大家晚上好，我是刀哥。
今天市场缩量，晚上做公开直播的时候已经感受到了，人气有点散了。
其实我这里直播间还真是一个情绪观察的地方。市场比较热的时候，直播间有时候会冲到3万人，市场很差的时候几千人。今天，市场冲高回落，三大指数盘中一度集体翻绿。沪深两市成交额1.93万亿，较上一个交易日缩量1417亿，自9月10日以来再度失守2万亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场近4200只个股下跌。从板块来看，煤炭板块延续强势，港口航运板块表现活跃，医药板块局部走强，银行板块集体上涨，农业银行盘中逼近历史高点。这些都是典型的老登股，可以说老登股这几天确实是涨势喜人，你像中证白酒已经涨了好几个交易日了。当然，这个板块的上涨跟段永平公开增持是有一定的关系的。
而下跌方面，可控核聚变概念股集体大跌，贵金属、半导体、风电等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.1%，深成指跌0.25%，创业板指涨0.38%。
小登股这几天确实是在调整。包括恒生科技最近也在调整：
你仔细看这两个板块，有没有一些诡异的事情。
其实几乎就是相反的对冲的走势，有点跷跷板的感觉。
其中我特别提到的，接下来的市场行情以箱体震荡为主。年底了，基金经理们也希望今年的收益可以保得住，不会再有特别激进的行为了。
而市场稍微跌了跌以后，老登股，还有国家队就会出来护盘。但市场只要涨多了，就会有2个考验：1个是我们的宏观基本面，1个是大洋彼岸的懂王的谈判。
总之，市场接下来会平稳。
我一直的看法是，今年年底能收在3900-4000点的位置就是胜利。明年再长个300-500点，后年再涨个300-500年，如此，A股慢牛可期，而且这样下去，可能2-3年，就要突破2015年的高点了。
这也蛮好的。
2024年8月14号我当时录了个视频，当时也有提到我们终究会像隔壁樱花一样，要不断的降息，不断的出台更多的财政政策，也要做一些机构性改革，如今，去年的一些看法现在都慢慢实现了，挺好的。
资本市场能让大家赚钱，我们的很多财务保得住，我们的消费也就起来了。
其他：
1. 黄金继续涨。
昨天会员内部还特别跟大家分享了欧美机构是这一轮黄金增持的核心机构，这一次都是被他们买起来了。相反，这次央行以及亚洲的机构买的很少。
而欧美的机构都是类似达利欧这样的一些基金经理。
数据不会骗人。
美元走弱情况下，欧美的对冲基金、机构都选择增持美元作为对冲，这已经是共识了。
黄金我也讲了1个多月了，大部分会员应该都有配置了。这一波确实都有转到，还是不错的。
值得注意的是，我们在提示风险了：
2. 蔚来被起诉：
蔚来汽车（NIO）确实被新加坡政府投资公司（GIC）起诉。
事件概况：
- 起诉时间：2025年8月
- 起诉方：新加坡主权财富基金——新加坡政府投资公司（GIC）
- 被告方：蔚来汽车、蔚来CEO李斌、前CFO奉玮
- 起诉地点：美国法院
- 核心指控：GIC指控蔚来涉嫌证券欺诈，具体是通过其电池资产公司“武汉蔚能”（Mirattery）虚增收入和利润，误导投资者，导致GIC遭受投资损失。
争议焦点：
- 收入确认方式：蔚来通过其“电池即服务”（BaaS）模式，将电池卖给蔚能并一次性确认全部收入，而GIC认为应按用户支付租金的进度分期确认收入，这才符合美国会计准则。
- 对蔚能的控制权：GIC认为蔚来对蔚能拥有实质控制权（如经济利益、业务依赖等），应将其纳入合并报表，而非作为独立实体处理。
背景因素：
- 此次诉讼的导火索是2022年6月美国做空机构Grizzly Research发布的一份报告，质疑蔚来通过蔚能虚增收入。该报告当时引发了两起美国投资者的集体诉讼，目前仍在审理中。
- GIC在2020年8月至2022年7月期间累计持有约5445万股蔚来ADS，期间蔚来股价从低点飙升至2021年1月的66.99美元高点，随后大幅下跌至目前的不到7美元。
当前进展：
- 此案已于2025年10月初被美国法院暂缓审理，需等待前述集体诉讼案的结果。
- 蔚来方面表示，相关指控“毫无依据”，将积极应诉。
蔚来是真亏没了，我的感觉。。。
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