上周五盘后，国新办官网发布消息称，将于2025年9月22日(星期一)下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，央行、金监总局、证监会的一把手都将到会，央行副行长、外汇局局长一把手介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。
从阵容上看，跟2024年9月24日的发布会阵容非常类似，出席本次发布会的央行、金监总局、证监会负责人，也都出席了去年“924”当天的新闻发布会。去年的会议开完人尽皆知的“924”行情就启动了，A股和商品市场同时启动，A股的表现比商品市场更加亮眼。因此，很多人都对周一的会议非常期待，希望有一波“922”行情。
神探认为，“922”会议出利空的概率很低，但是大家需要降低预期，大利好很难出现，这次会议的重心是讲过去的成绩。理由有以下几点：
预告内容层面
从国新办的发布会名字上看，去年“9.24”的发布会主题是“关于金融支持经济高质量发展有关情况新闻发布会”，而今年“9.22”的会议主题同样很明确“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会以及“十四五”时期金融业发展成就。从这一点上看，两个会议的内容明显是不同的。
2025年是“十四五”规划的“收官之年”，所谓“规划”也没有太多可以规划的空间了，讲过去的成就应该是大概率的事情。所以，在“十四五”规划的“收官之年”，金融领域的大佬们齐聚一堂，聊聊过去4年干的事情是一个常规操作。而在结尾也明确提到了介绍“十四五”时期金融业发展成就，关键词是“成就”，进一步印证了这次会议偏总结过去。
市场环境层面
从市场环境看，去年9月实体经济、宏观数据以及资本市场都比较弱，9月18日，上证指数最低触及2689.70点。而实体经济和宏观数据好转很难立刻显现，资本市场却能很快反应并能够很好的体现到股市和商品价格上。从这个角度看，去年这个时候，提振资本市场信心对提振整个市场信心非常有必要。
无论实体经济和宏观数据表现如何，资本市场的表现都非常好了，上证指数已经逼近4000点，相较低点最多涨了1200多点，而疯狂的创业板指数更是从最低1532.52点涨到了3091.00点，“9.24”至今创业板指数大涨了101.96%。
可以这样说，“金融支持经济高质量发展”提振市场信心的任务已经或者部分达成，实体经济和宏观数据没有快速起来跟金融的关系已经不大。需要从其他方面发力才能解决，例如财政发力、优化配置等。
经济数据没有真正意义上反转
尽管我们股市表现很好，但是我们的经济数据依然相对平淡。以相对灵敏的PPI为例，政策已经比较给力的情况下，也没有出现趋势性反转。
统计局数据显示，2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.3%。
如果进一步拆解，有的分项和地区有点不忍直视。但有一点可以确定，政策还在发力，没有可能停下。
从笔者角度看，今年需要安抚的不是股市，而是债市，三季度的债市对利空敏感对利多迟钝。2025年发债大头已经七七八八了，如果进一步刺激经济，2026年债券额度提前释放很有必要，为了降低融资成本，适当压低债券利率很有必要。央行对债市相对呵护，流动性还算充裕，但是债市情绪需要安抚，央行重启购债的概率上升。
文章最后，周五两位大佬通话，基本符合之前的预期，没有大利好没有大利空。接下来，股市会不会冲破4000点？笔者认为，不是没有可能，但是也要心存几分谨慎。一方面沪深300的估值仍然不高，另一方面，创业板、科创板已经疯了。谁也没有办法预测顶部和底部，但是未来行情出现分化的概率进一步增加。商品方面，个人更看好四季度的煤价。
预告一下，近期事情比较多，准备说一下医药企业向日葵（300111.SZ）并购兮璞材料100%股权和贝得药业40%股权的事情，明天复牌，咱们先看戏。
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