美东时间周三，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率降至4.00%-4.25%，符合市场预期。截至收盘，道指涨0.54%，纳指跌0.33%，美股大型科技股多数走低。不过在美联储公布利率决议之前，市场就已经呈现出分化现象。
美股早盘呈现结构性分化行情：罗素2000小盘股指数大涨1%，创下去年12月以来新高；道指成分股等蓝筹股同步走强；而科技股普遍回调，拖累纳指表现。标普500指数徘徊于6600点历史高位附近，市场在美联储利率决议前保持谨慎观望。
过去一个月，美股市场悄然迎来新主角——小盘股强势领跑，罗素2000指数涨幅显著超越大盘指数。8月11日以来，罗素2000指数累计上涨8.1%，显著跑赢道琼斯工业指数（4.2%）、纳斯达克综合指数（3.5%）和标普500指数（3.3%）。毋庸置疑的是，在科技巨头主导市场创下新高的一年后，投资者正明显转向风险更高、知名度较低的小盘股寻求机会。
不过，小盘股的上涨趋势能否持续很大程度上将取决于美联储的利率决定。历史数据显示，在美联储降息周期的初期，小盘股（以罗素2000指数为代表）的表现常常优于大盘股，这主要是因为小盘股对利率变动通常更为敏感。同时，如果市场认为降息能有效托底经济，改善未来增长预期，投资者风险偏好回升，也会更倾向于寻找弹性更大的小盘股。
与之相反的是，尽管标普500指数处于历史高位，但过去25年的数据显示，该指数在美联储启动降息后的30天内通常会出现小幅回调。这反映出市场往往提前消化政策利好，靴子落地后反而可能引发获利了结。
人工智能概念股集体承压，博通大跌近4%，英伟达跌超2%，亚马逊、甲骨文跌超1%，Alphabet和Meta小幅下跌。地缘政治因素再度引发科技行业供应链担忧。
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