明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商，专注于利用大数据、人工智能和多模态数据技术，为企业提供覆盖营销智能（如广告监测、社交媒体管理、用户增长）和运营智能（如智能门店、库存管理）的全链路数据智能产品与解决方案，帮助客户实现数据驱动的业务增长与运营效率提升。
明略科技拟将本次IPO募资净额9.02亿港元按“35%投入MoE多模态大模型等前沿技术研发、40%投入‘小明助理’及秒针系统等新产品开发、15%投入营销与渠道扩张、10%补充营运资金”的比例在未来三年集中用于技术升级、产品矩阵扩充与市场拓展。
发行信息及中签率
公司全球发售股数721.9万股，每手股数40股；截至发稿，超购14.91倍，采用机制B发行，甲乙组各9023.75手，预计22-28万人参与，一手中签率0.06%，申购2500手稳一手。
投资者信息及保荐人
公司IPO前完成许多许多轮融资，最后F-3轮IPO前投资每股成本10.8775美元，约合84.53港元，投资后估值16.66亿美元，约合129.46亿港元，较发售价折让39.82%；本次引入7位基石投资者，认购5900万美元，约合5.6亿港元，腾讯是基石之一；保荐人由中金独家保荐，稳价人亦由中金担任。
禁售期安排：IPO前投资者至少50%投资额禁售期6个月；基石投资者禁售期270天。
行业前景及竞争格局
据弗若斯特沙利文数据，2024年中国数据智能应用软件市场规模已突破千亿元，2025-2028年复合增速预计保持约20%，其中营销与营运智能两大场景需求最为旺盛；行业呈“一超多强”格局，明略科技以8.3%份额居首。
主要竞争者包括秒针系统直接对手TalkingData、AdMaster（被蓝色光标收购后整合），互联网系阿里妈妈、腾讯广告、字节跳动巨量引擎，以及SaaS新贵神策数据、GrowingIO等，
目前各家公司均在加速布局大模型与多模态能力，但明略在头部客户渗透率（135家财富500强）、媒体平台接入数（425家）及专利数（2,322件）仍保持领先，短期内竞争焦点集中在垂直大模型落地速度与数据合规壁垒。
财务状况
营收：2022-2024年营收分别为12.69亿元，14.62亿元和13.81亿元；2025年前6个月营收6.44亿元，较2024年前6个月5.65亿元营收增长13.98%。
毛利：2022-2024年毛利分别为6.76亿元，7.33亿元和7.12亿元，2024年前6个月毛利2.86亿元，2025年前6个月毛利3.6亿元。
年内利润/亏损：2022年净利为16.38亿元，2023年净利3.18亿元，2024年净利794.9万元，2024年前6个月净亏损9866.2万元，2025年前6个月亏损2.04亿元。
明略科技-W公司在往绩记录期间持续录得经营现金流出（2022年、2023年及2024年分别流出人民币561.1百万元、117.4百万元和27.9百万元），主要由于高研发投入和贸易应收款项周转天数较长所致，同时通过融资活动（如优先股发行）维持年末现金及现金等价物余额，但整体现金状况仍面临压力，可能对短期流动性及业务扩张构成风险。
综合点评
明略科技主要营收按业务线划分由营销智能、营运智能和行业解决方案构成，2024年营收分别为7.3亿、5.22亿和1.27亿，占比52.9%、37.9%和9.2%。
数据智能应用软件市场竞争格局按2024年收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商，前三大参与者中，明略市场份额3.8%，第二和第三分别为1.6%和1.5%，其中排名第二的是亚信科技，亦是港股上市公司。
这里简单拿亚信科技做为对比，亚信科技总市值81.76亿港元，2024年营收66.46亿元，净利润5.16亿元；明略科技发行总市值203.57亿港元，2024年营收13.81亿元，净利润794.9万元；这样一对比明略科技显然贵得离谱。
大数据这一领域，是AI大模型最重要的原料，从腾讯入局成为公司原始股东，本次基石投资者再一次站台，也说明了这一领域对当前智能化进程的重要性。
基本面其实一般，就看资本怎么玩了，来说说情绪面，因为有腾讯入局股东，又站台基石，必然成为情绪导火线，本次流通值5.6亿，在当前市场流通环境中，并不算大，又是机制B发行，原则上表现不会太差，但AI科技这个赛道在港股表现真的很一般，这货又发到200亿以上，再向上确实有限。
申购计划：
现在孖展还没体现出来，等四只新股资金解锁，孖展又是千倍起步，我会申购。
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