重塑能源打出“回购+配售”组合拳，释放什么信号？

近日，上海重塑能源集团股份有限公司（股份代号：02570）连续发布两则重要公告，分别涉及H股配售条款的调整以及临时股东会的表决结果。这两项动作在当前氢能行业备受关注的背景下，共同勾勒出公司近期资本运作与治理策略的清晰轮廓——先完善授权工具，再优化资本结构，为后续资金运用与负债结构优化做准备，资金将用于一般营运及优化负债结构（以公司公告披露为准）。 $重塑能源(02570)$

一、股东会高票通过回购授权，传递管理层护盘意愿

在9月25日召开的第四次临时股东会上，一项关于授予董事会回购H股一般授权的特别决议案以99.82%的赞成率获通过。

该授权允许公司在未来适当时候于公开市场回购H股，通常被视为管理层对当前股价被低估的回应，也有助于提升每股收益、优化股权结构。

高票通过不仅显示股东对董事会的高度信任，也反映出市场对公司长期价值的认同。尤其在配售进行的同时推出回购计划，一定程度上平衡了新股发行可能带来的稀释效应，稳定投资者情绪。

二、配售条款优化：提价减量，信心优于融资额

拿到回购“通行证”次日，公司公告更新配售方案，在9月26日发布的补充公告中，重塑能源对其H股配售方案进行了关键调整：配售价由每股137港元上调至142港元，配售规模则由58.39万股减至56.33万股。尽管配售股份数量略有减少，但由于单价提高，预计募集资金净额基本维持不变（以公司公告披露为准）。

这一调整背后，反映出公司与承销商对当前市场价格的认可。新定价142港元，相比最初方案已有明显提升，询价结果显示市场可接受更高定价区间。

公司明确表示，资金中将有半数用于偿还银行贷款与租赁负债，有助于优化财务结构、降低杠杆；另一半则将用于补充一般营运资金，支持业务持续发展。

需要提醒投资者的是​​，此次配售采用"尽力基准"进行，意味着最终能否成功完成还要看市场认购情况。虽然方案调整显示出了积极信号，但投资者仍需关注后续执行情况。

三、双向资本动作，意在长远布局

一边是以小幅折让配售新股引入资金，一边是准备在适当时机回购股份，这两项看似反向的操作，实则共同服务于公司的中长期战略。配售为公司注入流动性，支持其在国内氢能基础设施建设加速背景下的业务扩张；而回购授权则为股价提供潜在支撑，增强市场信心。配售与回购授权并行，有助于在补充流动性的同时，平衡潜在稀释与股东回报截至2025年9月25日收盘，重塑能源股价报159.7港元。随着配售完成及回购机制的预备就绪，公司资本结构将更趋灵活，也为后续在氢能与燃料电池领域的持续投入奠定基础。

结论：稳健财务与市场信心并重

重塑能源此次“回购+配售”的组合拳，是典型的成长型公司资本管理动作：显示出公司在融资需求与股东利益之间的平衡考量，在估值窗口期快速补血，又为未来股价防御预留后手。

在氢能行业仍处成长期的背景下，稳健的财务结构和积极的市值管理姿态，将有助于公司在未来竞争中保持韧性。对于看好氢能赛道的投资者，可密切关注后续回购落地节奏及2025年四季度订单数据；若回购与新增订单形成“双轮驱动”，当前160港元附近的震荡区间或成为中期配置的重要观察带。

l  本文不构成任何投资建议。