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今年以来，美国IPO市场正悄然回暖。2025年第二季度共有59家公司在美股上市，融资总额达到150.2亿美元，明显高于第一季度的45家（融资112.3亿美元）。多只重量级新股表现火爆：稳定币第一股Circle上市首日股价较发行价飙升约168%，收盘涨至83.23美元，此后涨幅更是数倍；“英伟达亲儿子”CoreWeave尽管首日表现平平，但上市以来股价累计涨幅超过170%；国防航天新股Karman Holdings挂牌首日大涨36%，市值接近40亿美元并在随后数月翻倍。高风险高成长公司的亮眼首秀释放出一个明确信号：投资者的风险偏好正在回升，沉寂两年的华尔街IPO狂欢正卷土重来。 在此背景下，设计协作软件独角兽Figma将于今天登陆纽交所，成为今年又一备受瞩目的科技IPO。 Figma计划发行约3,700万股A类普通股（包括老股东减持的约2,465万股）；原定每股发行价区间为25~28美元，在路演获超预期认购后上调至30~32美元，募资规模上看12亿美元，对应估值最高约188亿美元。这一估值与2022年Adobe曾拟斥资200亿美元收购Figma时相差无几。 有消息称Figma的IPO订单获得了数十倍的超额认购，首日交易有望突破当年被Adobe报价收购时的200亿估值。华尔街分析师普遍认为，Figma凭借卓越基本面和市场地位，是带领这一波IPO热潮的“理想领军者”。 云端协作设计的佼佼者 Figma, Inc.成立于2012年，核心产品Figma Design是一款面向UI/UX和数字产品设计的在线工具，支持多人实时协同绘制界面原型。与传统桌面设计软件不同，Figma通过浏览器即可使用，团队成员可以同时在线编辑、留下评论，极大提高了设计流程的协作效率。近年来Figma不断扩展产品矩阵，推出了FigJam（头脑风暴在线白板）、Figma Slides（协同设计幻灯片），以及针对开

这个月嘉楠好几次突破1美元了，结果反复震荡，卡在一个尴尬的位置。 其实回看最近好消息挺多的，7月中旬突破12万美元关口，创出新高。主流比特币现货ETF资金流入加速，仅过去数周净流入总额超30亿美元。 美众议院共表决了三项被认为将影响加密货币发展历史的立法，“GENIUS法案”、“Clarity清晰法案”和“反CBDC法案”。 政策面和资金面基本都在加速驱动大饼往15万~20万美元区间迈进。 上个月CEO张楠赓以及CFO增持了公司股票，二人在公开市场以约0.76美元的均价合计买入81.7万股ADS。另外董事会还授权启动最高3000万美元的股票回购计划。 也是难理解，这波怎么没站稳1块。 先主要说下自挖和持币 现在有个现象就是。基本上是个公司就开始屯币，因为现在二级市场给的估值要明显高于现货市场。基本逻辑就是美股市场愿意为价值1美元的大饼支付2美元，所以现在各种公司都在找那种生物科技的小市值壳公司，要么就是走SPAC。 资本逐利是必然的，哪里溢价高，资金自然就去哪里了。照这个逻辑，现货市场卖出就属于对亏本，现在矿业公司基本都是只挖矿，不卖币，另外在现货市场也在效仿微策略，有钱也会考虑二级市场卖股票，现货市场屯大饼，总体这个思路会进一步推升现货价格上涨。 短期看，谁的资金更强大、号召力更强，溢价率会更高。以目前MSTR情况看，持币607770，对应118212美元计算，大概是718亿美元，市值约1151亿美元，溢价约60%。 另外最近看还有个叫BSTR Holdings的公司，持有30021枚大饼，通过SPAC形式完成上市，之后会改名BSTR。PIPE融资发行价定在10美元，消息出来后SPAC公司CEPO股票也是一度创下16.5美元新高，溢价率也是60%以上。 长期看，随着币价走高，像这样更多的资金被吸引到二级市场，不过这个溢价也是要抹平的，但是相对来说，会集中效应，以及自挖的价

$Faraday Future Intelligent Electric Inc(FFAI)$ 我纯猜测啊，现在这个节奏，总感觉法拉第未来可能复制2020年蔚来的走势，预感，明年底验证，打算弄个观察仓

$长城汽车(02333)$   感觉反内卷概念股，长城汽车应该也算一个，上半年归母净利润63.37亿，单车利润1.23万； 2024年销量123.45万辆，下半年几个主力车型，高山7、全尺寸SUV、外加新款坦克，估计都是要暴量的，长城每年定的销量目标都挺离谱，但是稳定增长估计问题不大。 前两天高管露了一下V8超跑，集团整体品牌是要往上走，全年利润估计会多一点，毛估估150亿，现在估值跟吉利这种都10倍左右晃悠，略低 $长城汽车(601633)$ 

个人看法反内卷是顶层通盘考虑，反对过度资本化，连带的法律法规也有反垄断。 最近几个重点打击反内卷的行业，一个汽车、一个外卖。 汽车行业几十万亿产业，主机厂总利润才1000亿，大部分是卖一辆亏一辆，但不影响在二级市场拿钱，过度依赖现金流，绑架银行和产业链，传导起来很可怕。类比之前的房地产三道红线，现在是没出来具体条文，我估计快了。 外卖行业也是一样，千亿人民币请大家喝奶茶，是在吸血其他的现金奶牛业务。

Replying to @高富不帅W:典型的互联网发展用户思维，用在了制造业[呆住]//@高富不帅W:FSD一旦规模化，特斯拉估值会翻天

简单看了下财报，现在感觉市场最关心的不是Model Y又拿了几个销冠，而是新的估值锚是啥。Q2财报数据算是平稳，电动车故事过渡到AI+能源故事越来越明显，开始朝着公司使命愿景走了。 车卖得还行，但增长空间在放缓 Q2营收225亿美元，非GAAP净利润14亿美元，财务表现符合预期。几个亮点数据： ● 全球累计交付破800万台，Model Y依旧是绝对支柱，挪威年内最畅销，亚太市场（韩国、新加坡、菲律宾）创新高，7月登陆印度市场是个潜在增量。 ● 智能驾驶推进：驾驶员监管版FSD在中国、欧洲继续落地准备，赛博无人驾驶电动车预计2026年量产。 ● 完全自动驾驶的“秀场”：那辆自动驾驶回家的Model Y，更多是公关意义，离规模化还有距离。 问题在于，电动车的高增长期已经过去。即便进入印度，短期放量速度也难比过去几年。而且在高利率和关税环境下，电动车销量的增长弹性有限，毛利率继续承压。 我个人的感受是：如果只看卖车，这个财报不值得市场给溢价。 Robotaxi和AI：最值得盯的变现逻辑 1.  Robotaxi初步落地，节奏估计不会太快 奥斯汀的Robotaxi已经上线，扩展到更多城市只是时间问题。但监管、城市交通环境的复杂度都摆在那，这不是一个短期能大规模贡献利润的业务。 它的意义更像是：先跑通闭环、验证模式。如果Robotaxi能证明高毛利+订阅制的盈利模型，那估值逻辑会完全不同。 2.  AI算力扩张在铺路 得州工厂新增16,000颗H200 GPU，Cortex集群相当于67,000颗H100——这意味着FSD V12以后的版本训练会更快，FSD订阅率（目前V12及以上占比80%）是股价定价的关键变量。 3.  换句话说，FSD订阅化一旦真正规模化，特斯拉会从硬件公司变成“软件订阅+数据公司”，现金流结构完全不同

本来不想说话的，不过昨晚嘉楠正股30%+，外加期权浮盈，确实回了不少血，继续给自己打打气吧。 上半年主流机构还说今年的目标价是12万刀，刚刚白宫大明白就说年底要到20万，因为市场结构监管法案今天投票，而且可能直接递给懂王直签。大饼这次强势站稳12万刀，看样子机构准备手拉手往上攻了。 之前讲过，7月很关键，政策都集中到一起了，特别是这周，白宫定性专门解决顶层设计问题，包括众议院集中审议《CLARITY法案》、《反CBDC监控国家法案》以及参议院的《GENIUS法案》。 一直以来这类标的玩法都是炒作大于实际，但是今年行情确实不太一样。如果说今年币圈有什么共识，那就是：“真正的牛市，不只是涨幅，更是资金结构的质变。” 这波化债逻辑，是谁抱着美债、谁清算稳定币，谁就有优先通道。以前是散户冲进去救主力，现在感觉是要让主力抱团进场拉散户。 所以现在看这波，跟过去几年最大的不同是场内活跃资金加场外资金共振。特别是场外机构，比如ETF、持币企业和稳定币发行方等。 像MSTR这种动不动就几十亿刀屯币的就不说了，像华尔街从去年开始就陆续进场。BlackRock的IBIT、Fidelity的FBTC、Ark等ETF持续买入，带动全网比特币流动性紧张。数据显示，截至7月初，美国市场比特币ETF累计持仓超过90万枚，持仓量超比特币总量的4.5%。 外加现在还多了一个“流动性中介”——稳定币，近期也集中爆发，像USDT和USDC这类，都算这轮牛市中的隐性主角。Tether已经宣布将15%的利润用于BTC购买，自身已持仓超7万枚BTC。Circle在推进美债支持的稳定币，而PayPal、Visa等传统支付机构也在部署稳定币清算机制。 说得直白点，稳定币就是下一代美元渠道的B面，而稳定币又会促进加密货币的市场扩容。 更新一下嘉楠叙事逻辑 其实昨天还想吐槽，大饼摸了一下12万，嘉楠为什么没有跟上，结果昨晚就

达里奥：预算法案已在国会通过，我们来看看赤字、政府债务和偿债支出的预测结果。简而言之，该法案预计将导致每年支出约7万亿美元，而资金流入约5万亿美元。因此，债务（目前约为收入的6倍，GDP的100%，每个美国家庭约23万美元）将在十年内上升至收入的7.5倍，GDP的130%，每个美国家庭约42.5万美元。这将使债务的利息和本金支付额从约10万亿美元（利息1万亿美元，本金9万亿美元）增加至约18万亿美元（其中2万亿美元为利息支付），这将导致要么大幅挤压（并削减）支出和/或难以想象的增税，要么大量印钞、货币贬值，并将利率推低至不具吸引力的低水平。这种印钞和贬值对那些将债券作为财富储备手段的人不利，而对债券和美国信贷市场不利的，对所有人都不利，因为美国国债市场是所有资本市场的支柱，而资本市场又是我们经济和社会状况的支柱。除非尽快纠正这一趋势，通过调整支出、税收和利率，将预算赤字占GDP的比重从约7%降至约3%，否则很可能会出现巨大而痛苦的混乱。$嘉楠科技(CAN)$ $Strategy(MSTR)$  $灿谷(CANG)$ 

[呆住]  [呆住]  [呆住]  满脸懵逼