💊近日，港股医药赛道又一个新成员在招股，能否延续医药股暴利神话呢？ 海西新药（02637.HK） > 📅 招股时间：10月9日–10月14日 💰 发售价区间：HK$69.88 – HK$86.40 🧾 每手股数：50股（入场费HK$4363.57） 📈 预计上市日：10月17日 --- 🧬 一、公司简介：从“仿制药造血”到“创新药突围” 海西新药（福建海西新药创制股份有限公司），名字虽“低调”，但来头不小—— 这家公司可不是刚起步的实验室创业公司，而是已经拥有多款在售仿制药 + 一系列创新药管线的综合型制药企业。 🔹 主打方向：心血管、消化系统、神经系统、内分泌等常见疾病治疗领域 🔹 已有产品：十余款仿制药通过一致性评价并纳入国家集采 🔹 创新管线：C019199、HXP056 等处于临床阶段 🏭 公司销售网络覆盖全国多地，医院渠道、药店终端均已布局。 虽然创新药收入暂时未体现，但“现金牛”仿制药业务让它有底气持续投入研发。 --- 💵 二、盈利模式：靠仿制药赚钱，给创新药“输血” 🔸 仿制药：现金流发动机 海西新药的毛利率相当惊人——约80%！ 靠着多款进入集采的仿制药，公司建立了稳定现金流来源。 🔸 创新药：未来的估值爆点 目前创新药尚处临床阶段，但公司已将本次 IPO 募资的一半以上投入到研发和国际合作。 👉 这意味着公司不是在“圈钱”，而是想真正“造药”。 🔸 募资去向一览： 52% 用于研发管线推进 🧫 23% 提升研发能力与合作机会 🤝 8% 增强商业化能力 📣 10% 用于一般营运 🧾 💡 一句话总结： 海西新药正在用“仿制药的钱”，去赌“创新药的未来”。 --- ⚔️ 三、行业格局：红利与激战并存 中国医药行业这几年堪称“冰火两重天”： 🔥 政策层面支持创新药与一致性评价； ❄️ 集采导致仿制药价格一路被压。 海西新药算是踩在中间的“灰度地带”—— 既