当前是煤炭的淡季，没想到却梅超风，动力煤价突破了700元，煤贩子都感觉这一波不一样了。
今年煤炭股是涨幅垫底的板块，但有一些积极的信号值得重视：
1）内蒙、陕西、山西都在查煤矿超产，虽然处罚措施不算严厉，但释放出了震慑信号，下半年的产量肯定会低于上半年，供给端收缩。
2）临近国庆，为保安全，产地部分民营矿或进行减、停产。同时，临近月底，部分完成月度生产任务的煤矿将停产。
3）虽然夏天过后空调需求下降，但非电行业企业用煤需求好转，铁水产量仍稳定在高位，淡季不淡。
4）港口的库存均在低位，推动港口优质煤价格持续上涨。
5）大秦线检修将于 10 月 7 日展开，为期20 天，运量将降至100 万吨/天。港口场存中的优质、可流通的市场煤资源更为紧张。
综上，超产核查导致供给收紧，供暖需求启动、大秦线检修、非电需求释放，叠加港口库存偏低和铁路运费优惠取消，煤价有望上涨，机构看到750元以上。
此外，今年煤炭板块垫底，机构持仓极低，交易并不拥挤。交易面与基本面共振，有望推高煤炭股。
中期看，反内卷是手段，扭转 PPI 才是根本目的，煤价带动 PPI 环比企稳，PPI 与煤价高度关联性决定着煤价要稳住，2025年煤价低点或为政策底，后续有更多反内卷政策出台。
长期看，中东部煤炭资源减少，开采难度加大，成本提高+资源消耗+基石能源地位，煤价长期上涨是高确定的。
$中国神华(01088)$