不出意外，果然撞车了。但没料到是广和通。
聚水潭的基本面分析昨天已做，可自行查阅。
今天重点来分析广和通的基本面，以及讲一讲资金冲突下的分配问题。
一句话总结
广和通是中国领先的无线通信模组 + AI 端侧解决方案提供商，目前拟通过 A+H 架构进入港股市场，借此加快国际化布局与资本市场资源整合。
基本面深度剖析
业务和产品如下👇
广和通的主营业务是 无线通信模组 + 物联网 / AI 解决方案。其产品线包括：数传模组、智能模组、AI 模组
、定制端侧 AI 解决方案和机器人及端侧智能设备解决方案。
公司在产品线之上，尝试从“模组 + 方案”向系统级和端侧应用延伸。
这种模式有利于提升附加值，但也带来了研发、集成与市场推广的挑战。
行业和竞争格局分析如下👇
模组和通信模块及IoT是物联网基础设施核心环节。广和通在国内为先锋企业之一。
报道称广和通是全球第二大无线通信模组提供商，2024 年全球市场份额约占15.4%。
应用场景涵盖：汽车电子、智慧家庭、消费电子、智能零售等。
竞争对手可能包括其他通信模组和AI 模组厂商，以及电子硬件 + IoT平台提供商。
财务健康度评估
营收从22年到24年分别为52.03 → 56.52 → 69.71 亿元，利润则为3.65 → 5.65 → 6.77 亿元，毛利润稳定在20%上下。但25年第一季度营收18.56 亿元，同比下降12.59%，净利润1.18 亿元，同比下降37.3%。
现金流方面，由于出售子公司业务和结构调整对现金流短期造成一定干扰。
核心亮点
1、行业趋势和技术升级方向吻合：物联网、AI和端侧技术正加速落地，通信模组需求扩张。
2、规模与背景已有基础：营收基数大、盈利能力有历史支撑，品牌与客户资源较强。
3、资本市场战略价值：借助港股上市，有助于公司进入国际资本舞台、提升品牌与融资灵活性。
4、产品延伸潜力：从模组扩展至端侧 AI和机器人解决方案等，有机会获得增量业务。
投资风险
1、盈利下滑趋势不可忽视：若结构调整失败或主营业务压力加剧，盈利或继续承压，这会进一步恶化财务指标。
2、合规和外商投资风险：监管部门已要求其披露外商投资准入合规情况，存在被否定或整改的风险。
3、股权质押与控制权风险：大比例质押可能在市场恶化时引发平仓或控制权问题。
综合申购策略
估值上，A股收盘30.5，折合港币33.5。按照发行价上限21.5算，大概折价36%。科技板块的折价一直很大，基本在30%上下，可见油水并不大。
这里可以稍微扩展下，A股对科技是偏爱的，估值总会偏高一些，但港股完全市场化了，所以结果就如上，科技板块折价很大。
市场情绪上，机制B目前无一破发，但ah股除了宁德和恒瑞外，表现一直不佳。你觉得广和通能和宁德比否？只能说有机制B的下限在。
不考虑后续还要新股冲突的情况下，我的申购策略大如下：
1、低于15万的，一手广和通，其他现金摸聚水潭。
2、15到30万本金的，融资以聚水潭为主，剩余现金抽广和通。
3、30到60万的本金的，打一个聚水潭甲尾，剩余超过15万以上融资上广和通，以下现金摸。极端情况下，放弃广和通。
4、60到100万本金的，这个比较纠结。我倾向于聚水潭上乙组，剩余超15万融资否则现金打广和通。当然有能力上两个甲尾的，也不妨各打一个甲尾。
5、超过100万，基本都能双打了，无非取决于哪个甲尾，哪个乙头，以及上不上乙头的决策罢了。或者干脆放弃广和通，冲聚水潭都行，广和通摸几手现金罢了。
主打肯定是主打聚水潭的。主要ah有折价在，赚不到什么大钱。必然主打聚水潭是优选。
聚水潭6.817万手，甲乙各3.4万+，这次由于乙头所需的金额是甲尾的2倍，大概率我上乙头了。
聚水潭倍数大概在1000到1500倍之间，算他冻结3000亿吧。
广和通6.75万手，甲乙各3.35万，甲尾43万，乙头65万，中签概率估计不分伯仲，随意选择一个都行。
广和通倍数大概在1000倍左右。
倍数和中签概率均为预估，可能不准。
我个人的决策是聚水潭上乙头，现金摸广和通。两个小号分别现金摸聚水潭和广和通，不上融资。
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