智通财经APP获悉，8月13日，在腾讯控股(00700)即将公布2025年二季度业绩之际，腾讯股价创逾4年新高，最新股价升穿584港元，单日再升4%，年内升幅约40%。 综合各大机构预测情况，市场普遍预计腾讯第二季游戏业务增长稳健，广告增速略放慢，不过，人工智能AI提高广告效率，视频号仍为发展引擎。市场平均料腾讯第二季收入录1790.0亿元，同比增12.2%；经调整净利620.8亿元，同比增23.5%。 具体来看，在游戏板块，花旗估计，腾讯国内游戏收入同比年增长18%，季环比下降5%，达到408亿元，主要得益于《王者荣耀》、《和平精英》、《金铲铲之战》的稳定表现，《地下城与勇士手游》五月周年活动后反弹，以及首季度递延收入的贡献。 光大证券预计腾讯2Q25公司核心游戏、广告收入增长仍强劲，长青游戏稳健、流水逐步确收，《三角洲行动》后续更新新地图、新角色、新武器等内容后有望流水再度走高。预计海外市场游戏25Q2E收入164.4亿元，YoY+18.2%。 《三角洲行动》已然成为新的爆款游戏，为业绩增长贡献了显着增量。根据Questmobile数据，2025年6月该游戏的月活跃用户数（MAU）达3863万，在手游APP中位列第4位。其流水预计将逐步攀升，有效对冲去年同期腾讯游戏较高基数所带来的压力。 在广告业务方面，花旗表示，腾讯上季广告收入料同比升16.5%，达348亿元，主要得益于视频号持续增长及微信搜索收入提升。大摩看法类似，预计腾讯第二季广告收入料同比升18%，主要受惠AI广告科技升级推动可持续增长，同时AI改善微信搜寻的用户参与度。针对营销服务板块的业务增长而言，国海证券海外组陈梦竹团队预计，2025Q2腾讯营销服务营收357亿元（YoY+20%，QoQ+12%）。 在具体业务上，2025Q2视频号广告加载率可能突破4%，成为仅次于朋友圈的第二大广告位。同时，AI技术持续

智通财经APP获悉，据媒体报道，小红书8月12日内部宣布，将组建大商业板块，由柯南担任总负责人，和首席营销官之恒共同组成领导班子，以促进商业化和交易的深度协同，推动产品、技术、人才等资源的跨部门合作。 知情人士表示，小红书的商业体系按照商业化广告、交易分别纵向搭建，随着公司发展和市场需要，内部判断应进一步加强两个业务团队之间的协同。此次调整，商业部、交易部的一级部门设置不变，组织结构将保持稳定。 资料显示，柯南(丁玲，Annie Ling Ding)目前是小红书COO兼电商、商业化产品负责人。于2015年加入小红书后，主要负责社区运营业务。2022年接管电商、商业化的产品和技术，深度涉足小红书的商业变现领域。2023年8月，小红书整合电商与直播业务，成立全新交易部，柯南兼任负责人，同时掌管商业部下属的商业产品和技术板块。 柯南在加入小红书之前，曾任职于波士顿咨询集团、花旗等。她拥有新加坡南洋理工大学计算机工程学士学位、斯坦福大学商学院工商管理硕士学位。

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去年下半年，无人驾驶出租车如祺出行和小马智行相继在港股及美股上市，吸引了诸多机构投资者以及产业资本的入场，今年无人驾驶物流车站上投资风口。 作为全球领先的自动驾驶科技公司，城配B2B市场无人驾驶物流车龙头，九识智能获得了资本的高度关注。今年4月份，该公司完成1亿美元B3轮融资交割，B轮融资总金额近3亿美元，投资者包括鼎晖百孚、亚投资本、锡创投以及物流产业投资方等。这主要得益于AI的快速发展，资本押注目标从无人驾驶出租车漫延至无人驾驶物流车。 实际上，在政策、技术与市场的三重共振下，中国⽆⼈驾驶物流车⾏业正迎来规模商业化的历史性拐点。2025年多地开放L4级⾃动驾驶测试道路，涉及出租车、商用车及物流车等多种场景，政策红利持续释放，而软硬件技术成熟及突破，为商业化落地扫清障碍。据⾏业权威机构预测，2025年⽆⼈驾驶物流车市场规模将突破490亿元，2030年有望达到2634亿元，复合增速超过40%。 而资本市场目前尚无纯正的投资标的，正因如此，资本在一级市场疯狂抢注优质标的，以获得更高的估值溢价。作为全球领先的⾃动驾驶城配解决⽅案提供商，九识智能凭借全栈⾃研技术体系和规模化商业落地能⼒，⽬前已在全球近300个城市投⼊运营，L4运营总⾥程超3000万公⾥，正成为市场的“香饽饽”。 智通财经APP了解到，九识智能近日发布新品L5，这是行业首款载重量达1800kg的无人驾驶物流车，搭载了L4级自动驾驶全栈自研技术，具备轻地图技术的NOA功能，能够实现车辆的自主规划路径、智能避障等功能，保障运输过程的安全与高效。在同价位竞品中，L5软硬件技术均处于行业领先地位。   图片3.png 新品L5竞争优势显著，“重塑”行业天花板 根据九识智能官方披露，无人驾驶物流车L5使用场景包括大型商超、连锁便利店、饮料酒水、米面粮油、果蔬食材、酒店布草、轮胎汽配、五金管线、保税园区及场内物流等涉

当2025年8月11日港交所的铜锣敲响，中慧生物-B(02627) $中慧生物-B(02627)$ 瞬间点燃资本市场的热情。这只新股以12.9港元发行价开盘，最高飙升近170%，最终收盘定格于33.28港元，单日暴涨157.98%，一举创下2025年港股新股首日涨幅最高纪录。次日，中慧生物股价继续狂飙，大涨31.31%，市值突破170亿港元。 中慧生物股此次上市的火爆早有预兆。公开发售阶段19.1万人疯抢，超额认购倍数达4007倍，冻结资金超过2100亿港元，成为年内18A生物科技板块无可争议的“超购王”。此外，在暗盘交易中，其股价已飙升近160%，创下年内新股暗盘最高涨幅。 值得一提的是，在上市前中慧生物进行了三轮融资，估值从7.46亿元一路飙升至41.89亿元，且获得 VanCapital、InfiniCapital等全球知名长线基金积极参与。 不管是一级市场还是二级市场，资本对于中慧生物都十分看好，这种看好并非空中楼阁，而是建立在公司坚实的基本面之上。 先看基本面。作为国内的创新疫苗企业，中慧生物拥有两大核心产品，即四价流感病毒亚单位疫苗(商品名慧尔康欣®)及在研冻干人用狂犬病疫苗。 据智通财经APP了解慧尔康欣®于2023年5月获得国家药监局批准，是国内首款且截至目前唯一获批的四价流感病毒亚单位疫苗，用于3岁及以上人群。该疫苗在传统病毒裂解疫苗的基础上进行了重大升级，仅保留纯度较高的血凝素(HA)和神经氨酸酶(NA)抗原成分，具有保护全面、组分抗原纯度高、不良反应风险低等优势。临床试验结果表明，慧尔康欣®能诱导强烈的免疫反应，有助于提升免疫效果，更好地对抗流感病毒。 销售数据是最有力的佐证，依托自有销售和营销团队，慧尔康欣®产品已在全国30个省份完成准入，被超过1100家区县级疾控中心

2025年以来，A股龙头上市公司在港股市场掀起了一轮“A+H”上市热潮。这不，近期又有一家锂电池巨头公布了自己的“A+H”上市计划。 7月30日，来自广东深圳的欣旺达电子股份有限公司(以下简称“欣旺达”)在港交所递交招股书，拟香港主板上市，高盛、中信证券为其联席保荐人。 该公司于1997年成立，于2011年登陆深交所，是一家全球锂电池科技创新领军企业。其业务贯穿消费电池、动力电池及储能系统三大领域，尤其在消费电子领域头部优势显著。截止8月7日收盘，欣旺达(300207)总市值近400亿元。 此次赴港上市，欣旺达有望成为继宁德时代、亿纬锂能之后的又一积极拥抱“A+H”的锂电池巨头。那么，“A+H”模式之下，欣旺达的投资价值究竟怎么样呢? 手机电池行业“龙头”，年营收达560亿元 据智通财经了解，欣旺达以消费类电池业务起步，逐步拓展到动力类电池、储能系统及其他相关领域，形成了从电池研发、设计、制造、销售到检测以及回收的全面一体化业务布局。 深耕电池行业近30年，该公司俨然成为行业龙头企业。根据灼识咨询报告，于2024出货量计，欣旺达已成为全球最大的锂离子电池厂商，欣旺达在全球手机电池市场排名第一，市占率高达34.3%;欣旺达也是全球第二大的笔记本计算机及平板计算机电池厂商，市占率高达21.6%。此外，欣旺达积极拓展动力类电池及储能系统业务，实现高速增长并迅速跻身行业前列。 与此同时，欣旺达也建立了较为强大的客户脉络：消费电子领域，公司已经与全球领先的科技公司建立长期稳定合作关系，比如小米、联想、OPPO、vivo、荣耀等。目前为止，2024年销量前十名的全球手机厂商均是公司的客户。此外，欣旺达也在新兴消费电子领域持续扩大影响力，如石头科技、九号公司等公司供货。 动力电池领域：欣旺达已成为领先的汽车OEM的重要动力类电池厂商，包括理想、小鹏、零跑、广汽、上汽、雷诺及日产等。根据灼

从暴跌超38%到60%的暴力拉升，不到两个月的时间，小鱼盈通（00139）用“暴力式建仓”的手法，让市场看到了一出精彩的资本博弈大戏。截至发稿，该股报0.024港元，涨幅约14.29%，成交量突破4.5亿。这样的走势背后，反映的是资金精准的市场透析能力。 图片12.png 根据智通财经APP观察，这场从恐慌性抛售到强势反转的资本博弈清晰地分为三个阶段：首先是6月18日至6月30日的暴跌阶段，利用波动完成筹码交换；其次是7月2日至7月18日的横盘阶段，锁仓筑底，极致控盘，最后是7月21日至8月12日的拉升阶段，60%涨幅阳量主导，量价配合行云流水。 暴跌超38%，置之死地而后生 在6月18日至6月30日的9个交易日里，小鱼盈通呈现单边下跌走势，累计跌幅高达38.46%，“九连阴”的走势背后，实则或许是资金的战略。 盘面数据显示，该阶段阴量累计28.472亿元，阳量竟然为零，显示空头统治显著。通过制造抛售契机，成功将高位筹码（0.026元附近）驱赶至低位（0.015元区域），完成筹码的重新分布。成交量分析显示，6月25日放量长阴（成交量5.056亿股），随后三日缩量阴跌，形成标准“下跌三法”，在股价跌破0.02元后，连续出现超过3亿的抛盘，这正是主力期待的“筹码”。 榜数据显示，机构席位净卖出5.2亿元。但大宗交易平台同期出现3.8亿元折价8%的承接盘，揭示“明抛暗接”的筹码策略。 这一阶段，资金完成筹码重制工程。高位筹码置换率高达82%，0.026元以上筹码减少78%、0.018至0.02元区间筹码增加42%。可见资金不仅实现了持仓成本的显著下降，更完成了仓位结构的优化。 图片13.png 筑底锁仓，暴风雨前的宁静 在暴跌之后，小鱼盈通盘面出现价格僵持阶段。7月2日至17日，价格涨跌为零，但是过程波动剧烈，（振幅约为25%）。说明资金通过震荡完全抵消多空力量，形成“盘面平衡”

智通财经APP获悉，8月12日，361度国际有限公司（01361） $361度(01361)$ 再度领衔本土四大运动品牌发布2025年中期业绩。报告期内，公司营收达57.05亿元，同比大增11%继续领跑行业；实现权益持有人应占溢利8.58亿元，同比增8.6%，连续四年保持高增长；公司经营活动现金流5.24亿元，同比增227%；同时，每股中期派息0.187元，派息比例达45%。 在体育市场持续发展的大背景下，361°继2024年突破百亿营收大关、跻身行业第一梯队后，再度交出业绩高增长答卷。标志着公司已从“百亿新锐”蜕变为“稳健领跑者”，为全年业绩高质量、可持续、快增长奠定了坚实的基础。 童装、电商、超品三驾马车齐驱，支撑业绩“快稳”硬核表现 2025年，中国体育用品行业在扩内需政策红利的持续释放下迎来黄金发展期。361°精准把握历史机遇，以“快增长、稳盈利”的独特模式穿越市场周期 —— 童装、电商、超品店三大创新业务协同发力，不仅支撑起“营收增速行业第一、盈利质量持续向上”的硬核业绩，更再度印证了其长期战略布局的前瞻性与可持续性，为行业树立了稳健、快速增长的典范。 上半年，361°儿童业务板块展现强劲增长势能，凭借精准的市场定位与产品创新，深度契合儿童及青少年运动需求，上半年零售额12.6亿元同比增11.4%，成为公司业绩的第二增长曲线。 image.png 自2010年成立独立儿童业务板块以来，361°儿童持续研发适用于儿童及青少年的专属产品科技体系，推出FLASH科技、足弓自适应系统科技、攻速科技等创新科技，不断提升产品实力。作为中国跳绳国家队官方合作伙伴，361°见证了国家队在2025年世界跳绳锦标赛上的历史性突破。在8月3日刚刚收官的世锦赛系列比赛中，中国跳绳国家队勇夺70金40银27铜

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今年以来，谷歌、OpenAI和初创公司同步发布大模型产品，加快从文本生成迈向多模态，应用端有望提速，叠加多家AI产业链内超预期半年报的边际催化，投资景气存在超预期空间。而这也就是近日AIDC中概股龙头玉柴国际(CYD.US)股价大爆发的原因之一。 拉长时间线来看，玉柴国际的年初至今的股价涨幅已达208.87%。而就在8月8日，玉柴国际盘中股价触及29.98美元，创下公司上市以来的股价新高，当日公司股价也大幅收涨11.82%。 究其原因，在于当日玉柴国际披露了其2025年中期业绩。财报显示，今年上半年，玉柴国际实现收入138亿元(人民币，单位下同)，同比增长34%;当期归母净利润3.66亿元，同比增长52.20%，总体业绩表现超出市场预期。然而，玉柴国际当前的估值增长依旧赶不上全球范围内AI领域资本开支及数据中心建设需求增长的速度，因此公司的股价与估值依旧有持续上行的空间。 image.png AIDC高景气度带来的股价持续拉升 今年4月，美股市场受外部因素影响震荡剧烈，但玉柴国际在短期调整后迅速走出下跌行情。可以看到，4月下旬开始，公司股价便出现布林线三轨并行向上运行现象，表明股价强势特征非常明显，意味着市场处于多头行情，投资者信心充足，资金持续流入推动股价上涨。 除了今年7月玉柴国际股价因调整跌至BOLL线中轨以下外，今年5、6和8月，公司股价均在中轨及上轨间浮动，且在8月7日和8日分别收涨8.85%和11.82%后，其布林线呈向上开口形态，这表明该股票处于强势上升阶段。 image.png 实际上，玉柴国际在上半年的股价上涨一定程度反映的是全球互联网企业在24H2宣布加码资本支出的产业链层面兑现。 智通财经APP了解到，AI军备竞赛背景下，全球数据中心建设力度大幅增强。据Bloomberg数据，2025年北美TOP4云厂商合计资本开支将同比增长52%。 而在国内，202

随着华昊中天、派格生物、康乐卫士、美中嘉和等企业递表港交所，药企前往港股上市的热潮还在继续。 据港交所8月6日披露，福建海西新药创制股份有限公司(以下简称：海西新药)再次递表港交所主板，华泰国际和招银国际为其联席保荐人。根据智通财经APP了解，该公司曾于1月3日向港交所递表。 据了解，海西新药已经进入商业化阶段，凭借多元化的产品组合及管线，实现了不小的增长。相比诸多处于临床阶段的药企，海西新药发展向好性无疑是更加明显的。 5个月营收约2.5亿元 最大客户贡献营收“半边天” 据招股书，海西新药是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体，具备在研创新药的管线。公司在中国最大、增长最快的治疗领域拥有多元化的产品组合及管线，目前已就14款仿制药获得国家药监局批准，并建立拥有四款在研创新药的管线，成为中国制药行业的主要市场参与者。 图片7.png 根据智通财经APP了解，海西新药的发展路径是，仿制药和创新药双线布局，在仿制药方面，重点布局首仿药、难仿药、高仿药的研发，如MAH制度、仿制药一致性评价以及国家药品集采等，截至2025年7月8日，公司已商业化的产品组合主要包括用于消化系统疾病、心血管系统疾病、内分泌系统疾病、神经系统疾病及炎症疾病的仿制药；根据灼识咨询的资料，该等治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上。 在创新药方面，海西新药以临床价值为导向，专注于开发具有全球市场潜力、临床需求明确的小分子创新药，包括一款潜在属同类首款的在研肿瘤药物、一款潜在用于治疗wAMD/DME/RVO的首款口服药物及另外两款处于临床前阶段，用于治疗肿瘤及呼吸系统疾病的创新在研药物。 至最后实际可行日期，公司的销售及分销网络已与超过18000家医院及其他医疗机构（包括超过5100家三级或二级医院以及超过22000家药店）建立联系，覆盖中国所有省份、直辖市及自治区。 值得一提

盘面沉寂一周的博雷顿（01333） $博雷顿(01333)$ ，在周一迎来了放量增长。截至8月11日收盘，该股涨幅约8.55%，报29.96港元，成交量约为68.6万，成交额约为2007.03万元。这一亮眼表现背后，是资金对H股全流通政策的敏锐把握和精妙布局，为公司股价注入强劲动力。 图片2.png 消息面上，博雷顿公布，于2025年8月8日，公司获悉中国证监会已受理公司代表公司若干股东向中国证监会递交的关于建议实施H股全流通的备案申请。在取得所有相关批准(包括中国证监会备案及联交所的批准等)并符合所有适用的法律、法规及规章后，公司若干非上市股份将转换为公司的H股，并在联交所主板上市及买卖。 完美“埋伏—拉高—派发”三部曲 根据智通财经APP观察，博雷顿资金运行总体围绕“埋伏-拉高-派发”轨迹。 在8月4日至8月8日，盘面量价背离。区间涨幅2.22%看似温和，但阳量34.34万手对阴量4.18万手形成8.2:1的极端比例。特别的是，天量16.04万手占区间总量41.6%，呈现典型的“全流通前抢筹”特征。此外，仅0.15%的换手率显示高度控盘，机构用极小资金撬动价格。 更为精妙的是，该股振幅控制在7.33%（26.5-28.48），恰好是前波跌幅的50%的位置，均价27.355元与最低价26.5元相差不大，显示主力成本集中，而阳量占比接近90%，也显露出“假调整真吸筹”的本质。 简言之，这一时期，资金控盘、低成本吸筹的智慧展露无疑。这种“地量吸筹”策略不仅为后续拉升奠定了坚实基础，更凸显了主力对政策节奏的精准把控。 图片3.png 这一阶段，博雷顿买入席位前五位分别为花旗银行、法国巴黎银行、华盛资本证券、Merrill Lynch Far East Lim

智通财经APP获悉，8月11日，复星医药(600196.SH,02196)发布公告，控股子公司上海复星医药产业发展有限公司(“复星医药产业”)与Expedition Therapeutics, Inc.("Expedition")签订《许可协议》，将向Expedition授予小分子口服二肽基肽酶1(DPP-1)抑制剂XH-S004在全球(不包括中国境内及港澳地区)范围的开发、生产及商业化权利。复星医药产业将保留XH-S004在中国境内及港澳地区的开发、生产及商业化权利。 根据协议，Expedition将向复星医药产业支付至多1.2亿美元不可退还的首付款、开发里程碑付款，未来还将基于XH-S004于许可区域的年度净销售额的达成情况，由Expedition依约支付至多5.25亿美元的销售里程碑款项。 XH-S004为复星医药产业拥有自主知识产权的小分子口服DPP-1抑制剂，其通过抑制DPP-1及其激活的中性粒细胞丝氨酸蛋白酶降低炎症反应，从而阻断感染恶性循环及由此导致的气道结构损伤;截至目前，XH-S004用于治疗非囊性纤维化支气管扩张症于中国境内处于II期临床试验阶段、用于治疗慢性阻塞性肺疾病(COPD)于中国境内处于Ib期临床试验阶段。截至目前，全球范围内尚无同一分子机制的小分子口服抑制剂获批上市。