勇敢小飞猪
09-25
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@少年维特：
三年净增十万家，酒店业不能再唯规模论了
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style=\"text-align: justify;\">从供给侧来看，酒店开店扩张势头极猛。2021年全国酒店约25.24万家，1347万间客房；到2024年底，已经涨到34.87万家、1764万间客房——3年净增近10万家！（数据来自中国饭店协会）</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/295d42d1ddad4f9ed786033c7ad98f9d\" tg-width=\"1066\" tg-height=\"644\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">再看需求侧，商旅出行受大环境影响，还在恢复期；休闲游也是在五一等假期呈现小爆发，但人均消费金额走低。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在这样的供需背景下，行业选择“以价换量”：高端酒店下探中端，中端继续挤压经济型，开始卷价格。打开短视频平台，不少酒店不是在直播团购，就是在卖午市套餐。</p>\n<h2>单店质量，一个需要高度关注的指标</h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">酒店越开越多，下一步拼的不是“有多少家店”，而是“每一家店质量如何”。为什么这么讲？以国内头部四家酒店集团为例。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56d8f55d86c876da977e22109f46a8ea\" tg-width=\"1354\" tg-height=\"898\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">锦江和华住都达到了“万店规模”，排名第四的亚朵只有1824家。但从市值和净利润表现来看，亚朵可以直接逆转到第二，仅次于华住。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">而如果评估单店利润及单店市值贡献，亚朵则是当之无愧的第一。亚朵Q2综合RevPAR高达343元，超第二名华住近50%。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这种以质量导向的扩张路线更符合资本市场预期。2025年Q2，亚朵营收24.69亿元，同比增长37.4%；调整后净利润4.27亿元，同比增长30%；全年收入增速指引直接拉到30%。</p>\n<h2>从规模路线到质量路线，亚朵的核心启发</h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">还是以亚朵为例，我认为它的核心就是把握住了两点：好店、好产品。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>1）好店：每一家都要拿得出手</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">管理层在Q2业绩会上说得很直白：未来签约必须坚持高标准，依托布点白皮书卡位核心位置。换句话说，宁可少开，也要开成口碑店。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">先看新店，亚朵Q1大盘与成熟店的RevPAR 恢复度均为92.8%，新店优势尚不明显。而进入 Q2 后，大盘恢复度（95.7%）已超过成熟店（94.4%）。这一变化清晰表明，亚朵新店的经营表现拉升了整体恢复水平，新增门店的经营质量更优。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/577fe1e96e2ec366fe45e458c7d94c2b\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"413\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">再来看成熟店，亚朵Q2成熟店RevPAR351元、ADR437元、OCC77.2%，RevPAR同比略降（-5.6%），但好过行业平均（全国RevPAR跌近10%）。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12a8bc38629dc439199d0f8dea9f4043\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"623\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">横向对比华住中高端线来看，其Q2同店同比RevPAR降幅为7.8%。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1374d264d22435c3e5e7b2b427d1c562\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"389\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">整体来看，亚朵的门店韧性更强。好店的底层保障，首先还是选址。我翻了亚朵旗下酒店产品的加盟手册：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ac4316cf717378b4b660f3371d14ecd\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"377\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这种聚焦核心城市、核心商圈的点位选择，可以确保流量基本盘。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">底层流量之上，是运营体验管理。我们来看社交平台上亚朵高口碑度的细节，提及比较多的有：洗护备品、厚实拖鞋、助眠喷雾……这些小物件，成本可控，但对用户来说会是“愿意再来住”的理由。结果就是：复购率上去了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">一位同时投了四家亚朵的加盟商提到，他在汕头的一家门店，原本预估ADR在380-400元，结果他一年就做到了479元。他是怎么做的？比如前台的欢迎饮品要做季节性改变，夏天柠檬水、冬天暖姜茶，暑期还会给亲子游客人准备冰激淋机……这些小细节，最后都会反映在入住率和投资回收周期上。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>2）好产品：克制的扩张节奏、克制的美学呈现</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">今年我觉得最能代表亚朵“克制”策略的，是它的高端生活方式品牌——萨和（SAVHE）。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在扩张节奏上，明确“一城一店”，只进一线和新一线的核心商圈，现阶段规划开业数量不超过50家。考虑到城市对于高端酒店的容纳上限，这样的克制节奏反而能更稳地提升品牌认可度以及保证加盟商收益。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在产品上，没走传统豪华堆料的老路，而是提出“隐逸东方”的主张。核心诉求很简单：疗愈身心、深度睡眠。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在加盟手册口径下，萨和单房造价约20万，回本周期仅约4.1年。要知道，传统五星动辄十年以上的回本周期，萨和这个回本周期，堪比中高端产品的投资效率了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">高端酒店，其实看的是差异化特质，因为这直接决定了这个产品有没有定价权。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">我看本土的许多高端酒店产品，它其实是没有定价权的。同样的区域，洲际卖这个价格，同等面积的房型就必须要比洲际便宜。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">其实我们可以反过来想一下，为什么本土高端品牌一定要比国际品牌卖得便宜？如果你是模仿国际五星的设计风格、体验细节、设备设施，要想争夺同样的客源，只能放出更低的价格。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">而如果有自己的审美风格、文化底蕴，有自己特色的体验服务，那就掌握了这个类型特色的定价权。今年上半年萨和深圳旗舰店开业后，定价基本在1100-1200元，套房1900+，依然接近满房。这样的审美能力和定价能力，我认为在本土高端品牌中是非常稀缺的。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>口碑与复购，才是现金流最温柔的朋友</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">随着时代红利的消退，酒店业规模化的副作用也开始显现：同质化、价格战、利润摊薄。在我看来，口碑和复购，反而比所谓的“万店计划”更值钱。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">我自己的经验是，在陌生城市，能让我记住的是那杯热姜茶、那双厚实拖鞋。能让我感受“被照顾”的细节，才是酒店最硬的护城河。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/ATAT\">$亚朵(ATAT)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>这两年，不管是出差还是旅游，我对酒店的第一感受不是“好住”，而是“好卷”。有些地方甚至同一条街能开出两家同品牌酒店，左右手互搏，自己和自己抢客。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">从供给侧来看，酒店开店扩张势头极猛。2021年全国酒店约25.24万家，1347万间客房；到2024年底，已经涨到34.87万家、1764万间客房——3年净增近10万家！（数据来自中国饭店协会）</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/295d42d1ddad4f9ed786033c7ad98f9d\" tg-width=\"1066\" tg-height=\"644\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">再看需求侧，商旅出行受大环境影响，还在恢复期；休闲游也是在五一等假期呈现小爆发，但人均消费金额走低。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在这样的供需背景下，行业选择“以价换量”：高端酒店下探中端，中端继续挤压经济型，开始卷价格。打开短视频平台，不少酒店不是在直播团购，就是在卖午市套餐。</p>\n<h2>单店质量，一个需要高度关注的指标</h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">酒店越开越多，下一步拼的不是“有多少家店”，而是“每一家店质量如何”。为什么这么讲？以国内头部四家酒店集团为例。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56d8f55d86c876da977e22109f46a8ea\" 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justify;\">再来看成熟店，亚朵Q2成熟店RevPAR351元、ADR437元、OCC77.2%，RevPAR同比略降（-5.6%），但好过行业平均（全国RevPAR跌近10%）。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12a8bc38629dc439199d0f8dea9f4043\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"623\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">横向对比华住中高端线来看，其Q2同店同比RevPAR降幅为7.8%。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1374d264d22435c3e5e7b2b427d1c562\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"389\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">整体来看，亚朵的门店韧性更强。好店的底层保障，首先还是选址。我翻了亚朵旗下酒店产品的加盟手册：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ac4316cf717378b4b660f3371d14ecd\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"377\"></p>\n<p></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这种聚焦核心城市、核心商圈的点位选择，可以确保流量基本盘。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">底层流量之上，是运营体验管理。我们来看社交平台上亚朵高口碑度的细节，提及比较多的有：洗护备品、厚实拖鞋、助眠喷雾……这些小物件，成本可控，但对用户来说会是“愿意再来住”的理由。结果就是：复购率上去了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">一位同时投了四家亚朵的加盟商提到，他在汕头的一家门店，原本预估ADR在380-400元，结果他一年就做到了479元。他是怎么做的？比如前台的欢迎饮品要做季节性改变，夏天柠檬水、冬天暖姜茶，暑期还会给亲子游客人准备冰激淋机……这些小细节，最后都会反映在入住率和投资回收周期上。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>2）好产品：克制的扩张节奏、克制的美学呈现</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">今年我觉得最能代表亚朵“克制”策略的，是它的高端生活方式品牌——萨和（SAVHE）。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在扩张节奏上，明确“一城一店”，只进一线和新一线的核心商圈，现阶段规划开业数量不超过50家。考虑到城市对于高端酒店的容纳上限，这样的克制节奏反而能更稳地提升品牌认可度以及保证加盟商收益。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在产品上，没走传统豪华堆料的老路，而是提出“隐逸东方”的主张。核心诉求很简单：疗愈身心、深度睡眠。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在加盟手册口径下，萨和单房造价约20万，回本周期仅约4.1年。要知道，传统五星动辄十年以上的回本周期，萨和这个回本周期，堪比中高端产品的投资效率了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">高端酒店，其实看的是差异化特质，因为这直接决定了这个产品有没有定价权。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">我看本土的许多高端酒店产品，它其实是没有定价权的。同样的区域，洲际卖这个价格，同等面积的房型就必须要比洲际便宜。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">其实我们可以反过来想一下，为什么本土高端品牌一定要比国际品牌卖得便宜？如果你是模仿国际五星的设计风格、体验细节、设备设施，要想争夺同样的客源，只能放出更低的价格。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">而如果有自己的审美风格、文化底蕴，有自己特色的体验服务，那就掌握了这个类型特色的定价权。今年上半年萨和深圳旗舰店开业后，定价基本在1100-1200元，套房1900+，依然接近满房。这样的审美能力和定价能力，我认为在本土高端品牌中是非常稀缺的。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>口碑与复购，才是现金流最温柔的朋友</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">随着时代红利的消退，酒店业规模化的副作用也开始显现：同质化、价格战、利润摊薄。在我看来，口碑和复购，反而比所谓的“万店计划”更值钱。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">我自己的经验是，在陌生城市，能让我记住的是那杯热姜茶、那双厚实拖鞋。能让我感受“被照顾”的细节，才是酒店最硬的护城河。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/ATAT\">$亚朵(ATAT)$</a></p></body></html>","text":"这两年，不管是出差还是旅游，我对酒店的第一感受不是“好住”，而是“好卷”。有些地方甚至同一条街能开出两家同品牌酒店，左右手互搏，自己和自己抢客。 从供给侧来看，酒店开店扩张势头极猛。2021年全国酒店约25.24万家，1347万间客房；到2024年底，已经涨到34.87万家、1764万间客房——3年净增近10万家！（数据来自中国饭店协会） 再看需求侧，商旅出行受大环境影响，还在恢复期；休闲游也是在五一等假期呈现小爆发，但人均消费金额走低。 在这样的供需背景下，行业选择“以价换量”：高端酒店下探中端，中端继续挤压经济型，开始卷价格。打开短视频平台，不少酒店不是在直播团购，就是在卖午市套餐。 单店质量，一个需要高度关注的指标 酒店越开越多，下一步拼的不是“有多少家店”，而是“每一家店质量如何”。为什么这么讲？以国内头部四家酒店集团为例。 锦江和华住都达到了“万店规模”，排名第四的亚朵只有1824家。但从市值和净利润表现来看，亚朵可以直接逆转到第二，仅次于华住。 而如果评估单店利润及单店市值贡献，亚朵则是当之无愧的第一。亚朵Q2综合RevPAR高达343元，超第二名华住近50%。 这种以质量导向的扩张路线更符合资本市场预期。2025年Q2，亚朵营收24.69亿元，同比增长37.4%；调整后净利润4.27亿元，同比增长30%；全年收入增速指引直接拉到30%。 从规模路线到质量路线，亚朵的核心启发 还是以亚朵为例，我认为它的核心就是把握住了两点：好店、好产品。 1）好店：每一家都要拿得出手 管理层在Q2业绩会上说得很直白：未来签约必须坚持高标准，依托布点白皮书卡位核心位置。换句话说，宁可少开，也要开成口碑店。 先看新店，亚朵Q1大盘与成熟店的RevPAR 恢复度均为92.8%，新店优势尚不明显。而进入 Q2 后，大盘恢复度（95.7%）已超过成熟店（94.4%）。这一变化清晰表明，亚朵新店的经营表现拉升了整体恢复水平，新增门店的经营质量更优。 再来看成熟店，亚朵Q2成熟店RevPAR351元、ADR437元、OCC77.2%，RevPAR同比略降（-5.6%），但好过行业平均（全国RevPAR跌近10%）。 横向对比华住中高端线来看，其Q2同店同比RevPAR降幅为7.8%。 整体来看，亚朵的门店韧性更强。好店的底层保障，首先还是选址。我翻了亚朵旗下酒店产品的加盟手册： 这种聚焦核心城市、核心商圈的点位选择，可以确保流量基本盘。 底层流量之上，是运营体验管理。我们来看社交平台上亚朵高口碑度的细节，提及比较多的有：洗护备品、厚实拖鞋、助眠喷雾……这些小物件，成本可控，但对用户来说会是“愿意再来住”的理由。结果就是：复购率上去了。 一位同时投了四家亚朵的加盟商提到，他在汕头的一家门店，原本预估ADR在380-400元，结果他一年就做到了479元。他是怎么做的？比如前台的欢迎饮品要做季节性改变，夏天柠檬水、冬天暖姜茶，暑期还会给亲子游客人准备冰激淋机……这些小细节，最后都会反映在入住率和投资回收周期上。 2）好产品：克制的扩张节奏、克制的美学呈现 今年我觉得最能代表亚朵“克制”策略的，是它的高端生活方式品牌——萨和（SAVHE）。 在扩张节奏上，明确“一城一店”，只进一线和新一线的核心商圈，现阶段规划开业数量不超过50家。考虑到城市对于高端酒店的容纳上限，这样的克制节奏反而能更稳地提升品牌认可度以及保证加盟商收益。 在产品上，没走传统豪华堆料的老路，而是提出“隐逸东方”的主张。核心诉求很简单：疗愈身心、深度睡眠。 在加盟手册口径下，萨和单房造价约20万，回本周期仅约4.1年。要知道，传统五星动辄十年以上的回本周期，萨和这个回本周期，堪比中高端产品的投资效率了。 高端酒店，其实看的是差异化特质，因为这直接决定了这个产品有没有定价权。 我看本土的许多高端酒店产品，它其实是没有定价权的。同样的区域，洲际卖这个价格，同等面积的房型就必须要比洲际便宜。 其实我们可以反过来想一下，为什么本土高端品牌一定要比国际品牌卖得便宜？如果你是模仿国际五星的设计风格、体验细节、设备设施，要想争夺同样的客源，只能放出更低的价格。 而如果有自己的审美风格、文化底蕴，有自己特色的体验服务，那就掌握了这个类型特色的定价权。今年上半年萨和深圳旗舰店开业后，定价基本在1100-1200元，套房1900+，依然接近满房。这样的审美能力和定价能力，我认为在本土高端品牌中是非常稀缺的。 口碑与复购，才是现金流最温柔的朋友 随着时代红利的消退，酒店业规模化的副作用也开始显现：同质化、价格战、利润摊薄。在我看来，口碑和复购，反而比所谓的“万店计划”更值钱。 我自己的经验是，在陌生城市，能让我记住的是那杯热姜茶、那双厚实拖鞋。能让我感受“被照顾”的细节，才是酒店最硬的护城河。 $亚朵(ATAT)$","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/482101208797280","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["ATAT"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":true,"length":3517,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":101,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/482213741920424"}
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