火火先生
09-25
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@Gentle麦克斯：
期权卖方高收益策略实践-Unity
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src=\"https://static.tigerbbs.com/a19a7ef29e6cded6f2572f1fc8ec4b9d\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1440\"></p>\n<p style=\"text-align: start;\">很多人认为，买入看涨期权潜在收益高、波动大，更刺激。相比之下，作为期权卖方似乎只能赚取有限的期权费，不够“过瘾”。 但事实并非如此——期权卖方同样可以实现可观的回报。关键在于策略的执行与风险管理。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">来看一个实际案例：一个年初本金仅为1.1万美元的账户，仅围绕一只股票操作，采用卖出看跌期权（Sell Put）并滚动操作的方式，最终实现了<strong>163%的收益率</strong>。</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87b39df3d67b44d669c3b019f3762733\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"555\"></p>\n<p style=\"text-align: start;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a37ffd05cbff077a5e0b7329837b335a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1820\"></p>\n<p style=\"text-align: start;\">同期该股票上涨103%，而账户中的资金还一直存放在货币基金中，持续享受约<strong>年化4%的利息收益</strong>。</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63e52aaf1855f1f0fec35c49db6f4b07\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"752\"></p>\n<h2>期权卖方如何实现高收益？</h2>\n<p style=\"text-align: start;\">作为期权卖方，最大收益来源于权利金（期权费）。 举例来说，某股票U的看跌期权，到期日为2025年10月10日，行权价45美元，当前报价2.29美元。 卖出这样一张期权，即可获得 2.29 × 100 = 229美元的权利金。</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c603b38e7c83d7a8fd94f4b37833f38f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"696\"></p>\n<ul>\n <li>\n <p>如果到期时股价高于45美元，期权作废，卖方稳稳收取权利金。</p></li>\n <li>\n <p>如果股价低于45美元，卖方则需按45美元买入100股，但之前收到的229美元权利金仍然归你所有。</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: start;\">这就是卖出看跌期权的基本逻辑。</p>\n<h2>保证金机制与资金利用</h2>\n<p style=\"text-align: start;\">卖出期权需要缴纳保证金，金额随标的股价、到期时间变化而调整，通常约为合约价值的20%。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">以上述期权为例，股价为45美元，每张合约对应100股，所需保证金约为： 45 × 100 × 20% = 900美元。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">许多券商提供融资额度，一般可达账户资产的1倍。例如，1万美元的货币基金持仓，可获得约1万美元的融资额度，可用于充当卖出期权的保证金。 据此可计算出：10000 ÷ 900 ≈ 11张合约。 相比之下，若直接买正股，1万美元仅能买入222股（10000 ÷ 45 ≈ 222）。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">利用融资额度作为保证金，并非实际借款，因此也无需支付融资利息。 这就实现了“货币基金利息 + 期权权利金”的双重收益。</p>\n<h2>实战中的三种市场情形与操作</h2>\n<p style=\"text-align: start;\">在实际操作中，股价无非三种走势：上涨、下跌或横盘。选择合适的期权合约至关重要，重点在于<strong>到期时间</strong>与<strong>行权价</strong>。</p>\n<h2>到期时间：建议选2–3周</h2>\n<p style=\"text-align: start;\">时间价值在临近到期时衰减最快，卖方可以更快将权利金落袋为安，避免夜长梦多。</p>\n<h2>行权价：平值或略低于平值</h2>\n<ul>\n <li>\n <p><strong>若股价横盘</strong>：期权到期作废，继续卖出下一期合约即可。</p></li>\n <li>\n <p><strong>若股价上涨</strong>：未到期看跌期权价格趋近于0，可提前平仓，再卖出更高行权价的看跌期权（即“移仓”），继续收取权利金。操作得当，几乎每周都有合约到期，实现持续收益。</p></li>\n <li>\n <p><strong>若股价下跌</strong>：看跌期权被行权，被动接货后，可转为卖出看涨期权（Sell Call）。</p>\n <p>例如以45美元接股后，卖出45美元行权价的看涨期权（假设权利金为3.5美元，即350美元/张）。若到期股价高于45美元，股票被卖出；若低于45美元，则继续滚动卖出新合约。</p>\n <p></p>\n <p></p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd6a0c256e09d1d8571f1e698534eab5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"714\"></p>\n<h2>关键前提：个股选择</h2>\n<p style=\"text-align: start;\">无论市场如何波动，卖出期权均能创造收益，但前提是：<strong>所选股票不应持续下跌</strong>，最好能横盘或趋势向上。 在当前市场环境下，选出符合这类特征的股票并不难。例如所谓的“七巨头”中的任何一只，都具备这样的潜力。 本文案例中选择U，是因为我对这个票有长期跟踪，认为其处于困境反转阶段，趋势向上概率较大。</p>\n<h2>总结：期权卖方策略核心要点</h2>\n<ol>\n <li>\n <p><strong>利用融资额度</strong>：将资金存放于货币基金赚取利息，同时使用券商授予的融资额度作为期权保证金，实现“利息+权利金”双收入。</p></li>\n <li>\n <p><strong>先卖Put，被行权则改卖Call</strong>：滚动操作，不断收取权利金。</p></li>\n <li>\n <p><strong>灵活移仓，及时止盈</strong>：在上涨趋势中主动平仓、上移行权价，持续捕捉收益。</p></li>\n</ol>\n<p style=\"text-align: start;\">如果有不清楚的地方，欢迎留言交流。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a19a7ef29e6cded6f2572f1fc8ec4b9d\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1440\"></p>\n<p style=\"text-align: start;\">很多人认为，买入看涨期权潜在收益高、波动大，更刺激。相比之下，作为期权卖方似乎只能赚取有限的期权费，不够“过瘾”。 但事实并非如此——期权卖方同样可以实现可观的回报。关键在于策略的执行与风险管理。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">来看一个实际案例：一个年初本金仅为1.1万美元的账户，仅围绕一只股票操作，采用卖出看跌期权（Sell Put）并滚动操作的方式，最终实现了<strong>163%的收益率</strong>。</p>\n<p></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img 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<p>如果股价低于45美元，卖方则需按45美元买入100股，但之前收到的229美元权利金仍然归你所有。</p></li>\n</ul>\n<p style=\"text-align: start;\">这就是卖出看跌期权的基本逻辑。</p>\n<h2>保证金机制与资金利用</h2>\n<p style=\"text-align: start;\">卖出期权需要缴纳保证金，金额随标的股价、到期时间变化而调整，通常约为合约价值的20%。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">以上述期权为例，股价为45美元，每张合约对应100股，所需保证金约为： 45 × 100 × 20% = 900美元。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">许多券商提供融资额度，一般可达账户资产的1倍。例如，1万美元的货币基金持仓，可获得约1万美元的融资额度，可用于充当卖出期权的保证金。 据此可计算出：10000 ÷ 900 ≈ 11张合约。 相比之下，若直接买正股，1万美元仅能买入222股（10000 ÷ 45 ≈ 222）。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">利用融资额度作为保证金，并非实际借款，因此也无需支付融资利息。 这就实现了“货币基金利息 + 期权权利金”的双重收益。</p>\n<h2>实战中的三种市场情形与操作</h2>\n<p style=\"text-align: start;\">在实际操作中，股价无非三种走势：上涨、下跌或横盘。选择合适的期权合约至关重要，重点在于<strong>到期时间</strong>与<strong>行权价</strong>。</p>\n<h2>到期时间：建议选2–3周</h2>\n<p style=\"text-align: start;\">时间价值在临近到期时衰减最快，卖方可以更快将权利金落袋为安，避免夜长梦多。</p>\n<h2>行权价：平值或略低于平值</h2>\n<ul>\n <li>\n <p><strong>若股价横盘</strong>：期权到期作废，继续卖出下一期合约即可。</p></li>\n <li>\n <p><strong>若股价上涨</strong>：未到期看跌期权价格趋近于0，可提前平仓，再卖出更高行权价的看跌期权（即“移仓”），继续收取权利金。操作得当，几乎每周都有合约到期，实现持续收益。</p></li>\n <li>\n <p><strong>若股价下跌</strong>：看跌期权被行权，被动接货后，可转为卖出看涨期权（Sell Call）。</p>\n <p>例如以45美元接股后，卖出45美元行权价的看涨期权（假设权利金为3.5美元，即350美元/张）。若到期股价高于45美元，股票被卖出；若低于45美元，则继续滚动卖出新合约。</p>\n <p></p>\n <p></p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd6a0c256e09d1d8571f1e698534eab5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"714\"></p>\n<h2>关键前提：个股选择</h2>\n<p style=\"text-align: start;\">无论市场如何波动，卖出期权均能创造收益，但前提是：<strong>所选股票不应持续下跌</strong>，最好能横盘或趋势向上。 在当前市场环境下，选出符合这类特征的股票并不难。例如所谓的“七巨头”中的任何一只，都具备这样的潜力。 本文案例中选择U，是因为我对这个票有长期跟踪，认为其处于困境反转阶段，趋势向上概率较大。</p>\n<h2>总结：期权卖方策略核心要点</h2>\n<ol>\n <li>\n <p><strong>利用融资额度</strong>：将资金存放于货币基金赚取利息，同时使用券商授予的融资额度作为期权保证金，实现“利息+权利金”双收入。</p></li>\n <li>\n <p><strong>先卖Put，被行权则改卖Call</strong>：滚动操作，不断收取权利金。</p></li>\n <li>\n <p><strong>灵活移仓，及时止盈</strong>：在上涨趋势中主动平仓、上移行权价，持续捕捉收益。</p></li>\n</ol>\n<p style=\"text-align: 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行权价：平值或略低于平值 若股价横盘：期权到期作废，继续卖出下一期合约即可。 若股价上涨：未到期看跌期权价格趋近于0，可提前平仓，再卖出更高行权价的看跌期权（即“移仓”），继续收取权利金。操作得当，几乎每周都有合约到期，实现持续收益。 若股价下跌：看跌期权被行权，被动接货后，可转为卖出看涨期权（Sell Call）。 例如以45美元接股后，卖出45美元行权价的看涨期权（假设权利金为3.5美元，即350美元/张）。若到期股价高于45美元，股票被卖出；若低于45美元，则继续滚动卖出新合约。 关键前提：个股选择 无论市场如何波动，卖出期权均能创造收益，但前提是：所选股票不应持续下跌，最好能横盘或趋势向上。 在当前市场环境下，选出符合这类特征的股票并不难。例如所谓的“七巨头”中的任何一只，都具备这样的潜力。 本文案例中选择U，是因为我对这个票有长期跟踪，认为其处于困境反转阶段，趋势向上概率较大。 总结：期权卖方策略核心要点 利用融资额度：将资金存放于货币基金赚取利息，同时使用券商授予的融资额度作为期权保证金，实现“利息+权利金”双收入。 先卖Put，被行权则改卖Call：滚动操作，不断收取权利金。 灵活移仓，及时止盈：在上涨趋势中主动平仓、上移行权价，持续捕捉收益。 如果有不清楚的地方，欢迎留言交流。 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