朋友们，最近汽车圈又有个大新闻，咱们一直关注的赛力斯，就是那个和**深度合作、把问界做得风生水起的公司，通过了港交所聆讯，要去港交所敲钟了。这意味着什么？意味着赛力斯即将成为继蔚来、理想、比亚迪等之后，又一家齐聚港股的中国车企，这个俱乐部的分量是越来越重了。
说起来，赛力斯可不是资本市场的新面孔，它的前身小康股份早在2016年就在A股上市了。这次去香港，属于“二次上市”，目的非常明确，就是要在一个更国际化的舞台上，为自己接下来的发展筹集充足的“弹药”。根据它的规划，这次募资来的钱，70%会投入到研发里，这是要死磕技术啊；20%用来搞全球营销和建设海外渠道，明显是要出海大干一场；剩下的10%则补充运营资金。看得出来，赛力斯这盘棋，下得很大。
从“输血”到“造血”，财报里藏着关键转折点
咱们最关心的是公司到底赚不赚钱。赛力斯这回交出的成绩单，非常有看头。它刚刚实现了盈利能力的“惊天大逆转”！根据最新的2025年上半年的数据，赛力斯净利润是29.41亿元，比去年同期猛增了81%！如果把一些非经常性的收益去掉，扣非净利润也达到了24.74亿元，增幅超过72%。这说明它的主营业务赚钱能力实实在在地增强了。
当然，我们也要看到，它上半年的营收是624亿元，比去年同期的650亿稍微降了4个点。但这恰恰反映了公司正处于一个战略调整期，可能是在优化产品结构。真正的亮点在交付量上，赛力斯上半年汽车总销量是19.86万辆，其中高端的问界品牌就交付了超过14.7万辆，而且单车平均成交价超过了40万元！这可是个不得了的数字，尤其是在问界M9和M8的带动下，M9上半年就交付了6.2万辆，M8交付了3.5万辆。卖得又多又贵，这盈利能力能不上去吗？
而且，你能明显感觉到这家公司在“苦练内功”。它的研发人员快七千人了，占了公司总人数的三分之一还多，研发投入更是同比暴增了154.9%。它推出的那个“魔方技术平台”，就是为了以后能更高效、更低成本地推出新车型。这些投入，都是在为未来买单。
资本运作频频，为何此时仍需“屯粮”？
可能有朋友会问，都已经开始赚钱了，为啥还要上市融资呢？看看赛力斯近期的几个大动作就明白了。这家公司正处于一个高速扩张期，花销可不小。
首先，它在2025年初完成了一个大手笔的并购，用发行股份的方式，花了81.64亿把龙盛新能源全资收购了。这个龙盛新能源可不是空壳，它旗下的超级工厂本来就是赛力斯在生产问界汽车的地方。以前是租，现在是自己的了，以后就不用再付巨额租金，对改善公司长期的现金流非常有利。
紧接着，在2025年6月，它的核心子公司赛力斯汽车又完成了一轮战略引资，工银金融、交银金融、农银金融等一大波实力雄厚的国家队产业基金，一共投了50个亿。这说明什么？说明专业的投资机构非常看好赛力斯汽车未来的发展。
但是，拓展业务是需要真金白银的。根据它之前的公告，去年它收购问界相关的商标和专利就花了25亿，而且还出资115亿去投资了**旗下的引望智能公司。这一系列操作下来，虽然布局深远，但对资金的需求肯定小不了。所以，此时推进港股上市，正是为了给它的全球战略备足粮草，确保在激烈的市场竞争中能有持续不断的投入。
登陆港股的意义：不止是钱，更是长期价值的重塑
所以，咱们综合来看，赛力斯这次赴港IPO，绝不仅仅是简单多一个融资渠道那么简单。它更是一个标志，标志着公司进入了一个全新的发展阶段。
首先，港股是一个国际化的市场，在这里上市能极大提升赛力斯在全球范围内的品牌知名度和影响力。这对于它接下来要大力推进的海外战略，是至关重要的第一步。它在招股书里也明确说了，要去海外搞本地化研发、本地化生产，探索各种合作模式。没有国际资本的背书和平台，这事难度会大很多。
其次，当下新能源汽车赛道竞争如此激烈，技术迭代快得像坐火箭，每个玩家都在拼命投入。赛力斯虽然已经实现了盈利，但要想保持领先，甚至更进一步，在研发、营销、渠道建设上都不能松懈。港股上市能给它提供一个更加稳固和灵活的资金后盾。
打新决策参考
对于积极型投资者来说是可重点参与的，盈利拐点明确、爆款产品储备充足，并且机构关注度高，长期视角下，可以享受全球化和技术升级的红利，叠加市场情绪向好的话，大概率会有不错的溢价。
对稳健型投资者来说，可小额配置，需跟踪上市前基石投资者阵容及招股价区间，若估值低于 A 股合理溢价（参考同类车企溢价水平），可适度参与，同时设置止损线。
赛力斯港股打新的核心价值，在于其已从 “依赖输血” 的转型车企，成长为 “自主造血” 的高端新能源玩家。短期看，盈利数据和爆款产品提供了打新安全垫；长期看，技术护城河、全球化布局及**协同效应，构成了持续增长的底层逻辑。 $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$
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