FDS——被低估的金融数据巨头，值得逢低买入吗？

随想61：FDS $辉盛研究系统(FDS)$ ——被低估的金融数据巨头，值得逢低买入吗？

肥猫的朋友们，又见面了！

上周我们刚写了《SNPS又跌下来了，这是机会吗？》，结果没过几天，SNPS $新思科技(SNPS)$ 就突然暴涨12%，一周累计涨幅高达16.5%。这次上涨主要是技术面驱动。但老朋友们都知道，肥猫一直认为：去分析暴涨的原因其实没什么用，因为那些解释都是事后分析，无法真正指导未来的走势。真正有用的，还是回到基本面和估值。

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同一周，NVO $诺和诺德(NVO)$ 也出了个大新闻：最新的口服版 Wegovy 64 周研究传来利好，马上引发一些机构上调评级，结果股价一周飙了近 11.9%。要知道，就在一个月前，还有另一些大机构才刚刚下调过它的评级。这说明大机构的预测能力，也并没有比普通人高明多少。如果跟着他们的评级和目标价来操作，往往只能被反复收割。

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今天我们就不再聊 SNPS 和 NVO 了，有兴趣的朋友可以翻看往期文章。今天的主角是 FDS（FactSet Research Systems）。

一、FDS是谁？

FDS $辉盛研究系统(FDS)$ 成立于 1978 年，总部在康涅狄格州。定位和 Bloomberg、Refinitiv、S&P Capital IQ 一样，都是全球领先的金融数据和分析服务商。客户包括投行、资管公司、对冲基金、财富管理机构、大学和政府部门。

正如霍华德·马克斯说过的，虽然分析师们的预测常常不靠谱，但市场在情感和精神上仍然需要他们，而分析师们要“编故事”，就离不开像 FDS 这样的数据供应商。

二、核心业务

• 金融数据平台：涵盖股票、债券、基金、大宗商品、外汇等市场数据，以及财报、估值、宏观指标、行业研究。

• 分析工具与软件：投资组合分析、风险管理、量化研究平台。

• 咨询与定制化服务：定制投资模型与数据库，提供 ESG、另类数据、私募市场数据等。

• API 与数据集成：开放接口，方便嵌入金融机构的内部系统或交易平台。

一句话总结：Bloomberg 是豪华大餐，FDS 更像是高性价比的精品套餐，特别受中小型金融机构青睐。

三、股价表现

过去 5 年，FDS 股价总体落后于 SPY $标普500ETF(SPY)$ ，今年的差距尤其明显。但对我们来说，这并不是坏事。股价表现不佳，反而可能意味着估值进入低位，只要财务基本面扎实，就值得关注。

至于护城河是不是比 Bloomberg、Refinitiv 更强？老实说，作为外行不一定看得明白。但没关系，看财务指标就够了。

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作为外行人，其实不一定真的能看懂FDS相对于其他家的护城河优势，我们只需要看财务表现就能有比较准确的判断。

四、财务表现

• 利润率：过去十年，净利润率几乎都在 20% 以上，目前约 25.7%。同时 FCF 利润率和净利率基本一致，说明钱是真赚到手的。

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• 负债情况：Debt/Equity ~0.71，Debt/FCF 仅 2.52，负债压力较小。

• ROE / ROIC：十年来 ROE 始终在 20% 以上，目前 29.1%；ROIC 稳定在 10%+，现在约 12.9%。

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• 增长：营收和 EPS 年增速在 5%~10%，不算惊艳，但非常稳健。

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总结一句话：高利润率、低杠杆、回报率稳、增长稳定。

五、估值与机会

再看估值。 当前 PE 约 19，远低于历史中位数 31，相当于有 63% 的安全边际。这意味着，哪怕未来增长只保持中低速，当前股价依然很有吸引力。

所以，肥猫的结论是：FDS 已经进入值得逢低布局的区间。当然，老规矩——别一口气满仓，把仓位控制好才不慌。

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免责声明:本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。