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$特斯拉(TSLA)$

周五美国1月CPI数据公布后，市场第一反应是松了一口气。 同比2.4%，低于预期；核心CPI继续回落，创下近几年低位。交易员随即提高了对年内降息的押注，目前市场隐含全年降息幅度约60个基点，美债收益率应声下行。 美国1月CPI同比2.4%低于预期，核心CPI降至四年来最低水平 但利率预期的改善，并没有带动科技龙头反弹。 大盘多数公司随通胀数据回升，科技“七巨头”却成为拖累，相关指数单日下跌1.1%。其中，亚马逊已连续九个交易日走低，创近20年来最长连跌纪录。权重股集体走弱，直接压制纳指，周五最终收跌0.22%。 （亚马逊九连跌，创去年5月以来新低） 从技术面看，标普500在100日均线附近获得支撑，但此前已经跌破50日均线这一重要短期参考位。高盛交易员表示，市场疲劳情绪正在显现。虽然高盛人工智能风险投资组合在连续五天下跌后首次反弹，但更像是短线修复，而非趋势扭转。 真正值得注意的是市场内部结构的变化。 过去20个交易日，风格因子的成交量放大至27.7倍，而标普500整体成交量的放大幅度不足15倍。 所谓“风格因子”，可以简单理解为把股.票按照特征分类，比如成长股、价值股、大盘股、小盘股、盈利能力高低等。当资金在这些不同类型之间频繁切换时，因子交易就会明显放大。 现在的情况是，因子交易远比指数本身活跃。这说明市场并不是在整体撤离，而是在不同风格之间加速调仓。 这说明资金并非整体撤离市场，而是在加速换仓。前期高度拥挤的科技赛道持续降温，部分资金开始流向估值更稳健的防御板块。 防御板块占优：在本周的动荡中，传统防御性行业表现相对稳健。 成长风格承压：受所谓“AI冲击”叙事影响的金融板块及部分成长型股.票，波动率显著加剧。 SaaS股反弹：软件服务板块在周五出现了一定程度的抗跌表现，收盘基本持平。 高盛推出“抗AI冲击”主题投资组合 为了应对这种美股软件股日益加剧的动荡，高盛推出了

周四美股在连续几日的技术性回调之后出现加速下跌。标普500下跌1.6%，盘中跌破50日均线；纳指大跌2%，纳斯达克100指数录得自去年4月以来最差的三日表现，并且在过去10个交易日中第五次单日跌超1%。这一走势凸显市场情绪已从谨慎转向明显恐慌在宏观层面，最新公布的1月成屋销售数据给市场泼了一盆冷水：成屋销售总数年化391万户，远低于预期。环比下降8.4%，创下四年来最大单月跌幅。这一数据不仅抹去了此前非农就业带来的鹰派加息情绪，更让市场开始重新审视经济衰退的可能性。当降息预期反弹不再是因为通胀受控，而是因为经济“失速”，这种预期对市场的提振作用已经微乎其微。技术性因素也在放大下行压力。标普500在跌破关键支撑位后，触发了做市商的负伽马出售，形成追跌效应。技术指标的恶化正在成为市场自我强化的下行力量。AI忧虑从科技股扩散到实体行业造成本轮动荡的核心逻辑，已经从单纯对科技估值的担忧演变成对行业被AI颠覆的深层恐惧。市场不再只是在打击“AI泡沫”，而是正在恐慌性地清算谁会被AI取代。这种“生存焦虑”正如同瘟疫般扩散：重灾区扩散： 恐慌最早始于SaaS软件股，随后蔓延至保险、财富管理和商业地产。最新受害者： 物流行业。物流巨头CH Robinson周四暴跌14.5%。市场逻辑很简单：如果货主可以直接利用高阶AI智能体（Agents）进行精准的货运匹配和调度，那么传统中间商的护城河在哪里？防御性撤退尚未结束目前的交易逻辑非常残酷——“不问缘由，先跑再说”。标普500内部的下跌家数远超上涨家数，显示出资金正从科技、地产到金融板块全面撤退。这种无差别的抛售，反映了投资者对现有商业生态系统稳定性的根本性怀疑。在AI技术落地速度远超预期、而传统企业盈利增速放缓的双重压力下，这种“寻找输家”的博弈可能还会持续一段时间。AI冲击物流运输如果说此前AI带来的“生存危机”还局限在

根据美股大数据 StockWe.com这个期权异动信号，意味着什么？　 解读：【美股期权异动】交易时间 2026-02-11 11:07:45 CMG 到期日 2026-02-20 Put 中间价附近 总价值 440万美元，行权价37.50 成交量47827 竞价0.92 未平仓合约53640 隐含波动率36.60 【美股期权异动】交易时间 2026-02-11 11:07:45 CMG 到期日 2026-03-20 Put 买方看跌 总价值 358万美元，行权价35.00 成交量47827 竞价0.75 未平仓合约21985 隐含波动率37.49 这个期权异动整体传递的是一个明显的信号： 短期资金在集中布局 CMG 的下行风险（偏空或对冲）。 下面逐条拆解。 一、核心数据含义 你这两条几乎同一时间出现，且 成交量完全相同（47827），说明： 很可能是 同一笔或同一组结构化交易（spread / hedge） 不是散户行为，而是 机构单 交易1 到期：2026-02-20（很短期） Put 名义价值：440万美元 行权价：37.5 成交量：47827（非常大） 未平仓：53640 IV：36.6 特点：短期保护型 / 短线方向性押注 交易2 到期：2026-03-20 Put（价外） 名义价值：358万美元 行权价：35 成交量：47827（与第一笔匹配） IV：37.49 信号评分：99（强） 特点：中短期更深度下跌押注 二、为什么说这是“机构结构单” 关键细节： 1️⃣ 成交量完全一致 两个不同strike、不同到期，但 成交量完全一样→ 典型 spread / hedge 结构 可能结构： Long downside put spread 或 protection hedge 或 downside convexity trade 不是普通单笔交易。 2️⃣ 期限非常

Unity（$U）今天暴跌，核心原因可以一句话总结： $Unity Software Inc.(U)$ 财报虽然超预期，但“未来指引很差”，市场交易的是未来而不是过去。 下面是具体逻辑（按影响力排序）： 1️⃣ Q1指引低于预期（最直接原因） 公司公布2025Q4业绩 收入和EPS都超预期，但同时给出的2026年Q1指引不及市场预期，导致股价大跌约20%+。 Q1收入指引：4.8–4.9亿美元 市场预期：约 4.918亿美元 预计 Grow 广告业务 环比基本不增长 市场解读：增长正在放缓 → 高估值无法支撑 → 资金迅速撤出。 2️⃣ Forward outlook 比“beat”更重要 很多投资者容易误解： “财报超预期为什么还跌？” 因为股市定价是 未来12个月现金流，而不是刚过去的季度。 这属于典型 “beat + weak guidance = 暴跌” 模式。 3️⃣ AI竞争压力（情绪层面放大） 近期 Google 的 AI 游戏生成技术（Project Genie）被市场视为潜在威胁，强化了投资者对Unity长期护城河的担忧。 虽然短期基本面没变，但情绪上： AI工具可能降低游戏开发门槛 可能压缩Unity未来增长空间 资金风险偏好下降时首先砍高估值软件股 4️⃣ 软件板块整体偏弱（次要） 最近资金持续从软件股撤出，高Beta公司跌幅更大，Unity属于典型高波动成长股。 美股投资网研究总监一句话本质 Unity今天不是因为“财报差”，而是因为：增长预期下降 + AI竞争担忧 → 估值重新定价。 Unity这次走势是一个典型市场信号： SaaS / 软件公司现在只要 growth slowdown 一点点，就会被重定价 这也是为什么2026年以来软件股被对冲基金持续做空。  

今日公布的美国1月非农就业数据，给此前押注“提前降息”的市场当头一击。 1月新增非农就业人数录得13万人，显著高于市场预期的6.5万人；与此同时，失业率意外回落至4.3%。单看当月表现，劳动力市场韧性依旧，短期内并未显露出明显的衰退迹象。 但报告的另一面同样不容忽视。本次基准修正将2025年全年就业增长规模由最初报告的58.4万大幅下调至18.1万，修正幅度明显，意味着去年劳动力市场的真实动能远弱于此前公布的数据。换句话说，当前的强劲反弹，是建立在对过去一年就业表现重新“降温”的基础之上。 这使得市场对数据的解读变得更为复杂——短期强于预期，但中期趋势并不如表面那般稳固。 数据公布后，美国总统特朗普在社交平台发文称，“就业数据大好，远超预期！美国应在借贷成本（债券！）上支付少得多的利息！我们再次成为世界头号强国，因此理应享有迄今为止最低的利率。这将带来每年至少一万亿美元的利息支出节省——预算不仅能平衡，还能大幅盈余。哇！美国的黄金时代已至！！！” 降息路径被迫重塑 就业数据超预期，使短期内降息的必要性进一步下降。利率掉期市场迅速调整定价，将首次降息时间由6月推迟至7月。 3月预期归零： CME美联储观察工具显示，3月按兵不动的概率已飙升至94%以上，此前关于“春季降息”的博弈基本宣告终结。 指数冲高回落： 市场最初试图消化“经济强劲”的好消息，美股指一度跳空高开，但随后利率长期处于高位的担忧占据上风，科技股走弱拖累大盘回吐全部涨幅。 截至收盘，道指下跌0.13%，纳指下跌0.16%，标普500微跌0.01%，基本收平。 AI硬科技与传统行业的避风港 在降息预期降温的背景下，资金流向呈现出明显的防御性与结构性特征。 传统经济板块占优： 能源、必需消费品和材料表现居前。这反映出在劳动力市场依然稳固的情况下，投资者押注经济基本面尚能支撑传统行业的利润。 美光与SNDK大涨超10%

在2026年2月的全球金融图景中，东京证券交易所的显示屏不仅仅是数字的跳动，更是一个时代的注脚。随着日经225指数在2026年2月10日强力突破57,000点并向58,000点历史高峰发起冲击。 截至2026年初，伯克希尔所持有的日本五大商社资产市值已飙升至410亿美元以上，相较于其约138亿美元的投入成本，七年净赚两倍以上！ 全球资本市场的目光再次聚焦于那位刚刚卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官的老人——沃伦·巴菲特。 在通缩阴影中重发现价值 当我们审视这场日股狂飙的底层逻辑时，必须追溯到2019年7月那个静谧的起点。 彼时的日本市场正处于所谓“失去的三十年”的余温中，低通胀、低增长、低估值构成了当时主流投资者对日本的刻板印象。然而，巴菲特及其团队却从那些被市场冷落的综合商社财务报表中，嗅到了异样的香气。三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红株式会社以及住友商事，这五大综合商社不仅是日本经济的血管，更是掌握着全球资源供应的关键节点。 巴菲特在回忆这次布局时曾坦言，他被这些公司相对于其庞大现金流和底层资产而言极度低廉的价格所震惊，许多商社当时的股价甚至远低于其账面净资产。这种对确定性的追求，让他在全球投资者疯狂涌入人工智能等高成长赛道时，选择了逆向潜伏在这些业务涵盖能源、金属、食品及金融的“旧经济”巨头之中。 低成本融资与高额利差的博弈 巴菲特在这一案例中展现出的财务工程能力同样令人叹为观止。 他并未单纯利用伯克希尔庞大的美元储备进行直接投资，而是巧妙地通过发行日元债券来对冲货币风险。利用伯克希尔在全球债券市场的超高信用评级，他在日本以不到1%的极低年利率借入资金，转手投入到股息率普遍在4%左右的商社股票中。这种利差套利模式在2024年至2026年的日元贬值周期中发挥了双重保护作用。 当2025年伯克希尔需要为其日元债务支付约1.35亿美元的利息时，其从日本投资中获得的股息收入预

周二美股市场呈现明显内部轮动格局：标普500下跌约0.3%，而道指在几只权重股支撑下微涨约0.1%，再度刷新历史高点。 值得注意的是等权重标普指数同样走高创纪录，而标普500中约300只个股上涨，表明市场从“少数大牛领涨”正在转向更广泛的行业参与。 这个内部差异反映出本轮行情的结构性特征：在主板指数仍受权重股支撑的同时，中小盘及非科技类标的正在吸引资金轮动。 “ 零售数据失速 美国商务部公布的12月零售销售环比基本持平，远低于市场预期的0.4%增长，前值亦大幅高于此。 剔除汽车和加油站后的核心零售销售甚至出现下降，显示消费者在假日季末的支出动能明显放缓，而用于GDP计算的关键控制组数据也不如预期。整体零售数据弱于预期，反映出假期消费势头在尾段已显疲弱。 这份报告令市场重新审视消费者支出对经济增长的支撑力度。一方面，美债价格应声上涨，收益率下行；另一方面，市场对美联储未来降息路径重新定价。 期货市场对年内三次降息的概率有所上升，其中两次已基本计价。多数机构仍认为单一数据不足以改变美联储整体政策框架，但年内首次降息最早预计在6月会议出现。 “ 降息预期与股市分化 从历史经验看，降息预期通常对风险资产形成支撑。然而本轮走势却出现了明显的“利率下行但股市不跟涨”的现象，尤其是在科技板块内部表现更为分化。半导体指数下跌约0.7%，大型科技股的波动性加剧，软件板块在此前大幅下跌后虽有技术性企稳，但整体仍显脆弱。 这背后反映出市场参与者对“AI冲击”的解读从头部成长逻辑向短期扰动逻辑快速转变。市场情绪明显偏向“先卖出、再思考”，而非基于基本面逻辑的逐步调整。 美股投资网调研显示，投资者正从最初的“AI万能论”向更实际的“看业绩兑现”阶段转变，预期在未来阶段，大盘内的赢家与输家会更加分化。尽管AI长线机遇并未改变，但短期内投资者对其对软件和传统科技盈利的影响仍存在显著担忧。  “

周一美股延续上周五反弹态势，科技板块成为推动市场上行的主引擎。标普500指数重新逼近历史高点，纳指上涨约0.9%，成功站上关键的100日均线，表明市场在经历前期剧烈波动后，风险偏好有所恢复。道指表现相对温和，但仍坚守在50000点关口之上。 连续两天的反弹，美股投资网分析认为是投资者对上周因AI等潜在颠覆性担忧导致的剧烈下跌做出“过度反应”的修正。在就业、通胀等关键宏观数据公布之前，交易员倾向于维持或增加风险敞口，这也是今日市场普遍上涨的重要背景。 本轮行情中，“被做空最多的股票”集体反弹超过11%，这反映出空头回补正在助推价格修复。这一动作部分缓解了前期名义卖空规模创近十年高位的压力。 甲骨文：从质疑到重估 甲骨文今日收盘飙升近10%，领涨软件板块。这次大涨最直接的催化剂是投行D.A. Davidson将其评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价设定在180美元。 $甲骨文(ORCL)$ 但评级上调只是表象，真正的变化发生在市场对甲骨文商业模式和风险定价的认知层面。过去几周，甲骨文公布了2026年的大规模融资计划，预计通过债务与股权组合筹集约450亿至500亿美元，用于加速Oracle Cloud Infrastructure（OCI）的扩张。 公司明确指出，这笔资金将用于满足来自AMD、Meta、NVIDIA、OpenAI、xAI等客户的长期合同需求，这些合同背后反映的是AI训练与云基础设施的真实放量。 此前，市场对这一融资计划的态度明显分化。由于资本开支和负债规模迅速上升，甲骨文部分债券一度被交易得更像高收益债，反映出投资者对AI投资回报周期偏长的担忧。但随着公司最新一笔25亿美元债券发行获得超额认购，债市情绪出现明显改善，对其信用风险的定价开始回归理性。 从基本面角度看，像是市场在风险偏

你可能还没察觉，华尔街最顶层的大资金已经悄悄开始调仓，抛售科技软件股，只为一件事——为即将到来的5个“核弹级”IPO腾出弹药！因为美股，正迎来人类金融史上最疯狂的一年。这五家公司，每一家都拥有颠覆一个甚至多个行业的潜力；每一家都被顶级投行与财团以天价估值争相押注；每一家都可能成为普通人改变财富的关键窗口。但问题来了！这些动辄千亿美元的估值，到底靠什么支撑？它们真的能持续盈利吗？它们的护城河是技术壁垒，还是资本幻觉？目前是真正的高成长，还是市场情绪推高的泡沫？作为普通投资者，我们又该如何理性参与？为此，今天这一期，会非常深度硬核。它不是那种“5分钟速览”“3分钟带你起飞”的快餐内容，而是一场真正沉下去的深度拆解。我帮你亲自梳理这些公司创始人背景到、商业模式、财务结构和估值逻辑，一层一层摊开讲透。我们将分为上下两期发布。如果你想在下一次科技巨震中财富翻倍，请你一定看到最后。因为机会，永远留给准备好的人。顶级 AI 初创公司AnthropicAnthropic 的故事要从2021年说起。那一年，OpenAI 的研究副总裁 （Dario Amodei ）带着十多位核心工程师集体辞职——其中包括 GPT-3 的关键开发者。这在硅谷轰动一时，被外界普遍解读为一次源于理念分歧的分道扬镳。他们离开的原因很简单：当时 OpenAI 越来越偏向与微软深度合作，全力追求更强、更快、更聪明的 AI；但这群人却担心：如果 AI 变得太强却不可控，后果可能极其危险。于是，他们创立了 Anthropic。从成立的第一天起，这家公司就立下一条铁律：不盲目追求参数规模最大的 AI，而是优先构建“最有用、最诚实、最无害”的 AI 系统。在 2023 年之前的 AI 狂热阶段，几乎所有公司都在加速狂奔，只有 Anthropic 选择先踩刹车、把安全做到位。