9月25日，全球仓储式会员店运营商Costco发布了他们截至2025年8月31日的2025财年第四财季业绩。 $好市多(COST)$ 财报表现不错，2025财年净销售额为2699.12亿美元，同比增长8.1%；实现总营收达2752.35亿美元，同比增长8.2%；净利润为80.99亿美元，同比增长9.9%。营收增长了，盈利提升了，但是他们的股票下跌了。[贱笑]
Costco全球运营914家仓库，其中美国及波多黎各629家，加拿大110家，国际市场175家。电商业务在美国、加拿大、英国、墨西哥、韩国、台湾、日本和澳大利亚运营，全年电商销售增长16.1%。如果我们单单看这个季度的收入，也是不错的表现，Costco在2025第四季度营收为861.56亿美元，同比增长8.1%。跟之前3个季度相比，简直就是一个原地起高楼的节奏。同店销售增长，剔除汽油价格和外汇影响后增长6.4%，略高于分析师预期的6.21%。同店销售增长（不含油价与汇率影响）如下：
• 美国：全年增长7.3%，Q4增长6.0%。
• 加拿大：全年增长8.3%，Q4增长8.3%。
• 国际其他地区：全年增长8.2%，Q4增长7.2%。
• 电商业务：全年增长16.1%，Q4增长13.5%。
每股收益EPS为5.87美元，同比增长11%，稍稍的高于市场预期（上年同期为5.29美元）。从下面这个季度对比图上看，这个季度的EPS非常优秀，但是下个季度的预期，又一次滑进了沟里。[捂脸]
Costco这个季度的净利润为26.10亿美元，同比增长10.9%（上年同期为23.54亿美元，第四季度净销售额为844.32亿美元，会员费收入为17.24亿美元。2025财年毛利率保持稳定，商品成本为2398.86亿美元，占销售额的88.8%。销售、管理及行政费用为249.66亿美元，占总营收的9.1%。全年营业利润为103.83亿美元，同比增长11.8%。
Costco 的经营活动现金流为133.35亿美元，较去年增长17.6%。投资活动净流出为53.11亿美元，主要用于新增物业设备（54.98亿美元）。融资活动净流出为37.75亿美元，包含股息支付21.83亿美元、股票回购9.03亿美元。截至2025年8月31日，Costco总资产为770.99亿美元，较去年增长10.4%。其中现金及现金等价物为141.61亿美元，库存为181.16亿美元。负债总额为479.35亿美元，股东权益为291.64亿美元。
根据他们管理层披露的前瞻性声明，他们面临的主要风险包括下面这些：
• 宏观经济波动与汇率变化
• 通胀或通缩影响商品成本与消费者支出
• 竞争加剧与监管变化
• 供应链中断与房地产相关风险
• 劳动力成本上升（工资与医疗）
• 能源与大宗商品价格波动
• 地缘政治与关税政策影响
• 信息安全与隐私风险
• 公共卫生事件可能影响运营
Costco这样优秀的财报成绩，这次的下跌是要倒车接人吗，可以进场抄底了吗？[财迷]
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