[强] 伦敦金触及4210美元，牛市已狂飙 130%
10 月 15 日，伦敦金现价格触及4210美元/盎司的历史峰值，较 2023 年牛市启动时累计涨幅超过130%。同时，这波涨势已形成 “现货领涨、期货跟涨” 的共振格局，COMEX 黄金期货年内涨幅已达 51%，创下 1979 年以来最佳年度表现。
金价疯涨的背后，是三大核心动力的支撑：
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货币政策转向：美联储 9 月重启降息，市场预期 10 月将再次降息，CME 利率期货显示 12 月降息概率已升至 77%；
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避险资金涌入：美国政府停摆叠加关税政策不确定性，推动资金加速流入黄金市场；
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央行战略增持：中国央行已连续 11 个月增持黄金，截至 9 月末储备达 7406 万盎司，全球央行购金潮持续升温。
[强] CPI 数据实锤传导效应：金饰价格单月暴涨 6.5%
10 月 15 日国家统计局发布的 9 月 CPI 数据，进一步印证了金价上涨对国内市场的传导效应。数据显示，受国际金价上涨带动，国内金饰品价格环比暴涨 6.5%，同比涨幅更是高达 42.1%，在所有工业消费品中表现最为抢眼。
这一涨幅并非孤立现象。从终端市场看，从9月14日到10月14日，仅一个月的时间，周大福、周生生金价涨幅超130元/克；周六福年初足金价格在700元/克左右，现在已经涨了两三百元。业内人士指出，金饰价格与国际金价的联动周期已从以往的 1-2 周缩短至 3-5 天，涨价传导效率显著提升。
值得注意的是，核心 CPI 同比回升至 1% 的信号，意味着消费市场对金价上涨的接受度正在提高，这为黄金消费和投资需求提供了支撑。
[强] 消费 + 金价双利好共振，黄金股业绩驱动股价，迎来戴维斯双击
金价与消费端的共振，正直接转化为黄金股的业绩红利，以下两类企业值得重点关注：
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矿产资源型企业
2025年以来，主要黄金企业业绩普遍亮眼。山东黄金2025年前三季度归母净利润达38亿至41亿元，同比暴增83.9%到98.5%，年初至今港股市值已上涨近220%；紫金黄金国际2025年上半年净利润达5.25亿美元，同比增长125.1%，市场预计其前三季度业绩将继续保持高增长态势，自9月30日上市以来股价较发行价已翻倍。此外，恒生指数公司官方发布公告，紫金黄金国际符合恒生综合指数的快速纳入规则要求，将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数及其相关分类指数，并于10月16日起生效，也预计同步于明天获纳入港股通。作为具备业绩支撑的黄金资源标的，紫金黄金国际有望成为内地资金的重点配置对象，股价后续上涨空间也将进一步打开。
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品牌零售型企业
对于周六福等品牌零售企业而言，金饰价格上涨与消费需求回暖形成双重利好，将直接受益于 “价涨 + 量稳” 的组合：价格端，金饰提价将直接增厚毛利率；需求端，婚庆旺季叠加投资需求，四季度黄金消费有望再创新高。
高盛等机构预测，在央行购金需求和地缘风险支撑下，金价有望维持高位运行，已将2026年12月的黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元，从而推动黄金股业绩与估值同步提升。
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作者丨Jackie
设计丨Tian
$周六福(06168)$ $紫金黄金国际(02259)$ $紫金矿业(02899)$ $山东黄金(01787)$ $周大生(002867)$
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