美国政府关门和黄金大涨

    本周，美国政府必须在9月30日午夜前通过2026财年预算法案，不然将陷入2018年之后的又一次政府关门。在今年3月14日，又是在关门前几个小时两党达成了到9月底的预算方案勉强避免了关门。

    上次美国政府关门发生在特朗普第一任期。2018年11月7日，民主党在中期选举中控制了国会。2018年12月初，特朗普和佩洛西就美墨边境墙的相关预算发生分歧，法案未获得通过，美国政府从12月22日开始停摆，一直到1月25日特朗普和民主党有关人士磋商，这才通过了相关拨款计划。整个政府关门时长35天，为历史之最。

    实际上，由于长期的赤字和两党的分裂，导致有关预算无法批准，因而美国政府关门是常态。1976年由于美国国会预算程序正式执行，政府需要在每年的9月底10月初（也就是新财年伊始）之前确定相关开支，如果无法通过，则部分机构暂停工作，直到预算通过为止，这也为政府关门提供了程序依据。严格意义上的第一次政府关门发生在里根任期——1981年，时任司法部长就《反超支法案》作出了诠释，要求出现资金缺口时候必须关闭政府机构，为政府关门做了法理上的诠释。

    政府关门时期，联邦政府只会保留必要开支，而类似劳工部统计局这种非必要开支会被节省，人员无薪休假，直到政府正常恢复工作。2013年10月，奥巴马政府关门，非农等数据推迟到10月20日以后发布。因而，如果本次美国政府时隔7年再次关门，那么非农，CPI等数据就要推迟发布，美联储和市场会失去重要的导航，只能估算数据决定下一步做什么和交易什么。

    不过，历史上美国政府关门对大类资产几乎无影响，市场不特别在意政府机构停摆的影响，而且每次停摆都会最终恢复正常——就和美债上限一样，无论如何推脱，总是最后一刻达成提高债务协议，避免违约，继续发债借新还旧。当然也有一些负面影响，例如上次政府关门，就减少了美国GDP约50亿美元，因政府开支减少。

    今日现货黄金大涨，突破3800美元，直冲4000美元大关。分析认为，尽管美国政府停摆对市场影响不大，但由于目前处于美元指数大跌和全球避险的敏感时刻，市场可能放大这种美元的消极和黄金的积极因素。笔者认为，明年乃至第四季度，黄金站上4000美元，白银站上50乃至60美元都是很有可能的，目前黄金已经是历史实际价格最高，白银距离历史实际价格最高还有很大的空间。不过，短线可能还要看非农，CPI等数据如何，如果过于鹰派，则会让市场有所承压。

    继续关注美国政府关门进度和经济数据。