💊近日，港股医药赛道又一个新成员在招股，能否延续医药股暴利神话呢？
海西新药（02637.HK）
> 📅 招股时间：10月9日–10月14日
💰 发售价区间：HK$69.88 – HK$86.40
🧾 每手股数：50股（入场费HK$4363.57）
📈 预计上市日：10月17日
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🧬 一、公司简介：从“仿制药造血”到“创新药突围”
海西新药（福建海西新药创制股份有限公司），名字虽“低调”，但来头不小——
这家公司可不是刚起步的实验室创业公司，而是已经拥有多款在售仿制药 + 一系列创新药管线的综合型制药企业。
🔹 主打方向：心血管、消化系统、神经系统、内分泌等常见疾病治疗领域
🔹 已有产品：十余款仿制药通过一致性评价并纳入国家集采
🔹 创新管线：C019199、HXP056 等处于临床阶段
🏭 公司销售网络覆盖全国多地，医院渠道、药店终端均已布局。
虽然创新药收入暂时未体现，但“现金牛”仿制药业务让它有底气持续投入研发。
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💵 二、盈利模式：靠仿制药赚钱，给创新药“输血”
🔸 仿制药：现金流发动机
海西新药的毛利率相当惊人——约80%！
靠着多款进入集采的仿制药，公司建立了稳定现金流来源。
🔸 创新药：未来的估值爆点
目前创新药尚处临床阶段，但公司已将本次 IPO 募资的一半以上投入到研发和国际合作。
👉 这意味着公司不是在“圈钱”，而是想真正“造药”。
🔸 募资去向一览：
52% 用于研发管线推进 🧫
23% 提升研发能力与合作机会 🤝
8% 增强商业化能力 📣
10% 用于一般营运 🧾
💡 一句话总结： 海西新药正在用“仿制药的钱”，去赌“创新药的未来”。
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⚔️ 三、行业格局：红利与激战并存
中国医药行业这几年堪称“冰火两重天”：
🔥 政策层面支持创新药与一致性评价；
❄️ 集采导致仿制药价格一路被压。
海西新药算是踩在中间的“灰度地带”——
既能享受政策合规红利，又得直面竞争。
> ✅ 优势：产品丰富、体系完整、合规实力强
⚠️ 挑战：费用高企、创新药落地慢、集采压价压力大
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🧩 四、同行估值对比：它值多少钱？
以招股价计算，海西新药市值大约在 HK$55–68亿。
那这是什么概念？来对比一下👇
公司 主营 市值（港元） 阶段 估值特点
君实生物 创新药 ~200亿 已商业化 高研发投入
维立志博 仿制+创新 ~100亿 商业化早期 现金流稳定
海西新药 仿制+创新 55–68亿 新上市 平衡策略
📊 如果市场对医药股情绪继续升温，海西新药首日或有望获得溢价。
但若医药板块持续疲软，则打新收益可能被压缩。
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💡 五、打新看点与策略
🌟 打新亮点
✅ 仿制药基础稳，创新药布局清晰
✅ 募资用途明确，不“圈钱”
✅ 基石投资者背书，增强市场信心
✅ 医药板块复苏预期加持
⚠️ 潜在风险
❗ 销售费用高企，压制利润
❗ 仿制药集采竞争激烈
❗ 创新管线短期难贡献收入
❗ 医药股整体估值偏低，情绪波动大
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💥 六、个人打新操作
没什么好说的
全部家人账户融资拉满打
轩竹医药B的资金回流刚好接上。
（全文为个人操作分享，不构成投资建议）
🔥 激进型投资者：
若看好医药板块反弹，可加码
留意暗盘交易表现和国际配售比例
📈 预计首日表现：
若市场活跃、超额认购强，首日有望录得 超额的溢价空间。
但若大盘疲弱，可能表现不佳。
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🧭 七、结语：一只值得关注的“耐心股”
海西新药并不是那种“一夜暴富”的IPO。
它更像是一场耐心投资——靠稳定的仿制药造血，慢慢培育创新药成长。
🔹 短期看：有打新博弈机会；
🔹 长期看：若创新药管线开花结果，估值或将迎来再定价。
> 💬【写在最后】
打新市场从来都是“高风险+高收益”的游戏，
真正赚钱的人，往往是那些既敢上车、又懂下车的人。🚗💨
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💬 你会认购海西新药吗？
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