金融市场充满不确定性，精准预测无异于奢望。真正的专业投资，是放弃预测，转而基于当前信息和认知框架，寻求最优解。我们不做“先知”，只做“实干家”——深入分析数据，严控风险敞口，做出期望值最高的决策。一经“落子”，便坦然面对结果，不抱怨，不后悔。因为在那个当下，已是理性所能及的最优选择。这种强大的决策纪律和心理定力，才是穿越周期的基石。

$义合控股(01662)$ 阿里云刚出咗新算法，据说可减少算力应用，门槛低咗，系咪有利国产芯片？ $阿里巴巴-W(09988)$  $寒武纪(688256)$  

各位虎友们好[你懂的]🥰🥳🥳本期我们采访到虎友 @Richvip，一位草根出身的自由职业者，早年以地产作为第一桶金，近年意识到资产配置的重要性，开始在老虎开户并参加“期权训练营”，正式进入期权交易领域。Richvip 使用类似“常青藤”式的资产配置（股票、债券、大宗、房产）结合“长线+短线”策略，同时在期权实操中强调选标的质量与技术面、未平仓单等衍生品信号的综合判断。来吧虎友们，让我们一起来听听他的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的]Q：能否先介绍一下您的背景和投资经历？A： 我是草根出身，自由职业者。2003 年做房产，后来短期做过 A 股；近几年房产回落后意识到资产配置重要，2025 年在老虎开户并参加第13期期权训练营，开始正式做期权交易与更系统的资产配置。Q：您的投资策略是什么？偏向长线还是短线？A： 我采用“常青藤”式配置（股票、债券、大宗、房产）并行“长线+短线”。正股以长期持有为主，期权作为短线或策略工具放大收益。Q：在选股或期权操作时您最看重什么？A： 偏爱行业龙头、估值合理、现金流稳健的优质公司；期权操作上不碰垃圾股，会结合 K 线支撑/阻力、未平仓大单、Delta 与资金面信号综合判断入场与风控。Q：您在 FIG 和 CRWV 上都“收获满满”，能具体说说是如何判断并把握这两次机会的吗？A（Richvip）： 这两笔操作逻辑不同，但都基于“事件 + 技术/估值”判断：FIG（次新股、错杀反弹）FIG 属于次新股，基本面（财报）并不差。股价从 140 多大幅下挫至 50.49，此时技术面显示严重超跌（当时 RSI 约 29），我判断这是被错杀的个股，属于“抄底性错杀”机会，于是介入布局并通过期权/正股布局参与反弹。CRWV

$Taysha Gene Therapies, Inc.(TSHA)$ 完美的时机，你买到了吗？[愤怒]  [愤怒]  [愤怒]  

$Chijet Motor(CJET)$ 今日最佳，推送挺及时，可惜那时候还在加班，错过了完美的买点。果然，上班耽误赚钱。

公司名称：挚达科技（02650.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：申万宏源 绿鞋：有（申万） 基石投资者：无 募集期：9月30日-10月06日 上市日期：10月10日 主营业务：家用充电桩生产及销售 一、保荐、绿鞋、基石 申万是一个神奇的保荐人。 以2019年上市的兴合控股为分水岭，兴合控股之前的10只票全部大涨，兴合控股（包含）之后的7支票全部破发。 然后就到了健康160，又是大涨，这样要启动新一个轮回吗？ 稳价人也是他们，此前4个稳价项目，除了健康160全都破发。 股票妖的不少，保荐人也妖的却是不多，申万宏源算一个。 无基石，之前提到，新规后短期内上市的票没有基石的，可能是有团队接手，老基石没有谈拢或是没人敢做基石（先手吃肉，后手吃土）。 打新指数：★★★ 二、孖展情况 截至招股首日三点，28.36倍孖展，14.18亿孖展金额，在机制B小票里算正常。 图片 公配1.2万手，中签率能到多少得看后天孖展倍数。 打新指数：★★★ 三、估值测评及基本面分析 先说缺点： 1.营收下滑，2022-24年平均每年下滑8%，2025年一季度虽然营收有所增长，但是毛利几乎不变。 图片 2.国内业务产品销售2024年销量较2022年近乎腰斩，且价格震荡下行，靠服务业务提供的增量维持营收水平，而服务业务的平均单价正在快速下跌，与2022年相比，2025年一季度服务单价已腰斩。 图片 3.海外业务2023年发力，基数小，但后续增长较为缓慢。 图片 4.毛利率震荡下行，2022年、2023年、2024年、2025年一季度分别是20.4%、20.5%、14.9%、16.5%。有趣的是，公司只对2022-23年的毛利率进行了说明，2024-25年一开始下跌就只字未提，自己都圆不下去？ 图片 5.营收不见涨，亏的倒是越来越多，2022年亏损1884万，2024年亏损2.13亿，2025年一季度仅轻微

我们深感荣幸，与大家分享一份来自长期合作伙伴 Chubb 安达人寿 的独特心意——由著名艺术家 王嘉成 Jiacheng Wang 为其特定合作伙伴量身创作的艺术品 《潮壑・流光–波》Rippling・Wavelet。这件作品是仅在香港限量创作珍品之一，寓意深远。 此艺术品以“波”为灵感，透过流动的线条与光影变化，象征合作中源源不绝的动能与和谐韵律。特别值得一提的是，作品主调采用了与 瑭明 品牌标志相呼应的湛蓝色，这份专属的设计细节，深刻体现了我们与 Chubb 之间紧密无间的合作关系与相互欣赏。 感谢 Chubb 安达人寿 以此匠心独运之作，表达对瑭明家族办公室的认可。我们珍视这份情谊，并期待继续携手，在财富管理的浩瀚海洋中，乘风破浪，共创流光溢彩的未来。

网络攻击逼停生产，捷豹路虎急筹20亿英镑 9月29日消息，捷豹路虎塔塔汽车旗下的老牌车企，正忙着向全球银行求借20亿英镑紧急资金，起因竟是一场网络攻击把生产给逼停了，财务压力一下就上来了。 目前渣打、花旗这些大银行已经同意给紧急信贷额度，后续还会把债务打包给更多银行分摊风险。以前捷豹路虎靠豪华车型在市场上有不少拥趸，可这次网络攻击一闹，生产线停摆，不光没法造车卖车，供应链、售后都受影响，现金流自然吃紧，只能靠紧急融资渡难关。 其实现在车企越来越依赖数字化系统，生产、物流、销售都离不开网络，一旦遭遇攻击，损失往往比传统故障更大。对捷豹路虎来说，拿到这笔钱能先解燃眉之急，但后续怎么加强网络安全、尽快恢复生产，才是更关键的事。毕竟豪华车市场竞争本就激烈，停摆久了，很容易被对手抢了市场份额。 $小米集团-W(01810)$

近日，上海重塑能源集团股份有限公司（股份代号：02570）连续发布两则重要公告，分别涉及H股配售条款的调整以及临时股东会的表决结果。这两项动作在当前氢能行业备受关注的背景下，共同勾勒出公司近期资本运作与治理策略的清晰轮廓——先完善授权工具，再优化资本结构，为后续资金运用与负债结构优化做准备，资金将用于一般营运及优化负债结构（以公司公告披露为准）。 $重塑能源(02570)$ 一、股东会高票通过回购授权，传递管理层护盘意愿 在9月25日召开的第四次临时股东会上，一项关于授予董事会回购H股一般授权的特别决议案以99.82%的赞成率获通过。 该授权允许公司在未来适当时候于公开市场回购H股，通常被视为管理层对当前股价被低估的回应，也有助于提升每股收益、优化股权结构。 高票通过不仅显示股东对董事会的高度信任，也反映出市场对公司长期价值的认同。尤其在配售进行的同时推出回购计划，一定程度上平衡了新股发行可能带来的稀释效应，稳定投资者情绪。 二、配售条款优化：提价减量，信心优于融资额 拿到回购“通行证”次日，公司公告更新配售方案，在9月26日发布的补充公告中，重塑能源对其H股配售方案进行了关键调整：配售价由每股137港元上调至142港元，配售规模则由58.39万股减至56.33万股。尽管配售股份数量略有减少，但由于单价提高，预计募集资金净额基本维持不变（以公司公告披露为准）。 这一调整背后，反映出公司与承销商对当前市场价格的认可。新定价142港元，相比最初方案已有明显提升，询价结果显示市场可接受更高定价区间。 公司明确表示，资金中将有半数用于偿还银行贷款与租赁负债，有助于优化财务结构、降低杠杆；另一半则将用于补充一般营运资金，支持业务持续发展。 需要提醒投资者的是​​，此次配售采用"尽力基准"进行，意味着最终

作者/星空下的卤煮 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 近几年，医药商业板块的行业环境出现了重大变化，相关公司的业绩也随之出现了明显分化。 从2025H1A股业内Top10公司成绩单来看，表现较好的上海医药（601607）取得了净利润同比增长近四成的成绩，而龙头国药控股（01099）则是营收连续下滑，表现不佳。市场反馈方面，相较于创新药和CXO等板块的高歌猛进，商业医药板块的涨幅也要“克制”得多，年初至今涨幅不足4个点。 国药控股2025年以来股价趋势图 来源：网络 看来传统的医药分销业务已经撞墙，只有在业务和渠道两个方面实现拓展，才能重塑这个行业的未来。 一、上下游联动不断加强 医药商业当然不可避免地受到上游医药和下游医疗机构两方面的影响，国务院发布的《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》也提到，要推动医保、医疗、医药的联动机制，而集采范围的不断扩大就是医药商业首先要解的题。 《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》节选 来源：国务院办公厅 2024年国家和省级集采药品总数突破了500个，而且还包括骨科等高值耗材。医药商业的利润来源就是购销两个环节之间的价差，这些高毛利产品本来可是生产厂商和流通企业的营收现金牛，在目前量增价减的趋势下盈利空间自然小了。另一方面，集采后生产企业的集中也会造成配送商的集中，市场份额自然而然地向头部流通企业集聚，中小企业生存空间更小。医保控费也是个重要变量，DRG/DIP已经覆盖全国，促使医院和医生在诊疗过程中更加注重成本控制。 当然，这些重磅政策在大方向不动摇的基础上也有所优化调整。7月份医保局刚明确过，集采不会再简单地以最低价作为主要标准，“反内卷”原则的确立不但有望把药企从低价互撕的泥潭中解脱出来，也会给流通环节提供一定支撑。所以我们在看这个行业的时候，一定要去捕捉大趋势中的变化。 此外，流通领域向来是“藏污纳垢”的重灾区

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.31%，我的实盘净值 上涨 0.22%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 12.96%，2025 年内我的实盘净值 上涨 25.99%（年初净值为1.60，本周净值2.01）。 图片 交易： 清仓BBAI，买入等额CHKP 持仓： 大饼ETF 22.3%，二饼ETF 6.1%，LITE 21.8%，英伟达 19.8%，爱马仕 8.4%，云米 7.4%，CHKP 14.2%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易， 上周才买入的BBAI，作为我周报里点名的疑似老鼠仓，本周消息来了，确实有大合同，遂sell the news，一周多时间，爆赚50%+，热得烫手，跟着政客做题就是快。 图片 政客可能不懂投资，但政客绝不是傻瓜，他们突然买什么冷门股，那大概率是有你不知道的消息被提前泄露，这样的案例今年已经有过无数次了。 那卖出的仓位，为什么要买入这家代码为CHKP的软件公司呢？ 和上周的逻辑一样，因为也有政客突然买入，我也赌这位政客不是傻瓜。 这种偶发的投机策略，每次拿出10%左右的仓位博一下，我认为至少在特师傅在任期间，大概率是长期有效的，毕竟他自己都带头搞，上有所好，下必甚焉。 这个作业也慎抄哈，因为无法估值，单纯是考验你信不信的问题，先信卖给后信。 --- 美股本周基本横盘震荡，比较重要的新闻，依然都是受特师傅影响产生的： 1、美特估 既“美国稀土”MP，“美芯国际”英特尔后，“美国锂业”LAC也正式被收编，成为国家队一员。 这个概念非常厉害，一旦被纳入那就是一**涨，所以提前埋伏到的话，少则赚50%，多则翻倍，只需要一两天的时间，就看眼光好不好了。 这时候不需要眼馋已经入选的，要埋伏潜在的备选对象，还有哪些企业可能？好好研究一下，可能是今年美股低风险高回报的致富策略。 2、芯片

9月26日，WSJ爆料 $艺电(EA)$ 正与私募股权巨头Silver Lake、沙特公共投资基金（PIF）和特朗普的女婿Jared Kushner的Affinity Partners谈判私有化，估值约500亿美元， $摩根大通(JPM)$ 提供超200亿美元债务融资。 消息一出，EA股价飙升15%至193美元历史高点，市值逼近480亿美元。这笔交易若成，将创下杠杆收购（LBO）历史新高，对EA股票持有者来说，既是机遇也是考验。目前交易仍处高级谈判阶段，但接近敲定。EA作为全球顶级游戏发行商，旗下拥有《FIFA》（现《EA Sports FC》）、《Madden NFL》、《The Sims》和《Battlefield》等王牌IP，年营收超70亿美元。但近年行业低谷（2023-2024年大裁员潮）导致增长放缓，收入停滞于直播服务模式。此邀约目的在于让EA摆脱公众市场季度压力，转向长期战略投资，尤其在Gen Z玩家偏好转向和AI开发门槛降低的背景下。交易预计下周公布，若接受，将重塑游戏业格局。交易详析交易方面，邀约方的领衔者Silver Lake是科技投资方面专家，曾主导Dell私有化；PIF作为土豪沙特主权基金，视游戏为“软实力”扩展，可能瞄准《EA Sports FC》以重获FIFA授权，助力2034年世界杯。类似其足球和影视投资；Affinity则是美国总统特朗普的女婿的公司，因此也为交易带来地缘政治色彩。LBO的特点是卖方借债融资，EA资产作为抵押，完成后债务转入公司账上。优势是，私有化后，EA可专注IP创新，如投资新《The Sims 5》或单人游戏，应对InZOI等竞争者。 摆脱华尔街短期主义，有助于Gen Z市

萝卜快跑国内多城收支打平，出海提速 9月26日据彭博社报道，百度萝卜快跑的自动驾驶出租车队已在国内多个城市实现盈亏平衡，这在自动驾驶行业可是个重要里程碑。 要知道，自动驾驶领域一直靠烧钱撑着，光研发和运营成本就压得不少企业喘不过气，小马智行这类同行至今还在亏损泥潭里挣扎。萝卜快跑能实现收支平衡，关键靠技术进步和规模扩大摊薄了成本，比如第六代无人车成本就比前代降了60%，这为大规模部署打下了基础。 不过百度也坦言，整个业务部门盈利还得再等等。眼下萝卜快跑正加速出海，刚拿了迪拜50张测试牌照，车队规模翻倍到100辆，还在谈澳洲、东南亚市场的合作。这步棋很聪明，国内模式跑通后去海外复制，尤其是出行价格高的市场，盈利空间可能更大。 从国内站稳脚跟到出海拓疆，萝卜快跑的进展让行业看到了商业化的希望。但海外政策、本地化运营都是挑战，后续能不能持续走顺，还得看落地情况。 $百度集团-SW(09888)$

每一个行业的迭代浪潮中，都隐藏着改写格局的关键力量。当下的中国零食零售领域，正经历着一场前所未有的新旧势力对决—— 以万辰集团为代表的新零食量贩品牌，凭借资本运作、规模扩张与精准的趋势洞察，以 “攻城略地” 之势快速崛起；而曾经占据市场主流的来伊份、良品铺子等传统品牌，却在财报数据上尽显颓势。这场对决不仅是企业间的竞争，更是新旧商业逻辑的碰撞，其背后折射出的品牌战略、定位逻辑与品类创新思路，值得每一位企业家深度思考。新旧势力对决：财报数据背后的商业逻辑裂变 在商业世界中，财报数据永远是最直观的“晴雨表”，它不仅反映企业的经营状况，更暗藏着行业趋势的转向。当我们将万辰集团与来伊份、良品铺子这两类新旧零食品牌的财报数据放在一起对比时，一场清晰的行业变革图景便跃然纸上。 先看新势力代表万辰集团。8月28日，万辰集团（300972）的中期财报备受市场关注。财报数据显示，2025年上半年，万辰集团总营收达225.83亿元，同比增长106.89%；净利润8.70亿元，同比增长504.17%；归属于上市公司股东的净利润达4.72亿元，同比增长50358.8%。 —— 截至 2024 年中期，其旗下拥有好想来、零食魔法、吖嘀吖嘀等零食连锁品牌，门店总数达到 15000 家，覆盖全国 30 个省份、200 多个城市。更值得关注的是，据最新行业消息，万辰集团已启动港股上市计划，若成功上市，将进一步借助资本市场的力量加速扩张。 再看传统品牌的表现。来伊份2024 年第一季度财报显示，公司净利润同比下滑 15.3%，营收同比仅增长 2.1%，增速远低于行业平均水平；而良品铺子虽然在营收上实现了 5.8% 的同比增长，但净利润同比下降 8.7%，且其门店扩张速度明显放缓，2024 年上半年新增门店数量仅为 320 家，不足万辰集团同期新增门店数的 1/10。 为何会出现如此悬殊的差距？在我

我要知道我手上的票是几倍的大牛股 再回撤我也不卖 关键是怎么判断它是大牛股呢？ $特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$