2019年，周枫带着庄莉在纽交所敲响网易有道上市钟声时，或许庄莉已在憧憬不久后带领镁佳股份登陆港交所。 6月30日，镁佳股份有限公司（Megatronix Inc.，下称“镁佳股份”或“镁佳”）递交招股书，准备在港交所主板上市，中金公司、花旗、‌德意志银行为其联席保荐人。 招股书显示，镁佳股份是一家创新驱动的领先汽车科技公司，专注于研发并交付以人工智能(AI)为核心的集成式域控解决方案，助力主机厂打造下一代软件定义汽车。 事实上，当全球车企加速向“软件定义汽车”转型，智能座舱必然将是兵家必争之地，而镁佳股份此番赴港上市显然蕴含着庞大的商业机遇，其核心壁垒具体如何？ 精兵强将筑基，打造技术硬实力 对于科技初创企业而言，创始团队的理念往往是早期发展的核心驱动力。 公开资料显示，镁佳股份创始人、董事长兼CEO庄莉是清华计算机系1996级校友，本科、硕士均以第一名成绩毕业于清华计算机系，后赴加州大学伯克利分校攻读博士学位，期间与丈夫周枫共同参与创立网易有道。 深耕汽车软件领域超20年的庄莉，职业履历堪称“顶配”：曾在微软、雅虎、网易、猎豹、蔚来等全球科技巨头担任关键职务。尤为值得关注的是，其在蔚来任职的三年间，主导了车辆软件开发全流程，完成了NIO OS 1.0/2.0系统的设计与开发，并打造了国内首个真正落地的独立实体智能助手NOMI。 除创始人外，镁佳股份的工程师团队横跨汽车工程与计算机科学领域，深度融合AI等前沿技术，推动研发全周期高效运转。这种“精兵强将”的配置，使其研发效率达到行业平均水平的数倍。 也是在这个高质量团队的带领下，镁佳股份将其产品和技术的落脚在两大核心理念之上： 其一，是“智能座舱+X”的模块化产品策略。公司以高性能智能座舱为核心，无缝整合AI语音助理、驾驶员/乘客监测系统（DMS/OMS）、高阶辅助驾驶（ADAS）泊车与驾驶功能、车联网、OTA升级等智能化

从大模型到机器人，从自动驾驶到行业垂直应用，资本的目光早就开始聚焦于“技术落地能力强”的企业。 6月30日，据港交所文件，厦门瑞为信息技术股份有限公司（简称“瑞为技术”）向香港联交所递交招股说，拟赴港上市。华泰国际、建银国际、农银国际担任联席保荐人。 这家由前**某产线研发总监创立、曾为小米手机提供人脸识别技术的AI公司，在竞争白热化的计算机视觉赛道竞争力具体如何？其“机场AI第一”的标签背后，藏着怎样的技术密码与商业逻辑？ **前老将创业：以端侧智能打通手机到机场的多场景应用 2012 年，在人工智能热潮方兴未艾之际，瑞为技术应运而生。 据悉，这一年开始，大量类似于瑞为技术专注于计算机视觉技术的CV初创公司开始涌入安防市场起，人工智能、深度学习技术运用于安防行业已经成为行业趋势。 而瑞为技术则是由前**某产线研发总监詹东晖创立，并作为厦门市"双百计划"首批引进的高新科技企业，凭借对终端智能趋势的前瞻性洞察，坚定深耕AI算法研发与端侧智能技术，开启了发展征程。 无疑，创始人詹东晖的履历为瑞为注入强劲动能。据公开资料，詹东晖1998年自南京大学电子工程系毕业后，便在**深耕十年，曾担任**某产品线研发总监等要职。离任后，他先在南京创立远立科技积累创业经验，而后率核心团队回归故里福建，于厦门创立瑞为信息技术有限公司。 依托创始团队的资源整合能力与技术底蕴，成立初期，瑞为技术便即展现非凡实力，快速构建起行业合作网络。 成立次年，经严格技术比选，小米率先与其达成战略合作，在小米3机型搭载瑞为自主研发的人脸识别算法，推出创新性的智能美颜拍照功能。此后，联想、**也相继引入瑞为人脸识别技术方案；在智能家电领域，瑞为技术也成功支持康佳、创维和TCL发布国内第一代智能电视，迅速占据市场先机，开始在智能家电和手机领域崭露头角。 至2014年上半年，国内销售的内置人脸识别和手势识别技术的智能电

近日，工业机器人解决方案提供商斯坦德机器人正式向港交所主板递交上市申请，瞄准“工业具身智能第一股”的称号。 这家由90后哈工大校友王永锟创立的公司，凭借其在移动机器人和新兴具身智能领域的技术布局，以及在3C、汽车、半导体等领域的客户积累，展现出一定的增长潜力。 然而，亮眼的营收增速背后，持续的净亏损、相对薄弱的现金流状况以及高度分散且竞争激烈的市场格局，也为这家寻求资本助力的科技公司带来了不容忽视的挑战。 90后天才押注工业具身智能，规模降本是必答题 斯坦德机器人自诞生之日起，凭借全栈自研的技术体系与对工业场景的深刻理解，成为行业新锐力量。 目前，按2024年销量计算，斯坦德已位列全球工业智能移动机器人解决方案提供商第五位；同时，在代表未来的工业具身智能机器人领域，公司已跻身全球第四大解决方案提供商。 值得关注的是，斯坦德机器人是少数具备在单一模拟场景中调度超过2,000台机器人能力的公司之一，而一般单一真实工业场景中不会多于500台机器人。2022年至2024年，斯坦德的机器人销量分别为725台、1212台和1932台。今年前4个月，斯坦德的机器人的出货量为650台。 受益于机器人销量增长，斯坦德机器人提交的财务数据展现了显著的营收增长。2022至2024年，营收从0.96亿人民币增至2.51亿，年复合增长率（CAGR）达61.3%，远超灼识咨询给出的全球行业整体26.8%的CAGR。 深究斯坦德机器人增长动力，技术底蕴是关键。公司创始人王永锟作为90后技术创业者，带领团队从自主研发操作系统SROS及核心控制器起步，逐步构建起覆盖底层技术、硬件产品和智能系统的完整能力。 从2016年推出自研操作系统SROS和核心控制器起步，公司逐步构建了包括SLAM导航技术、机器人本体、以及智能协同系统RoboVerse在内的技术链条。其提出的“1+N+S=∞”商业模式（核心平台+多样化

2025年全球AI赛道硝烟再起，微软、谷歌等巨头围绕大模型参数竞赛的“烧钱游戏”持续升温。 然而，中国AI企业海致科技却以“另类”姿态杀出重围，其通过图模融合技术直击大模型幻觉痛点，仅凭单一智能体产品便实现872%收入暴增，成为港股IPO市场备受瞩目的“大模型除幻第一股”。 这家由百度元老任旭阳创立的企业，如何在巨头环伺中杀出血路？其技术护城河与商业化路径又暗藏哪些玄机？ 聚焦图模融合技术，打破AI落地“幻觉壁垒” 天眼查显示，海致科技成立于2013年，其专注于通过图模融合技术开发产业级智能体并提供产业级人工智能解决方案。 作为中国首家通过知识图谱有效减少大模型幻觉的AI企业，其图模融合技术的突破使得海致科技能够开发智能体，并为企业提供人工智能解决方案。 招股书显示，2022年至2024年，海致科技向客户提供两大人工智能解决方案。其一是Atlas图谱解决方案，海致科技基于海致科技自己的图计算与数据分析能力构建；其二是Atlas智能体，这是基于海致科技图模融合技术开发的智能体解决方案。 截至目前，海致科技的解决方案已在反欺诈、智能营销、智能营运、风险识别、数据治理和智能制造等多类应用场景中实现落地。 而海致科技的核心壁垒也正源于高性能图计算与知识图谱的深度融合。其自研的AtlasGraph图数据库不仅成功打破世界纪录，而且相较于此前的世界纪录，AtlasGraph将测试成绩提高了45%，在全球图数据库领域树立了新的标杆。 随着图数据库等新兴技术的发展，这给国产数据库企业带来了机遇。尤其是当下的中国数据库公司，正在跟世界领先水平不断缩小差距。 再看图数据库领域，国内起步并不比国外晚，同时中国丰富的应用场景、庞大的数据规模和人才积累，使得国内的图数据库在世界舞台上颇有竞争力。 对此，海致科技集团总裁杨娟也坦言，“早在2018年海致已经是知识图谱这个领域的头部企业了，彼时海致科技的

作为中国数据智能应用软件领域的领军者，时隔半年后，明略科技的控股公司汇智控股于2025年6月10日再次向港交所递交招股书。 且此次申请公司正式更名为明略科技，并以该品牌直接上市，旨在进一步强化其技术定位与市场认知。 在人工智能新时代，DeepSeek与Manus的崛起虽然揭开了历史新序幕，全球企业也争相拥抱AIAgent，但在实际应用端无法掩盖的事实是通用大模型在垂直战场频频“失语”，而这背后的核心原因在于当AI工具缺乏精准数据源与行业know-how时，企业开箱即用终究仍是理想。 基于这种大环境，在互联网数字赛道中深耕了近20年，构建了强大垂直数据资产护城河，并储备了丰富技术成绩的明略科技在这场竞争中突围一度成为资本市场关注的焦点。至今，包括腾讯、快手、红杉中国、淡马锡都现身其投资阵营中。 其中，腾讯更是5次追加投资成为最大外部股东，并在业务上、管理上与明略科技深度协同，例如共建数据中台和AI中台。 营收连跳后现“疲态” 作为中国最大的数据智能应用软件供货商（按2023年总收入计，弗若斯特沙利文的资料），明略科技的核心竞争力源于其深耕多年的行业数据积累与场景化解决方案能力： 以“数据智能”为底层逻辑，构建了营销智能、营运智能、行业AI解决方案三大业务板块，覆盖零售、消费品、汽车、3C等多个行业。 截至2024年6月30日，累计服务135家财富世界500强企业，大客户留存率高达84.4%，显著高于行业平均水平。可见其高质量和高粘性的客户群体优势。 业绩层面，其营收也总体保持相对稳健。2022年-2024年，其分别实现营收12.69亿元、14.62亿元、13.81亿元，增速出现放缓甚至缩水的情况。 在营销智能领域，集团于2006年创立的秒针系统作为国内比较早期的广告数据分析平台，通过整合媒体支出优化、社交媒体管理等工具，为客户提供全链路营销解决方案。 作为核心收入来源，202

未来的家，将是一个由机器人组成的智能生态系统。 当全球智能家居市场正经历从单品智能向全屋智能的跃迁，AI具身家庭机器人成为破局关键。 2025年6月8日，卧安机器人正式向港交所递交上市申请。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年的零售额计算，这家来自中国深圳的企业，以11.9%的全球市场份额，成为全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，也是唯一一家在家庭生活场景全面布局家庭机器人品类的AI具身家庭机器人系统提供商。 与此同时，“大疆教父”李泽湘、源码资本、高瓴创投的加持，更是让卧安机器人一举成为市场焦点。 哈工大双学霸带队，全球圈粉310万 过去在智能家居领域，“碎片化”一直是行业痛点。消费者往往需要购买多个品牌的智能设备，却难以实现真正的互联互通。 类似于小米智能家居生态，卧安机器人凭借优秀的技术研发实力，一直在试图打造了一个覆盖家庭多场景的机器人矩阵。 自2017年推出全球首款手指机器人SwitchBot Bot以来，卧安机器人围绕旗舰品牌SwitchBot，持续引领创新：2020年推出窗帘机器人SwitchBot Curtain、2022年推出指纹门锁机器人SwitchBot Lock、2023年推出增强型移动机器人SwitchBot S10。 截至2025年6月，其产品矩阵已涵盖7大品类42款SPU，覆盖智能操控、家务劳动、养老护理等核心场景，初步实现“一个App掌控全屋”。 这种全品类布局带来的协同效应显著——至今，已注册SwitchBot App的310万用户中已有超过910万台设备连接到SwitchBot App，其中约55.2%已连接两款或以上SwitchBot产品至SwitchBot App，34.9%连接三款以上，远超行业平均水平，且分别较2022年的48.2%和27.7%稳步上升。 产品生态系统被广泛采用意味卧安机器人的产品力以及品牌力持续增强。 而这

近期，三花智控成功通过港交所聆讯，这无疑是其发展历程中的又一重要里程碑。作为全球最大的制冷空调控制元器件制造商以及全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，三花智控正以稳健的步伐在热管理领域熠熠生辉。它背后的“掌舵人”——张道才家族，也较受市场关注。《2024新财富500创富榜》显示，这一家族手握249.9亿元财富，连续多年霸榜“绍兴首富”。不过，这位商界传奇人物竟有着天崩开局。张道才生于绍兴市新昌县东部的小村庄，在家中排行老三，他3岁时就被送到舅舅家，成为亲舅舅的养子。年轻的时候，他还种过地、养过蚕、当过小学老师，跑过业务，妥妥的草根逆袭范本。如今，他带着两个儿子一路过五关斩六将，将三花智控送上港股IPO的赛道。今天，咱们就来深入剖析一下三花智控的投资价值和发展前景。 先看看三花智控的江湖地位。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，它可是全球最大的制冷空调控制元器件制造商，同时也是全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。就说这制冷空调控制元器件市场，它的市场占有率约为45.5%，这是什么概念？这意味着在这个领域，三花智控那就是大哥大，占据着绝对的主导地位。在汽车热管理系统零部件市场，它也有4.1%的市场占有率，全球排名第五，这也是相当厉害的成绩了。 三花智控的业务布局也是很先进的。这公司始终专注于热管理技术的研发、推广和应用，就像一个技术狂人，一心扑在热管理这个赛道上。它的业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，这就好比两条腿走路，稳得很。而且啊，它还不满足于此，基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。这就像是在开拓新的战场，一旦成功，那未来的发展空间可就无限大了。 说到研发，三花智控那可是下了血本。于2022年、2023年及2024年，公司的研发费用分别为人民币9.89亿元、人民币10.97亿元及人民币13.52亿元，分

在全球金价持续攀升、逼近历史高位的宏大叙事中，中国珠宝行业正迎来一场资本盛宴。 本周，周六福成功通过港交所主板上市聆讯，由中金公司和中信建投国际联席保荐，距离正式登陆资本市场仅一步之遥。 一、加盟托底规模，线上驱动增量，但店效下滑暗藏隐忧 在全球金价逼近历史高位的风口浪尖，周六福以4129家门店的庞大体量和46.1%的线上销售复合增速叩响港交所大门。 周六福全链路整合+双渠道爆发模式成为穿透行业红海的核心引擎：上游锚定黄金珠宝与钻石镶嵌产品开发设计，下游通过加盟体系快速下沉截，24年底，4129家门店覆盖全国31省305市，并渗透至泰国、老挝、柬埔寨等东南亚市场，以门店数计稳居中国第五大珠宝品牌。 更值得关注的是线上渠道的野蛮生长，2022-2024年电商收入复合增速达46.1%，2024年线上占比飙升至总收入的40%，渗透率位列全国性珠宝品牌之首。 弗若斯特沙利文数据显示，中国黄金珠宝市场规模5年间从3282亿跃升至5688亿（CAGR 11.6%），其中加盟渠道占72.3%份额，电商则以16.8%增速成为最大增长极。 然而规模狂奔的背后，结构性矛盾已然显现。尽管营收从2022年31.02亿连年跃升至2024年57.18亿，年内利润增至7.06亿，但毛利率却从38.7%骤降至25.9%。 招股书直指病灶：加盟模式驱动的产品销售占比提升，严重挤压高毛利服务费空间。但是单店效益呈现边际递减：2024年加盟店均收入仅141万元，较2022年下降18%，而同期自营店均收入逆势增长23%至6300万元。 这种以利润换规模的路径，在行业集中化加速的当下（前五大品牌市占率从29.7%升至35.9%）犹如双刃剑——若无法通过产品创新或数字化提效修复盈利模型，规模优势或将反噬品牌溢价。 二、派息争议与债务杠杆并存，治理集中化埋下长期隐患 财务数据的“攻守失衡”进一步折射出周六福资本策略的激

低价帝国的护城河，正被全球关税和国内内卷双重夹击，陈磊的千亿豪赌能赢回未来吗？ 拼多多新鲜出炉的2025年Q1财报！数字有点刺激——营收956.7亿看着挺猛？但净利润直接腰斩47%，只剩147亿。更扎心的是营销费用狂砸334亿，同比暴涨43%，这烧钱速度简直了！盘前股价应声暴跌11%，资本市场直接用脚投票。但别急着唱衰！我们来分析一波看看怎么个事儿。 一、利润暴跌真相：不是打不过，而是主动“换江山” 表面看，拼多多这季度确实惨烈： 毛利率57.2%，同比暴跌5个百分点：卖货越来越“不赚钱” 经营利润160.9亿，同比蒸发38%：相当于每天少赚1个小目标 单季度营销费多烧100亿：334亿砸下去，占了营收35% 但管理层眼皮都没眨！ 联席CEO陈磊的原话是：“生态系统投资影响了短期盈利，但为商家提供了适应空间”。翻译成人话——这波血亏是我故意的！ 为什么敢这么玩？三大狠招布局未来： 国内千亿扶持硬刚价格战：把去年百亿补贴升级成千亿生态基金，真金白银补贴商家运费、流量、佣金。结果在线营销收入逆势涨15%至487亿，证明商家愿意跟着拼多多混。 死磕用户体验补课质量：狂推“买贵必赔”“假一赔十”，把早年“砍一刀”的流氓标签撕掉。一线城市用户订单量去年激增113%，中产真香了。 海外关税炮火下强转型：美国5月取消800美元以下包裹免税政策，Temu直接停摆全托管模式，转向本土仓发货的半托管。物流成本飙升？拼多多咬牙扛了！ 这操作骚不骚？用短期利润换商家忠诚和用户口碑！ 算笔账：就算净利润砍半，拼多多手里还攥着3645亿现金，够亏5年！这才是真土豪打法。 二、商业模式的核武器：砍中间商，拼的是“供应链原子弹” 别看利润跪了，拼多多营收同比涨10%的根基，在于它炸穿传统零售的效率霸权！大家想想： 河南大蒜地里1块钱1斤，到超市卖5块？拼多多直接9.6元包邮5斤还赚5毛

5月23日，沪港通下港股通（简称“港股通”）发布标的调整通知，国内领先的辅助驾驶解决方案提供商地平线机器人-W（股票代码：9660.HK，简称“地平线”）获调入港股通标的名单，自下一港股通交易日起生效。符合条件的内地投资者，未来可通过港股通渠道直接投资地平线股票。 港股通作为连接内地与香港资本市场的重要通道，纳入标的需满足市值、流动性等多重标准。自3月10日地平线获纳入恒生综合指数与恒生科技指数以来，已满足对于其同股不同权性质额外要求的上市满6个月及20个交易日的条件。此次纳入，标志着资本市场对地平线公司实力、长期价值的认可，叠加解禁股份实现自由流通的影响，有望显著提升地平线股票活跃度与市场关注度，进一步提升其估值与流动性。 据地平线2024年业绩报告，地平线在中国OEM 高级驾驶辅助系统（ADAS）市场名列第一，份额超40%；已为27家OEM（42个OEM品牌）提供可靠、稳定的辅助驾驶解决方案，量产车型超200款，车载计算方案征程家族累计出货突破800万套，地平线已成为车企智能化转型的“最大公约数”。公司依托软硬一体技术优势，发布的地平线城区辅助驾驶系统HSD，采用一段式端到端架构，提供体验“类人”、用户“信任”的出行体验，将于第三季度全球首发落地奇瑞星途品牌车型。 消息面上，地平线近日宣布与博世、电装、大陆集团等全球汽车Tier 1（一级供应商）巨头达成新的战略合作，将强强联手打造具有竞争力的辅助驾驶解决方案，目前部分方案已获车企定点合作。业内认为，这充分验证了地平线的技术方案已达到国际领先水平，生态协作有利于公司业务走向更广阔的海外市场。鉴于地平线业绩增长前景，中信建投、国投证券等机构发布研报，对其首次评级“买入”。 地平线机器人-W获纳入港股通以后，将为全球投资者提供更便捷的途径参与公司的成长，助力公司实现更广阔的发展空间。在辅助驾驶渗透率快速提升的背景下，凭借技术