作为中国市场份额最大、多年蝉联中科院《互联网周刊》数字营销公司排行榜榜首，且具备全链路服务能力的 AI 数字营销龙头，利欧股份（002131.SZ） $利欧股份(002131)$ 近日递表港交所，保荐人为华泰国际及中国银河国际。
此次赴港上市不仅是该公司 “资本国际化” 的关键一步，更依托 “AI 数字营销 + 智能泵与系统” 双核心业务的技术优势与全球化布局，构建起独特投资价值，引发市场高度关注。而在 A 股市场，利欧已获价值投资者深度认可，近一年市值持续突破，截至 2025 年 9 月 30 日，市值为 381.93 亿元，较 2024 年 9 月 30 日市值大幅提升约 210%。
实际上，今年各行业龙头纷纷谋求 AH 双上市，赤峰黄金（06693） $赤峰黄金(06693)$ 等标的上市后均获资本青睐，而利欧凭借 “AI 数字营销龙头 + 资本国际化 + 全球化布局” 三重属性，较同类标的投资吸引力更突出 —— 其通过 AI 技术全面赋能双核心业务，既打开行业成长空间，又以全球化运营搭建新增长曲线，此次港股上市亮点十足，或将为投资者带来全新机遇。
AI 数字营销：稳居行业龙头位置，以 “地位 + 模式 + 技术” 构建不可替代竞争优势
智通财经 APP 了解到，利欧自 2014 年布局数字营销业务，经 10 余年深耕，已成为国内 AI 数字营销领域的绝对龙头，从市场份额、业务模式到技术能力，均建立起难以超越的竞争壁垒。
首先是市场地位：双维度第一，头部优势显著。根据弗若斯特沙利文数据，以 2024 年收入计，利欧在中国数字营销市场规模排名第一，市场份额 1.29%，较第二名高出 32%；在数字广告代理细分领域，更以 8.72% 的市场份额稳居行业首位，领先第二名 29%，双维度印证龙头身份。同时，该公司多次获上海市广告协会 “数字广告领军企业” 荣誉，多年蝉联行业权威榜单榜首，品牌与话语权稳居第一梯队。
其次是业务模式：全链路闭环，垂直领域精准突破。该公司以 “品 — 效 — 销” 一体化全链路模式打通营销生态，下设整合营销与数字广告代理两大板块，精准覆盖核心行业客户：整合营销在汽车行业垂直领域优势突出，服务头部汽车品牌，提供 “品牌咨询到销售转化” 定制方案；数字广告代理聚焦网络服务、游戏领域，与国内头部媒体及主流手机厂商深度合作，甚至参与技术共建。
稳健的业务模式支撑收入持续领先，2022-2024 年该板块收入分别达 159.31 亿元、165.14 亿元、164.35 亿元，规模稳居行业前列；作为公司的核心支柱，该板块在 2025 年上半年贡献了 77.1% 的收入，是业绩稳健增长的有力保障。
最后是技术能力：AI 重构全流程，引领行业标准化发展。作为 AI 驱动型数字营销龙头，利欧以技术壁垒拉开与同行差距，不仅实现自身效率提升，更引领行业 AI 应用标准，进一步巩固龙头地位。
该公司拥有四层技术体系全覆盖，包括搭建 “AI 基础设施 —AI 智能体框架 —AI 智能体应用 —AI 应用交互” 四层技术产品体系，覆盖 “需求洞察、创意生成、广告投放、投后优化、客服响应” 全链路，配套开发逾百个智能体工具，人效提升显著 —— 如 AI 电商投手工具可实现单环节人效提升 22 倍，2024 年 “双十一” 期间曾助力某知名电商平台广告投放消耗同比增加 40%。
而作为行业标准制定者，该公司主导编写了中国广告协会与中国通信标准化协会双团体标准《互联网广告基于生成式人工智能的创意素材元数据管理指南》，2025 年更率先推出广告行业首个完全支持 MCP 协议的程序化广告工具，推动行业 AI 化进程，成为 AI 营销领域的 “规则制定者” 之一。
从市场空间看，2024 年中国 AI 驱动的数字营销市场规模达 530 亿元，保持中高双位数复合增速，但渗透率仅 4.17%，提升空间巨大。利欧凭借龙头与先发优势，将优先享受渗透率提升红利，进一步扩大市场份额。
智能泵与系统：全球化现金牛业务，AI + 产业链整合筑牢优势
智能泵与系统是利欧的第二大业务，行业龙头地位同样稳固。该业务作为公司的基石业务，不仅具备高毛利率，提供稳定的 “现金牛”，更已实现产销研一体化的全球化布局，近年来通过 AI 升级与产业链延伸，持续提升国际竞争力。
在市场份额方面，该业务稳居国内第二、出口第一。根据弗若斯特沙利文数据，按 2024 年收入计，利欧位列国内泵与系统行业第二；以出口额计，位列国内民用泵领域出口第一，产品覆盖 160 多个国家及地区，与超 300 家经销商深度合作，核心客户包括全球知名设备品牌及国内头部基建类央国企，客户壁垒深厚。
在盈利方面，毛利率高企且现金流稳定。该业务是典型的高毛利现金牛 —— 近三年毛利率平均超 25%，2025 年上半年达 25.6%；2024 年收入 42.34 亿元，同比增长 21.56%，2022-2024 年及 2025 年上半年收入规模持续稳定，为公司 AI 研发、全球化布局提供充足现金流。
此外，利欧通过 AI 赋能智能制造，技术突破核心瓶颈。该公司以浙江温岭基地打造 5G-AI 和数字孪生的水泵制造智能工厂，成功入选国家工信部 2025 年度卓越级智能工厂名单，建成 5G 全连接示范车间：运用 AI 大模型建立故障模型库，实现设备故障自主预警、诊断与优化，减少停机时间；搭建数字孪生平台，为生产调度与战略决策提供精准数据支撑。
同时，该公司持续突破核心技术：研发泵的 “动力心脏” 电机与 “中枢” 控制器，将永磁电机技术应用于产品，能效超 IE5 标准；自研全智能变频驱动系统，适配 - 30℃至 110℃宽温域工况，部分产品系统效率提升 8%-12%；更孵化狮门半导体，实现工业级、车规级 IGBT 及 SiC 高端功率模块规模化商用，打破控制器核心功率半导体技术瓶颈，形成 “泵 + 核心器件 + 水科技” 的产业生态。
当前中国泵与系统行业正从传统设备向 “智能化系统 — 智慧化平台” 演进，利欧凭借 AI 与核心技术布局，始终站在行业前沿，开拓新增长空间。
全球化布局 + 资本国际化：双轮驱动，打开海外增长新曲线
利欧的成长不仅基于国内市场，更以 “全球化运营 + 资本国际化” 构建新增长极，海外业务增速抢眼，且未来潜力巨大。
海外业务已成为该公司重要的增长引擎，增速持续领跑，收入占比持续提升。从数据来看，海外收入已成为公司业绩韧性增长的核心：2024 年海外收入同比增长 25.54%，2025 年上半年继续增长 22%，收入占比也从 2023 年的 7.7% 提升至 2025 年上半年的 12.2%，新兴市场拓展成效显著。
这主要得益于该公司全球化运营，包括制造 + 销售 + 产业链全链条布局，构建了高效的全球运营体系。
在制造端，在浙江温岭、湖南湘潭、辽宁大连（国内），及印度尼西亚、匈牙利（海外）建有五大现代化制造基地，海外基地贴近欧美、东南亚核心市场，有效规避贸易壁垒，缩短交付周期；在销售端，依托超 300 家海外经销商及自有销售团队，形成 “160 + 国家与地区覆盖、重点区域深度渗透” 格局，泵与系统业务更针对建筑、水利等七大行业建立专业销售团队，精准匹配客户需求；在产业链端，向上游控股狮门半导体、自研永磁电机，实现核心部件自主可控，降低供应链风险与成本；向下游拓展水科技服务，参与卡塔尔世界杯、南水北调等国际级项目，提升品牌国际溢价。
值得关注的是，当前数字营销行业出海浪潮兴起，省广集团 2022-2024 年海外收入复合增速达 49.6%，2025 年上半年仍增长 37%。利欧作为 AI 数字营销龙头，凭借技术与服务优势，具备极强的海外市场竞争力，未来数字营销出海有望成为新的增长亮点。
与此同时，利欧也加快资本国际化的步伐，通过 A/H 双平台落地，赋能全球发展。而此次赴港上市，是该公司 “资本国际化” 的关键一步：一方面，搭建 “A+H” 双资本平台，吸引全球投资者，为海外制造基地扩建、数字营销出海提供资金支撑；另一方面，借助港股市场的国际化属性，提升品牌全球影响力，为后续业务全球化铺路。
结语
利欧此次赴港上市或将吸引价值投资者抢筹，主要基于三大亮点：一是强大的基本盘，AI 数字营销及智能泵与系统行业龙头地位稳固，并形成双驱动的业务结构 —— 这是其承接 AI 投资风口的核心基础；二是以基本盘作为 AI 应用赛道，凭借龙头先发优势全面打开成长空间，AI 技术落地成效显著，能优先享受风口红利；三是全球化布局下海外市场将提供重要增长机会 —— 依托龙头地位搭建的全球体系，未来将成为 AI 业务出海的重要载体。这三大亮点，本质是 “AI 投资风口 + 行业龙头” 的深度融合，为该公司搭建起坚实的核心竞争力。
此次赴港上市，契合该公司全球化战略，是迈出资本全球化的第一步，同时也为打造国际化品牌带来更多的全球投资者支持 —— 这一资本动作，将进一步放大其 “AI 投资风口 + 行业龙头” 的价值，为龙头业务的 AI 升级与海外拓展提供资金，吸引全球认可 “风口 + 龙头” 逻辑的投资者。此外，该公司在 A 股市场已获投资者高度认可，近三年市值保持上升趋势，港股上市后，凭借着扎实的基本面（龙头地位）与成长逻辑（AI 风口），AH 加速联动，有望推动两市估值进一步走高。
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