</strong>。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aeb7197eab8f47da445d517cfddb02a8\" tg-width=\"793\" tg-height=\"377\"></p>\n<p>此外特斯拉的品牌形象会受到毁灭性打击。这就像一个奢侈品牌为了销量开始卖廉价商品，不仅会失去那些原本愿意为高端技术和独特设计买单的客户，还会让自己的品牌价值大打折扣。曾经看中特斯拉创新的消费者，可能会转向其他更具性价比的品牌。特斯拉的“领先者”光环一旦褪去，其市场领导地位将岌岌可危。</p>\n<p>现在可以这么说，<strong>特斯拉的未来，从来都不在于多卖几辆车。它的战略，是在构建一个横跨交通、能源和人工智能的综合性生态系统。</strong>在这个蓝图中，汽车只是一个入口，未来的利润增长点在于自动驾驶、储能系统、机器人等高价值业务。</p>\n<p>这在特斯拉最新发布“第四版总体规划”中体现得淋漓尽致。该规划并未提及任何正在研发的新型电动汽车，而是将重点放在了自动驾驶出租车（robotaxi）、人工智能和机器人等更具前瞻性的领域。</p>\n<p>规划中的配图也暗示了这一点：一家人在玩叠叠乐，而特斯拉机器人正在身后给植物浇水，<strong>这预示着其未来的业务核心是AI驱动的家庭服务机器人，而非传统汽车。</strong></p>\n<p></p>\n<p>马斯克其实很早就为这个宏大的计划埋下了伏笔。早在2016年，他就畅想过未来的全自动驾驶汽车能为人们创造被动收入。最新版本的规划则更进一步，将重心完全转向了AI。</p>\n<p>如果特斯拉为了短期销量陷入低端价格战，那将耗费大量精力在低利润的业务上，从而无暇顾及更具价值的未来布局。这无异于舍本逐末，为了眼前的蝇头小利，而放弃了成为一个未来时代巨头的机会。</p>\n<p>所以，与其说特斯拉卖车不行了，不如说它根本就不想只卖车了。它正在下一盘更大的棋，而我们现在看到的销量下滑，正是其战略转型的必然结果。</p>\n<h2>Robotaxi：特斯拉的下一个万亿级蓝海</h2>\n<p>特斯拉的宏大蓝图，核心是将汽车转变为能持续创造现金流“机器人资产”。传统车企的商业模式是“造车-卖车”，一次性赚钱；而特斯拉的目标是让每一辆车都成为一个24小时不间断工作的“员工”，通过提供自动驾驶出行服务来赚取持续的、高利润的收入。这才是其商业模式的根本性转变。</p>\n<p>马斯克去年明确表示，如果一辆2.5万美元的平价车不具备全自动驾驶功能，那么它的生产将是“毫无意义的”。这意味着，特斯拉的下一款车将不再是需要驾驶员的传统汽车，而是完全无人驾驶的自动出租车——Robotaxi。</p>\n<p>特斯拉的核心优势在于成本控制。与Waymo等竞争对手相比，特斯拉的全自动驾驶系统（FSD）是基于已经量产的车型开发的，这使得其整车制造成本显著低于对手。</p>\n<p>一辆特斯拉FSD车型的售价仅在5万到6万美元之间，而Waymo的车辆预估售价高达20万美元，价格是特斯拉的三倍。这一巨大优势让特斯拉可以用更具竞争力的价格提供Robotaxi服务，从而快速抢占市场。</p>\n<p></p>\n<p>如果这个计划成功，其潜在的财务回报是惊人的。想象一下，如果特斯拉在全球部署100万辆Robotaxi，每辆车每年能创造超过4万美元的净收入，这将为公司带来高达400亿美元的年度现金流。</p>\n<p>华尔街对此预期极高，摩根士丹利等机构甚至预测，到2040年全球无人出租车市场将达到万亿美元级别。如果特斯拉能占据其中30%到35%的市场份额，其Robotaxi业务的年收入有望突破5000亿美元，为公司增加数万亿美元的市值。</p>\n<p>为了实现这一目标，特斯拉已经付诸行动。2025年9月11日，特斯拉获得了内华达州机动车管理局的批准，可以在公共道路上测试其自动驾驶技术。内华达州对自动驾驶友好，特斯拉此前在奥斯汀和加州湾区有试运营经验。</p>\n<p>马斯克表示有信心在2025年底前覆盖美国一半人口这表明，Robotaxi不再是遥远的未来，而是一个正在逐步实现的、将改变整个交通和出行行业的宏大计划。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f88e214aca1c67efd00ddcfe2b09609\" tg-width=\"507\" tg-height=\"82\"></p>\n<h2>Optimus或撑起特斯拉80%价值</h2>\n<p>如果说特斯拉的Robotaxi瞄准的是“颠覆出行”，那么Optimus人形机器人则是在下一盘更大的棋，它想把智能化的触手，从马路延伸到工厂、仓库、甚至我们的家里。</p>\n<p>按照马斯克的设想，Optimus不仅仅是一个效率工具，它更是一场社会革命的种子。当机器人能扛起那些无聊、重复、高强度的体力活，人类就能从繁重劳动中解放出来，去从事更有创造性的工作。</p>\n<p><strong>马斯克已经公开说过，特斯拉未来 80% 的价值都可能来自 Optimus</strong>，这句话的分量有多重？想想看，特斯拉现在靠卖电动车市值已经近万亿美元了，马斯克却说一个尚未量产的机器人，未来价值会是汽车业务的几倍。这背后，是他对机器人市场潜力的极度乐观。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/391db0bafe9b66b8dd7098276d844f14\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"563\"></p>\n<p>根据公司规划，Optimus 3 原型机将在 2025 年底亮相，并于 2026 年启动量产。<strong>每台机器人的目标成本大概在2-3万美元</strong>，这个价格与一辆中档车相当，意味着 Optimus 将成为面向大众市场的“智能工具”。</p>\n<p>但真正的想象力，不在卖机器人本身，而在“卖服务”。<strong>如果按照薪酬目标-十年交付100万台计算，硬件销售额可达250亿美元。</strong>但这些机器人需要持续的软件升级、算力支持和行业定制。<strong>假设每台机器人每年能带来1,000-2,000美元的服务收入，100万台就是10-20亿美元的经常性收入</strong>。而且，随着机器人数量的指数级增长，这笔收入将成为特斯拉稳定且高利润的现金流。</p>\n<p>华尔街对人形机器人的市场空间判断也非常乐观。摩根士丹利预计，到2050年全球机器人市场规模可能超过5万亿美元。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dfa54c429ec65e013a321766573085b\" tg-width=\"500\" tg-height=\"226\"></p>\n<p>如果 Optimus 能够成功量产并推广，特斯拉将可能复刻苹果在智能手机领域的成功，打造一个通用硬件平台。届时，无数开发者将基于此平台开发各种应用，从工厂生产线到家庭服务，应用场景将无限延伸，盈利空间也将被彻底打开。</p>\n<h2>能源业务：被低估的“现金奶牛”</h2>\n<p>如果说 Robotaxi 和 Optimus 是特斯拉未来的“巨大想象力”，那么能源业务则是公司当下最稳健、最强劲的现金流发动机。它不像汽车业务那样受制于价格战和市场波动，而是一门与电网深度绑定、长期且稳定的生意。</p>\n<p>2024年，特斯拉能源业务收入突破 100 亿美元，储能交付量翻倍至 31.4 GWh。这个规模相当于一个中型国家的年储能水平。随着特斯拉在美国、欧洲和中国的 Megapack 工厂持续扩产，其目标是在未来几年内，将储能规模推升到 100 GWh+。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37987a65b677ac7a5754c41b90d49b0f\" tg-width=\"643\" tg-height=\"174\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78e8b90094e483b02587e3fb85313adb\" tg-width=\"635\" tg-height=\"183\"></p>\n<p>这背后蕴含着巨大的商业潜力。如果按照平均每 35万美元每兆瓦时的价格计算，达到 100 GWh 的规模，意味着能源业务的年收入将高达 350 亿美元。</p>\n<p>更重要的是，这个业务的毛利率正在持续提升。<strong>目前，它的毛利率已从去年的 20% 跃升至 24.4%，高于汽车业务的 18.2%。</strong>如果能稳定在 25% 以上，仅储能板块未来每年就能为特斯拉贡献近 90 亿美元的净利润。</p>\n<p>为了进一步巩固领先地位，特斯拉在技术上持续投入。今年9月9日，特斯拉发布了新一代储能产品 Mega Pack Three 及全新的 Mega Block 系统。据分析师评估，新产品将安装速度提升了 23%，同时将成本降低了 40%，这可能颠覆整个储能行业。</p>\n<p></p>\n<p>此外，马斯克还宣布，特斯拉自主研发的变压器已投产，这标志着公司在储能业务上的垂直整合能力进一步提升，大大降低了对外部供应链的依赖，并成为未来增长的重要引擎。</p>\n<h2>总结</h2>\n<p>看到这里，你会发现特斯拉的估值逻辑远不止于卖车。它是由三条曲线叠加而成的：</p>\n<p>Robotaxi： 代表未来的出行革命，是潜在的巨大现金流机器。</p>\n<p>Optimus： 可能重塑全球劳动力市场的“通用硬件”平台。</p>\n<p>能源储能： 正在成为全球能源系统的基石，是当下最稳健的利润增长极。</p>\n<p>这三根支柱构成了特斯拉市值的坚实基础。哪怕短期汽车销量承压，只要其中任何一条曲线能够持续兑现，特斯拉的估值故事就依然成立。马斯克和特斯拉讲述的，从来就不是一个关于“一辆车”的故事，而是一场关于出行、能源和劳动力的全局革命。销量决定今天的输赢，而这些平台业务，正在决定特斯拉明天的版图。</p></body></html>","text":"你有没有发现， $特斯拉(TSLA)$ 已经整整五年没发布全新车型了。 就连迟到多年的 Cybertruck，其实也是 2019 年就亮相的。更令人意外的是，在最新的《宏图规划第四部分》中，马斯克竟然一辆新车都没提！马斯克到底在憋什么大招？ 我们美股投资网专访了在几位硅谷的科技大佬，得到的答案惊人： 特斯拉并不是像苹果iPhone一样创新停滞，而是特斯拉在酝酿一场彻底的颠覆。 当其他车企还在拼续航、比配置时，马斯克已经盯上了更高的维度——下一款车，要么不出，一旦推出，就没有方向盘，它将完全摆脱人类驾驶，车内设计被彻底重构，开启汽车作为交通工具的全新篇章。 那么，马斯克要如何把这个全新的故事讲给华尔街听？ 特斯拉的战略如何从“造车公司”转向“AI机器人 + 储能帝国”？ 对散户投资者来说，这将带来怎样的潜在回报？ 特斯拉想要退出汽车行业 如果只看“卖车”，特斯拉的处境确实不好看。 在全球主要市场，特斯拉的份额都在下滑。2025 年 8 月，它在美国电动车市场的占有率跌至 38%，创下 2017 年以来的新低。在欧洲，德国和英国的上牌量同比几乎腰斩。而在中国，2025年8月的市场份额仅为5.1%，远低于比亚迪的27.8%。 这些数据共同指向一个结论： 单纯依靠“多卖车”这条路，特斯拉已经很难重现过去的辉煌了。 问题来了：销量这么差，为什么特斯拉不干脆回头造一款更便宜、配置更豪华的平价车，把市场重新抢回来？毕竟，凭借超级工厂的规模化生产和全球最成熟的供应链，特斯拉完全有能力这么做。 这背后，其实是特斯拉一个非常核心的战略考量：它根本不想沦为一家大众化车企。 首先，我们来看一个残酷的现实：造便宜的平价车，利润低得可怜。这个市场早已陷入了激烈的价格战，竞争白热化。许多车企为了抢占市场份额，不惜牺牲利润空间。 以比亚迪为例，今年5月23日，比亚迪宣布对近二十款车型推出以旧换新优惠，折扣幅度最高达34%，其中最便宜的智能驾驶车型“海鸥”换购后起售价仅为55,800元人民币，降幅达20%。 2025年第二季度，比亚迪的毛利率跌至16.3%，是自2022年第二季度以来的最低水平。剔除比亚迪电子的利润贡献后，其汽车业务的单车利润在第二季度仅为4800元，远低于第一季度的8800元，回到了2022年以来的最低点。 如果特斯拉贸然陷入低端市场的价格战，那将是一场危险的豪赌。这时候特斯拉铁粉可能会跳起来反驳：“特斯拉能和国内车比吗？”——确实不能比。但问题是，国内消费者未必有这种清晰认知，他们很容易被铺天盖地的地铁广告和营销话术左右了购买决策。 特斯拉目前的毛利率为17.2%本身就不高，一旦陷入价格战，利润空间将再次被压缩。为了维持低价，特斯拉必须在供应链和生产工艺上做出妥协，长此以往，公司的财务健康将受损，更关键的是，它赖以生存的研发投入和技术创新也会被拖累，从而削弱其核心技术优势。这无异于“釜底抽薪”，断送了未来发展。 对于华尔街来说，估值标准完全不同。汽车公司主要看利润、销量和市场份额，而科技公司更关注增长潜力、技术壁垒和市场领导力。如果特斯拉为了销量牺牲利润，它将不再被视作高速增长的科技公司，而是与大众、丰田等传统车企并列。这就像一个曾经的“科技新贵”因迎合大众市场而失去独特身份，最终被拉下神坛，特斯拉的高估值将被彻底摧毁。 此外特斯拉的品牌形象会受到毁灭性打击。这就像一个奢侈品牌为了销量开始卖廉价商品，不仅会失去那些原本愿意为高端技术和独特设计买单的客户，还会让自己的品牌价值大打折扣。曾经看中特斯拉创新的消费者，可能会转向其他更具性价比的品牌。特斯拉的“领先者”光环一旦褪去，其市场领导地位将岌岌可危。 现在可以这么说，特斯拉的未来，从来都不在于多卖几辆车。它的战略，是在构建一个横跨交通、能源和人工智能的综合性生态系统。在这个蓝图中，汽车只是一个入口，未来的利润增长点在于自动驾驶、储能系统、机器人等高价值业务。 这在特斯拉最新发布“第四版总体规划”中体现得淋漓尽致。该规划并未提及任何正在研发的新型电动汽车，而是将重点放在了自动驾驶出租车（robotaxi）、人工智能和机器人等更具前瞻性的领域。 规划中的配图也暗示了这一点：一家人在玩叠叠乐，而特斯拉机器人正在身后给植物浇水，这预示着其未来的业务核心是AI驱动的家庭服务机器人，而非传统汽车。 马斯克其实很早就为这个宏大的计划埋下了伏笔。早在2016年，他就畅想过未来的全自动驾驶汽车能为人们创造被动收入。最新版本的规划则更进一步，将重心完全转向了AI。 如果特斯拉为了短期销量陷入低端价格战，那将耗费大量精力在低利润的业务上，从而无暇顾及更具价值的未来布局。这无异于舍本逐末，为了眼前的蝇头小利，而放弃了成为一个未来时代巨头的机会。 所以，与其说特斯拉卖车不行了，不如说它根本就不想只卖车了。它正在下一盘更大的棋，而我们现在看到的销量下滑，正是其战略转型的必然结果。 Robotaxi：特斯拉的下一个万亿级蓝海 特斯拉的宏大蓝图，核心是将汽车转变为能持续创造现金流“机器人资产”。传统车企的商业模式是“造车-卖车”，一次性赚钱；而特斯拉的目标是让每一辆车都成为一个24小时不间断工作的“员工”，通过提供自动驾驶出行服务来赚取持续的、高利润的收入。这才是其商业模式的根本性转变。 马斯克去年明确表示，如果一辆2.5万美元的平价车不具备全自动驾驶功能，那么它的生产将是“毫无意义的”。这意味着，特斯拉的下一款车将不再是需要驾驶员的传统汽车，而是完全无人驾驶的自动出租车——Robotaxi。 特斯拉的核心优势在于成本控制。与Waymo等竞争对手相比，特斯拉的全自动驾驶系统（FSD）是基于已经量产的车型开发的，这使得其整车制造成本显著低于对手。 一辆特斯拉FSD车型的售价仅在5万到6万美元之间，而Waymo的车辆预估售价高达20万美元，价格是特斯拉的三倍。这一巨大优势让特斯拉可以用更具竞争力的价格提供Robotaxi服务，从而快速抢占市场。 如果这个计划成功，其潜在的财务回报是惊人的。想象一下，如果特斯拉在全球部署100万辆Robotaxi，每辆车每年能创造超过4万美元的净收入，这将为公司带来高达400亿美元的年度现金流。 华尔街对此预期极高，摩根士丹利等机构甚至预测，到2040年全球无人出租车市场将达到万亿美元级别。如果特斯拉能占据其中30%到35%的市场份额，其Robotaxi业务的年收入有望突破5000亿美元，为公司增加数万亿美元的市值。 为了实现这一目标，特斯拉已经付诸行动。2025年9月11日，特斯拉获得了内华达州机动车管理局的批准，可以在公共道路上测试其自动驾驶技术。内华达州对自动驾驶友好，特斯拉此前在奥斯汀和加州湾区有试运营经验。 马斯克表示有信心在2025年底前覆盖美国一半人口这表明，Robotaxi不再是遥远的未来，而是一个正在逐步实现的、将改变整个交通和出行行业的宏大计划。 Optimus或撑起特斯拉80%价值 如果说特斯拉的Robotaxi瞄准的是“颠覆出行”，那么Optimus人形机器人则是在下一盘更大的棋，它想把智能化的触手，从马路延伸到工厂、仓库、甚至我们的家里。 按照马斯克的设想，Optimus不仅仅是一个效率工具，它更是一场社会革命的种子。当机器人能扛起那些无聊、重复、高强度的体力活，人类就能从繁重劳动中解放出来，去从事更有创造性的工作。 马斯克已经公开说过，特斯拉未来 80% 的价值都可能来自 Optimus，这句话的分量有多重？想想看，特斯拉现在靠卖电动车市值已经近万亿美元了，马斯克却说一个尚未量产的机器人，未来价值会是汽车业务的几倍。这背后，是他对机器人市场潜力的极度乐观。 根据公司规划，Optimus 3 原型机将在 2025 年底亮相，并于 2026 年启动量产。每台机器人的目标成本大概在2-3万美元，这个价格与一辆中档车相当，意味着 Optimus 将成为面向大众市场的“智能工具”。 但真正的想象力，不在卖机器人本身，而在“卖服务”。如果按照薪酬目标-十年交付100万台计算，硬件销售额可达250亿美元。但这些机器人需要持续的软件升级、算力支持和行业定制。假设每台机器人每年能带来1,000-2,000美元的服务收入，100万台就是10-20亿美元的经常性收入。而且，随着机器人数量的指数级增长，这笔收入将成为特斯拉稳定且高利润的现金流。 华尔街对人形机器人的市场空间判断也非常乐观。摩根士丹利预计，到2050年全球机器人市场规模可能超过5万亿美元。 如果 Optimus 能够成功量产并推广，特斯拉将可能复刻苹果在智能手机领域的成功，打造一个通用硬件平台。届时，无数开发者将基于此平台开发各种应用，从工厂生产线到家庭服务，应用场景将无限延伸，盈利空间也将被彻底打开。 能源业务：被低估的“现金奶牛” 如果说 Robotaxi 和 Optimus 是特斯拉未来的“巨大想象力”，那么能源业务则是公司当下最稳健、最强劲的现金流发动机。它不像汽车业务那样受制于价格战和市场波动，而是一门与电网深度绑定、长期且稳定的生意。 2024年，特斯拉能源业务收入突破 100 亿美元，储能交付量翻倍至 31.4 GWh。这个规模相当于一个中型国家的年储能水平。随着特斯拉在美国、欧洲和中国的 Megapack 工厂持续扩产，其目标是在未来几年内，将储能规模推升到 100 GWh+。 这背后蕴含着巨大的商业潜力。如果按照平均每 35万美元每兆瓦时的价格计算，达到 100 GWh 的规模，意味着能源业务的年收入将高达 350 亿美元。 更重要的是，这个业务的毛利率正在持续提升。目前，它的毛利率已从去年的 20% 跃升至 24.4%，高于汽车业务的 18.2%。如果能稳定在 25% 以上，仅储能板块未来每年就能为特斯拉贡献近 90 亿美元的净利润。 为了进一步巩固领先地位，特斯拉在技术上持续投入。今年9月9日，特斯拉发布了新一代储能产品 Mega Pack Three 及全新的 Mega Block 系统。据分析师评估，新产品将安装速度提升了 23%，同时将成本降低了 40%，这可能颠覆整个储能行业。 此外，马斯克还宣布，特斯拉自主研发的变压器已投产，这标志着公司在储能业务上的垂直整合能力进一步提升，大大降低了对外部供应链的依赖，并成为未来增长的重要引擎。 总结 看到这里，你会发现特斯拉的估值逻辑远不止于卖车。它是由三条曲线叠加而成的： Robotaxi： 代表未来的出行革命，是潜在的巨大现金流机器。 Optimus： 可能重塑全球劳动力市场的“通用硬件”平台。 能源储能： 正在成为全球能源系统的基石，是当下最稳健的利润增长极。 这三根支柱构成了特斯拉市值的坚实基础。哪怕短期汽车销量承压，只要其中任何一条曲线能够持续兑现，特斯拉的估值故事就依然成立。马斯克和特斯拉讲述的，从来就不是一个关于“一辆车”的故事，而是一场关于出行、能源和劳动力的全局革命。销量决定今天的输赢，而这些平台业务，正在决定特斯拉明天的版图。","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/480168879919656","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["TSLA"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":true,"length":8032,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1158,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["TSLA"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":76,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/480523201590144"}
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