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微软 CEO 萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）刚刚在本轮 AI 周期中，丢下了最具洞察力、甚至可称为“时代定性”的一句话： 微软现在有大量英伟达的 GPU 静静地躺在机架上，却无法启动——不是因为缺芯片，而是因为没有足够的电力让它们运行。 $微软(MSFT)$ $英伟达(NVDA)$ 这句话的分量远远超出业界惯常的“算力短缺”讨论。纳德拉点明了一件正在重塑 AI 基础设施格局的事实： AI 的瓶颈从来不在算力，而在电力与数据中心。 真正决定 AI 竞争力的，不是你能买到多少 GPU，而是你能点亮多少 GPU。 而今天三条重磅AI消息，直接把AI电力、机房与长期租赁合约的真实现金流上。几家看似各不相同的公司——OpenAI、亚马逊（AWS）、Cipher（CIFR）和 IREN——在短短数日内用数十亿、数百亿美元的合约，把“AI算力不是软件问题，而是基础设施问题”这句话，变成了可以量化、可以计入资产负债表的现实。CIFR 和 IREN集体暴涨！ OpenAI 与 亚马逊 AWS 签署了一份为期七年、总额约 380 亿美元的云服务协议，Cipher （美股代号 CIFR）宣布与 AWS 签订 55 亿美元、为期 15 年的电力与机房租赁合约，而澳大利亚的 IREN 则宣布与微软达成约 97 亿美元的 GB300 GPU 云服务采购协议。市场的第一反应很直观：云厂商、数据中心运营商与相关硬件供应链股价短时大涨，但更深层的连锁影响值得认真解读。 市场正在把“算力”当作一种可长期合同化的商品来定价。以 OpenAI-AWS 的协议为例，这不仅仅是“把模型放

美股周五盘中，马斯克在好友乔·罗根（Joe Rogan）的播客节目中进行了一场长达200分钟的畅谈。在节目里，他透露了一个令科幻迷和投资者都振奋的消息——特斯拉计划在2025年年底前推出并展示一款可飞行汽车的原型机！ 这个灵感源于马斯克的老朋友、另一位亿万富翁彼得·蒂尔（Peter Thiel）的“抱怨”。蒂尔曾多次公开表达对“现代社会还没出现飞行汽车”的失望，认为我们早就该进入空中交通时代了。 $特斯拉(TSLA)$ $美国超微公司(AMD)$ $博通(AVGO)$ $SanDisk Corp(SNDK)$ Peter Thiel changes course with funding of two Berlin start-ups 马斯克表示：如果蒂尔想要，那么这种技术“就应该被造出来、并可以买得到”。这很符合马斯克一贯的风格——只要他觉得一件事有价值，哪怕再难，他也要去实现。 马斯克对这次的展示充满了自信，他将其形容为“意义非凡”，甚至可能是史上“最令人难忘的发布会”。他还打趣说：“即便集合所有詹姆斯·邦德（《007》电影主角）座驾的创意，都不及这款飞行汽车的疯狂。” 他承认这个时间表（2025年底前）非常紧张，但依然坚称特斯拉“有现实的机会”按时完成。 华尔街对这种“播客宣布”的态度是复杂的：一方面，大家都知道马斯克在制定新产品时间表时是出了名的“乐观”，实际交付通常会迟到。但另一方面，没人敢轻视它。 分析师指出，如果特斯拉真的按时展示出飞行汽车原型，这

美股早盘，受科技巨头强劲财报提振，美股市场一扫前两日的阴霾。 亚马逊开盘大涨约12%，市值猛增近3000亿美元，核心驱动是其云计算部门AWS录得三年来最快增速，印证了AI需求已转化为实质性企业营收。苹果也因服务业务强劲及乐观指引，股价一度上涨约2%。与此同时， $英伟达(NVDA)$ 宣布与韩国企业达成新的AI合作协议，表明AI热潮正向全球市场扩展。 美股投资网分析认为，在Z府停摆背景下，强劲的财报数据是积极的经济信号，AI仍是主导全球股市走向的关键主题。 然而，市场情绪在上午10点30分受美联储官员“鹰派”言论冲击而逆转。 堪萨斯城联储主席施密德和达拉斯联储主席洛根均公开反对本周降息，并对12月再次降息持保留意见。他们认为经济增长和投资可能对通胀构成上行压力，且劳动力市场已基本平衡。这些言论迅速打压了风险情绪，美股涨幅回落。 不过尾盘阶段，美联储理事沃勒发表“鸽派”讲话，重新提振市场。沃勒明确支持持续降息，他指出当前的担忧已转向劳动力市场而非通胀。他强调，应忽略关税影响，剔除关税后的PCE通胀率约为2.5%，且所有数据均表明通胀正回归目标。沃勒直言：“所有数据都表明我们应该在12月降低利率。政策方面正确的做法是持续降息。” 联储局沃勒：贸易及其他政策豁免利率调整-香港电台 沃勒的表态成功稳住了市场，最终，美股三大指数仍维持上涨态势。标普500涨0.26%，纳指收涨0.61%，道指收涨涨幅0.09%. 受AI乐观情绪提振，今天AI应用软件股迎来全面普涨： $Twilio Inc(TWLO)$ 飙升逾15%，Reddit（RDDT）大涨超14%，Cloudflare（NET）涨逾10%。 同时，作为AI基础设施的关键组

$英伟达(NVDA)$

美联储年内降息前景不明，叠加Meta和微软发布的财报令市场信心受挫，美股早盘，三大股指集体低开，市场情绪受压。Meta股价暴跌约12%，创下数月以来的最大跌幅，而微软股价下跌接近3%。 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 盘中，丹麦制药巨头诺和诺德（NVO）对美国生物制药企业Metsera（MTSR）发起更高价位的收购要约，直接对上周已提出报价的辉瑞（PFE）展开竞争。诺和诺德提出的每股56.50美元全现金报价，高于辉瑞此前的每股47.50美元。受此提振，MTSR股价飙升逾22%。 午盘时，Meta宣布将发行300亿美元的高评级公司债，以支持其庞大的资本支出计划，创下了今年美国投资级债券市场的最大纪录。此举是公司坚定执行AI战略的信号，但未能有效逆转科技板块的抛售潮。 最终，美股全天未能扭转颓势。纳指收跌1.58%，领跌三大股指；标普500指数跌近1%；道指跌幅0.23%。 亚马逊财报看点 美股盘后，电商与云计算巨头亚马逊（Amazon）公布的第三季度财报表现强劲，核心云业务增速创三年来新高，推动公司股价盘后大涨超13%。 $亚马逊(AMZN)$ 这份“超预期”的成绩单，不仅缓解了市场对亚马逊增长放缓的担忧，更以激进的资本支出计划，明确了其在AI军备竞赛中“ALL IN”的战略决心。 云业务成盈利增长的“定海神针” 亚马逊第三季度净销售额增长13%至1802亿美元，超出市场预期的1778.2亿美元；净利润飙升至212亿美元，每股收益1.95美元，远高于分析师预期的1.58美元。剔除与FTC和解相关的25亿美元支出和裁员相关的18亿美元遣散费后，营业利润达217亿美元。这份业绩的亮点与增长动力集中

美股盘前，特朗普在韩国庆州举行的APEC峰会上发表演讲时表示：“我认为我们会达成一项协议，我认为这对双方来说都将是一项好协议。” 其中，“对双方都好”一语十分关键——在外交语言中，这种表述往往意味着协议框架涉及互惠的内容，显示出特朗普在谈判中更侧重于“可接受”的交易思维。这一表态标志着他不再强调胜负逻辑，而是转向了更为理性、务实的合作模式，表明公开对抗的代价已经高得无法承受。 此番言论之后，特朗普在APEC晚宴上透露，他将在次日与中国进行为期三个小时的交谈，并预示将取得“非常令人满意的成果”。 有白宫官员透露，双方将于韩国周四上午进行，尽管具体时间尚未最终确定，但中国的确认进一步增强了市场的信心，表明此次见面的议程已基本定稿，成果也有了大致轮廓。 当前，市场对“确定性”的需求异常强烈，消息的进一步确认无疑为市场注入了信心。 这一系列消息的传出直接推动了美股早盘的上涨。美国三大股指集体高开，道指在开盘后最高上涨至48040.64点，标普500数则突破6920.34点，纳指也上涨至24019.99点，均创下历史新高。 科技股表现强劲，NVDA股价飙升超过5%，AMD上涨超过2%，AVGO也上涨超过1%。AMZN和AAPL则呈现微涨态势。 $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ $博通(AVGO)$ 然而，市场情绪的转折出现在下午。美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至3.75%至4%之间。尽管这一决议符合市场普遍预期，但鲍威尔在新闻发布会上则带来了更加复杂的信号。 他指出，9月和本次降息是风

美股市场正盯着一场决定AI命运的“大考”。 本周一笔为科技巨头甲骨文相关的数据中心项目提供资金、规模高达380亿美元的超级债务融资即将登场。这是迄今为止最大规模的AI基础设施融资。 表面上，这笔钱将用于德州和威斯康星州的两座巨型数据中心，以履行甲骨文对OpenAI等客户的算力承诺；但在更深层是未来十年整个 AI 产业能否继续扩张的试金石。 问题来了： 为什么甲骨文如此迫切地依赖这笔外部资金？ 这笔巨额举债背后的有利条件与致命弊端是什么？ 它将如何影响甲骨文作为OpenAI“官方备选”的角色定位？ 更关键的是，这次融资会不会成为AI从“讲故事”走向“讲现金流”的真正拐点？ 如果这条高杠杆的“AI算力债务链条”出现松动，市场是否会立刻进入“去泡沫化”洗礼？ 而如果融资顺利，谁又会成为这场资金重新定向下的最大赢家？ 今天，我们就来看看这笔 380 亿美元的融资，为什么成了AI资本周期的真正“分水岭”——以及，它将怎样重新定义接下来十年，美股AI赛道的赢家与风险。 甲骨文的AI加速逻辑 我们先来说积极的一面， 甲骨文如果此次拿下380亿美元融资，说明一个清晰的信号：订单已经堆在面前，但产能完全跟不上节奏。它正处在典型的市场“临界点”——AI算力需求呈指数级爆发，而数据中心的建设却仍遵循线性逻辑，这笔钱，正是用来打破这个速度瓶颈。 $甲骨文(ORCL)$ 这也进一步印证了甲骨文云基础设施（OCI）在承载高密度AI负载上的独特优势——市场认可其技术能力，也愿意为确定性买单。 从战略层面看，这是一次典型的“以速度换壁垒”的金融操作。甲骨文敢于在高息周期大手笔融资，核心底气来自订单的高度可见性：客户已签约、产能即收益，时间成本远高于资金成本。管理层实质上是在用金融杠杆放大运营杠杆，将AI基础设施迅速打造成可复制

$英伟达(NVDA)$ $诺基亚(NOK)$ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ $优步(UBER)$

美股盘前，两则重磅消息为市场奠定积极基调。首先， $微软(MSFT)$ 与OpenAI的战略合作进一步深化，新敲定的协议规定微软将持有OpenAI 27%的股权，估值约为1350亿美元。此外，OpenAI承诺在未来购买价值2500亿美元的Azure云服务。然而，微软将不再拥有对OpenAI未来云计算服务的优先购买权 。这一协议使OpenAI能够在保持非营利性控制的同时，获得更大的运营自由度，并为未来的资本募集铺平道路。其次，美日首脑会晤促成美国核电超级大单，提振了相关核电概念股的盘前走强。进入早盘，受与OpenAI新协议的提振，微软股价高开大涨4%，总市值强势站上4万亿美元大关。紧随其后，苹果也一度突破4万亿美元市值，成为美股历史上第三家达到这一里程碑的公司。市场的另一个关键催化剂来自午盘的英伟达GTC大会。CEO黄仁勋在会上不仅乐观宣告英伟达已达“拐点”，更以具体业绩预测——未来六个季度的营收将“远超华尔街预期”。受此提振英伟达的涨幅近5%，市值直逼4.9万亿美元。在这些超大市值公司引领下，美股三大指数均创下历史新高，道指最高47943.16点，标普500最高6911.30点，纳指最高23901.36点。截至收盘，道指收涨0.34%；纳指收涨0.80%；标普500收涨0.23%。黄仁勋GTC构建“全栈AI帝国”在本次GTC大会上，英伟达CEO黄仁勋再次强力确认了加速计算作为“后摩尔定律时代”技术进步核心引擎的决定性地位。 $英伟达(NVDA)$他不仅通过一系列重磅合作与革命性产品发布，清晰勾勒出英伟达从单一芯片制造商向“全栈AI基础设施供应商”转型的宏大战略蓝图。面对市场上的“AI泡沫说”，黄仁勋强硬反驳

美股三大指数周一开盘即高歌猛进，三大主要股指集体高开并全天候持续走高，盘中均一举刷新了历史最高纪录，显示出市场信心的空前高涨。 这一轮上涨的主要催化来自国际贸易领域的积极进展。上周六在马来西亚结束的部长级磋商中，美中围绕彼此关切议题进行了建设性讨论，并就部分方案达成初步共识。 具体而言，中国拟加强的稀土出口管制将被暂缓实施，而美国原计划加征的100%关税预计也将暂时搁置。 美国财政部长 Scott Bessent 在东盟峰会期间表示：“我们已经为双方高层周四的谈话准备了一个非常成功的框架。” 总统特朗普亦在周一发出乐观信号，称“我们将达成协议”。 受此推动，芯片制造商表现尤为强劲。盘前， $英伟达(NVDA)$ 、博通、AMD等科技巨头普遍上涨，成为市场情绪回暖的先行指标。 进入早盘，三大股指继续攀升，道指最高触及47564.52点，纳指最高达到23658.66点，标普500指数最高上涨至6877.28点，全数创下盘中历史新高。 此外高通飙升20%，创下2019年以来最大盘中涨幅。 $高通(QCOM)$ 的这一强劲表现，再次点燃了半导体板块乃至整个科技股的热情。 最终，美股三大指数保持高位收盘。截至收盘，纳指涨幅达1.86%领跑市场，标普500涨幅为1.23%，道指涨幅亦达到0.71%。 我们AI 选股表现 特斯拉今天大涨 5%，主要是因为董事长罗宾·丹霍姆致信股东，呼吁投票支持马斯克高达 1 万亿美元的新薪酬方案。 $特斯拉(TSLA)$ 该薪酬旨在留住马斯克，确保他未来至少七年半的领导，并将其成功与特斯拉成为 AI