$滴普科技(01384)$ $八马茶业(06980)$ $剑桥科技(06166)$ $三一重工(06031)$
基本情况：
申购时间：10月20日-10月23日，24号出结果，27号暗盘，28号上市；
发行价格：68.88
入场费：3478.73
1手：50股
全球发售：6701.05万股
基石：16家认购48.91%份额
绿鞋：有，国泰君安稳价
保荐人：国泰君安独家保荐
分配机制：机制B，回拨10%
全球第五大综合光学与无线连接设备供应商——剑桥科技是一家全球性的为人工智能发展提供关键基础设施部件的企业，主要设计、开发和销售光连接解决方案、宽带解决方案及无线解决方案。
根据弗若斯特沙利文资料，公司是全球少数能同时提供上述三种技术产品的企业之一。2024年，公司在全球综合光学与无线连接设备行业排名第五，市场份额达4.1%。
核心产品：
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宽带产品：XGSPON产品占全球10GPON市场份额超过30%，并率先实现25GPON量产和50GPON开发；
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无线产品：全球率先开发并量产WiFi7产品，与GoogleFiber合作推出业界首款20G上联WiFi7网关；
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光模块产品：全球首批部署800G及1.6T光模块产品的企业之一，800G光模块已实现量产；
财务数据显示，2022年至2024年，剑桥科技的收入分别为37.84亿元、30.85亿元和36.5亿元人民币，净利润分别为1.71亿元、9496.5万元和1.67亿元人民币。2025年上半年，公司净利润同比增长51.12%，盈利显著提升。
全球光学与无线连接设备市场规模预计将从2024年的546亿美元增长至2029年的1118亿美元，复合年增长率达15.4%。AI算力需求的爆发性增长，正推动高速光模块等连接解决方案需求持续攀升，行业前景好。
公司此次港股上市募资净额将主要用于以下五个方面：
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约50%用于提升自身设施及合作设施的产能
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约20%用于加强研发人才和技术投入
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约15%用于海外战略投资
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约5%用于业务推广及营销
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约10%作为一般公司用途及营运资金
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在产能提升方面，公司计划将25%的募资额用于光模块产品（包括800G/1.6T光模块），12%用于宽带产品，13%用于无线产品。
剑桥科技采用机制B，回拨10%，香港公开发售部分仅670.11万股，每手50股，甲乙组约134000手，中签率稍高，现在热度不到100倍，预计最终热度估计会在600倍左右。此次剑桥科技IPO由国泰君安独家保荐人，近年来保荐的项目表现稳健，有绿鞋，有基石（霸菱、摩根士丹利、红杉、泰康人寿等16家知名基石投资者，占约49%份额）；
按A股收盘价来算，折价幅度在44.5%，同时剑桥科技身处AI算力基础设施黄金赛道，行业辽阔，以及在800G光模块、WiFi7等前沿领域具备先发优势和服务全球前五大ICT设备提供商，海外收入占比超90%，但行业竞争大，且利润率低；基于AI概念在港股市场稀缺性，公司良好基本面以及A股较高溢价，预计暗盘和首日涨幅可能在15%-30%之间。
滴普科技、八马茶业、剑桥科技、三一重工是冲突的，我会优先认购滴普科技>八马茶业>剑桥科技=三一重工。
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