在投资世界里，长期主义这个词经常被提及，但真正践行并等到花开的企业并不多。蔚来用十年的坚守，为我们演绎了一场关于长期主义的生动课程。 $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO)$
坚持纯电路线：等来拐点
在增程式路线火热的那几年，蔚来坚持纯电路线像是个“孤勇者”。但李斌的判断正在被市场验证：“纯电技术带来的体验收益大于加电不便带来的体验损失。”
据中汽协数据，今年前八个月，国内纯电动汽车的销量同比增长46.1%，远超混动汽车22.8%的同比增速。这意味着市场正在加速向纯电过渡，蔚来坚守的纯电路线开始迎来行业拐点。
李斌曾说：“时间正在逐渐证明我们的坚持是正确的。”随着纯电拐点到来，蔚来有机会把十年技术积累换成市场胜势。
充换电网络：从负重前行到核心竞争力
蔚来坚持充换电基础设施建设，至今已建成3500多座换电站覆盖全国超1000个区县，高速公路换电站联通全国550城，编织了一张“9纵11横”的巨大补能网络。
这在早期被许多人视为沉重的负担，如今却成为蔚来独特的护城河。这张巨大的补能网络不仅解决了用户痛点，更构成了蔚品牌差异化竞争优势的重要组成部分。这是扎实的基本功，也是一家硬核制造业公司独属的浪漫情怀。
核心技术自研：厚积薄发的典型路径
蔚来十年投入超600亿巨资，从平台、电池延伸至整车操作系统、智能底盘、自研芯片等底层技术。这些投入在短期内看不到回报，曾引发诸多质疑。但现在，这些技术积累正在转化为用户体验的提升和产品的优势。
李斌对此有个生动的比喻：“虽然这颗种子种下来，可能需要10年才能长出果实。”如今，蔚来自研的5纳米智能驾驶芯片神玑NX9031上车后，可降低单车成本约1万元；智能硬件接口标准化使单车线缆、连接器成本减半。技术自研的成本优势开始显现。
用户企业理念：时间沉淀的品牌忠诚度
蔚来坚持打造用户企业，用十年时间摸索出了和用户之间最舒服的相处方式：NIO Day不是华丽的晚会，而是温馨的家宴；用户企业也不只是无微不至的服务，而是真实地参与彼此的成长。
这个写在公司价值观基因里的理念，在打造品牌忠诚度上功不可没。李斌曾坦言：“2019年我们走出谷底是靠用户，也有些运气因素，但这一次我们想要从谷底走出来，除了靠用户，更要靠自己的本事。”
这表明，用户企业的理念已经内化为蔚来的组织能力，成为其应对挑战的重要支撑。
观察蔚来的历程，我更加坚信：真正的长期主义，不是顺风顺水时的口号，而是付出巨大代价、在低谷期也不动摇的决心和韧性。
蔚来的故事远未结束，相反，它可能刚刚进入最精彩的章节。经过风雨的洗礼，它会“越跑越有劲，呼吸均匀，步伐矫健，一骑绝尘”。对于价值投资者而言，蔚来的这段历程提供了一个绝佳的观察样本，让我们看到当一家企业坚守正确的方向，即使经历低谷，最终也能等来价值兑现的时刻。
在蔚来用户创作的主题曲《生长》中，有一段歌词精准地捕捉了这种精神：“深深扎根，缓缓生长；风雨折断的枝桠，看似荒唐的梦想，会是我最骄傲的伤疤。”这不仅是蔚来的写照，也是长期主义投资者的心声。
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