一，基本介绍
明略科技是中国领先的数据智能应用软件公司。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商。依托其核心技术和行业洞察力，明略科技提供数据智能产品及解决方案，涵盖营销和营运智能，涉及线上及线下场景。
发售股份数目 : 7,219,000股A类股份（可予重新分配并视乎超额配股权行使与否而定）
公开发售股份数目 :721,920股A类股份（10%，可予重新分配）
配售股份数目 : 6,497,080股A类股份（90%，可予重新分配并视乎超额配股权行使与否而定）
回拨机制-机制B：
公开发售不足额而国际配售足额：可以但非强制将全部或部分未足额部分回拨至国际配售。
公开发售部分获得足额认购：可以但非强制回拨至15%。
发售价：141港元
基石投资者：
7位投资者已同意按发售价认购合共59百万美元可购买的发售股份，相当于发售股份的约45.1%，详情见招股书487页。
(假设超额配股权未获行使)
发售时间：2025年10月23日-2025年10月28日
上市日：2025年11月03日
保荐人：中国国际金融香港证券有限公司
包销商：中国国际金融香港证券有限公司、中信里昂证券有限公司、华兴证券（香港）有限公司、富途证券国际（香港）有限公司、老虎证券（香港）环球有限公司、富泽证券（国际）有限公司、利弗莫尔证券有限公司、木兰投资管理有限公司、巨诚证券有限公司
二，简评
首先得佩服明略科技的管理层，第一是能融down round（即后一轮融资估值低于前一轮）（详细信息见招股书187页），第二是有这么多老股东还是能成功说服其中大部分能自愿承诺上市后270天禁售（详细信息见招股书500页）。
明略科技在招股书里讲了很多大模型、AI等名词，但是账号菌认为它不是一间典型的像商汤一样的AI公司，其业务更偏向为企业提供智能营销、智能运营的综合解决方案（主要以数据分析、定制系统/软件来实施）提供商。但是“不够AI”不是贬义，恰恰相反，“够接地气”才能让公司的产品更容易落地。
任何需要定制开发的软件/服务都不是可以靠起量快速降低成本实现盈利的，而且技术的不断变革也迫使公司必须持续投入研发，明略科技在盈利的道路上也用了很久时间才看到曙光。但是不代表其过去的业务是没有价值的，明略科技过去积累的大量企业客户、行业数据是它相比于新晋竞争者的核心优势。（毕竟一般来说客户更容易和理解自己需求的供应商合作）
基本面层面上账号菌认为明略科技没有太大问题（当然估值如果更低一些会更好），打新认购与否几乎完全看市场情绪就好。账号菌会将滴普科技(1384)作为一个市场情绪的信号，如果滴普科技的暗盘/第一日走势没有太大问题，那大概率明略科技也会是一个安全的标的。
综合评级：中性
招股书：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1023/2025102300006_c.pdf
利益相关：
本人于本文刊登之时本人及本人客户可能持有所述公司的股票、认股证、期权或第三者所发行与所述公司有关的衍生金融工具等。
Disclaimer:
投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，甚至变成毫无价值。
本文所包含的意见、预测及其他资料均为本人从相信为准确的来源搜集。但本人对任何因信赖或参考有关内容所导致的损失，概不负责。
本文并不存有招揽任何证券买卖的企图。
精彩评论